暗号化ベア・マーケットの定義と特徴の考察

暗号化通貨市場は最近顕著な下落を見せています。4月中旬時点で、ビットコインを除く暗号化通貨の総市場価値は昨年12月の1.6兆ドルの高値から9500億ドルに減少し、下落幅は41%に達しました。同時に、リスク投資の規模は2021-2022年のピーク時から50%から60%減少しました。これらの兆候は、新たな"暗号化寒冬"の到来を示唆している可能性があります。

! Coinbase月次見通し:新たな「暗号の冬」が到来し、市場は今年の後半に回復します

現在、複数の要因が重なり、市場の感情が悪化しています。世界的な関税政策の導入とさらなるエスカレーションの可能性に加え、財政緊縮が伝統的なリスク資産に対して持続的な圧力をかけているため、投資決定は停滞しています。規制環境がある面で支援を提供しているものの、株式市場全体が疲弊しているという大背景の中で、暗号市場の回復の道は依然として多くの課題に満ちています。

伝統的な金融市場では、通常、20%の上昇または下降幅を牛市とベア・マーケットの判断基準としています。しかし、この基準は高いボラティリティを持つ暗号化市場には完全には適用されません。暗号資産は短期間で20%以上の価格変動を示すことがよくありますが、これは市場のトレンドが根本的に変わったことを意味するわけではありません。例えば、ビットコインは1週間で20%下落することがありますが、それでも長期的な上昇トレンドにある可能性があります。

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暗号化市場の全天候取引特性は、世界のリスク感情に対する敏感指標となっています。伝統的な金融市場が休市中に、暗号資産の価格はしばしば世界的な突発事件に対してより強い反応を示します。この特性により、暗号化市場の変動幅は通常、伝統的な市場よりも大きくなります。例えば、2022年1月から11月の期間において、アメリカ株式市場は22%下落しましたが、ビットコインは同様の期間に累積で76%の下落を記録しました。

! Coinbase月次見通し:「暗号の冬」の新たなラウンドが来ており、市場は今年の後半に回復します

市場動向をより正確に判断するために、標準偏差で測定されるリスク調整後の収益パフォーマンスや200日移動平均線（200DMA）などのリスク調整指標を考慮することができます。これらの指標は、価格の動向と投資家の心理との関係をよりよく反映し、株式や暗号資産に適しています。

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200日移動平均線は、持続的な市場トレンドを識別するための簡潔で堅牢な方法を提供します。価格が200DMAの上で持続的に推移し、上昇の勢いが伴う場合、通常はブル・マーケットと見なされます。価格が長期間200DMAの下で推移し、下落の勢いが伴う場合は、しばしばベア・マーケットの形成を意味します。この方法は、他の指標の広義なトレンド信号と一致するだけでなく、動的な市場環境で実行可能な洞察を抽出する精度を向上させることができます。

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現在、ビットコインとCOIN50指数（時価総額上位50のトークンをカバー）がそれぞれの200日移動平均線を下回っており、この信号は市場が長期的な下落トレンドの初期段階にある可能性を示しています。これは、総時価総額の減少とリスク投資の縮小のトレンドと一致しており、いずれも「暗号化の冬」が到来する可能性がある重要な特徴です。

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現在の複雑なマクロ環境を考慮すると、投資家は慎重な態度を維持し、防御的なリスク管理戦略を採用するべきです。それにもかかわらず、私たちは暗号資産の価格が今年第2四半期の後半に安定し、第3四半期の市場改善の基盤を築くことを期待しています。今後、暗号資産カテゴリーが継続的に拡大するにつれて、私たちは暗号市場全体のパフォーマンスをより体系的かつ包括的に評価する必要があり、その牛市・ベア・マーケットの状態をより正確に定義できるようにします。

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