欧州連合MiCA規制アービトラージの論争：マルタの迅速な承認が疑問を引き起こす

欧州連合の暗号資産市場規制法案(MiCA)が発効した後、マルタは暗号企業がヨーロッパに展開するための人気の選択肢となりました。この50万人の南欧の島国は、迅速な承認プロセスを利用して、ある有名な取引所を含む多くの暗号大手がライセンスを申請することを引き寄せました。しかし、マルタの"ファストトラック"承認は、その規制の厳格さについて疑問を引き起こしました。

マルタが2018年に導入した「仮想金融資産法案」(VFA)は、MiCAシステムへの円滑な移行の基礎を築きました。この枠組みでは、2024年12月30日までにVFAライセンスを保有する企業は、MiCAのファストトラックおよび事前承認の資格を享受できると規定されています。マルタの規制当局は、成熟した国内制度が既存企業の承認プロセスを加速できると述べています。

しかし、マルタの規制変革への迅速な適応能力は企業に便宜を提供する一方で、その規制の実質に対する懸念も引き起こしています。一部の業界専門家は、迅速な承認が相応の執行能力を備えているのか疑問を呈しています。ある専門家は、投資誘致とライセンスの加速は容易だが、持続的な監視メカニズムと専門的な暗号執行チームが鍵であると強調しています。

ポーランドのある大手取引所のCEOは、「ファーストフードとミシュランレストラン」に例えて、彼らがより厳格な規制のエストニアを選んだ理由を説明しました。彼は率直に言いました：「MiCAの承認はファーストフードのように軽々しく行うべきではなく、ある取引所が4日で承認された事例がまさに問題を示しています。」

注目すべきことは、ある有名な取引所がマルタのMiCA事前承認を取得してから1ヶ月後に、アメリカ司法省と5億ドルのコンプライアンス和解に達したことです。マルタの規制当局は、その後、反マネーロンダリング規定違反に対して罰金を科しました。これらの出来事は、マルタの承認の厳格さについてさらなる疑問を引き起こしました。

フランスの規制当局は、MiCAの承認に"ファーストフード式"のリリースリスクが存在すると懸念を示しています。フランス金融市場管理局(AMF)の議長は、企業が最も緩やかな承認地を選ぶのを防ぐために、欧州証券市場監督局(ESMA)の調整を強化するよう呼びかけました。

MiCAの認可プロセスには透明性の問題があり、各加盟国の承認基準に顕著な違いがあります。ESMAと欧州銀行監督機関(EBA)は調整メカニズムを設けていますが、実際の実行は依然として統一されていません。このような規制の違いは、企業の選択に明確な傾向をもたらしています：フランスではわずか3社の暗号資産サービスプロバイダー(CASP)が承認されており、ある有名な取引所は昨年フランス市場を放棄しました。

EUの規制当局はマルタに対して調査を行っています。報道によると、ある取引所がハッキング攻撃を受けた後、多国の規制当局がESMAに対してその取引所の調査とマルタの承認手続きのレビューを促しました。ESMAはある規制が緩い加盟国に対して「ピアレビュー」を開始しました。

暗号革新委員会EU政策責任者は、フランスの迅速な承認モデルに対する異議が、EUがMiCAを実施する際の根本的な矛盾を反映していることを指摘した：規制の集中化と加盟国の自主権のバランスの問題。彼は重要な質問を提起した："EUは、米中に対抗するために連邦制の集中決定を選択すべきか、それとも去中心化を維持して各国の専門的な利点を尊重すべきか？"

規制の論争を除いて、マルタは最近「投資による市民権プログラム」に関して欧州委員会と司法的対立を起こしています。欧州最高裁判所は、同国が投資家にEU市民権を販売する「ゴールデンビザ」プログラムが違法であると裁定しました。欧州委員会はこのプログラムをマネーロンダリング、脱税、腐敗の温床であると指摘しています。

"ゴールドビザ"は暗号規制とは直接的な関係がないが、マルタの富裕層誘致と暗号業界の巨頭を引き寄せるモデルには類似性がある。これは、この国の規制の厳しさに対する疑念をさらに深めている。

匿名のコンプライアンス専門家は次のように述べています："ヨーロッパの規制システムにはアービトラージの余地があり、企業は容易に選択できます。他国の承認が遅れてマルタに押し寄せる場合、私たちは正式な取引機関のための効果的なシステムを構築できていないことを示しています。"