All-time high yang terus diperbarui S&P500, apakah ada penyesuaian dalam waktu dekat? Perhatikan perkembangan pernyataan Trump | Jalan Menuju Master Saham AS oleh Okamoto Heihachiro | Manekuri Media yang berguna untuk informasi investasi dan keuangan Monex Securities

Kekhawatiran resesi sementara mereda, mendukung sentimen investor

Minggu lalu (minggu 30 Juni), pasar saham AS memperbarui rekor tertinggi berturut-turut di tengah perdagangan singkat menjelang Hari Kemerdekaan, di mana S&P 500 mencapai 6279,35 poin dan Nasdaq 100 mencapai 22866,97 dolar.

Di balik pergerakan yang kuat ini, terdapat kenaikan yang kuat dari perusahaan terkait AI dan ekonomi AS yang masih menunjukkan ketahanan. Dalam statistik ketenagakerjaan AS bulan Juni, jumlah pekerja non-pertanian meningkat sebesar 147.000, melebihi ekspektasi pasar, dan tingkat pengangguran juga turun menjadi 4,1%. Hal ini menyebabkan "kekhawatiran resesi" sementara mereda, dan mendukung psikologi investor.

Di sisi lain, ada reaksi yang agak kompleks mengenai prospek suku bunga. Kekuatan pasar tenaga kerja telah mengurangi harapan penurunan suku bunga, dan kemungkinan penurunan suku bunga pada FOMC September (Dewan Federal Reserve AS) anjlok dari 93% menjadi 67%. Namun, pasar saat ini tampaknya memberikan interpretasi positif bahwa "karena ekonomi kuat, kebutuhan untuk menurunkan suku bunga menjadi berkurang."

Dipimpin oleh teknologi, Nvidia [NVDA] mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, sektor energi juga berjuang dengan baik

Minggu lalu (minggu 30 Juni), sektor yang paling berkinerja baik dalam seminggu adalah, seperti yang diharapkan, sektor teknologi. Indeks teknologi S&P 500 naik +2,44%, dengan saham besar Apple [AAPL] naik 6,2%, saham produsen semikonduktor Applied Materials [AMAT] naik 4,28%, dan KLA Corporation [KLAC] juga naik 3,9%.

Meskipun kenaikan harga saham minggu lalu adalah 1%, Nvidia [NVDA], yang memiliki kapitalisasi pasar terbesar di dunia, mencatatkan harga tertinggi sepanjang masa pada 3 Juli. Kapitalisasi pasar sudah mendekati 4 triliun dolar, hanya tersisa 2,9% lagi.

Selain itu, sektor energi juga menunjukkan kinerja yang baik dengan kenaikan +2,09%, didukung oleh stabilitas harga minyak mentah dan harapan peningkatan permintaan selama musim panas. Di sisi lain, sektor yang berkinerja terburuk adalah sektor kesehatan, yang tertekan oleh risiko kebijakan, di mana perusahaan asuransi kesehatan besar AS, Centene [CNC], mencatat penurunan sebesar 38,3%.

Hasil data ketenagakerjaan AS mendinginkan harapan penurunan suku bunga

Pada 3 Juli (waktu setempat), data ketenagakerjaan AS untuk bulan Juni yang diumumkan menunjukkan bahwa jumlah pekerja non-pertanian meningkat sebesar 147.000 dibandingkan bulan sebelumnya, jauh melebihi perkiraan (117.000). Tingkat pengangguran juga menurun dari 4,2% menjadi 4,1%, yang menegaskan kembali kekuatan pasar tenaga kerja.

Dengan ini, kemungkinan penurunan suku bunga pada FOMC bulan Juli tiba-tiba menurun, dan pemangkasan suku bunga pada bulan September juga turun drastis dari 93,7% menjadi 67,6%. Ketua FRB (Dewan Federal Reserve) Powell terus mengulangi "tergantung pada data", tetapi minggu lalu (minggu 30 Juni) pada forum ECB, dia juga mendapatkan dukungan dari Presiden Lagarde dan lainnya, sehingga sikap hati-hatinya memiliki daya tarik tertentu.

Namun, terdapat variasi dalam kondisi makroekonomi saat ini. Indeks Manajer Pembelian (PMI) untuk sektor manufaktur menunjukkan hasil yang baik, tetapi komponen pesanan baru dan pekerjaan menunjukkan kelemahan. Selain itu, statistik ketenagakerjaan swasta dari ADP menunjukkan penurunan sebesar 33.000 pekerjaan.

Selain itu, "negosiasi tarif" yang sedang muncul kembali di bawah pemerintahan Trump juga menarik perhatian pasar. Amerika Serikat telah mencapai kesepakatan untuk menurunkan tarif dari 46% menjadi 20% dengan Vietnam, tetapi produk yang mencakup komponen dari China mungkin dikenakan tarif tambahan hingga 40%, yang menjadi faktor risiko bagi perusahaan impor seperti pakaian dan furnitur.

Risiko tarif yang muncul kembali dan musiman pasar bulan Juli, kunci terletak pada pernyataan Trump

Presiden Trump menyatakan, "Mulai 5 Juli, kami akan mengirimkan 'dokumen pemberitahuan (surat)' yang mencantumkan tarif baru kepada negara-negara yang tidak ada kemajuan dalam negosiasi tarif." Dokumen ini mencantumkan tingkat tarif yang direncanakan akan berlaku mulai 1 Agustus, dan akan pertama-tama dikirimkan kepada 10-12 negara, dengan prospek bahwa jumlah tersebut akan semakin meluas dalam beberapa hari ke depan.

Meskipun tidak dinyatakan secara eksplisit bahwa Jepang termasuk dalam target awal, laporan dari BBC Inggris menunjukkan kemungkinan yang tinggi. Sebagai dasar untuk itu,

1．Tidak ada kemajuan mencolok dalam perundingan perdagangan dengan Jepang (terutama untuk mobil dan produk pertanian)

2．Bersama dengan EU dan Cina, nama Jepang sering disebutkan dari mulut Tuan Trump.

3. Trump telah berulang kali mengkritik pasar beras Jepang dan regulasi mobil sebagai "tidak adil".

Seperti itu disebutkan.

Dengan tenggat waktu negosiasi pada 9 Juli yang semakin mendekat, ada kemungkinan ketidakpastian mengenai kebijakan tarif kembali mulai disadari di pasar. Terutama, setelah penurunan kecil pada bulan April, saham AS belum mengalami fase penyesuaian yang nyata. Dalam lingkungan seperti ini, pernyataan tarif oleh Presiden AS Trump dapat berfungsi sebagai faktor penekan harga saham dalam jangka pendek yang tidak bisa diabaikan.

Namun, saat ini perhatian terbesar pasar AS berada pada perkembangan negosiasi dengan China. Jika ada kemajuan dalam pembicaraan dengan China, pasar mungkin tidak akan bereaksi banyak terhadap negosiasi dengan Jepang dan negara lainnya. Di sisi lain, pasar saham Jepang mungkin lebih rentan terhadap pengaruh tersebut.

Melihat statistik masa lalu saham AS, S&P 500 telah mengalami penurunan sekitar 5% sebanyak rata-rata 3 kali per tahun dan satu penyesuaian sekitar 10% sejak tahun 1928. Oleh karena itu, jika ke depan terjadi penyesuaian sementara, itu sendiri bukanlah sesuatu yang mengejutkan. Sebaliknya, fase penyesuaian seharusnya dilihat sebagai kesempatan yang baik untuk membeli saham berkualitas dengan harga murah.

Di sisi lain, saat ini ada momentum kenaikan yang jelas di pasar, dan jika tidak ada faktor yang mengganggu, musim Juli juga cenderung mengalami kenaikan. Faktanya, dalam 10 tahun terakhir, S&P 500 telah naik 9 kali pada bulan Juli, dengan tingkat kemenangan 90% dan rata-rata pengembalian +2,9%, yang menunjukkan kinerja yang lebih tinggi dibandingkan bulan-bulan lainnya. Namun, pada akhirnya, arah pasar jangka pendek tidak dapat dipungkiri sangat dipengaruhi oleh pernyataan Presiden AS Donald Trump.

Fokus minggu ini (minggu 7 Juli) adalah tarif dan catatan FOMC

Poin perhatian pasar minggu ini (minggu 7 Juli) adalah "batas waktu negosiasi tarif" (9 Juli). Jika tidak ada kesepakatan, volatilitas pasar mungkin meningkat lebih lanjut. Dan, "notulen FOMC" (10 Juli). Sikap kebijakan moneter Fed dan petunjuk mengenai waktu penurunan suku bunga akan menjadi sorotan.