Analisis Pullback Pasar Aset Kripto: Kebijakan Trump Menyebabkan Ketidakpastian
Minggu lalu, pasar Aset Kripto mengalami pullback yang cukup besar. Meskipun pasar umumnya mengaitkan ini dengan pernyataan "penurunan suku bunga hawkish" dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell, sebenarnya ini mungkin hanya faktor sekunder. Yang benar-benar memicu sentimen penghindaran risiko adalah tekanan kuat dari Trump yang bekerja sama dengan Musk terhadap rencana belanja jangka pendek Kongres pada hari Rabu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk membatalkan aturan batas utang.
Keputusan Federal Reserve Bukan Penyebab Utama
Keputusan suku bunga FOMC pada Kamis dini hari yang lalu sesuai dengan harapan pasar, dengan penurunan 25 basis poin. Interpretasi pasar terhadap penurunan aset berisiko terutama didasarkan pada dua poin: pertama, keputusan tidak mencapai kesepakatan yang konsensus, dan kedua, median suku bunga target pada tahun 2025 yang dinaikkan. Namun, analisis cermat terhadap pernyataan Powell menunjukkan bahwa kekhawatirannya tentang risiko inflasi lebih banyak bersumber dari ketidakpastian kebijakan Trump, daripada perubahan indikator makro. Sementara itu, ia masih menunjukkan kepercayaan yang cukup terhadap prospek ekonomi di masa depan.
Dari perubahan kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS, suku bunga jangka panjang memang meningkat, tetapi dampaknya terhadap imbal hasil jangka satu tahun tidak signifikan. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran terhadap prospek ekonomi jangka panjang, tetapi risiko tidak akan terjadi dalam jangka pendek. Harga kontrak berjangka federal funds 30 hari yang jatuh tempo pada Desember 2025 menunjukkan bahwa pasar telah mencerminkan ekspektasi untuk dua penurunan suku bunga di masa depan sejak bulan November. Oleh karena itu, pullback terutama disebabkan oleh risiko keputusan suku bunga masa depan oleh Federal Reserve yang tampaknya kurang memiliki dasar yang cukup.
Data makro masih relatif stabil
Dari data makro seperti indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran serta pertumbuhan GDP, tidak ada tanda-tanda jelas bahwa ekonomi Amerika Serikat memburuk. Indeks PCE tetap di bawah 2,5, tingkat pengangguran tidak meningkat secara signifikan, dan data pekerjaan non-pertanian bulan November menunjukkan pertumbuhan dibandingkan periode sebelumnya. Pertumbuhan GDP juga cenderung stabil, dengan tidak ada penurunan yang jelas pada masing-masing item. Data ini tidak mendukung penilaian bahwa inflasi akan kembali membara atau ekonomi akan mengalami resesi dalam satu tahun ke depan.
Penurunan berkelanjutan indeks Dow Jones terutama disebabkan oleh risiko titik tunggal dari UnitedHealth Group, bukan risiko sistemik. UnitedHealth Group memiliki bobot yang cukup tinggi dalam indeks Dow, dan peristiwa pembunuhan CEO-nya menyebabkan penurunan besar pada harga saham, yang menghambat kinerja keseluruhan indeks.
Trump Menekan Memicu Kekhawatiran Pasar
Alasan utama reaksi pasar yang kuat adalah karena Trump pada hari Rabu lalu bersatu dengan Musk untuk menekan Kongres mengenai rencana belanja jangka pendek, serta ancaman untuk mencabut aturan batas utang yang menyebabkan ketidakpastian. Meskipun akhirnya disetujui RUU pengeluaran sementara baru, yang menghindari sebagian penutupan pemerintah, sikap Trump yang menginginkan penghapusan batas utang jelas menimbulkan kekhawatiran di pasar.
Mengingat pengaruh Trump di dalam Partai Republik, serta anggota dewan perwakilan rakyat baru yang akan dilantik pada 3 Januari, kemungkinan penghapusan batas utang telah meningkat secara signifikan. Saat ini, rasio utang publik Amerika terhadap PDB telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, lebih dari 120%. Jika batas utang dihapus pada saat ini, itu berarti Amerika Serikat tidak akan terikat oleh disiplin fiskal untuk jangka waktu yang lama, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit untuk diperkirakan.
Langkah Trump ini mungkin ditujukan untuk mengatasi risiko krisis utang dalam jangka pendek. Kebijakan pemotongan pajak dapat meningkatkan vitalitas ekonomi, tetapi dalam jangka pendek akan menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah. Menghapus belenggu batas utang dapat memungkinkan pemerintah untuk terus meminjam guna mengatasi krisis fiskal.
Pengaruh terhadap pasar Aset Kripto
Gerakan Trump mempengaruhi Aset Kripto, terutama menyerang narasi penyelesaian krisis utang dengan cadangan Bitcoin. Jika Trump secara langsung menyelesaikan masalah dengan menghapus aturan batas utang, maka secara tidak langsung mengurangi nilai narasi tersebut. Mengingat pasar Aset Kripto saat ini sedang mencari dukungan nilai baru, perubahan ini memicu penguncian keuntungan untuk menghindari risiko juga masuk akal.
Oleh karena itu, dalam waktu dekat, perhatian terhadap arah kebijakan tim Trump akan jelas lebih tinggi dari faktor lainnya. Peserta pasar perlu terus memantau arah kebijakan terkait dan dampak yang mungkin ditimbulkan.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Suka
Hadiah
15
3
Bagikan
Komentar
0/400
BitcoinDaddy
· 07-05 19:45
Begini? Saya cukup tenang.
Lihat AsliBalas0
GasBankrupter
· 07-05 19:43
Politisi membuat masalah, saya akan pergi terlebih dahulu.
Trump menekan Kongres memicu kekhawatiran pasar, Aset Kripto mengalami pullback yang terkait dengan kebijakan batas utang.
Analisis Pullback Pasar Aset Kripto: Kebijakan Trump Menyebabkan Ketidakpastian
Minggu lalu, pasar Aset Kripto mengalami pullback yang cukup besar. Meskipun pasar umumnya mengaitkan ini dengan pernyataan "penurunan suku bunga hawkish" dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell, sebenarnya ini mungkin hanya faktor sekunder. Yang benar-benar memicu sentimen penghindaran risiko adalah tekanan kuat dari Trump yang bekerja sama dengan Musk terhadap rencana belanja jangka pendek Kongres pada hari Rabu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk membatalkan aturan batas utang.
Keputusan Federal Reserve Bukan Penyebab Utama
Keputusan suku bunga FOMC pada Kamis dini hari yang lalu sesuai dengan harapan pasar, dengan penurunan 25 basis poin. Interpretasi pasar terhadap penurunan aset berisiko terutama didasarkan pada dua poin: pertama, keputusan tidak mencapai kesepakatan yang konsensus, dan kedua, median suku bunga target pada tahun 2025 yang dinaikkan. Namun, analisis cermat terhadap pernyataan Powell menunjukkan bahwa kekhawatirannya tentang risiko inflasi lebih banyak bersumber dari ketidakpastian kebijakan Trump, daripada perubahan indikator makro. Sementara itu, ia masih menunjukkan kepercayaan yang cukup terhadap prospek ekonomi di masa depan.
Dari perubahan kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS, suku bunga jangka panjang memang meningkat, tetapi dampaknya terhadap imbal hasil jangka satu tahun tidak signifikan. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran terhadap prospek ekonomi jangka panjang, tetapi risiko tidak akan terjadi dalam jangka pendek. Harga kontrak berjangka federal funds 30 hari yang jatuh tempo pada Desember 2025 menunjukkan bahwa pasar telah mencerminkan ekspektasi untuk dua penurunan suku bunga di masa depan sejak bulan November. Oleh karena itu, pullback terutama disebabkan oleh risiko keputusan suku bunga masa depan oleh Federal Reserve yang tampaknya kurang memiliki dasar yang cukup.
Data makro masih relatif stabil
Dari data makro seperti indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran serta pertumbuhan GDP, tidak ada tanda-tanda jelas bahwa ekonomi Amerika Serikat memburuk. Indeks PCE tetap di bawah 2,5, tingkat pengangguran tidak meningkat secara signifikan, dan data pekerjaan non-pertanian bulan November menunjukkan pertumbuhan dibandingkan periode sebelumnya. Pertumbuhan GDP juga cenderung stabil, dengan tidak ada penurunan yang jelas pada masing-masing item. Data ini tidak mendukung penilaian bahwa inflasi akan kembali membara atau ekonomi akan mengalami resesi dalam satu tahun ke depan.
Penurunan berkelanjutan indeks Dow Jones terutama disebabkan oleh risiko titik tunggal dari UnitedHealth Group, bukan risiko sistemik. UnitedHealth Group memiliki bobot yang cukup tinggi dalam indeks Dow, dan peristiwa pembunuhan CEO-nya menyebabkan penurunan besar pada harga saham, yang menghambat kinerja keseluruhan indeks.
Trump Menekan Memicu Kekhawatiran Pasar
Alasan utama reaksi pasar yang kuat adalah karena Trump pada hari Rabu lalu bersatu dengan Musk untuk menekan Kongres mengenai rencana belanja jangka pendek, serta ancaman untuk mencabut aturan batas utang yang menyebabkan ketidakpastian. Meskipun akhirnya disetujui RUU pengeluaran sementara baru, yang menghindari sebagian penutupan pemerintah, sikap Trump yang menginginkan penghapusan batas utang jelas menimbulkan kekhawatiran di pasar.
Mengingat pengaruh Trump di dalam Partai Republik, serta anggota dewan perwakilan rakyat baru yang akan dilantik pada 3 Januari, kemungkinan penghapusan batas utang telah meningkat secara signifikan. Saat ini, rasio utang publik Amerika terhadap PDB telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, lebih dari 120%. Jika batas utang dihapus pada saat ini, itu berarti Amerika Serikat tidak akan terikat oleh disiplin fiskal untuk jangka waktu yang lama, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit untuk diperkirakan.
Langkah Trump ini mungkin ditujukan untuk mengatasi risiko krisis utang dalam jangka pendek. Kebijakan pemotongan pajak dapat meningkatkan vitalitas ekonomi, tetapi dalam jangka pendek akan menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah. Menghapus belenggu batas utang dapat memungkinkan pemerintah untuk terus meminjam guna mengatasi krisis fiskal.
Pengaruh terhadap pasar Aset Kripto
Gerakan Trump mempengaruhi Aset Kripto, terutama menyerang narasi penyelesaian krisis utang dengan cadangan Bitcoin. Jika Trump secara langsung menyelesaikan masalah dengan menghapus aturan batas utang, maka secara tidak langsung mengurangi nilai narasi tersebut. Mengingat pasar Aset Kripto saat ini sedang mencari dukungan nilai baru, perubahan ini memicu penguncian keuntungan untuk menghindari risiko juga masuk akal.
Oleh karena itu, dalam waktu dekat, perhatian terhadap arah kebijakan tim Trump akan jelas lebih tinggi dari faktor lainnya. Peserta pasar perlu terus memantau arah kebijakan terkait dan dampak yang mungkin ditimbulkan.