ソラナリキッドステーキング市場分析：四大マーケットメイカープロジェクト対比

最近、マーケットが回暖し、ソラナ（SOL）は暗号通貨の時価総額ランキングで第六位に躍り出ました。全てのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーンの中で、ソラナのステーク資産規模はイーサリアムに次いで第二位です。しかし、ソラナエコシステムにおける分散型金融（DeFi）アプリケーションの総ロックバリュー（TVL）は相対的に低く、11.37億ドルで、歴史的高値の11.3%に過ぎません。

SolanaのTVL構成において、リキッドステーキングプロジェクトは重要な地位を占めており、TVLの回復を促進する鍵となる要素です。その中で、MarinadeとJitoは最高のTVLを誇り、この分野の先駆者となっています。本稿では、Solanaのリキッドステーキング分野の主要な参加者を深く掘り下げ、その戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

ソラナステーク概況

データプラットフォームによると、12月12日時点で、SOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はPoSブロックチェーンの中でETHに次いで2位であり、ステーク比率は主流のPoSブロックチェーンの中で比較的高いです。

ソラナエコシステムには1986のバリデーターが存在し、上位のバリデーターは約8%のAPYを提供し、手数料は不要です。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

SOL保有者を奨励し、ネットワークの安全性を強化するために、Solana Foundationは「ステークプールプログラム」を開始しました。ユーザーはSOLをステークプールに預け、シェアを表すSPLトークン、つまりリキッドステーキングトークン（LST）を受け取ります。データによると、ステークプールには1682万SOLがロックされており、平均APYは6.68%、総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステークプールはそれぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoです。

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主要リキッドステーキングプロジェクト分析

マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムの中で最初のリキッドステーキングプロトコルで、2021年8月にメインネットでローンチされました。ユーザーはSOLをステークすることでmSOLを得ることができ、ステークの利益は直接mSOLに累積されます。特に、Marinadeはネイティブステーキングサービスも提供しており、スマートコントラクトを使用せずにステークの利益を得ることができます。

現在、Marinadeは705.8万SOLをロックしており、ソラナ上で最大のリキッドステーキングプロジェクトで、TVLは7.77億ドルに達しています。ステークリターンは6.543%で、過去30日間のステーク量は31.22%増加しました。そのガバナンストークンMNDEの流通時価総額は8599万ドル、総時価総額は3.56億ドルで、最近の上昇幅は顕著です。

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###ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げました。ユーザーはSOLをステークすることでJitoSOLを獲得でき、その利益は直接累積されます。Jitoの独自性は、ソラナネットワークのために最大可提取価値（MEV）インフラを開発したことにあり、MEVの一部の利益がJitoSOLの保有者に配分され、高い利益を提供します。

Jitoは現在638万SOLをロックしており、TVLは4.55億ドル、ステークの利回りは6.892%に達しています。過去30日間のステーク量は17.77%増加しました。ガバナンストークンであるJTOの流通時価総額は3.42億ドル、総時価総額は29.73億ドルで、最近の上昇幅は顕著です。

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ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月に開始され、最近Solanaエコシステム全体の成長により急速に台頭し、Lidoを超えて第3の流動性ステーキングプロジェクトとなりました。ユーザーはSOLをステークすることでbSOLを獲得し、利益は直接その中に累積されます。BlazeStakeは主にSolana Labsの公式ステーキングプールのスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデーターセットを持ち、ユーザーが特定のバリデーターに流動性をステークできるようにしています。

BlazeStakeは現在152万SOLをロックしており、TVLは1.08億ドル、ステークの利回りは6.232%です。過去30日間でのステーク量は驚異的な成長を遂げ、177%に達しました。ガバナンストークンBLZEの総時価総額は3884万ドルで、最近の上昇幅は顕著です。

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リド

Lidoはイーサリアムのリキッドステーキングで主導的地位を占めているが、ソラナでの展開は期待外れである。2021年9月にソラナでサービスを開始したが、先行者利益とブランドの利点を十分に活かせなかった。最近、ソラナでの新規ステークの受け入れを停止することを発表した。ユーザーがSOLをステークすると、stSOLを獲得でき、その収益も同様に蓄積される。

Lidoはソラナ上で88.7万SOLをロックしており、TVLは6340万ドル、ステーク収益率は6.717%です。しかし、過去30日間のステーク量は41.43%減少しました。ガバナンストークンLDOの流通時価総額は20.95億ドル、総時価総額は23.56億ドルで、最近のパフォーマンスは平凡です。

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LSTのDeFiにおける応用

各主要プロジェクトのLSTは、ソラナDeFiエコシステムで広く支持されています。主流の貸出プロトコルであるmarginfiとSolendは、mSOL、JitoSOL、bSOLを担保としてサポートしていますが、stSOLは取り下げられました。ソラナ最大のDEXであるOrcaでは、mSOL/SOLとbSOL/SOLの取引ペアは流動性が豊富ですが、JitoSOL/SOLとstSOL/SOLは相対的に少ないです。

プロジェクトのインセンティブは、ステーク量の増加とDEX流動性に顕著な影響を与えているようです。Blazeは最高のインセンティブを提供し、Solendの預金に対して15.37% APRのBLZE補助金が得られます。MarinadeもMNDE補助金を提供していますが、Jitoはまだインセンティブプログラムを開始していません。Lidoはトークン配布がほぼ完了したため、インセンティブ能力が不足していることから市場から撤退することを選びました。

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サマリー

ソラナエコシステムには、さまざまな代表的な流動性ステーキングソリューションが存在し、それぞれが特色を持ち、DeFiプロジェクトの広範な支持を得ています。Marinadeは先駆者として包括的なサービスを提供し、JitoはMEVインフラストラクチャを通じて収益を向上させ、BlazeStakeは特定のステークを可能にし、Lidoはマルチチェーンの流動性ステーキングサービスを代表しています。しかし、流動性ステーキングの総量は依然として比較的少なく、全ネットワークのステーク量の4.3%に過ぎません。

インセンティブはステーク量の増加とLSTの流動性にとって依然として重要です。今後、marginfiのLSTのようなより競争力のあるプランが登場する可能性があります。全体的に、ソラナのリキッドステーキング市場は競争が激しく、各プロジェクトがそれぞれの強みを発揮し、エコシステムの発展に活力を注いでいます。