Berachainエコシステムデプス解析：メインネット前夜DEX、流動性ステークと貸出分野のコアプロジェクト一覧

2025-07-05 18:12:58

コインを発行前夕、Berachainエコシステムの特徴探討とコアプロジェクト一覧

はじめに

Berachainは、PoL（Proof of Liquidity）コンセンサス機構を特徴とするLayer 1ネットワークであり、この機構により、バリデーター、流動性提供者、およびプロトコルの利益を一致させています。現在、Berachainは第2のテストネット「bArtio Testnet」を実施しており、これは第1のテストネットで発見された問題を解決するためのものです。

すでに多くのエコシステムプロトコルがbArtio Testnetバージョンに展開されています。1月2日現在、Berachainの公式ウェブサイトによると、234のプロトコルがbArtio Testnetに参加しており、BerachainのPoLメカニズムをテストしているウォレットの累計数は238万を超えています。テストネット段階にあるにもかかわらず、これらのデータは市場がBerachainとそのエコシステムに対して非常に高い関心を持っていることを示しています。

2024年末から「Q5のメインネットが発表される」というBerachainの創設者Smokey The Beraが、最近Xのツイートを通じてBoycoを紹介し、「Q5は4月前に発生する」と示唆し、メインネットの発表が近いことを表明しました。これにより、Berachainの新旧ユーザーがそのエコシステムに参加することが促されています。

しかし、Berachainのエコシステムに参加するためには、そのPoLメカニズムを理解する必要があります。そして、メインネットのローンチ前に、プロトコル間でPoLメカニズムにおいて優位性を得るために導入されたさまざまな複雑な金融商品は、新しいユーザーにとっては逆に大きな参入障壁をもたらしました。

本稿は、Berachainエコシステムのさまざまな分野を探り、ユーザーの参加障壁を効果的に低下させることを目的としています。各分野で際立った成果を上げているプロジェクトについて議論し、各プロトコルがどのようにPoLメカニズムを活用しているかを詳述します。

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DEX

Berachainには、BEXというネイティブDEXがあり、メインネットのローンチ時にBeraSwapとして発表されます。BeraSwapはエコシステム内でスムーズな流動性取引をサポートし、PoLメカニズムの効率的な運用を保証します。BEXの存在を考慮し、Berachain上でのローンチを予定している他のDEXも、BEXと効果的に競争するために、ユーザーと流動資金を引き付けるために、さまざまな便利で効率的なサービスや戦略を準備しています。

2.1. コディアック

Kodiakは、Berachainのインキュベーションプロジェクト「Build a Bera」から抜け出したDEXです。BEXをサポートするUniswap v2スタイルの機能(が全価格範囲で流動性を平均分配)することに加えて、KodiakはUniswap v3のCLAMM(集中流動性自動マーケットメーカー)機能を提供しており、流動性提供者が特定の範囲内で流動性を設定し集中させることを可能にします。

ユーザーはCLAMMプールを通じて狭い範囲で流動性を提供し、$BGTをより効率的に耕作できます。また、KodiakはIsland機能も提供しており、ユーザーがCLAMM範囲を自動的にリセットし、バランスを取るのを助け、流動性供給ポジションの管理の手間を減らします。この機能はBEXを利用して流動性を再バランスさせるため、補完的な関係を築くことができます。

さらに、流動性の範囲のカスタマイズ性により、CLAMM流動性ポジションのトークンは他のプロトコルで使用するのが難しいことが多いですが、KodiakはIsland機能を通じてユーザーのCLAMM流動性ポジションを標準化し、このLPトークンが他のプロトコルでも使用できるようにし、より柔軟で多様なエコシステムのプレイを促進します。

メインネットが立ち上がる前に、KodiakはBerachainエコシステムの多くのプロジェクトと協力し、コアインフラストラクチャとしての地位を確立しました。彼らは自らのBerachainノードを検証ノードとして運用しており、1月3日現在、bArtio Testnetで2番目に高いBGTの権限を受け取っています。

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2.2. ハニーポットファイナンス

Honeypot Financeは、発行から流動性の提供、効率的な取引まで、トークンライフサイクルのすべての側面をサポートするプロトコルであり、以下のいくつかのサブプロトコルで構成されています：

Henlo DEX:MEV攻撃からユーザーを保護する専用のDEXで、指値注文と、特定の期間内にユーザーの注文を収集して同じ価格で実行するBatch-A2MM機能を提供します。
Dreampad：Berachain上でのプロジェクトのためにインキュベーションと資金調達の機会を提供するLaunchpadプロトコルであり、公平なトークンの発行と配布を確保します。
Pot2Pump：より安全なミーム通貨の発行と取引環境を提供するミーム通貨発行プラットフォームで、ロボットのスナイピングを防止し、24時間の資金調達目標に達しなかった場合に参加ユーザーに返金する機能があります。

Kodiakと同様に、Honeypot Financeもメインネットの立ち上げ後にバリデーターとして運営し、$BGTを委託するユーザーに対してそのガバナンストークン$HPOTを委託報酬として提供する計画です。

さらに、Honeypot Financeは累積された$BGTを使用して$HPOT流動性プールにリリースし、$HPOTの流動性を強化します。プロトコルはまた、ノード運営収入を使用して$HPOTを購入し、焼却することでトークンの価値を向上させ、$BGTの委任者に支払われる報酬の価値を保持し、$HPOTの流動性をさらに強化することを計画しています。

上記のKodiakやHoneypot Financeの他にも、高い効率性と便利な取引機能を提唱する他のプロトコルがBerachainメインネットの準備を進めています。これには、3つ以上の価格が類似した基盤資産を集約することで資本効率の高い取引をサポートするBurrBear（Curve Financeに似ています）、流動性アグリゲーターのOogaBooga、そしてクロスチェーン抽象取引プロトコルのShogunが含まれます。

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流動性ステーキング

典型的なPoSネットワークでは、ネットワーク報酬は一定量の通貨を保有し、オペレーションノードのバリデーターである人に分配されます。したがって、ネットワーク自体に原生通貨の権限構造がない場合、オペレーションノードを持たない一般のユーザーはネットワーク報酬を受け取ることができません。

この問題を解決するために、流動性ステーキングプロトコルは、ネイティブトークンのステーキングを受け入れ、委任ノードの運営を通じて報酬を分配することで、一般ユーザーがネットワークのステーキングに参加できるようにしています。これらのプロトコルは、ステーキング者にLPトークンを発行し、どれだけのネイティブトークンを保有しているかの証明とすることで、エコシステムの流動性を向上させます。これらの機能を通じて、流動性ステーキングプロトコルはPoSネットワークの重要な基盤インフラにもなっています。

対照的に、Berachainのノード運用には69,420個の$BERAが必要ですが、流動性提供者がエコシステムプロトコルから得た流動性トークンをBerachainに預けると、$BGTで計算されたネットワーク報酬と流動性提供の利息を得ることができます。したがって、方法と順序が異なるだけで、Berachainは基本的に流動性ステーキングをネットワークプロトコルに組み込んでいます。

Berachainのメインネットのノード運用には250,000の$BERAが必要ですが、Berachainの構造は流動性提供者に$BGT報酬と利息を分配するため、方法や順序が異なるだけで、Berachainは基本的に流動性ステーキングをネットワークプロトコルに組み込んでいます。

しかし、Berachainでは、既存のプロトコルは、バリデーターと協力することで報酬を提供し、投票権を得るか、KodiakやHoneypot Financeが示したように、それぞれのノードを運営することで自己持続的なフライホイールモデルを構築し、流動性プールを起動する必要があります。

この背景の中で、Berachainの流動的なステーキングプロトコルは、$BGT(によってEmissionを決定する投票権)の実行機能を提供します。これにより、Berachainエコシステムプロジェクトは、$BGTの清算をそのプロトコルメカニズムに組み込むことができ、バリデーターやノードとの交渉は必要ありません。言い換えれば、これはエコシステムプロトコルがPoLメカニズムを緊密に統合した構造を採用しやすくします。

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3.1. 赤外

Infraredは、Berachainの"Build a Bera"プログラムを通じてKodiakと共同で孵化した流動性ステーキングプロトコルです。

Infraredが運用するストレージは、流動資金プールからのLPトークンを受け入れ、$BGTの利率を生成しながらネットワークノードを運営します。ユーザーがこれらのストレージにLPトークンを預けると、Infraredはこれらのトークンを使用して$BGTを生成し、ユーザーは預けたLPトークンに比例した$iBGT（清算済みの$BGT）を受け取ることができます。

ユーザーは受け取った$iBGTを以下の方法で利用できます：

Infraredのステーキングを行い、ノードが生成する報酬を受け取る
他のDeFiプロトコルで使用する

*利益で売る

したがって、Infraredは$BGTを流動的なトークンに変換することで、PoLメカニズムから生じる報酬を集中させ、少数の$iBGTステーカーに分配し、同時にBerachainエコシステム内の他のプロトコルが$iBGTをそのプロトコルに取り入れる手助けをし、それによってプラットフォームがユーザーにより高い利益を提供できるようにします。さらに、Infraredは新しい機能を導入する計画を立てており、ノードを運営し利益を分配しながら、ノード運営に必要な$BERAを受け取り、清算できるようにします。

Infrared機能を有効活用する最良の例はKodiakのIsland Poolであり、上記のDEX分野でも少し紹介しています。メインネットのローンチ後、InfraredはKodiakのIsland Pool(を展開する予定で、現在testnetで運用中)です。ユーザーはKodiakのCLAMMを使用してより効率的に$iBGTを養殖し、受け取った$iBGTをInfraredに再ステーキングするか、Kodiakの$iBGT/$BERAのIsland Poolに再入金してさらに多くの$iBGTを養殖することができます。もちろん、ユーザーは他のエコシステム内のプレイスタイルを選択することも可能です。

このプロトコルの相互接続性と効果的なエコシステムのプレイスタイルに基づき、Infraredは多くのユーザーの注目を集めており、現在bArtio Testnetで最も多くの$BGT委託を受け入れています。さらに、多くのエコプロジェクトがInfraredと提携しており、さまざまな派生商品を発表する予定です。これにより、Infraredがメインネットのローンチ後に最も重要なインフラストラクチャになることが示されています。

一方で、Infraredが$BGTを委託して$BGTのEmissionを選択する方法についての明確な詳細はまだ公開されていません。したがって、Infraredがこれらのプロセスを分散化された方法で実施するかどうか、そしてその保有する$BGTの投票権を誰に提供するかは非常に重要です。

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3.2. ベラポー

BeraPawも流動性ステーキングプロトコルですが、独自のノードを運営するのではなく、異なるノードとBeraPawに登録された流動性プールの間で金庫を運営し、$LBGTを$BGTの清算トークンとして発行しています。

BeraPawのガバナンストークンは$PAWであり、ユーザーはBeraPawが保有する$BGTを使用して、どの流動性プールが$BGTを受け取るべきかを投票で決定できます。ノードオペレーターは、この方法を通じて$BGTをステーキングすることで得られる報酬を$LBGTの保有者に分配します。

BeraPawが採用している構造は、$BGTトークンの用途を$LBGTと$PAWの2つのトークンに分けており、1)は報酬を受け取り、2)は$BGT発行プールに投票します。この構造により、$PAWトークンを使用して$BGT発行投票を行うユーザーとプロトコルは、比較的少ない資本でより多くの投票権を行使することができます。したがって、Berachainエコシステムで初期流動性を求めるプロトコルは、$PAWを積極的に活用して流動性プールに$BGT報酬を生み出すことが期待されています。

以上はBerachain上で正式に開始される予定の2つの流動的ステーキングプロトコルです。これらのプロトコルは、より多くのデリバティブ商品を提供するだけでなく、ユーザーにより多くの遊び方を提供しますが、同時にエコシステムもより複雑になります。Berachainネットワークでは、ノードの権力と地位は委託された$BGTの数量に比例し、$BGTの清算機能を提供する流動的ステーキングプロトコルは、多くのユーザーやプロトコルに採用されると予想され、コアインフラストラクチャとなるでしょう。

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