Perang Modal antara Aplikasi Konsumen dan Infrastruktur: Penyelidikan Kebenaran Pendanaan Web3

Di bidang pendanaan Web3, terdapat kesalahpahaman yang telah ada sejak lama, yaitu bahwa proyek infrastruktur mendapatkan perhatian yang berlebihan. Namun, setelah menganalisis data dengan mendalam, ditemukan bahwa kenyataannya mungkin sangat berbeda dari pandangan umum.

Definisi Masalah

Untuk menjernihkan perdebatan ini, pertama-tama perlu didefinisikan dengan jelas proyek konsumen dan proyek infrastruktur:

• Proyek konsumen: langsung ditujukan kepada pengguna akhir, menyediakan alat, layanan, atau platform yang memenuhi kebutuhan pribadi atau ritel. Fokus pada pengalaman pengguna, dapat digunakan tanpa latar belakang teknis yang mendalam.

• Proyek infrastruktur: Membangun lapisan teknologi inti yang mendukung sistem terdesentralisasi, seperti protokol blockchain, sistem verifikasi, interoperabilitas lintas rantai, dll. Utamanya ditujukan untuk pengembang dan personel pemeliharaan sistem.

Analisis Data

Tren awal (2013-2017)

• 72% dari transaksi pendanaan berasal dari proyek konsumsi
• Proyek infrastruktur hanya menyumbang 33% dari total dana yang dihimpun
• Lebih banyak putaran pendanaan untuk proyek konsumsi, tetapi jumlah per putaran lebih kecil

Tren terbaru (2018-2024)

• Aplikasi konsumen menyumbang 74% dari semua transaksi pendanaan
• Sejak tahun 2021, proporsi pembiayaan proyek infrastruktur mulai meningkat
• Pada tahun 2023-2024, nilai pembiayaan proyek infrastruktur melebihi proyek konsumen.
• Dalam hal partisipasi investor, proyek-proyek konsumsi selalu unggul

Perbandingan Skala Pembiayaan

• Pada tahun 2021, ukuran pendanaan median dari dua jenis proyek untuk pertama kalinya mendekati
• Sejak tahun 2022, ukuran pembiayaan median proyek infrastruktur melampaui konsumsi.
• Pada tahun 2024, ukuran pendanaan median untuk proyek infrastruktur adalah dua kali lipat dari konsumsi.

Indeks Preferensi Risiko

Memperkenalkan "Indeks Preferensi Risiko" untuk mengukur kecenderungan investasi, yang mengintegrasikan faktor-faktor seperti proporsi modal, jumlah transaksi, dan jumlah investor. Hingga saat ini, indeks tersebut menunjukkan bahwa skor proyek infrastruktur belum melebihi proyek konsumsi.

Kesimpulan dan Pemikiran

Data menunjukkan bahwa modal ventura telah lama lebih menyukai proyek konsumen, yang berbeda dari persepsi umum. Fenomena ini menimbulkan serangkaian pertanyaan:

• Apakah industri telah beralih terlalu cepat ke aplikasi konsumen, sementara mengabaikan perbaikan infrastruktur?
• Apakah alokasi modal terlalu fokus pada likuiditas jangka pendek, mengabaikan stabilitas jangka panjang?
• Apakah kita meremehkan kedewasaan infrastruktur yang ada?

Pengaturan modal di masa depan harus mencerminkan tingkat kematangan ekosistem yang sebenarnya, menemukan keseimbangan antara aplikasi konsumen dan infrastruktur. Ini memerlukan kita untuk meninjau kembali pemahaman tentang tahap perkembangan industri dan menyesuaikan strategi investasi berdasarkan hal tersebut.