加密货币概念股：美股热门标的梳理

2025年5月19日，Coinbase Global正式纳入标普500指数，加密货币股票逐步进入主流视野。随后，稳定币发行商Circle Internet Group于6月5日在纽交所上市，IPO定价31美元，截至6月19日股价已飙升逾600%，美股迎来"山寨季"行情。

加密企业股票正成为一种特殊的"加密热点"：传统市场投资者开始关注加密行业企业，而加密圈则将币股的股价变化视为市场动向的风向标之一。本文将梳理近期美股加密概念股的热门标的。

注：本文写于6月19日，由于中东局势升级，当前股价与文中可能存在差异。

Circle及稳定币概念

Circle Internet Group

上市时间：2025年6月 | 交易所：NYSE | 股票代码：CRCL | 市值：约420亿美元

2025年6月5日，"稳定币第一股"Circle Internet Group正式登陆纽交所，成为自Coinbase以来首家成功IPO的大型加密货币企业。IPO定价31美元，首日即翻倍，截至6月19日，股价已飙升至199.81美元，创下自2020年以来美股IPO三日累计表现新纪录。

Circle成立于2013年，最初以P2P支付应用Circle Pay切入市场，曾涉足交易所业务，但未取得突破。2018年，Circle转型稳定币赛道，与Coinbase合作聚焦USDC的发行与管理。目前，USDC已在多个平台广泛使用，成为DeFi与跨境支付中最活跃的稳定币之一。

在美国GENIUS法案及香港稳定币监管条例相继落地背景下，CRCL暴涨反映了市场对其基本面和营收模型的认可，也体现了对稳定币赛道未来价值的集中押注。稳定币正从边缘工具向核心基础设施演进，大型金融机构也频频释放稳定币发行意图，Circle的稀缺性与政策红利推动其估值狂飙。

此外，Circle在全球跨境清算、链上结算、政府合作等多个方向持续拓展应用场景。越来越多企业将USDC作为替代SWIFT的实时稳定支付手段，试图以区块链技术构建更高效透明的资金流动网络。未来，CRCL的表现不仅是对一家科技公司的估值判断，更是对新一代全球支付体系可能性的定价。

Coinbase Global

上市时间：2021年4月14日 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：COIN | 市值：约750亿美元

Coinbase成立于2012年，服务超1.2亿用户，覆盖100多个国家。平台支持多种加密资产交易，提供零售和机构服务，管理资产超2000亿美元。Coinbase持有美国多州牌照，同时在公链、基建设施、支付等加密领域持续深耕。

近期，Coinbase生态迎来多项重要更新：其Layer2网络Base表现亮眼，DeFi TVL超50亿美元，并宣布将Base上DEX集成至主应用；联合某电商平台推出USDC结账功能，推动稳定币商业支付落地；在消费端推出首张加密信用卡；在美国推出合规永续合约功能，并收购某期权交易所，加速布局衍生品市场。

在CRCL暴涨背后，市场似乎忽略了Coinbase才是最大赢家。USDC由Circle和Coinbase于2018年通过Centre联盟共同推出，该联盟2023年解散后，Coinbase获得了Circle的股权。根据Circle的IPO文件，Coinbase从Circle的USDC储备中获得一半的剩余收入。

"比特币储备"概念

MicroStrategy Incorporated

上市时间：1998年6月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：MSTR | 市值：约1030亿美元

MicroStrategy原本是一家提供商业智能软件平台的公司。自2020年8月起，公司将比特币作为主要储备资产，通过发行可转债等方式不断加仓BTC。截至2025年中，公司持有比特币总量超50万枚，占全球比特币流通量近3%。

这一策略使MSTR成为美股比特币概念的"准ETF"标的，为机构投资者提供了通过传统金融市场间接持有比特币的通道。受益于比特币价格上涨，MSTR股价从2020年的12美元飙升至360美元以上，涨幅超30倍，与比特币价格相关性很高。

在比特币金融化加速、ETF审批落地及机构配置需求增加背景下，MicroStrategy的"BTC本位"战略已成为行业风向标。越来越多企业效仿这一模式，通过融资、发债等方式买入比特币，将其纳入资产负债表，掀起新一轮"上市公司囤币潮"。

GameStop Corp.

上市时间：2002年6月 | 交易所：NYSE | 股票代码：GME | 市值：约105亿美元

GameStop是一家美国电子游戏与消费电子零售商，业务覆盖美国、加拿大、欧洲和澳大利亚。公司通过旗下品牌门店和电商平台销售游戏主机、软件和配件。

2025年2月，公司CEO与MicroStrategy创始人会面，被视为仿效"囤币"模式的信号。3月公司宣布将比特币作为储备资产，股价随即上涨12%。5月末，GameStop确认购入约4710枚比特币，价值5.13亿美元，正式加入"微策略模式"。

6月11日，公司公布17.5亿美元票据发行计划，用于比特币战略储备。消息公布后，GME股价盘后下跌超11%，次日暴跌超23%，部分归因于业绩下滑及投资者对潜在股份稀释和比特币投资策略的担忧。近日，GME完成22.5亿美元可转换高级票据发行，用以强化比特币战略。

Trump Media & Technology Group Corp

上市时间：2021年9月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：DJT | 市值：约51亿美元

Trump Media & Technology Group是一家专注社交媒体、数字流媒体与技术基础设施的科技公司。旗下主打产品致力打造鼓励言论自由、去中心化审查的舆论空间。

2025年5月27日，DJT宣布启动25亿美元比特币金库战略，将比特币纳入资产储备。消息刺激比特币短线拉升1.17%，突破11.2万美元。DJT股价经历波动，盘前上涨后短时下跌近12%。

6月，DJT公布S-3注册声明获批，启动与约50家投资者的股权及可转债协议，总融资23亿美元，大部分用于购买比特币，成为又一家将比特币作为战略储备的大型美股上市公司。

其他公司

越来越多企业将加密资产纳入储备体系，试图通过"加密储备+资本市场杠杆"重构估值逻辑。某健身器材制造商和某医疗公司已投资比特币，分别批准500万美元和1570个比特币的投资计划。某人工智能公司斥资1400万美元购买153个比特币。此外，多家企业如某视频平台、某生物科技公司和某酒类电商等也加入比特币投资行列。

"币股合一"概念

SharpLink Gaming

上市时间：1997年5月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：SBET | 市值：约6亿美元

SharpLink Gaming是一家体育博彩和在线赌场游戏技术公司，连年亏损。5月27日，公司以6.15美元/股发售6910万股普通股或等价证券，募资4.25亿美元用于购买以太坊作为主要储备资产。消息公布后，SBET股价单日涨超650%，三日累计涨17.56倍，最高达120美元。

随后公司向SEC提交S-3注册声明，澄清不意味立即股份稀释。但股价仍大幅下跌，几乎抹去近期涨幅。SBET可能已经迅速经历了其"微策略"涨幅，又短时回落，表明建立加密货币储备可能不再是股价上涨的保证。

DeFi Development Corp

上市时间：2023年7月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：DFDV | 市值：约4.6亿美元

DeFi Development Corp原为房地产融资公司。2025年4月，前某交易所高管团队购买公司股份并接管管理层。此后公司转型为Solana财库公司，4月首次购买2858枚SOL，当月股价上涨十倍。5月末公司SOL持有量增至60.9万枚，价值超9700万美元，股价再涨5倍。

Trident Digital Tech Holdings

上市时间：2024年9月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：TDTH | 市值：约1900万美元

2025年6月，TDTH宣布计划筹集5亿美元创建大规模XRP储备，并将XRP整合到数字化转型服务中。消息公布后，股价从0.45美元跌超50%至0.2美元。

此外，其他三家大公司也宣布将XRP纳入财政储备：某制药公司投资5000万美元，某能源集团计划购买1亿美元，某酒旅集团将筹集3亿美元建立XRP储备。消息公布后这些公司股价均出现下跌，反映XRP等资产尚未获得主流认可，仍被视为高风险投资。

SRM Entertainment, Inc.

上市时间：2023年8月 | 交易所：NASDAQ | 股票代码：SRM | 市值：约1.9亿美元

2025年6月16日，SRM宣布获1亿美元股权投资，用于启动TRON代币储备战略。同时，某区块链创始人被任命为公司顾问，并将通过反向并购方式在纳斯达克上市。消息公布后，SRM股价涨超十倍，市值突破1亿美元。

Circle与MicroStrategy的暴涨展现了稳定币赛道与"微策略"模式的巨大潜力，越来越多机构和企业参与稳定币开发，围绕加密货币储备构建新财务策略。然而，这种模式能否经受市场长期检验，仍有赖于企业的风险控制能力。

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