幣圈的異化：當賣幣成爲唯一生意

從香港行業峯會歸來後，與國內同行交流的感受讓人深思。雖然熟悉的面孔依舊活躍，但市場的氛圍已悄然改變。這不是傳統意義上的牛熊之爭，而是一種前所未有的異化現象。

在當前環境下，幣圈似乎只剩下一項核心業務：賣幣。

行業運轉的三大支柱

回顧幣圈的發展歷程，可以發現它主要依靠三個方面運作：

1. 價值創造：通過技術創新滿足用戶需求，如比特幣、以太坊等區塊鏈項目。

2. 價值發現：包括風險投資和交易定價，旨在發掘潛力資產並推動行業進步。

3. 價值流通：由做市商、代理機構等構建銷售渠道，促進一級市場到二級市場的資金流轉。

理想狀態下，這三個環節應該相輔相成。然而，現實卻是：前兩者日漸式微，而第三者卻蓬勃發展。

項目方不再專注於用戶體驗和產品質量，投資者也不再深入研究行業趨勢。整個市場似乎只剩下一個聲音："如何賣出更多幣？"

賣幣經濟學與資源俱樂部

在健康的市場環境中，三個環節應該緊密聯繫：項目方專注產品研發，滿足用戶需求；投資機構在適當時機介入和退出；流通渠道則提高資本效率。

然而，當前的幣圈討論已經鮮少涉及創新機會或產品開發。即便在某些細分領域仍有熱點，也難以激發創業者的熱情。二級市場機構普遍選擇觀望，山寨幣上線即巔峯，投機性資產流動性枯竭。

在這種情況下，活躍的主要是第三類機構，如做市商和代理機構。他們的話題集中在如何包裝數據、爭取上線大平台、進行營銷推廣等。

市場參與者高度同質化，都在爭奪有限的存量資金。頭部資源方形成了牢固的利益共同體，吸收了大量資金，而散戶則成爲最終的資金來源。

創新精神的消退

與2022年行業低谷期不同，當時大量資金沉澱在投資機構手中，仍有可能投向創新項目。而現在，大部分資金被中間環節吸收，項目方往往只求快速上線套現，不再關注價值創造。

這導致項目方減少研發投入，將資金主要用於營銷和上線費用。幣圈的創新路徑變成了："包裝故事 → 快速上線 → 套現離場"。產品質量和用戶體驗已不再是關注重點。

抽水模式的隱患

表面上，各方似乎都能從這種模式中獲益。然而，長遠來看，缺乏正面外部性將導致嚴重問題。中間商壟斷地位加強，抽成比例不斷提高。項目方面臨高風險低回報，不得不選擇退出。散戶之間競爭加劇，賺錢效應減弱，最終可能導致大規模退場。

當服務方成爲市場最大受益者時，整個生態就如同患上癌症，最終可能導致市場崩潰。

週期規律與重建希望

幣圈終究是一個週期性市場。樂觀者相信，低谷之後終會迎來真正的價值創新。技術突破和新商業模式將重新激發創新熱情。

悲觀者則認爲，市場還需經歷更深層次的洗牌，只有當現有格局崩塌，才能迎來真正的重建。

無論如何，從業者都將面臨一段充滿質疑和困惑的時期。但這正是市場的本質——週期即命運，泡沫也是新生的前奏。

未來或許光明，但通往光明的道路可能漫長而艱難。