Definisi dan Ciri-ciri Bear Market Enkripsi

Pasar enkripsi mengalami penurunan signifikan baru-baru ini. Hingga pertengahan April, total kapitalisasi pasar enkripsi, kecuali Bitcoin, turun dari puncak $1,6 triliun pada Desember tahun lalu menjadi $950 miliar, dengan penurunan mencapai 41%. Pada saat yang sama, ukuran investasi ventura turun 50% hingga 60% dibandingkan dengan puncak 2021-2022. Tanda-tanda ini dapat mengindikasikan kedatangan "musim dingin enkripsi" yang baru.

Saat ini, berbagai faktor yang saling berlapis menyebabkan suasana pasar memburuk. Kebijakan tarif global yang diterapkan dan kemungkinan eskalasi lebih lanjut, ditambah dengan pengetatan fiskal yang terus-menerus menekan aset risiko tradisional, membuat keputusan investasi terhenti. Meskipun lingkungan regulasi memberikan dukungan dalam beberapa aspek, di tengah latar belakang keseluruhan pasar saham yang lemah, jalan pemulihan pasar enkripsi tetap penuh tantangan.

Pasar keuangan tradisional biasanya menggunakan ambang fluktuasi 20% sebagai standar pengalaman untuk menilai Bull dan Bear Market. Namun, standar ini tidak sepenuhnya berlaku untuk pasar kripto yang sangat volatil. Aset kripto sering mengalami fluktuasi harga lebih dari 20% dalam waktu singkat, tetapi ini tidak selalu berarti bahwa tren pasar telah berubah secara fundamental. Misalnya, Bitcoin mungkin turun 20% dalam seminggu, tetapi tetap dalam tren naik jangka panjang.

Karakteristik perdagangan 24 jam di pasar enkripsi menjadikannya indikator sensitif terhadap sentimen risiko global. Selama periode penutupan pasar keuangan tradisional, harga aset enkripsi sering kali bereaksi lebih kuat terhadap kejadian global yang mendadak. Karakteristik ini menyebabkan volatilitas pasar enkripsi biasanya lebih besar dibandingkan pasar tradisional. Misalnya, antara Januari hingga November 2022, pasar saham AS turun 22%, sementara Bitcoin mengalami penurunan kumulatif sebesar 76% dalam periode yang sama.

Untuk menilai tren pasar dengan lebih akurat, kita dapat mempertimbangkan untuk menggunakan indikator yang disesuaikan dengan risiko, seperti kinerja imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko yang diukur dengan deviasi standar dan rata-rata bergerak 200 hari (200DMA). Indikator ini dapat lebih baik mencerminkan hubungan antara pergerakan harga dan psikologi investor, yang berlaku untuk saham dan enkripsi aset.

Rata-rata bergerak 200 hari menyediakan metode yang ringkas dan kuat untuk mengidentifikasi tren pasar yang berkelanjutan. Ketika harga terus berada di atas 200DMA disertai dengan momentum kenaikan, biasanya dianggap sebagai Bull Market; ketika harga berada di bawah 200DMA dalam jangka panjang disertai dengan momentum penurunan, sering kali berarti pembentukan Bear Market. Metode ini tidak hanya konsisten dengan sinyal tren umum dari indikator lainnya, tetapi juga meningkatkan akurasi dalam menarik wawasan yang dapat ditindaklanjuti di lingkungan pasar yang dinamis.

Saat ini, Bitcoin dan indeks COIN50 (yang mencakup 50 token dengan kapitalisasi pasar teratas) telah jatuh di bawah rata-rata bergerak 200 hari mereka masing-masing, sinyal ini menunjukkan bahwa pasar mungkin berada dalam tahap awal tren penurunan jangka panjang. Ini konsisten dengan penurunan kapitalisasi pasar total dan tren penyusutan investasi risiko, yang merupakan ciri penting dari kemungkinan datangnya "musim dingin kripto".

Mengingat lingkungan makro yang kompleks saat ini, para investor harus menjaga sikap hati-hati dan mengambil strategi manajemen risiko defensif. Meskipun demikian, kami memperkirakan harga aset enkripsi diharapkan stabil pada paruh kedua kuartal kedua tahun ini, dan meletakkan dasar untuk perbaikan pasar di kuartal ketiga. Di masa depan, seiring dengan terus berkembangnya kategori aset enkripsi, kita perlu mengevaluasi kinerja keseluruhan pasar enkripsi dengan cara yang lebih sistematis dan komprehensif, agar dapat lebih akurat menentukan status Bull Bear market.