政策主導のイベントに対する暗号通貨市場の感度の分析

最近、暗号資産市場は一連の政策主導のイベントを経験し、これらのイベントは通貨価格に異なる程度の影響を与えました。本稿では、これらの政策に関する公開情報が市場に与える影響の程度と、市場がこれらの情報に対する反応の変化を重点的に分析します。

まず、私たちは、人々が継続的に現れる信号に対して麻痺感を抱く可能性があることを認識する必要があります。この現象は経済学的に限界効用逓減と呼ばれています。したがって、市場は特定の繰り返し現れる情報に対して徐々に感度を低下させる可能性があります。

2024年にETFが承認されて以来、従来の技術指標に加えて、ETFの毎日の純流入/流出データが価格動向を予測する重要な参考となっています。イーサリアム（ETH）の価格はETFの流動性と明らかな正の相関関係を示していますが、ビットコイン（BTC）の相関関係はそれほど顕著ではなく、特に11月にある政治家が当選した後、この相関関係はさらに弱まりました。

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最近、一連の関税政策に関する声明が市場の関心を引きました:

• 2025年2月1日：特定の国の商品に25%の関税を課すことを発表
• 2月13日：すべての外国製の鉄鋼およびアルミニウム製品に25%の関税を課すと発表
• 3月4日:以前に発表された関税が発効
• 3月7日：某国の乳製品と木材に新たな関税を課すことを発表
• 3月11日：某国の鋼材とアルミニウムに追加で25%の関税を課すと発表

これらのイベントがBTCとETHの価格に与える影響を分析すると、次のことがわかります：

1. 初めての（2月1日）と3回目の（3月4日）関税に関する話題が市場に最も大きな反応を引き起こした
2. 2回目(2月13日)と4回目(3月7日)の回答は比較的少なかった
3. 第五次（3月11日）市場は小幅に上昇することさえあった

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この変化は、市場が関税政策に対して「脱感作」されたことを意味するのでしょうか？ETFの資金の流れの分析と合わせて、私たちは次のことを発見しました：

1. 3月1日前、BTC ETFは大規模な資金流出が発生しており、投資家が事前に避難または離場した可能性があります。
2. 3月4日の市場反応は関税の影響を受けるだけでなく、日本銀行の利上げの影響も受けています
3. 3月7日の市場パフォーマンスは、関税に関するニュース、ある重要な会議、そして戦略的備蓄に関するニュースを含む複数の要因の影響を受けました。

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以上のことから、市場が政策主導の出来事に反応するのは単純な「デシンセタイゼーション」ではなく、複雑なプロセスである。リスク回避資金の事前撤退、多重要因の重なり合い、そして投資家によるリスク再評価が、市場の反応の変化を引き起こす可能性がある。

実際、市場は本当に麻痺しているわけでも鈍感になっているわけでもなく、リスク評価モデルを絶えず調整しています。投資家は依然として重要な政策声明に注目していますが、彼らの反応の仕方はより理性的で慎重なものになる可能性があります。この急速に変化する市場において、政策信号を正確に解釈し、賢明な意思決定を行うことは依然として重要です。

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