香港コンプライアンス仮想資産取引の核心：安全なウォレット管理と資産共犯者

最近、香港の2つの仮想デジタル資産取引所が香港証券監視委員会から仮想資産サービスプロバイダーライセンスを取得し、香港の個人投資家に仮想資産取引サービスを提供できるようになりました。これは、コンプライアンス取引所の仮想資産分野における地位がさらに強化されたことを示しています。

昨年10月以来、香港の規制当局は虚拟资产取引に関連する一連の措置を段階的に発表しました。今年6月1日から、より多くの虚拟资产取引所が香港証券先物委員会に正式にコンプライアンスライセンスの申請を行うことができます。この背景の下、多くの取引所が香港でライセンスを申請し、コンプライアンスの中央集権的取引業務を展開したいと考えています。

では、香港証券監視委員会は中央集権型取引所に対して具体的にどのような要求を持っていますか？コンプライアンスの規制は技術的な面でどのような特別な配置要件がありますか？

実際、香港の現在のコンプライアンス取引規制フレームワークは、取引所に対してソフトウェアおよびハードウェアのコンプライアンスに関して非常に高い技術要件を課しています。国際的に多くのベンダーが取引所にコンプライアンスフレームワークに基づくさまざまな技術サービスを提供しています。その中で最も重要であり、香港証券監視委員会が最も注目している分野は顧客資産の共犯者です。

! 安全なウォレット管理と資産保管–香港のコンプライアンスに準拠した仮想資産取引の中心

従来の金融と仮想資産取引の資産保管の違い

従来の金融システムでは、ユーザーが株式を購入する際、資金は実際に銀行によって管理されています。銀行は証券会社の大口口座を持ち、各ユーザーに小口口座を開設して資金を管理します。証券会社はユーザー資金の管理者として、ユーザーの資金を直接動かすことはできません。顧客からの指示を受けた場合にのみ、銀行は証券会社が顧客のために預けられた資金を使用することを許可します。

従来の金融世界におけるさまざまな資産は、高度に中央集権化され、安全性が非常に高い機関によって共犯者されています。これらの機関は、ソフトウェア、ハードウェア、ネットワーク、内部管理などにおいて、完璧な安全保護措置を講じています。証券サービスプロバイダーは、顧客のための共犯者管理プロセスを支援するだけで、背後には何世代にもわたる技術の更新を経た大規模な金融機関がユーザーの資産を共犯者し、保護しています。これが従来の金融取引に安心感を与える理由でもあります。

香港のコンプライアンスに基づく仮想資産取引フレームワークでは、ユーザー資産の共犯者に大きな違いがあります。香港の規制は取引所自身が銀行の役割を担うことを要求し、顧客の仮想資産は直接取引所のコールドウォレットに保管されます。これは、銀行や共犯者などの多くの伝統的な金融保管システムの機能をコンプライアンス取引所という実体に集中させ、その実体が顧客の資産に対して責任を持つことを意味します。したがって、どのコンプライアンス取引所も、証券会社を超え、銀行レベルに近いソフトウェアおよびハードウェア技術要件を備える必要があり、同時に暗号学的次元を追加する必要があります。

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仮想資産取引分野におけるセキュリティ問題

安全の観点から見ると、ブロックチェーンは大きくオンチェーンとオフチェーンの2つに分けることができます。オンチェーンのスマートコントラクトは自動的に実行することができますが、ハッカーによる資金移動や情報漏洩などの攻撃を受ける脆弱性がある可能性があります。オフチェーンは運営プラットフォームにとってシステムエンジニアリングであり、ユーザー認証、ネットワークセキュリティ、端末セキュリティ、緊急対応メカニズムなど、複数の要素が関わっています。

コンプライアンスの観点から見ると、仮想資産取引業界は初期の野蛮な成長から徐々に規範化へと移行しています。日本はアジア圏で早くから取引所のライセンス制度を導入し、一連のネットワークセキュリティやデータセキュリティの要件を提示しました。シンガポールと香港も最近関連する政策を発表しており、特に香港が今年発表した仮想資産ライセンスの規制政策はより明確で包括的です。これらの政策の導入は、FTX事件からのインスピレーションを受けた部分もあり、明確な管理ルールと制度を通じて真に投資家の利益を保護することを目的としています。

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資産管理に対するコンプライアンスの要求

香港証券監察委員会の監督政策は論理性と包括性において優れたパフォーマンスを示しています。主に以下のいくつかの側面に表れています：

まず、地政学的要因を考慮して、香港政府はデジタル資産の背後にあるプライベートキーを香港国内に保管する必要があると明確に要求しています。

次に、香港は現在、成熟した第三者共犯者規制制度を持っていないため、政府は仮想資産ライセンス申請者に対して、仮想資産の安全な共犯者システムを自ら構築することを要求し、多くの細則要件を列挙しました。技術的な選択において、香港政府は「保守的かつオープンな」態度を取っています。保守的な部分は、伝統的な金融安全分野で検証済みの成熟した技術ルートを選択する傾向に表れています。オープンな部分は、多くの新しい技術ソリューションも検討し、オープンな態度を維持している点に現れています。

最後に、香港政府は取引プラットフォームに顧客資産を自ら共犯者として管理し、明確な規制要件を列挙するよう要求していますが、ライセンスの申請は権威ある第三者評価機関による評価認証を経る必要があり、評価に合格しなければライセンスを取得することはできません。

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ユーザー資産の安全を守るための措置

1. ITに関する要件には、ネットワークセキュリティ、ITインフラストラクチャ、エンドポイントセキュリティ、災害復旧緊急対応、そしてウォレット共犯者システムなどが含まれます。その中で重要な規定の一つは、98%の資産をコールドウォレットに保管しなければならないということです。

コールドウォレットは完全にオフラインであるだけでなく、国際的に認められた暗号安全デバイスを使用してデジタル資産の金庫を形成し、保管環境の温度、湿度、追跡防止、尾行防止、信号干渉などの要件を満たす必要があります。

規制の抜け穴や操作ミスによるユーザー資産の損失を防ぐために、技術と実現方法を限定した後、リスク補償金または専用の保険を設立することが義務付けられ、顧客に対する賠償能力を備える必要があります。

2. コンプライアンスの観点から、マネーロンダリング対策やテロ資金供与対策は規制の重点的な関心領域です。各取引所は、ユーザー登録の段階で身元確認と資金の安全性の判断（KYC）を担当する専門の「チーフコンプライアンスオフィサー」を配置する必要があります。また、各取引において資金の出所と流れがコンプライアンスに適合しているか（トラベルルール）を判断する必要があります。

3. リスク管理は、市場操作行為、ユーザー詐欺リスク、取引相手リスク、信用リスクなど、さまざまな側面に関与しています。

4. ガバナンスの面では、完璧な制度を確立する必要があり、核心は役割を明確にすることです：

• 主体役割の分離：取引プラットフォームと顧客資産の安全を管理する主体は分ける必要があり、かつ管理主体は取引プラットフォーム主体に100%サービスを提供しなければならない。

• 資金責任明確：取引プラットフォームの資金とユーザーの資金を厳密に区別し、混同を許可しない。

• 役割と責任の分離：業務プロセスのいかなる段階にも単一のリスクが存在してはならず、権限の濫用を防止する必要があります。例えば、コールドウォレットの資金移動は「四人の目の原則」に従わなければなりません。

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将来導入される可能性のある解決策

既存の安全性を確保した上で、取引所とユーザーにさらなる便利さを提供するために、今後の香港のコンプライアンスに基づく仮想資産取引所は、顧客資産の共犯者に関して以下の提案を導入する可能性があります：

1. 新技術の応用：例えばMPC（安全なマルチパーティ計算）技術。これらの技術が世界的に認められた認証システムの下でますます成熟するにつれて、段階的に規制当局の認識を得ることが期待されています。

2. 個人ウォレットソリューション：将来的には、C端ユーザー向けの個人ウォレットに関連する革新ソリューションがさらに登場し、中央集権型取引所との相補的または連動的な関係を形成する可能性があります。

3. 集中共犯者：参考伝統的な金融経験、将来的には1-2社の専門共犯者機関が市場全体の資産の共犯者を担当する可能性があります。新しい技術（MPCなど）の安全性と実行可能性が国際認証機関によって認められるにつれて、共犯者業務は徐々にいくつかの主要な機関に集中する可能性があります。

4. 責任と権限の分離：監督制度の整備が進む中、今後は共犯者の監督部分が独立して明確にされる可能性があり、共犯者機関の監督方法や取引所がどのように第三者の共犯者サービスを利用するかなどが含まれる。

5. 技術路線の多様化：新しい技術路線がますます成熟し、世界的な認証を得ると、共犯者の技術選択は従来のソリューションに限定されず、より多くの選択肢が生まれる。

技術の進歩と市場参加者の業界理解の深化に伴い、将来的にはより多くの人々がこの分野に参入し、市場はさらに活況を呈することでしょう。

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