LSDFi戦争が激化しており、5つの戦略を解析して超過収益を得る

LSDFiはLSDに基づくDeFi製品です。LSDを通じて、ステーキングを行うユーザーは、ステークしたETHを取引可能な資産に変換し、流動性を解放することができます。LSDはユーザーがETHをステークするためのハードルを下げ、任意の数量をステークすることができ、ステーク後にLSDを獲得し、同時にLSDを利用して複数の収益を得ることができます。

! LSDFi戦争は過熱し続け、アルファを生成するための5つの戦略を説明しています

LSDFiの背後にはDeFiレゴがあり、DeFiの組み合わせ性の背後には収益レゴがあります。新たに参入する者は、第三者のトークンを取得するか、自らのトークンを利用してインセンティブを提供し、その後、ユーザーにETH/LSDを自分のプラットフォームにステーキングさせることで、市場シェアとLSDの支配権を吸収します。一部のLSDFiプロジェクトは、可変のインセンティブ乗数や動的な利回りを利用して、ユーザーが小規模な分散型ステーキングプラットフォームにステーキングし、LSDを獲得するように促し、バリデーターをより分散化することを目指しています。

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以下はLSDFiの五つの形態です:

1. LP(収入10%+)

上海アップグレード前は、LSDを直接ETHに交換することはできなかったため、多くのDeFiが対応するLSD-ETH流動性プールを構築しました。stETHに関して言えば、基本的な利回りは5%を超えないもので、基本的な方法はTokenの補助によってAPYを向上させることです。この時点で、ステーキング者はステーキングしたETHから得られるネットワーク報酬に加えて、LP手数料の報酬も得ることができます。個人的には、LSDの基数が増加するため、上海アップグレード終了後にLPの規模は減少するどころか増加する可能性があると考えています。

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2. リボルビング借入(利回り10%+)

AAVEと特定のプラットフォームのSTETHを通じて、Ethereumの合併後のメインネットのアクティベーションに対して数十億のレバレッジをかけた賭けが行われた。

• ETHをステーキングしてSTETHを取得する
• STETHをある貸出プラットフォームに預け入れ、ETHを借り入れる
• 上記の操作を繰り返す

清算リスクが高く、APRは循環回数に依存します。理論的にはすべての貸出プロトコルが可能であり、自動循環貸出製品も登場するでしょう。

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3. イールド(10%+)

いくつかの収益アグリゲーションプロトコルはDEXで流動性プールを作成し、LSD APYを5.89%に引き上げることができ、stETHを直接ステーキングすることが選択できます。似たような古いプロジェクトは多く、複数のプラットフォームの収益と補助金を統合することで収益を増加させています。

老舗DeFiがLSD業界に関与したいということは、LSDトラックの重要性を間接的に反映しています。

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4. EigenLayer(収益は不明)

EigenLayerは、流動的なステーキングと超流動的なステーキングを含むさまざまなステーキング方法を提供しており、特に超流動的なステーキングはLPに対するステーキングを許可します。具体的には:

• LSDステーキング、すでにいくつかのプラットフォームでステーキングされている資産が再びEigenLayerにステーキングされます
• LSD LPステーキング、例えばあるDEXのstETH-ETH LPトークンを再びEigenLayerにステーキングすること

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5. インセンティブLSDFiプロジェクト

レバレッジ、構造化戦略、オプション、債券デリバティブなどを通じて資本効率を向上させるか、非常に高いAPYを利用して貯蓄を引き寄せる、または他の目的を達成します。

いくつかのプロジェクトは、収益派生商品、ダイナミック報酬配分、LSDアグリゲーション、レバレッジステーキングなどの方法を通じて高額な収益を提供しています。しかし、高い収益は往々にして高いリスクを伴うため、投資家は慎重に評価する必要があります。

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全体的に見て、LSDFi分野は競争が激しく、各プロジェクトはLSD市場のシェアと発言権を争っています。高収益戦略は今後しばらくの間の常態かもしれませんが、安定性と持続可能性が依然として重要です。LSDFiがバリデーターの分散化に与える影響はまだ観察中であり、将来的には各収益レベルの製品の組み合わせが形成される可能性があります。このLSD戦争は、イーサリアムのステーキング率が高い水準で安定するまで続くかもしれません。

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