モルガン・スタンレー、アメリカ通貨が1973年以来最悪の上半期を経験した後、米ドルの損失の「セカンドアクト」が迫っていると警告 - ザ・デイリー・ホドル

銀行大手のモルガン・スタンレーは、米ドルの下落は次の急落に向けての「中断」に過ぎないと述べています。

モルガン・スタンレーの新しいリサーチノートでは、ドルが2025年の前半を1973年以来の最大の損失で終えたことが強調されています。

執筆時点で、ドル指数(DXY)は、貿易によって重み付けされた他の主要外国通貨のバスケットに対するグリーンバックの価値を示しており、98.15で、年初からほぼ11%下落しています。

モルガン・スタンレーのG10 FX戦略の責任者であるデビッド・アダムズは、ドルの下落のフィナーレはまだ来ていないと言っています。

「私たちはフィナーレではなく、むしろ中間休憩にいる可能性が高いです…ドルの弱体化の第2幕は、今後12ヶ月で起こるべきです。なぜなら、アメリカの金利と成長が世界の他の地域と収束するからです。」

ドルは7月以来、注目すべきラリーを記録していますが、モルガン・スタンレーのチーフグローバルFXストラテジスト、ジェームズ・ロードによれば、最近の労働市場の弱さ、関税の不確実性、そしてFRB議長ジェローム・パウエルが予想より早く交代する可能性の組み合わせが、ドルを引き続き押し下げています。

主は言います、

「夏に関税がインフレを引き起こしているという証拠がさらに増えるなら、ドルがより多くの支持を受ける可能性があります。」

しかし、最近の労働市場の弱さの証拠と、米国における政策の不確実性、例えば関税交渉や連邦準備制度のリーダーシップの早期変更に関する最近の議論は、ドルに対する下方圧力の源となり続けています。

そして、銀行が集めたデータによると、米国資産の外国人保有者は、米国債および株式のエクスポージャーに対してヘッジを置き始めており、これはドルの価値が下がることを期待していることを示しています。

アダムスは言います、

「初期データは、ヘッジが第2四半期に増加したことを示唆していますが、米国の資産保有の規模と、当初はどれだけヘッジされていなかったかを考えると、重要な長期的な流れについて話している可能性があります… ここからはまだまだ進む余地があります。」

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生成画像:Midjourney(ミッドジャーニー)