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2023通信業逆風上昇 2024はAIハードウェアと通信事業者に焦点を当てる
通信業界の2023年度年次報告書と第1四半期報告書のまとめ
2023年、通信業界は先高後低の発展傾向を示しています。上半期の経済活動の回復が業界投資の暖気をもたらしましたが、下半期にはマクロの不確実性が増加し、成長速度が鈍化しました。年間を通して見ると、低基準効果やAIハードウェア、通信事業者などの景気の良いセクターの牽引により、通信業界の収益規模は成長を維持しました。2023年、業界は収入28637億元を実現し、前年同期比で5.3%の増加を記録しました。三大通信事業者と中興通信を除くと、収入は8307億元に達し、前年同期比で2.7%の増加を実現しました。
業界の利益は大きな圧力を受けています。2023年の通信業界は親会社帰属の純利益が2006億元に達し、前年比3.2%の増加を見せました。三大キャリアとZTEを除くと、親会社帰属の純利益は205.4億元に達し、前年比で18.3%の減少となりました。一部の企業は第4四半期に大規模な資産の減損を計上しており、これは2023年の利益のパフォーマンスに一定の影響を及ぼしましたが、2024年の成長への負担を軽減することにもつながりました。
2024年第1四半期に入ると、業界の発展状況に前向きな変化が現れました。光モジュール、PCBなどのAIハードウェアのリーダー企業の業績の発表や、通信業界の伝統的なリーダー企業の安定したパフォーマンスの恩恵を受けて、通信業界の業績と収入が同時に回復しました。第1四半期の業界の収入は7286億元で、前年同期比4.5%増加しました。親会社帰属の純利益は507.4億元で、前年同期比8.1%増加しました。三大通信事業者と中興通信を除くと、収入は前年同期比4.9%増加し、親会社帰属の純利益は前年同期比22.9%増加しました。
子業界から見ると、2023年は分化の傾向が強まっています。収入面では、オペレーターのネットワーク設計と最適化、衛星通信ナビゲーション、クラウドコンピューティングなどの分野が好調です。利益面では、衛星通信ナビゲーション、クラウドコンピューティング、モバイルインターネットなどのセクターで明らかな改善が見られ、オペレーターは安定した成長を維持しており、光モジュールは下半期のAI需要によって正の成長を実現していますが、他のセクターは一定の利益圧力に直面しています。
2024年を展望すると、業界の分化が進む中で、投資はより集中し、選別することを提案します。"AIハードウェア+オペレーター"のダンベル型戦略を採用することが重要です。
AIハードウェアに関して、光モジュールのリーダーを堅持し、産業チェーンの段階的な拡大の機会を捉える。海外のクラウド企業が循環的に再開し、国内のハードウェアリーダーの業績が確認され、AIは通信業界の攻撃的な構成要素の中心となり続ける。光モジュール、光デバイス、PCB、冷却などの細分野に重点を置く。
オペレーターの側面では、「必須消費」と「テクノロジー成長」の二重属性を持つコア資産として、三大オペレーターの業績は安定した成長を維持しています。AI時代において、オペレーターは中国の計算力の基盤となり、より重要な役割を果たすことが期待されています。
コア対象の推奨:
リスク警告：AIの発展が予想以下であること、計算能力の需要が予想以下であること、データ統計の基準が歪んでいること等。