イーサリアム：グローバル計算プラットフォームから世界帳簿への進化

最近、イーサリアム創設者のVitalik Buterinがあるツイートに対して"イーサリアム1層は世界の台帳である"と応じました。この珍しい発言は、業界内でイーサリアムのマクロな位置付けについての広範な議論を引き起こしました。

ブロックチェーンの世界における重要なパブリックチェーンとして、イーサリアムはその誕生以来、"世界コンピュータ"を最終的なビジョンとして掲げてきました。さまざまなスマートコントラクトを実行し、多様なWeb3アプリケーションのロジックを支えるオープンプラットフォームを構築することを目指しています。しかし、"世界コンピュータ"から"世界台帳"へのこのナarrativeの変化の背後には、一体どのような発展の論理が存在するのでしょうか？

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イーサリアムの初心：世界コンピュータの構築

イーサリアムの発展の歴史を振り返ると、その主線は劇的な物語の転換を経験していないものの、常に動的に進化していることがわかります。2016年から始まった多回の市場サイクルの中で、イーサリアムはスマートコントラクトプラットフォームのリーダーとして、多くのオンチェーンアプリケーションの誕生を推進しました。ERC20からDeFi、さらにはNFTやチェーンゲームまで、各ホットトピックは「オンチェーンの計算力」の魅力を示しています。

しかし、現実の矛盾も徐々に明らかになってきています。高額なGas費用と低いTPSなどの性能問題が、複雑な計算ロジックの大規模な応用を制限しています。まさにこのような背景のもと、Rollup技術が登場し、過去5年間で急速に発展しました。現在、イーサリアムは"L1+L2"の階層構造を確立しています。

L1+L2分業下のナラティブ再構築

現在のアーキテクチャの下で、イーサリアムエコシステムは明確な分業モデルを形成しています：メインネットは安全性と最終決済のインフラ保障を提供し、L2（Base、Arbitrum、Optimismなど）は大部分の高頻度取引とユーザー操作を担っています。この分業はシステムのスケーラビリティを向上させるだけでなく、ETHの価値捕捉論理をさらに強化し、イーサリアムメインネットを「世界的な分散型帳簿」という位置付けに押し上げました。

EIP-1559の実施はイーサリアムの物語の転換点です。これはBase Feeと燃焼メカニズムを導入し、イーサリアムの価値捕獲の方法を再構築しました。メインネットはもはや大量の取引から得られるGas収入に依存せず、L2を利用して持続的な「納税」に移行しました。このメカニズムの設計は歴史的な「包税人制度」に似ており、メインネットは取引の清算のための最終的な信頼できる帳簿となり、中央銀行の役割に類似しています；L2は商業銀行のように、ユーザー向けの高頻度サービスを担当します。

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"世界帳簿"のリアリズムの具現化

注目すべきは、各ラウンドのETHの価値の爆発は、実際にはメインネットが帳簿としての役割を広く利用されることに起因しているということです。2017年のERC20ブーム、2020年のDeFiサマー、あるいは最近は米国株のトークン化やRWAなどの金融資産のオンチェーン化によって再び爆発する可能性のある熱潮において、イーサリアムは常に信頼できる帳簿の役割を果たしています。

伝統的な金融にとって、計算能力は重要ですが、実際にブロックチェーンに移行するかどうかを決定する核心要因は、帳簿の"信頼、最終性、安全性"です。これが多くのプラットフォームがArbitrumなどのL2に基づいて米国株トークン取引サービスを開始する理由を説明しています。これはRollupアーキテクチャの性能への認識を示すだけでなく、これらの取引が最終的にイーサリアムメインネットに戻って決済されることがより重要です。

この「米国株のオンチェーン」ブームは、実際にエーテルを世界的な金融決済インフラとしての位置付けを強化し、その「世界帳簿」としての役割の実現可能性と現実的な需要をさらに検証しました。エーテルはもはや未来のオンチェーンアプリケーションのビジョンを約束するだけではなく、ますます多くの現実世界の主要な資産によって決済の最終地点として選ばれています。

この観点から見ると、このトレンドはイーサリアムL1の価値を確認するだけでなく、L2の価値キャプチャロジックを深く再構築し、全体のイーサリアムエコシステムが技術と金融インフラの間で真に接続されることを促進します。未来において、イーサリアムを億単位のユーザーに導く真のストーリーは、それが何をできるかだけでなく、現実の世界がそれを使って何をしたいのかにかかっています。

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