ステーブルコイン市場の新しい章: 収益型ステーブルコインの台頭と課題

世界の金融システムの動乱が激化する中、暗号通貨ステーブルコイン市場は新たな発展機会を迎えています。特に、収益型ステーブルコイン(YBS)の登場は、この分野に新たな活力と可能性をもたらしました。

最近、ドルの覇権の地位が挑戦されており、各国は次々に米国債を減持しており、ドルは徐々にそのグローバルな準備通貨としての地位を失いつつある。このような状況は、暗号ステーブルコインの発展に有利な条件を生み出している。非ドルのステーブルコインはまだ探求段階にあるが、ドルの代替に対する市場の需要は増加している。

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現在、ステーブルコイン市場の規模は約2300億ドルで、全体の暗号市場のほぼ10％のシェアを占めています。その中でUSDT、USDCなどの伝統的なステーブルコインが依然として主導していますが、収益型ステーブルコインが急速に台頭しています。EthenaのUSDeを代表とするこの種のステーブルコインは、収益を提供することでユーザーを惹きつけ、短期間で著しい成長を遂げました。

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USDeはヘッジモードを採用しており、リスクをバランスさせるために中央集権型取引所でETHをショートにしています。同時に、ENAトークンを発行して大口保有者にUSDeを保持するように促しています。このモデルは革新性がありますが、持続可能性の課題にも直面しています。現在、USDeの年利回りは約9%ですが、長期的にはこのような高いリターンを維持することは難しいでしょう。

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実際、YBSの高い収益は本質的に顧客獲得コストの一種です。真に成功するためには、YBSは単なる資産運用ツールとしてだけでなく、より広範な利用シーンを獲得する必要があります。現在、YBSは主にDeFi分野に集中しており、支払い、取引などのシーンでの利用は依然として限られています。

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未来YBSの発展方向には、以下が含まれる可能性があります:

1. より多くのオンチェーン資産を準備金として採用し、ドルへの依存を減らす
2. より多くのDeFiプロトコルと協力し、エコシステムを拡大する
3. 決済製品を開発し、アプリケーションシーンを拡大する

総じて、YBSはステーブルコイン市場の新しいトレンドを代表していますが、真に主流となるには時間とさらなる革新が必要です。世界の金融構造が変化する中で、ステーブルコイン市場には依然として巨大な成長の余地があります。

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