Bentuk cadangan aset USDT mirip dengan dana pasar uang, yang terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Mengingat krisis keuangan 2008, di mana dana pasar uang terbesar pada saat itu, Reserve Primary, mengalami kepanikan karena memegang sejumlah kecil obligasi Lehman Brothers, yang menyebabkan penarikan besar-besaran. Peristiwa ini menyoroti kesamaan antara stablecoin dan dana pasar uang dalam komitmen penukaran 1:1.
Untuk mengevaluasi apakah ada risiko ledakan pada USDT, perlu mempertimbangkan dua pertanyaan kunci:
Bagaimana likuiditas cadangan aset USDT?
Apakah USDT mungkin menghadapi penarikan besar-besaran yang mirip dengan dana pasar uang tahun 2008?
Mengenai pertanyaan pertama, kualitas cadangan aset USDT terus membaik. Proporsi Commercial Paper (CP) secara bertahap menurun, sementara proporsi T-Bill (T-Bill) dari pemerintah AS terus meningkat. Menurut data terbaru, proporsi CP telah turun menjadi sekitar 13%, sementara proporsi T-Bill mungkin telah melebihi 60%. Selain itu, kualitas CP yang dimiliki USDT juga semakin meningkat, dengan proporsi di atas peringkat 3A mencapai 99%.
Baru-baru ini, fluktuasi pasar telah memberikan pengujian tekanan likuiditas untuk USDT. Dalam lebih dari sebulan terakhir, USDT telah menyelesaikan penebusan sekitar 17 miliar USD, dengan volume yang berkurang 20%. Terutama dalam beberapa hari singkat selama jatuhnya UST, sekitar 10 miliar USD telah ditebus, menunjukkan likuiditasnya yang kuat.
Mengenai pertanyaan kedua, meskipun dalam keadaan ekstrem USDT mungkin akan terputus sementara, kemungkinan terjadinya penebusan besar-besaran cukup rendah. Berbeda dengan alat investasi murni, USDT memainkan peran penting dalam ekosistem cryptocurrency. Banyak pasangan perdagangan, pembuat pasar, saluran penarikan OTC, bahkan beberapa perdagangan non-formal bergantung pada USDT, dan bagian permintaan ini mencapai sekitar 20% dari total jumlah yang diterbitkan.
Selain itu, mekanisme penukaran USDT membatasi jalur penukaran langsung, hanya lembaga yang terakreditasi yang dapat bertransaksi langsung dengan penerbit. Ini mengurangi risiko penukaran aset dalam jumlah besar dalam jangka pendek. 85% dari cadangan USDT adalah uang tunai dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah T-Bill yang sangat likuid, yang lebih lanjut menjamin kemampuannya untuk menghadapi penukaran.
Meskipun dalam situasi ekstrem, penyimpangan USDT biasanya bersifat sementara. Mekanisme arbitrase pasar dan pembelian spekulatif akan segera terlibat, seperti yang terlihat dalam beberapa kejadian FUD USDT sebelumnya.
Secara keseluruhan, kemungkinan USDT mengalami kegagalan adalah rendah. Meskipun pasar mungkin mengalami fluktuasi jangka pendek, fundamental dan mekanisme pasar USDT memberikan dukungan stabilitas yang kuat.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Peningkatan Kualitas Cadangan USDT Evaluasi Risiko Ledakan
Analisis Kemungkinan Terjadinya Ledakan USDT
Bentuk cadangan aset USDT mirip dengan dana pasar uang, yang terutama terdiri dari kas dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi. Mengingat krisis keuangan 2008, di mana dana pasar uang terbesar pada saat itu, Reserve Primary, mengalami kepanikan karena memegang sejumlah kecil obligasi Lehman Brothers, yang menyebabkan penarikan besar-besaran. Peristiwa ini menyoroti kesamaan antara stablecoin dan dana pasar uang dalam komitmen penukaran 1:1.
Untuk mengevaluasi apakah ada risiko ledakan pada USDT, perlu mempertimbangkan dua pertanyaan kunci:
Mengenai pertanyaan pertama, kualitas cadangan aset USDT terus membaik. Proporsi Commercial Paper (CP) secara bertahap menurun, sementara proporsi T-Bill (T-Bill) dari pemerintah AS terus meningkat. Menurut data terbaru, proporsi CP telah turun menjadi sekitar 13%, sementara proporsi T-Bill mungkin telah melebihi 60%. Selain itu, kualitas CP yang dimiliki USDT juga semakin meningkat, dengan proporsi di atas peringkat 3A mencapai 99%.
Baru-baru ini, fluktuasi pasar telah memberikan pengujian tekanan likuiditas untuk USDT. Dalam lebih dari sebulan terakhir, USDT telah menyelesaikan penebusan sekitar 17 miliar USD, dengan volume yang berkurang 20%. Terutama dalam beberapa hari singkat selama jatuhnya UST, sekitar 10 miliar USD telah ditebus, menunjukkan likuiditasnya yang kuat.
Mengenai pertanyaan kedua, meskipun dalam keadaan ekstrem USDT mungkin akan terputus sementara, kemungkinan terjadinya penebusan besar-besaran cukup rendah. Berbeda dengan alat investasi murni, USDT memainkan peran penting dalam ekosistem cryptocurrency. Banyak pasangan perdagangan, pembuat pasar, saluran penarikan OTC, bahkan beberapa perdagangan non-formal bergantung pada USDT, dan bagian permintaan ini mencapai sekitar 20% dari total jumlah yang diterbitkan.
Selain itu, mekanisme penukaran USDT membatasi jalur penukaran langsung, hanya lembaga yang terakreditasi yang dapat bertransaksi langsung dengan penerbit. Ini mengurangi risiko penukaran aset dalam jumlah besar dalam jangka pendek. 85% dari cadangan USDT adalah uang tunai dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah T-Bill yang sangat likuid, yang lebih lanjut menjamin kemampuannya untuk menghadapi penukaran.
Meskipun dalam situasi ekstrem, penyimpangan USDT biasanya bersifat sementara. Mekanisme arbitrase pasar dan pembelian spekulatif akan segera terlibat, seperti yang terlihat dalam beberapa kejadian FUD USDT sebelumnya.
Secara keseluruhan, kemungkinan USDT mengalami kegagalan adalah rendah. Meskipun pasar mungkin mengalami fluktuasi jangka pendek, fundamental dan mekanisme pasar USDT memberikan dukungan stabilitas yang kuat.