Cuộc chiến vốn giữa ứng dụng tiêu dùng và cơ sở hạ tầng: Khám phá sự thật về tài trợ Web3

Lĩnh vực tài trợ Web3 lâu nay đã tồn tại một hiểu lầm rằng các dự án cơ sở hạ tầng nhận được quá nhiều sự chú ý. Tuy nhiên, sau khi phân tích sâu dữ liệu, phát hiện rằng sự thật có thể hoàn toàn khác với quan điểm chung.

Định nghĩa vấn đề

Để làm rõ cuộc tranh luận này, trước hết cần định nghĩa rõ ràng về dự án tiêu dùng và dự án cơ sở hạ tầng:

• Dự án người tiêu dùng: Hướng trực tiếp đến người dùng cuối, cung cấp các công cụ, dịch vụ hoặc nền tảng đáp ứng nhu cầu cá nhân hoặc bán lẻ. Tập trung vào trải nghiệm người dùng, không cần nền tảng kỹ thuật vững chắc để sử dụng.

• Dự án cơ sở hạ tầng: Xây dựng lớp công nghệ cốt lõi hỗ trợ hệ thống phi tập trung, như giao thức blockchain, hệ thống xác thực, khả năng tương tác đa chuỗi, v.v. Chủ yếu hướng đến các nhà phát triển và nhân viên bảo trì hệ thống.

Phân tích dữ liệu

Xu hướng sớm (2013-2017)

• 72% giao dịch huy động vốn đến từ các dự án tiêu dùng
• Các dự án hạ tầng chỉ chiếm 33% tổng số vốn huy động.
• Các vòng gọi vốn cho dự án tiêu dùng nhiều hơn, nhưng số tiền trong mỗi vòng lại nhỏ.

Xu hướng gần đây ( 2018-2024)

• Ứng dụng của người tiêu dùng chiếm 74% tất cả các giao dịch tài trợ
• Từ năm 2021, tỷ lệ tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng bắt đầu tăng lên
• Năm 2023-2024, số tiền tài trợ cho các dự án hạ tầng vượt quá các dự án tiêu dùng
• Mức độ tham gia của nhà đầu tư, các dự án tiêu dùng luôn dẫn đầu

So sánh quy mô tài trợ

• Năm 2021, quy mô tài trợ trung bình của hai loại dự án lần đầu tiên gần nhau.
• Từ năm 2022, quy mô tài chính trung bình trong các dự án cơ sở hạ tầng đã vượt qua các loại tiêu dùng.
• Năm 2024, quy mô tài chính trung bình của các dự án cơ sở hạ tầng gấp đôi so với các dự án tiêu dùng.

chỉ số ưa thích rủi ro

Giới thiệu "Chỉ số ưa thích rủi ro" để đo lường xu hướng đầu tư, tích hợp các yếu tố như tỷ lệ vốn, số lượng giao dịch và số lượng nhà đầu tư. Đến thời điểm hiện tại, chỉ số này cho thấy điểm số của các dự án cơ sở hạ tầng vẫn chưa vượt qua các dự án tiêu dùng.

Kết luận và suy nghĩ

Dữ liệu chỉ ra rằng, các quỹ đầu tư mạo hiểm từ lâu đã ưu tiên các dự án tiêu dùng, điều này trái ngược với nhận thức phổ biến. Hiện tượng này đã đặt ra một loạt vấn đề:

• Ngành có phải đã chuyển sang ứng dụng tiêu dùng quá sớm, trong khi bỏ quên việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng?
• Việc phân bổ vốn có quá chú trọng vào tính thanh khoản ngắn hạn, bỏ qua tính bền vững dài hạn không?
• Chúng ta có đang đánh giá thấp độ trưởng thành của cơ sở hạ tầng hiện tại không?

Việc phân bổ vốn trong tương lai nên phản ánh mức độ trưởng thành thực tế của hệ sinh thái, tìm kiếm sự cân bằng giữa ứng dụng cho người tiêu dùng và cơ sở hạ tầng. Điều này đòi hỏi chúng ta phải xem xét lại nhận thức về giai đoạn phát triển của ngành và điều chỉnh chiến lược đầu tư dựa trên đó.