加密市場週報：關稅戰緩和推動市場反彈，比特幣逼近前高

3月以來，關稅政策成爲影響全球金融市場(包括加密貨幣市場)的核心因素。市場交易主要圍繞關稅政策的進展和程度，以及由此引發的資產配置偏好變化、消費信心、經濟和就業預期等因素展開。

本週，隨着美英達成初步關稅協議，美中完成首次接觸，關稅問題逐步進入協議達成階段。這一進展推動了股市和加密貨幣市場的前瞻性交易。標普500指數自4月7日觸底後持續反彈，已收復因關稅戰引發的跌幅。比特幣表現更爲強勢，本週迅速反彈突破多個技術指標，逼近歷史高點。

在利好因素推動交易熱情復蘇的背景下，以以太坊爲代表的其他加密貨幣也在本週開啓大幅反彈。此前表現疲軟的以太坊單周大漲39.01%，創下本輪週期以來單周最大漲幅。數據顯示，其他加密貨幣季節已經開啓。

當前市場已實現反彈，關鍵在於流動性能否恢復，推動市場在第二季度實現反轉。

政策、宏觀金融及經濟數據

5月8日，美國總統與英國首相通過電話宣布達成"經濟繁榮協議"。該協議降低了英國汽車和鋼鋁關稅，換取英國對美國農產品開放市場，但保留10%基準關稅。美國預計將增加50億美元的出口機會，同時獲得60億美元關稅收入。

市場將該協議視爲美國關稅政策的初步成功，並解讀爲"10%的關稅提升+一定額度的美國商品進口承諾"可能是美國對大部分國家關稅戰的期望值。這一判斷引發了風險偏好較高的資本投入，推動已經超賣的市場迅速反彈。

此外，美中貿易代表在瑞士舉行了關稅問題以來的首次公開接觸。雙方均表示"取得實質性進展"。美中談判的進展可能更多取決於美國社會和經濟金融方面的壓力，而非某一方的意志。這使得我們有理由相信，最終理性會戰勝混亂。

雖然調查性數據表現不佳，但4月經濟數據和就業數據相對良好，大型科技公司財報也未出現較大差池，爲股市的強勁反彈提供了基本面支撐。

在加密資產政策方面，美國也取得重要突破。5月7日，新罕布什爾州通過法案，授權州財政機構直接或通過交易所交易產品購買比特幣等市值超過5000億美元的數字資產。5月11日，亞利桑那州通過儲備法案，成爲美國第二個建立比特幣戰略儲備的州。預計更多州將加入其中，聯邦儲備方案的通過或許只是時間問題。

加密市場表現

比特幣本週再漲超10.46%，延續此前四周的反彈勢頭。短期均線指標已呈現均勻上揚排列，90日均線掉頭向上，360日均線繼續上揚。更重要的是，比特幣通過5月8日的大漲強勢突破本輪週期的"第一漲趨勢線"。這意味着前瞻性交易者基本完成了關稅戰影響的定價修正，可視爲中長期行情的階段性扭轉。

下一階段的主要價格壓力來自11000美元關口。突破該位後，將直面歷史新高。

值得注意的是，在比特幣連續五周反彈後，其他加密貨幣本週迎來全面大漲，以太坊單周漲超過39.1%。如果其他加密貨幣的反彈能夠持續，甚至迎來反轉，將意味着市場流動性充裕時期的再次到來。

資金流向

本週穩定幣和比特幣現貨ETF再現雙通道正向流入，合計9.44億美元，成爲加密市場大爆發的重要支撐。具體來看，一周內有6個交易日錄得資金流入，顯示出投資者堅決的抄底和推高意願。

除大量資金流入外，場內資金的槓杆也開始增加，借貸率和借貸利率均開始上揚。這表明場內資金的風險偏好正在提升。

市場情緒與持倉分析

經過過去三個月的籌碼清洗和成本重訂，比特幣的拋壓正在逐步下降。這意味着短線反彈交易者大部分已經出清，市場惜售情緒加重，使得後市比特幣短期內大幅拉升突破新高成爲大概率事件。

隨着價格重返10萬美元，流動性恢復，長期持有者開始適度拋售，而新進場的短期投資者則爭搶籌碼。值得注意的是，大資金投資者本週繼續增持超5.6萬枚比特幣。

目前，短期持有者浮盈剛剛超過10%，僅有2%的籌碼處於虧損狀態，市場處於非常安全的狀態。這種情況下，比特幣價格極有可能實現對前高的快速突破。

根據市場週期指標，比特幣已重回上升期，指標值爲0.75。總體而言，當前市場環境有利於比特幣繼續向上突破，投資者應密切關注後續發展。