# 香港の《ステーブルコイン条例草案》が中国のバイタルマネー業界に与える影響分析2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監督システムを確立した世界初の司法管轄区となりました。この措置は、香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供するだけでなく、金融革新とリスク管理のバランスを取ることで、香港および中国本土のバイタルマネー業界の発展に深遠な影響をもたらします。本稿では、香港と中国本土の2つの観点から、政策背景、業界への影響、および今後のトレンドを組み合わせて、この法案の通過の積極的な意義を分析します。! [Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c76f790ad22d441b511feeed442c25ed)## 1. 香港へのプラスの影響### （一）グローバルデジタル資産センターの地位を強化する《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港のグローバルデジタル資産市場におけるリーダーシップをさらに強化しました。法案は、ステーブルコイン発行者の規制要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産に基づく発行量、無条件の償還権の強制保障などを含んでいます。これらの厳格で明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、グローバルな投資家や企業が香港をステーブルコインビジネスの運営中心として選ぶのに役立ちます。香港金融管理局は法案が通過した後、迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末までにライセンス申請を受け付ける計画です。これにより、複数の機関が積極的に参加し、香港ドルのステーブルコインの開発と応用が加速されるでしょう。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野における競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。たとえば、香港ドルのステーブルコインは、高効率で低コストのクロスボーダー貿易決済に利用でき、香港のアジア金融ハブとしての地位をさらに強固にすることができます。### （二）金融イノベーションと技術の発展を促進する《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラの重要な構成要素と見なしていることを示しており、周辺技術ではありません。この法案はステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制の枠組み内で技術革新を進めることを奨励しています。例えば、ある大手ECグループは香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入ったことを示しており、企業の香港市場への信頼を反映しています。この「規制サンドボックス」メカニズムにより、企業は制御された環境で革新的な製品をテストすることができ、スタートアップのコンプライアンスコストを削減し、同時に技術のイテレーションのためのスペースを提供します。ステーブルコインは、非中央集権金融（DeFi）の核心的な構成要素として、その合法化がWeb3、NFT、メタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年以降、仮想資産の規制を整備し始め、2023年に一般の意見を募り、2024年には規制サンドボックスを導入することで、Web3エコシステムへの長期的な支持を示しています。法案の通過は、支払い、決済、サプライチェーンファイナンスなどの分野におけるブロックチェーン技術の適用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを構築することにつながります。### （三）市場の信頼性と投資家の保護を向上させる仮想資産業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することで、準備資産管理、流動性、そしてマネーロンダリング（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保し、投資家により高い安全保障を提供します。たとえば、強制的な1:1準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防ぎ、市場のステーブルコインに対する信頼を高めます。さらに、香港の規制フレームワークは、革新と保護のバランスを求めており、オープンで互換性のある態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家により安全な投資チャネルを提供します。例えば、ある銀行は先駆けてバイタルマネー取引サービスを開始し、ビットコインとイーサリアムの取引をサポートしており、将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関がバイタルマネー市場に参入することを促進し、香港の投資家基盤を拡大するでしょう。### （四）国境を越えた支払いと金融の相互接続を促進するステーブルコインはクロスボーダー決済において低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルステーブルコインの広範な適用の基盤を築きました。香港ドルステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアティブや粤港澳大湾区の建設において重要です。例えば、香港ドルステーブルコインはクロスボーダーEC、貿易決済、サプライチェーンファイナンスに利用でき、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは香港がグローバル貿易センターとしての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供することにもつながります。## 2. 本土へのプラスの影響### （一）内陸部における規制の経験を提供する参考中国本土ではバイタルマネーに対する規制が厳しく、暗号通貨ビジネス型取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術にはオープンな態度を持っています。香港のステーブルコイン条例草案の通過は、中国本土にとって参考になる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク防止、金融革新のバランスを強調しており、これは中国本土がデジタル人民元などの金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。例えば、香港の「規制沙箱」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは本土が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似の試験機構を探求することを刺激する可能性があります。香港は本土と国際市場の橋渡し役として、その成功体験は本土が将来的にステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制の制限を徐々に緩和することを促進する可能性があります。特に香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野において。### (2) 人民元の国際化の推進香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルまたは人民元にペッグされたステーブルコイン）に対して実験の場を提供しています。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制態度は人民元ステーブルコインの探求に可能性を提供しています。香港は人民元のオフショアセンターとして、成熟した金融インフラと国際化された市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功すれば、人民元のグローバルな支払いと決済における使用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになります。例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、内地の企業に対してコンプライアンスのルートを提供し、香港で人民元にペッグされたステーブルコインを発行して、越境貿易や投資に使用することができる。このモデルは、人民元の国際的な受容性を高めるだけでなく、内地の企業に新しい資金調達および支払い手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化する。### （三）粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調発展を促進する粤港澳大湾区は中国本土が金融テクノロジーとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は、大湾区の金融テクノロジーの協調的発展に新たな機会を提供しています。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易金融、サプライチェーン金融のニーズに共同で応えます。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスガイドラインを提供し、より多くの本土のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に参入することを引き寄せることができます。さらに、香港のバイタルマネー取引プラットフォームとステーブルコイン発行者は、内地企業と協力してブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。たとえば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで、中小企業の資金調達の難しさを解決するために使用されることができます。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進するでしょう。### （四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する中国本土では仮想通貨取引に対して慎重な態度をとっていますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーンファイナンス、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く応用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化応用に成功事例を提供し、間接的に中国本土企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速させる可能性があります。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テストの経験は、中国本土企業に技術的な参考を提供し、フィンテック分野でのブロックチェーンの実現を推進します。## 3. 今後の動向見通し香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、世界のステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。今後、香港は非ドルステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業がその市場に参入する可能性があります。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとって参考になり、グローバルなステーブルコイン規制の調整と発展を促進するかもしれません。中国本土にとって、香港の成功体験は、規制当局が将来的にバイタルマネーに対する制限を段階的に緩和することを促す可能性があります。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。中国本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルなデジタル資産市場に参加し、国際的な競争力を高めることができます。さらに、香港と本土のフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域協調発展の模範を形成するでしょう。## IV. まとめ香港のステーブルコイン法案の可決は、香港と中国本土の仮想通貨業界に広範囲にわたるプラスの影響を与えています。 香港にとって、この法案はグローバルなデジタル資産ハブとしての地位を強化し、金融イノベーション、投資家保護、クロスボーダー決済を促進します。 中国本土では、香港の規制経験が本土の参考となり、人民元の国際化、広東・香港・マカオ大湾区におけるフィンテックの協調的な発展、ブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を促進しています。 将来的には、香港のステーブルコイン市場の成熟と本土とのさらなる協力により、双方は世界のデジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域の経済発展に新たな勢いを注入するでしょう。
香港ステーブルコイン法案が通過し、中国のバイタルマネー業界に深遠な影響を与える
香港の《ステーブルコイン条例草案》が中国のバイタルマネー業界に与える影響分析
2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監督システムを確立した世界初の司法管轄区となりました。この措置は、香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供するだけでなく、金融革新とリスク管理のバランスを取ることで、香港および中国本土のバイタルマネー業界の発展に深遠な影響をもたらします。本稿では、香港と中国本土の2つの観点から、政策背景、業界への影響、および今後のトレンドを組み合わせて、この法案の通過の積極的な意義を分析します。
! Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか?
1. 香港へのプラスの影響
（一）グローバルデジタル資産センターの地位を強化する
《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港のグローバルデジタル資産市場におけるリーダーシップをさらに強化しました。法案は、ステーブルコイン発行者の規制要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産に基づく発行量、無条件の償還権の強制保障などを含んでいます。これらの厳格で明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、グローバルな投資家や企業が香港をステーブルコインビジネスの運営中心として選ぶのに役立ちます。
香港金融管理局は法案が通過した後、迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末までにライセンス申請を受け付ける計画です。これにより、複数の機関が積極的に参加し、香港ドルのステーブルコインの開発と応用が加速されるでしょう。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野における競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。たとえば、香港ドルのステーブルコインは、高効率で低コストのクロスボーダー貿易決済に利用でき、香港のアジア金融ハブとしての地位をさらに強固にすることができます。
（二）金融イノベーションと技術の発展を促進する
《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラの重要な構成要素と見なしていることを示しており、周辺技術ではありません。この法案はステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制の枠組み内で技術革新を進めることを奨励しています。例えば、ある大手ECグループは香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入ったことを示しており、企業の香港市場への信頼を反映しています。この「規制サンドボックス」メカニズムにより、企業は制御された環境で革新的な製品をテストすることができ、スタートアップのコンプライアンスコストを削減し、同時に技術のイテレーションのためのスペースを提供します。
ステーブルコインは、非中央集権金融（DeFi）の核心的な構成要素として、その合法化がWeb3、NFT、メタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年以降、仮想資産の規制を整備し始め、2023年に一般の意見を募り、2024年には規制サンドボックスを導入することで、Web3エコシステムへの長期的な支持を示しています。法案の通過は、支払い、決済、サプライチェーンファイナンスなどの分野におけるブロックチェーン技術の適用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを構築することにつながります。
（三）市場の信頼性と投資家の保護を向上させる
仮想資産業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することで、準備資産管理、流動性、そしてマネーロンダリング（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保し、投資家により高い安全保障を提供します。たとえば、強制的な1:1準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防ぎ、市場のステーブルコインに対する信頼を高めます。
さらに、香港の規制フレームワークは、革新と保護のバランスを求めており、オープンで互換性のある態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家により安全な投資チャネルを提供します。例えば、ある銀行は先駆けてバイタルマネー取引サービスを開始し、ビットコインとイーサリアムの取引をサポートしており、将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関がバイタルマネー市場に参入することを促進し、香港の投資家基盤を拡大するでしょう。
（四）国境を越えた支払いと金融の相互接続を促進する
ステーブルコインはクロスボーダー決済において低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルステーブルコインの広範な適用の基盤を築きました。香港ドルステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアティブや粤港澳大湾区の建設において重要です。例えば、香港ドルステーブルコインはクロスボーダーEC、貿易決済、サプライチェーンファイナンスに利用でき、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは香港がグローバル貿易センターとしての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供することにもつながります。
2. 本土へのプラスの影響
（一）内陸部における規制の経験を提供する参考
中国本土ではバイタルマネーに対する規制が厳しく、暗号通貨ビジネス型取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術にはオープンな態度を持っています。香港のステーブルコイン条例草案の通過は、中国本土にとって参考になる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク防止、金融革新のバランスを強調しており、これは中国本土がデジタル人民元などの金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。
例えば、香港の「規制沙箱」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは本土が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似の試験機構を探求することを刺激する可能性があります。香港は本土と国際市場の橋渡し役として、その成功体験は本土が将来的にステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制の制限を徐々に緩和することを促進する可能性があります。特に香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野において。
(2) 人民元の国際化の推進
香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルまたは人民元にペッグされたステーブルコイン）に対して実験の場を提供しています。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制態度は人民元ステーブルコインの探求に可能性を提供しています。香港は人民元のオフショアセンターとして、成熟した金融インフラと国際化された市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功すれば、人民元のグローバルな支払いと決済における使用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになります。
例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、内地の企業に対してコンプライアンスのルートを提供し、香港で人民元にペッグされたステーブルコインを発行して、越境貿易や投資に使用することができる。このモデルは、人民元の国際的な受容性を高めるだけでなく、内地の企業に新しい資金調達および支払い手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化する。
（三）粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調発展を促進する
粤港澳大湾区は中国本土が金融テクノロジーとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は、大湾区の金融テクノロジーの協調的発展に新たな機会を提供しています。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易金融、サプライチェーン金融のニーズに共同で応えます。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスガイドラインを提供し、より多くの本土のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に参入することを引き寄せることができます。
さらに、香港のバイタルマネー取引プラットフォームとステーブルコイン発行者は、内地企業と協力してブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。たとえば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで、中小企業の資金調達の難しさを解決するために使用されることができます。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進するでしょう。
（四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する
中国本土では仮想通貨取引に対して慎重な態度をとっていますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーンファイナンス、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く応用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化応用に成功事例を提供し、間接的に中国本土企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速させる可能性があります。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テストの経験は、中国本土企業に技術的な参考を提供し、フィンテック分野でのブロックチェーンの実現を推進します。
3. 今後の動向見通し
香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、世界のステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。今後、香港は非ドルステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業がその市場に参入する可能性があります。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとって参考になり、グローバルなステーブルコイン規制の調整と発展を促進するかもしれません。
中国本土にとって、香港の成功体験は、規制当局が将来的にバイタルマネーに対する制限を段階的に緩和することを促す可能性があります。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。中国本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルなデジタル資産市場に参加し、国際的な競争力を高めることができます。さらに、香港と本土のフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域協調発展の模範を形成するでしょう。
IV. まとめ
香港のステーブルコイン法案の可決は、香港と中国本土の仮想通貨業界に広範囲にわたるプラスの影響を与えています。 香港にとって、この法案はグローバルなデジタル資産ハブとしての地位を強化し、金融イノベーション、投資家保護、クロスボーダー決済を促進します。 中国本土では、香港の規制経験が本土の参考となり、人民元の国際化、広東・香港・マカオ大湾区におけるフィンテックの協調的な発展、ブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を促進しています。 将来的には、香港のステーブルコイン市場の成熟と本土とのさらなる協力により、双方は世界のデジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域の経済発展に新たな勢いを注入するでしょう。