Melampaui Ethereum: Menjelajahi Potensi Blockchain yang Muncul dalam Adopsi Stablecoin

Latar Belakang

Pasar stablecoin tumbuh dengan cepat, telah menjadi kekuatan penting dalam ekonomi digital dan bahkan bersaing dengan jaringan keuangan tradisional. Sebuah penelitian menunjukkan bahwa total volume transaksi stablecoin pada tahun 2023 melebihi 10,8 triliun dolar AS. Setelah menghapus transaksi "tidak alami", volume transaksi aktual sekitar 2,3 triliun dolar AS. Data yang telah disesuaikan ini mencerminkan bahwa tingkat pertumbuhan tahunan organik stablecoin mencapai 17%, menyoroti peran yang semakin penting dari stablecoin dalam keuangan ritel dan institusi. Grafik berikut memberikan wawasan visual tentang pola saat ini dan lintasan pertumbuhan stablecoin dalam ekosistem blockchain utama.

Grafik ini menunjukkan tren nilai pasar keseluruhan dari 20 besar Blockchain dari tahun 2020 hingga 2025. Ethereum menunjukkan performa yang sangat baik, dengan nilai pasar yang melebihi 100 miliar dolar AS pada puncaknya, mendominasi seluruh ekosistem blockchain. Nilai pasar yang begitu tinggi terkait erat dengan peran Ethereum sebagai platform utama untuk DeFi dan penerbitan stablecoin, yang membuatnya mampu mempertahankan posisi yang kuat meskipun di tengah fluktuasi pasar. Blockchain lainnya (seperti BSC, Tron, dan Solana) memiliki nilai pasar yang relatif lebih rendah tetapi menunjukkan kinerja yang stabil. Khususnya Tron dan BSC, menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, menyoroti peran mereka sebagai platform alternatif untuk stablecoin dan DeFi, terutama di daerah dan skenario aplikasi di mana biaya transaksi dan kecepatan sangat penting.

Perlu dicatat bahwa nilai pasar platform-platform baru seperti Arbitrum, Sui, dan Optimism secara bertahap meningkat, menunjukkan tingkat adopsi yang semakin meningkat. Jalur pertumbuhan ini menunjukkan bahwa seiring dengan kematangan sistem ekosistem ini, mereka mungkin menantang pemimpin yang ada di masa depan dengan memenuhi kebutuhan tertentu atau menawarkan efisiensi transaksi yang kompetitif. Data menunjukkan bahwa meskipun Ethereum mendominasi dalam nilai pasar keseluruhan, blockchain lain masih menarik pengguna dan pengembang, yang menandakan bahwa dengan kematangan ekosistem, aktivitas stablecoin mungkin mengalami pergeseran potensial.

Grafik ini menunjukkan tren nilai pasar stablecoin dari 20 blockchain teratas dengan lebih rinci. Ethereum memimpin dengan nilai pasar stablecoin lebih dari 8 miliar dolar, mencerminkan perannya yang penting sebagai platform kustodian untuk stablecoin utama seperti USDT, USDC, dan DAI. Nilai pasar Ethereum yang besar mendukung posisinya sebagai pusat stablecoin, dengan permintaan yang terutama berasal dari aplikasi DeFi dan pengguna institusi yang mencari stablecoin yang sesuai dengan regulasi. Namun, Tron tampil menonjol sebagai pesaing besar, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 4 miliar dolar. Daya tarik Tron terletak pada biaya transaksi yang rendah dan kecepatan pemrosesan yang cepat, yang menjadikannya sangat populer dalam skenario perdagangan frekuensi tinggi, seperti pengiriman uang dan pembayaran lintas batas.

Stablecoin di rantai lain (seperti BSC, Terra Classic, dan Solana) memiliki nilai pasar yang relatif kecil, tetapi memainkan peran kunci dalam ekosistem stablecoin yang beragam. Misalnya, nilai pasar stablecoin di BSC sekitar 2 miliar USD, menarik proyek DeFi dan pengguna ritel yang mencari biaya yang lebih rendah dibandingkan Ethereum. Blockchain yang lebih kecil (seperti Algorand dan Stellar) diposisikan sebagai platform niche untuk stablecoin, biasanya menargetkan kasus penggunaan tertentu seperti pembayaran lintas batas dan transaksi kecil.

Ethereum: Pemimpin yang Kokoh

Ethereum biasanya dianggap sebagai batu fondasi keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan tetap menjadi rantai dominan untuk aktivitas stablecoin, dengan nilai pasar stablecoin melebihi 8 miliar dolar. Beberapa faktor membuat Ethereum mempertahankan posisi kepemimpinannya dalam ekosistem stablecoin:

• Ekosistem DeFi yang matang dan terhubung: Ekosistem DeFi Ethereum yang besar dan matang mencakup beberapa protokol terkenal, yang sangat bergantung pada likuiditas stablecoin dalam operasionalnya. Stablecoin sangat penting bagi kolam likuiditas, pinjaman, dan pertanian hasil, menjadikan Ethereum sebagai platform yang tak terpisahkan bagi pengguna yang mencari layanan DeFi yang komprehensif.

• Kepercayaan institusi dan regulasi: Stablecoin di Ethereum (terutama USDC dan DAI) telah mendapatkan pengakuan regulasi dan kepercayaan institusi. Dengan semakin banyaknya institusi yang memasuki bidang kripto, reputasi Ethereum sebagai jaringan yang aman dan terdesentralisasi menjadikannya pilihan ideal untuk stablecoin yang patuh dan tingkat institusi. USDC dan DAI adalah stablecoin utama yang bersifat asli Ethereum, berfungsi sebagai pilar kepercayaan dalam ekosistem.

• Beragam stablecoin dan kasus penggunaan: Ethereum menyimpan berbagai stablecoin, termasuk stablecoin yang didukung fiat seperti USDT dan USDC, serta stablecoin algoritmik dan terdesentralisasi seperti DAI. Keragaman ini memungkinkan pengguna Ethereum untuk memilih stablecoin yang paling sesuai dengan toleransi risiko, kebutuhan regulasi, dan preferensi mereka. Misalnya, DAI memiliki daya tarik unik karena tidak langsung terhubung dengan cadangan fiat, yang sejalan dengan nilai desentralisasi yang dijunjung oleh komunitas Ethereum.

• Solusi lapisan kedua untuk mengatasi masalah skalabilitas: Ethereum menghadapi tantangan skalabilitas, biaya Gas yang tinggi membatasi partisipasi pengguna kecil dalam DeFi. Namun, solusi lapisan kedua seperti Arbitrum, Optimism, dan zk-Rollups sedang secara signifikan mengurangi biaya transaksi, meningkatkan throughput, sehingga Ethereum dapat terus mempertahankan posisi kepemimpinan dalam kasus penggunaan stablecoin tanpa mengorbankan desentralisasi.

Seiring dengan perkembangan ekosistem lapis dua Ethereum dan transisi penuh ke Ethereum 2.0, diharapkan dominasi pasarnya di pasar stablecoin akan terus bertahan. Dengan semakin jelasnya regulasi seputar stablecoin, adopsi oleh institusi akan meningkat, yang mungkin mendorong lebih banyak stablecoin yang didukung fiat dan mematuhi peraturan untuk diluncurkan di Ethereum. Selain itu, ekosistem DeFi Ethereum juga mungkin terus berinovasi, mengembangkan kasus penggunaan stablecoin baru, termasuk aset sintetis, stablecoin lintas rantai, dan produk generasi hasil yang lebih kompleks.

Solana: Alternatif Ethereum Berperforma Tinggi

Solana sering dianggap sebagai alternatif berkinerja tinggi untuk Ethereum, dikenal karena kecepatan transaksi yang cepat dan biaya yang rendah. Meskipun nilai pasar stablecoin Solana jelas lebih kecil daripada Ethereum, ia berhasil menarik basis pengguna yang setia dan semakin populer di kalangan pengguna ritel dan pengembang yang mencari solusi dengan biaya rendah.

• Transaksi cepat dan biaya rendah: Mekanisme konsensus bukti sejarah (Proof of History, PoH) unik dari Solana mendukung throughput tinggi dan latensi rendah, memungkinkan jaringan untuk memproses ribuan transaksi per detik dengan biaya yang sangat rendah. Ini menjadikan Solana pilihan ideal untuk aplikasi yang membutuhkan transaksi frekuensi tinggi (seperti pembayaran kecil dan transfer stablecoin ritel). Oleh karena itu, stablecoin seperti USDC dan USDT sering digunakan di Solana untuk pembayaran sehari-hari dan transfer cepat dalam ekosistem.

• Integrasi pembayaran dan aplikasi game: Solana diposisikan sebagai platform ideal untuk industri seperti game dan pembayaran, yang memiliki tuntutan tinggi terhadap transaksi yang cepat dan murah. Alat pengembangan yang ramah pengguna dan dukungan untuk aplikasi berkinerja tinggi menjadikannya sebagai platform pilihan bagi pengembang untuk membangun aplikasi terdesentralisasi (dApp), yang biasanya terintegrasi dengan stablecoin. Misalnya, beberapa permainan blockchain dan layanan streaming musik memanfaatkan kecepatan dan stabilitas Solana, masing-masing menggunakan stablecoin sebagai mata uang dalam game dan alat penghargaan.

• Masalah stabilitas jaringan: Meskipun kinerja tinggi Solana adalah keuntungan besar, ia juga menghadapi masalah pemadaman dan stabilitas jaringan. Waktu henti ini menyebabkan beberapa pengguna meragukan keandalannya, terutama dalam transaksi bernilai tinggi atau penggunaan institusional. Ketahanan jaringan Solana masih dalam pengembangan, dan ia perlu mengatasi tantangan teknis ini untuk mendapatkan kepercayaan penuh dari pasar stablecoin dan DeFi.

• Kerja sama dengan USDC dan solusi lintas rantai: Kerja sama antara Solana dan penerbit USDC merupakan faktor kunci dalam mendorong adopsi stablecoin di platform. Ketersediaan USDC di Solana memberikan pengguna koin stabil yang didukung dolar yang dapat diandalkan, meningkatkan daya tarik Solana. Selain itu, Solana sedang menjajaki solusi lintas rantai, yang akan memungkinkan aset mengalir secara mulus antara Solana dan Ethereum, memberikan pengguna lebih banyak fleksibilitas, dan memperluas pengaruhnya di pasar stablecoin.

Solana memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan di bidang stablecoin, terutama jika dapat mempertahankan stabilitas jaringan dan lebih memperkuat posisinya di bidang game dan pembayaran ritel. Dengan terus bekerja sama dengan USDC dan mengeksplorasi kemampuan lintas rantai, Solana diharapkan dapat menarik lebih banyak transaksi stablecoin dan aplikasi DeFi. Namun, struktur validator yang terpusat dan masalah gangguan jaringan dapat membatasi daya tariknya bagi institusi, kecuali masalah ini dapat diatasi.

Kunci Syarat Pertumbuhan Stablecoin

Seiring dengan meningkatnya daya tarik stablecoin di pasar cryptocurrency dan keuangan, beberapa fitur ekosistem dan lingkungan lebih mendukung adopsi dan pertumbuhan stablecoin. Lingkungan ini tidak hanya memiliki keunggulan secara teknis, tetapi juga secara strategis dapat memenuhi kebutuhan pengguna ritel dan investor institusi. Berikut adalah karakteristik spesifik dari ekosistem blockchain yang paling mungkin mengalami ledakan stablecoin, serta data dan tren terbaru yang diamati di pasar.

1. Biaya transaksi rendah

Perdagangan stablecoin biasanya sering terjadi dan memerlukan latensi rendah, terutama dalam skenario di mana pengguna mengandalkan stablecoin untuk transaksi sehari-hari, pembayaran lintas batas, dan pengiriman uang. Biaya transaksi yang rendah dan ekosistem yang sangat dapat diperluas lebih menarik, karena mereka dapat melakukan transaksi yang efisien secara ekonomi tanpa kemacetan jaringan.

Dalam survei terhadap pengguna stablecoin pada tahun 2023, lebih dari 60% responden menyatakan bahwa biaya transaksi adalah faktor utama dalam memilih platform blockchain. Biaya transaksi rata-rata Ethereum sering kali melebihi 10 dolar selama periode ketidakstabilan jaringan, sedangkan biaya transaksi rata-rata di jaringan seperti Tron dan BSC di bawah 0,10 dolar. Ini menarik sejumlah besar USDT berpindah dari Ethereum ke Tron, di mana Tron menangkap sekitar 30% dari pasokan USDT, terutama berkat biayanya yang rendah, terutama di daerah dengan permintaan pengiriman uang lintas batas yang tinggi. Selain itu, Binance Smart Chain (BSC) terus menarik pengguna ritel untuk berpartisipasi dalam ekosistem DeFi-nya karena biaya transaksinya yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum.

Menyediakan lingkungan blockchain dengan biaya rendah dan skalabilitas tinggi (seperti solusi lapisan kedua Ethereum dari Polygon dan Solana) juga sangat cocok untuk pertumbuhan stablecoin. Solana dapat memproses hingga 65.000 transaksi per detik, dengan biaya rata-rata yang rendah, terutama dalam aplikasi pembayaran dan permainan, adopsi stablecoin-nya semakin meningkat.

2. Ekosistem DeFi yang kuat dengan berbagai kasus penggunaan

Ekosistem DeFi yang kuat tidak hanya menarik likuiditas stablecoin, tetapi juga menawarkan utilitas yang melampaui perdagangan sederhana. Dalam lingkungan yang memiliki aplikasi seperti peminjaman dan penghasilan, stablecoin sebagai media transaksi dan jaminan yang stabil, menjadi inti dari berbagai produk DeFi.

Ethereum mengelola lebih dari 70% aplikasi DeFi global, dengan stablecoin menyumbang hampir 50% dari total nilai yang terkunci (TVL) dalam protokol DeFi Ethereum. Penggunaan luas stablecoin ini adalah alasan utama mengapa Ethereum tetap memimpin dalam adopsi stablecoin, meskipun biayanya relatif tinggi. Hingga kuartal kedua 2024, nilai yang terkunci dalam DeFi Ethereum diperkirakan sekitar 40 miliar USD, di mana stablecoin (seperti USDC, USDT, dan DAI) memegang bagian penting.

Binance Smart Chain (BSC) juga memiliki ekosistem DeFi yang aktif, di mana beberapa platform secara luas menggunakan stablecoin sebagai dasar untuk kolam likuiditas dan pasar pinjaman. Pada tahun 2023, jumlah terkunci DeFi di BSC melebihi 5 miliar dolar AS, di mana stablecoin menyumbang sekitar 40% dari kolam likuiditas. Kegunaan ini dan aksesibilitas ekosistem lebih lanjut mendorong adopsi stablecoin.

3. Interoperabilitas

Dengan semakin majunya bidang kripto menuju ekosistem multi-rantai, interoperabilitas telah menjadi faktor penting dalam adopsi stablecoin. Stablecoin perlu beroperasi di berbagai blok