デジタル資産の頂点：ビットコインとイーサリアムの競争

近年、ビットコインとイーサリアムは暗号通貨分野において重要な地位を占めています。両者はデジタル資産であるものの、発展の道筋は大きく異なります。ビットコインはデジタル時代において最も価値のあるストレージとなる方向に向かって進んでおり、最も原初的なデジタル資産であり、今後のデジタル時代において最も代表的な資産の一つです。それに対して、イーサリアムはデジタル資産エコシステムの構築に注力し、分散型金融、非同質化トークン、ゲームなどのアプリケーションシーンの探求を推進することで、暗号分野を大規模なアプリケーションに導いています。

未来誰が時価総額で主導的な地位を占めるでしょうか？この質問の答えは、2つの重要な要素に依存する可能性があります。

1. 誰がより早く臨界点に達することができるか？

ビットコインは徐々にその重要な瞬間に近づいています。今後3～5年以内に、ユーザー規模の拡大に伴い、質的飛躍が起こる可能性があります。現在、ビットコインはある程度、伝統的な機関などの外部の力に依存して、大規模なユーザーを引き付けています。

注目すべきは、今年に入ってからビットコインに基づくあるプロトコルがいくつかの活発なコミュニティの力を生み出していることです。これは、イーサリアムのレイヤー2ネットワークとは異なるエコシステムを生み出す可能性があります。このトレンドが続く場合、予期しない革新が生まれるかもしれません。これはビットコインが将来的に追加の利点を得る可能性がある分野であり、現時点ではその発展の程度を予測することはできませんが、継続して注目する価値があります。もしレイヤー2エコシステムが本当に形成されるなら、特定の側面でイーサリアムと競争関係になる可能性があります。

イーサリアムが臨界点に達する時期は、分散型金融、非同質化トークン、Web3ゲーム、ソーシャルアプリケーションの大規模な採用に依存しています。しかし、このプロセスには強力なインフラストラクチャのサポートが必要です。現在、第二層ネットワークに基づくスマートコントラクトウォレットとRollupを中心としたスケーリングソリューションが構築中であり、全体のインフラストラクチャの構築には3年から5年かかる可能性があります。一旦インフラストラクチャが整えば、臨界点の到来を大幅に促進するでしょう。

全体的に見て、ビットコインとイーサリアムの突破論理は異なる。イーサリアムネットワーク上の経済価値が全体的に向上するにつれて、基盤資産およびセキュリティ提供者としてのイーサリアムはその時価総額を常に向上させ続けるだろう。現在、約1000億ドルのデジタル化されたドルがイーサリアム上で流通しており、分散型金融エコシステムに利用されている。もし将来的に一部のアメリカ国債や株式がイーサリアム上でデジタル化され、広く流通するようになれば、イーサリアムの分散型金融の規模は著しく拡大するだろう。

イーサリアムが数十万億さらには数百万億ドルの資産を支えるようになると、その本体の時価総額もそれに伴って上昇し、十分な基盤の安全性を提供します。もちろん、このレベルに達するには長い発展プロセスが必要で、その間にはさまざまな変数が存在する可能性があります。例えば、何らかの画期的な技術が登場する可能性もあります。

2. ネイティブステーブルコインの誕生

ある状況下で、ビットコインはイーサリアムに対して持続的にリードする機会があります。それは、支払いネットワークのエコシステムを構築し、そのネットワーク内に暗号ネイティブのステーブルコインを持つことです。この観点から見ると、ビットコインとイーサリアムの間の重要な競争点はステーブルコインの争いです。

現在のところ、ステーブルコインはイーサリアムネットワーク上に構築される可能性が高く、これがイーサリアムが最終的にビットコインを超えると考えられる重要な理由の一つでもあります。将来の展開については、まだ結論が出ていません。

もう一つの可能性は、実世界資産（RWA）の発展に伴い、従来のドルやアメリカ国債がデジタル化されることです。これにより、暗号ネイティブステーブルコインの初期需要が圧縮される可能性があります。つまり、今後5〜10年の間に暗号ネイティブステーブルコインの需要は依然としてニッチな需要である可能性があります。ニッチな需要は、暗号ネイティブステーブルコインの発展が初期に瓶頸に直面する原因となる可能性があります。大規模な突破には10年、さらにはそれ以上の時間が必要かもしれません。このような状況が発生した場合、ネイティブステーブルコインは、この競争において、5〜10年の間に決定的な要因ではないかもしれません。従来の世界のステーブルコイン資産を担うブロックチェーンは、先発優位性を得る可能性があります。この点から見ると、イーサリアムの機会はビットコインよりもわずかに高いです。

誰が最終的に勝つのか？

全体的に見て、暗号の原生精神力、非中央集権の程度、そして社会的合意において、現在ビットコインが優位です。安全性、柔軟性、エコシステムの繁栄の程度においては、イーサリアムが優位です。

銀行危機や地政学的要因が発生した場合、ビットコインのストーリーは強化され、ユーザー規模で一定の突破を実現する可能性があります。しかし、一般のユーザーにとっては、管理の複雑性から、従来の機関の助けを借りる必要があるかもしれません。

もし今後5年の間に、ビットコインがイーサリアムよりも早く臨界点に達した場合、ビットコインはその社会的合意の力により、リーディングポジションを争う上で優位に立つ可能性があります。

もし今後3～5年以内に、イーサリアムがインフラ構築（Rollupを中心としたスケーリングと、レイヤー2ネットワークに基づくスマートコントラクトウォレットなどの完成）を完了し、その間にビットコインがクリティカルポイントに達しなければ、イーサリアムは3～5年後にクリティカルポイントへの加速的な到達が可能となり、つまりビットコインよりも早く大規模採用段階に入る可能性があります。

インフラ構築が完了すると、イーサリアムは二層ネットワークに基づくマルチチェーンまたは三層ネットワークを実現し、従来のWeb2に近いインタラクション体験を提供できる可能性があります。これにより、大規模なユーザーの参入障壁が大幅に低下します。非同質化トークン、分散型金融、Web3ゲーム、Web3ソーシャルの分野での探求は大いに加速されるでしょう。もし実世界の資産がイーサリアムの分散型金融領域に入ると、総ロックバリュー（TVL）が大幅に向上し、新たなレベルのコンポーザビリティ探索が進む可能性があります。

ビットコインには約5年の時間ウィンドウがあり、この5年以内に伝統的な機関とコミュニティの共同の推進で臨界点に達すれば、イーサリアムが追いつくのは容易ではありません。

しかし、もし5年以内に臨界点に達しなければ、5年後にイーサリアムは大量のデジタル資産を抱えているため、その安全性を大幅に向上させる必要があり、約10年後には10兆ドル、あるいは数十兆ドル以上の価値を持つスーパー基盤チェーンになる可能性があります。

現在の状況では、ビットコインとイーサリアムのどちらが最終的に勝つかを断定することは難しい。すべては今後5年間の発展に依存している。この5年間の発展は基本的に今後数十年にわたる暗号世界のリーダーの地位を決定する。両者がピークに達する前の相互の上昇と下降は一時的な現象である。すべては常に進化しており、誰も未来を正確に予測することはできない。誰もが自分自身の好みの論理的仮定を持っている。

もし強いて確率を挙げるなら、現時点ではイーサリアムがわずかに勝つ可能性が高いように思えます。しかし、これは個人的な見解であり、この確率は時間の経過とともに変動し、固定されたものではありません。誰が最終的に勝つのかは、今後5年間の発展を待つ必要があります。この5年間は最も重要な構築段階であり、その時にはより明確な状況が見えてくるかもしれません。

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