Proteksionisme perdagangan kembali muncul, pasar kripto tertekan

Hampir seratus tahun yang lalu, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930 menyebabkan luka yang sulit sembuh bagi ekonomi global. Perang tarif yang dilancarkan dengan alasan melindungi industri domestik, pada akhirnya berubah menjadi penyusutan perdagangan global yang bencana, memperburuk tingkat keparahan dan jangkauan Dampak Depresi Besar. Hingga hari ini, bayang-bayang proteksionisme perdagangan masih tetap ada.

Pada April 2025, Amerika Serikat mengumumkan bahwa tarif untuk barang-barang Cina akan dinaikkan menjadi 125%, pasar global kembali merasakan dingin yang akrab. Kementerian Perdagangan Cina dengan cepat merespons, menyatakan bahwa jika pihak AS terus bermain "permainan angka tarif", pihak Cina akan "tidak memperhatikan" dan mempertahankan hak untuk melakukan tindakan balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan proposal "penangguhan tarif selama 90 hari" kepada 75 negara, menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan Cina, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang terarah ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara Cina dan AS, tetapi juga menghadapkan pasar kripto — medan baru untuk pergerakan modal global — pada tantangan baru.

Peringatan Sejarah

Tragedi yang dipicu oleh Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley pada tahun 1930-an adalah bahwa negara-negara terjebak dalam siklus balas dendam tarif, yang akhirnya menyebabkan keruntuhan sistem perdagangan internasional. Undang-undang yang dianggap sebagai salah satu kebijakan perdagangan paling merusak abad ke-20 ini memberikan pelajaran mendalam bagi para pengambil keputusan kontemporer: proteksionisme perdagangan tidak pernah menjadi solusi yang baik untuk masalah ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres Amerika Serikat mengesahkan undang-undang yang menaikkan rata-rata tarif impor menjadi 59%, tingkat tertinggi dalam sejarah, dengan tujuan untuk melindungi industri domestik yang terkena dampak dari Depresi Besar, namun justru memicu reaksi berantai yang bencana. Mitra dagang utama di seluruh dunia dengan cepat mengambil tindakan balasan, menyebabkan volume perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara 1929-1934, ekspor Amerika Serikat anjlok 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi Amerika, tetapi malah memperpanjang dan memperdalam Depresi Besar, mengungkapkan kelemahan fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, peningkatan sepihak terhadap hambatan perdagangan pasti akan menyebabkan "efek boomerang".

Dampak yang lebih dalam adalah bahwa undang-undang ini menghancurkan dasar kerja sama perdagangan multilateral internasional, memicu sentimen nasionalisme ekonomi, dan menabur benih runtuhnya tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Strategi Tarif di Era Baru

Perang tarif tahun 2025 dibandingkan dengan tahun 1930, Amerika Serikat berusaha untuk membentuk kembali rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif"—di satu sisi memberi tekanan ekstrem pada Cina, di sisi lain meredakan sementara dengan sebagian besar negara. Strategi "pemisahan dan penghancuran" ini tampak cerdas, namun sebenarnya menyimpan risiko. Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, Cina tidak lagi menjadi negara perdagangan yang lemah yang merespons secara pasif seperti di tahun 1930-an. Menghadapi pengumuman AS untuk meningkatkan tarif, Cina tidak segera melakukan pembalasan setara, melainkan mengambil sikap "tidak menghiraukan" dan menangani dengan dingin, sekaligus mempercepat upaya "de-dollarization". Keteguhan strategi ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berubah menjadi konflik total seperti di tahun 1930-an, melainkan menjadi perang kelelahan yang lebih berkepanjangan.

Pasar kripto yang sensitif terhadap reaksi

Kebijakan tarif pemerintah AS memicu guncangan hebat di pasar keuangan global, pasar kripto mengalami dampak menyeluruh. Bitcoin turun dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar AS menjadi 1.380 dolar AS, total kapitalisasi pasar mata uang kripto dengan nilai kecil bahkan terpotong lebih dari 40%. Likuiditas pasar menyusut secara signifikan, aliran dana bulanan Bitcoin turun drastis dari puncaknya 100 miliar dolar AS menjadi 6 miliar dolar AS, sementara Ethereum beralih menjadi arus keluar bersih 6 miliar dolar AS. Meskipun terjadi "penjualan menyerah" dalam skala besar, namun seiring penurunan harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, menunjukkan tekanan jual jangka pendek mungkin akan segera habis.

Secara teknis, $93,000 menjadi level resistensi kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan, sementara kisaran $65,000-$71,000 adalah area support inti yang harus dipertahankan oleh bull. Saat ini, pasar telah memasuki tahap kunci, jika menembus level support, ini akan menyebabkan sebagian besar investor mengalami kerugian, yang mungkin memicu penyesuaian pasar yang lebih tajam. Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, dan ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif kali ini telah menyebabkan dampak yang luas. Apakah pasar dapat stabil akan bergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan situasi aliran dana kembali.

Kesimpulan

Pasar kripto dalam permainan ini adalah penerima pasif sekaligus variabel aktif. Ketika situasi internasional tegang dan sistem moneter global berada dalam kondisi bergolak, investor mungkin akan mencari cara untuk menyimpan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak terkontrol oleh pemerintah atau entitas mana pun. Mungkin, ketika kredibilitas tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih sistem baru diam-diam mulai berkecambah.