Bitcoin mendukung stablecoin dengan pemikiran baru: model hedging permanen untuk menciptakan YUSD yang terdesentralisasi

Di bidang stablecoin, kita telah menyaksikan skema dukungan fiat dan jaminan cryptocurrency. Namun, sebuah pemikiran baru sedang muncul: stablecoin yang didukung oleh Bitcoin. Desain dan alasan potensial keberhasilan skema inovatif ini patut kita bahas lebih dalam.

Sebagian besar stablecoin saat ini bergantung pada sistem terpusat yang justru ingin dihindari oleh desain awal Bitcoin: kustodian fiat, kliring bank, dan pengaturan regulasi. Sementara itu, stablecoin jenis baru ini mengambil strategi yang berbeda, memilih untuk membangun sistem di sekitar Bitcoin daripada bank.

Stablecoin baru ini dinamakan YUSD, dengan fitur utama sebagai berikut:

• Mengikat harga 1 USD
• Didukung oleh jaminan Bitcoin
• Mempertahankan stabilitas melalui short perpetual contract
• Tanpa oracle, tanpa cadangan koin, tanpa perantara pihak ketiga

Proses pencetakan YUSD hanya akan dipicu ketika stablecoin seperti USDT, USDC, atau DAI disetor ke dalam kontrak pintar. Setelah verifikasi berhasil, YUSD akan dihasilkan, dan jaminan yang sesuai akan dipindahkan ke dalam brankas yang aman. Seluruh proses dikendalikan oleh logika kontrak pintar, tanpa saklar pencetakan off-chain, tanpa intervensi manusia.

Mekanisme operasi stablecoin baru ini adalah sebagai berikut:

1. Pengguna dapat memperoleh YUSD melalui operasi mencetak atau menukarkan.
2. Sistem menggunakan dana ini untuk membeli BTC
3. Melakukan hedging risiko fluktuasi harga dengan membuka kontrak perpetual short
4. Posisi short mendapatkan penghasilan dari biaya pendanaan
5. Distribusi Pendapatan: Sebagian diinvestasikan ke dalam kolam asuransi, sebagian dialokasikan kepada pemegang YUSD.

Sumber keuntungan dari model ini berasal dari biaya pendanaan yang dibayarkan oleh trader yang melakukan taruhan bullish saat menjual kontrak berjangka Bitcoin. Selama ada permintaan untuk posisi long, biaya ini akan dikenakan tiga kali sehari. Ini bukan staking, dan bukan inflasi, tetapi mengubah tekanan lawan menjadi keuntungan.

Untuk pemegang YUSD, tidak perlu tindakan tambahan untuk mendapatkan keuntungan. Sistem secara otomatis akan mencatat saham, menghasilkan hadiah, dan pengguna dapat mengambilnya melalui aplikasi.

Desain stablecoin baru ini bertujuan untuk memastikan keamanan dan keandalan, secara independen menghindari risiko sentralisasi, dan menghindari titik kegagalan tunggal yang umum:

• Tidak ada dukungan mata uang fiat
• Tanpa cadangan USDC
• Tanpa ketergantungan pada oracle

Sistem hanya menggunakan Bitcoin, menggunakan hedging dengan jaminan, memegang di luar bursa, dan melakukan pemantauan secara real-time.

Untuk mengatasi kemungkinan munculnya situasi tarif biaya negatif, sistem telah membangun dana asuransi:

• 1-5% dari pendapatan akan dialihkan ke dana asuransi
• Mengaktifkan dana ini ketika biaya pendanaan beralih menjadi nilai negatif dan biaya short meningkat.
• Dikelola oleh kontrak pintar multi-tanda tangan
• Kontrol selanjutnya akan diserahkan kepada organisasi otonomi desentralisasi

Sistem stablecoin baru ini sangat memperhatikan transparansi:

• Cadangan yang dikelola dapat diverifikasi
• Posisi bursa terbuka
• API hanya baca untuk membuka status sistem

Selain mengelola risiko dana asuransi, sistem juga menetapkan mekanisme poin untuk mendorong pertumbuhan. Pengguna dapat memperoleh poin melalui cara berikut:

• Memegang stablecoin (mendapatkan 15 poin setiap 1 USD per hari)
• Menyediakan likuiditas (mendapatkan 30 poin per 1 dolar setiap hari, bonus 2x)
• Meminjam melalui platform pinjaman (45 poin per hari, 3x bonus)
• Selesaikan tugas sosial (setiap tugas 50 poin, 5x lipat)

Produk dan layanan ini telah sepenuhnya diluncurkan di jaringan Ethereum dan BNB.

Pada tahap awal, semua pendapatan poin akan mendapatkan tambahan hadiah sebesar 50%, memungkinkan pengguna awal mendapatkan proporsi hadiah koin yang lebih tinggi. Integrasi platform pinjaman juga membuka kunci strategi siklus, memungkinkan pengguna untuk memaksimalkan pendapatan dengan menyetor stablecoin, mendapatkan poin, meminjam stablecoin, dan mengulangi proses ini.

Poin bukan sekadar angka, setiap minggu akan ada proporsi tertentu dari total pasokan token yang didistribusikan berdasarkan pangsa poin pengguna. Cara distribusi ini transparan dan terbuka, serta terkait langsung dengan penggunaan protokol.

Proyek stablecoin baru ini masih berada di tahap awal, dengan tujuan untuk membangun stablecoin yang tidak bergantung pada mata uang fiat, oracle, atau jaminan yang terizinkan. Meskipun efektivitas model ini dalam pasar yang bergolak dan skalabilitasnya dalam skenario penggunaan nyata masih perlu diverifikasi, itu jelas merupakan salah satu eksperimen paling jelas dalam desain mata uang berbasis Bitcoin hingga saat ini.