ブロックチェーン原生資産が派生市場に登場する

暗号通貨取引所は、USDCなどのブロックチェーンネイティブのステーブルコインや、ブラックロックのBUIDLなどのトークン化された国債を担保として積極的に採用し、派生市場の資本効率を向上させています。これらの革新的なツールは、安定性、収益性、コンプライアンスを兼ね備えており、資本最適化を追求する機関投資家にとって非常に魅力的です。

最近、ある大規模な暗号通貨取引所が、米国商品先物取引委員会（CFTC）の規制承認を得た後、USDCがマージン先物の担保として受け入れられることを発表しました。これは、USDCが米国先物市場で初めてこのような地位を得ることを意味します。このプラットフォームは、CFTCと密接に連携し、この革新を推進していくと述べています。この統合は、ニューヨーク金融サービス局の監督を受ける適格な保管機関に依存して行われます。

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その一方で、トークン化された国債は徐々に派生市場で注目を集めています。デジタル資産会社Securitizeは、ブラックロックの米ドル機関デジタル流動性ファンド（BUIDL）が現在、複数の暗号通貨取引所で担保として利用可能であると発表しました。BUIDLは現金と米国国債に裏付けられた短期収益ファンドで、現在の資産管理規模は29億ドルに達しています。BUIDLをマージンとして受け入れることで、これらのプラットフォームは機関トレーダーがレバレッジ取引を行いながら追加の収益を得ることを可能にしています。

これらの進展は、市場構造がより効率的で、透明な方向に進化していることを浮き彫りにしています。業界関係者は、USDCなどの資産がほぼ即時の決済を実現でき、中央集権的および分散型プラットフォームの両方で広く認識されていると指摘しています。Securitizeの幹部も、トークン化された国債がいくつかの先進的な取引所で積極的に利用されており、資本効率とリスク管理レベルの向上を図りながら、投資家に収益を提供していると述べています。

これらの措置は、CFTC代理委員長のキャロライン・D・ファムが以前に提案した提言にも呼応しています。彼女は、各企業に対して非現金担保に分散型台帳技術を使用することを探求するよう促しました。ファムは、資産のトークン化には、ユーラシア地域のデジタル政府債券の発行、企業のブロックチェーンプラットフォーム上での大規模な機関のリバースレポと決済取引、より効率的な担保と資金管理など、成熟したビジネスケースがあることを考慮して、これらの新しい技術を採用することが市場の完全性を損なうことはないと考えています。

ブロックチェーンの原生資産が派生市場での応用が進むにつれて、金融市場にさらなる革新と効率の向上をもたらすことが予想され、同時に規制フレームワークのさらなる改善を促進するでしょう。