Ethereum fiyatı sürekli güçleniyor ve tarihi zirveye doğru ilerliyor, Bitcoin ise zirvenin altında konsolide oluyor. Ancak, ana akım altcoinlerin açık pozisyonları artarken, Bitcoin'in volatilite beklentisinin olağanüstü düşük olması, dijital varlık piyasasında dalgalanmanın artmasına zemin hazırlıyor.
Özet
Ethereum'un yükselişi hız kazanıyor, fiyatı 4.600 dolara ulaştı, bu da 2021 Aralık'tan bu yana en yüksek seviye ve önceki tarihsel zirveden yalnızca yaklaşık %5 daha düşük. Ancak, bu önde gelen altcoin üzerindeki spekülatif faaliyetler artıyor ve ana akım altcoinlerin açık pozisyon toplamı rekor 47 milyar dolara ulaştı. Bu kaldıraç birikimi, piyasa için daha volatil bir zemin yaratıyor, fiyat dalgalanmalarının piyasa üzerindeki etkisi giderek daha yansıtıcı hale geliyor.
Bitcoin'in ana zincir göstergeleri, momentumunun hala güçlü olduğunu gösteriyor. Kısa vadeli yatırımcıların yakın zamanda 112,000 dolara geri çekilme sırasında yaşadığı gerçek kayıplar belirgin şekilde daha düşükken, çoğu yatırımcı hâlâ kârda.
Opsiyon ticaretçileri, düşük volatilite mekanizmasına bahis yapmaya devam ediyor; tüm vade sürelerindeki parite içsel volatilite (IV) yıllardır en düşük seviyelerde. Tarihsel olarak, içsel volatilitenin anormal derecede düşük olduğu dönemler genellikle gerçek volatilitede keskin bir artışın habercisi olmuştur ve bu, ters bir sinyal olarak değerlendirilebilir.
Ethereum, 4.700 dolar seviyesindeki +1σ aktif gerçekleştirme fiyat seviyesine yaklaşırken, bu bölge tarihsel olarak güçlü satış baskısı yaratmıştır. Bu arada, Bitcoin, 127.000 dolar olan +1σ (bir standart sapma, yani σ ne kadar büyükse, fiyat dalgalanması o kadar şiddetli) kısa vadeli sahiplerin maliyet tabanına yaklaşmaktadır. Bu seviye, döngüsel bir direnç noktası olmuştur. Eğer Bitcoin bu seviyeyi belirleyici bir şekilde aşabilirse, fiyatın +2σ seviyesi olan 144.000 dolara yükselmesi için bir kapı açılabilir.
Not: σ seviyesi, yatırımcıların tarihsel fiyat sınırlarını tanımlamasına yardımcı olur, +1σ kısa vadeli önemli direnç seviyesidir, eğer aşılırsa daha yüksek standart sapma seviyelerine (örneğin +2σ) meydan okuyabilir, fiyat +2σ'ya ulaştığında genellikle piyasanın aşırı ısındığını (örneğin yatırımcıların aşırı kaldıraç kullanması) gösterir, düzeltme riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Aynı şekilde.
Altcoinlerin yükselişi
Dijital varlık piyasasındaki yükseliş hızı artmaya devam ediyor ve Ethereum lider konumda. Fiyatı, Nisan ayındaki 1.500 dolardan 4.300 dolara yükseldi ve bu, 2021 Aralık'tan bu yana en yüksek seviye; tarihi zirvesi olan 4.800 dolardan sadece %5 daha düşük. Tarihsel olarak, Ethereum, daha geniş altcoin performansının bir barometresi olmuştur ve son dönemlerdeki güçlü performansı, yatırımcıları risk eğrisinde daha fazla spekülasyona yönlendirmektedir.
Bu fonların döngüsü, Bitcoin'in dijital varlıkların toplam piyasa değerindeki payını ölçen Bitcoin dominans endeksinde de yansıyor. Son iki ayda, Bitcoin'in dominansı %65'ten %59'a düştü ve bu, fonların daha yüksek riskli varlıklara doğru daha fazla akmaya başladığını vurguluyor.
Ana akım alt coinlerin (Ethereum, XRP, Solana ve Dogecoin) 7 günlük yüzdelik değişimlerini gözlemleyerek, Temmuz ve Ağustos ayları boyunca bu varlıkların birden fazla kez güçlü bir artış gösterdiğini görebiliriz:
Ethereum 7 günlük artış: +%25,5
XRP 7 günlük artış: +%16.2
Solana 7 günlük artış: +%13.6
Dogecoin'in 7 günlük artışı: +%25.5
Bu artışlar, yatırımcıların spekülatif faaliyetlerinin artmasıyla birlikte, altcoinlerin genel bir yükseliş yaşadığını gösteriyor.
Diğer bir ana akım altcoinlerin performansını ölçme yöntemi, piyasa değeri ağırlıklı bir altcoin sepeti oluşturarak 7 günlük logaritmik getirisini değerlendirmektir; bu yöntem, farklı varlık boyutlarının etkisini doğal olarak ortadan kaldırabilir. ±1σ aralığı uygulayarak, istatistiksel olarak anlamlı aşırı performans veya kötü performans dönemlerini tanımlayabiliriz. Son dört ayda, bu yöntem üç sürekli aşırı performans dönemini ortaya çıkardı ve altcoin alanındaki aşırı getirileri vurguladı.
Ana akım altcoinlerin belirgin fiyat dalgalanmaları, toplam açık pozisyonların değerinin 47 milyar dolara yükselmesini sağladı. Bu durum, piyasada kaldıraç birikiminin arttığını gösteriyor ve fiyatların şiddetli dalgalanmalara daha duyarlı hale gelmesine neden oluyor. Yüksek kaldıraç, hem yükseliş trendlerini hem de düşüş trendlerini büyütebilir ve böylece daha yansıtıcı ve kırılgan bir piyasa ortamı yaratabilir.
Dönüm noktası
Buna karşılık, Bitcoin tüm döngü boyunca çoğu altcoin'den daha iyi performans sergiledi, ancak Temmuz'un ikinci yarısında zorluklarla karşılaştı, fiyat 112,000 dolara düştü ve %9'luk bir kayıp yaşadı ve düşük likidite açığı bölgesine girdi. Sonrasında, Bitcoin güçlü bir şekilde toparlandı, şu anda tarihi zirveden sadece %1 daha düşük, bu da piyasanın yeni bir fiyat keşif aşamasına girmeye çalıştığını gösteriyor.
Son dönemdeki yükseliş ivmesi güçlü bir zincir içi temel destekle desteklenmiştir. Düzeltme döneminde, kârda olan dolaşım arz oranı dayanıklılığını korumuş ve +1σ seviyesinde destek bulmuştur. Bu, yatırımcıların büyük çoğunluğunun (%95) hâlâ gerçekleştirilmemiş kârlar tuttuğunu göstermektedir.
Son piyasa düşüşünde, kısa vadeli yatırımcıların Harcama Üretim Kâr Oranı (SOPR) dengeli seviye 1.0'a geri döndü ve yalnızca bu seviyenin altına kısa bir süre ve hafif bir şekilde düştü. Bu model, yeni yatırımcıların maliyet tabanlarını aktif bir şekilde savunduklarını gösteriyor; piyasa yapısı keskin bir şekilde kötüleşmesine rağmen, gerçek kayıplar görece sınırlı.
Ayrıca, farklı yaş gruplarındaki yatırımcıların token sahipliğindeki ortalama kar oranını ölçmek için eşit ağırlıklı bir kombinasyon kullanabiliriz. Bu, giderek daha fazla yatırımcının gerçekleştirilmemiş kar durumundan gerçekleştirilmemiş zarar durumuna geçiş zamanını takip ederek sezgisel bir piyasa momentumu göstergesi sağlar.
Son düzenlemelerde, bu osilatör ortalamanın üzerinde kalmaya devam etti ve bu seviyede güçlü destek buldu. Bu, çoğu yatırımcının düşüş sırasında hâlâ kârda olduğunu gösteriyor. Kısa vadeli sahiplerin SOPR göstergesiyle yansıtılan marjinal kayıplarla birleştirildiğinde, piyasa katılımcılarının satış baskısının çok az olduğunu gösteriyor. Bu eşiğin korunması, piyasa koşullarının iyileştiğini işaret ediyor ve sürdürülebilir bir yükseliş ivmesi için yapıcı bir arka plan sağlıyor.
İçsel volatilite sürekli daralıyor
Opsiyon pazarına geçişte, varlık fiyatının eşit olduğu noktadaki (ATM IV) örtük volatilite sürekli bir düşüş eğiliminde kalmaya devam ediyor, bu da yatırımcıların piyasanın yüksek volatilite mekanizmasına geçeceğini henüz beklemediklerini gösteriyor. Tarihsel olarak, bu düşük volatilite beklentisi genellikle piyasanın şiddetli dalgalanmalarını işaret eder, bu da onu potansiyel bir ters gösterge haline getirir.
Ayrıca, Deribit'in DVOL endeksi aracılığıyla yukarıdaki gözlemleri daha da doğrulayabiliriz. Bu endeks, yalnızca nakit opsiyonları değil, tüm kullanım fiyatlarının opsiyon verilerine dayanan 30 günlük örtük volatilite göstergesidir. Hisse senedi piyasasındaki VIX endeksine benzer şekilde, piyasa duygusunu ve beklenen fiyat dalgalanmaları hakkında geniş bir bakış açısı sunarak, traderların risk değerlendirmesi yapmasına ve spekülasyon veya belirsizliğin arttığı dönemleri tanımlamasına yardımcı olur.
Mevcut DVOL okuması tarihsel düşük seviyelerde, yalnızca %2.6'lık ticaret günlerinde mevcut seviyenin altında bir değer göstermektedir. Bu seviye genellikle piyasanın kendinden memnuniyetini ve büyük dalgalanma talebinde yetersizliği yansıtır. Bu durum devam edebilir, ancak bir katalizör oluşursa piyasa aniden dalgalanmalara karşı hassas hale gelecektir, geçmiş döngülerde riskin hızlı bir şekilde yeniden fiyatlandırıldığı zamanlarda görülen şiddetli düzensiz fiyat dalgalanmaları gibi.
Ayrıca, piyasa dalgalanma beklentilerinin zaman içindeki değişimini değerlendirmek için 6 aylık / 1 aylık örtük volatilite oranını takip edebiliriz. Bu oranın değişimi, traderların riskin yakın zamanda mı yoksa daha uzak bir gelecekte mi yoğunlaştığını düşünmesini ortaya koyabilir ve bu da duygu değişikliklerini ve piyasa baskısı veya heyecan beklentisinin zamanını tanımlamaya yardımcı olabilir.
Şu anda, 6 ay / 1 ay örtük volatilite oranı yüksek seviyelerde, yalnızca %3.2'lik işlem günlerinde mevcut seviyenin üzerinde bir okuma var. Bu, opsiyon tüccarlarının uzun vadeli belirsizliğin kısa vadeden önemli ölçüde daha yüksek olduğunu düşündüğünü gösteriyor ve önümüzdeki iki çeyrekte volatilite beklentilerinin büyük ölçüde artacağına işaret ediyor.
Pazar Navigasyonu
Ethereum'un mevcut yükseliş hareketinin potansiyel yukarı hedeflerini değerlendirmek için, faydalı bir referans noktası, aktif gerçekleştirme fiyatının +1 standart sapma seviyesidir; bu seviye genellikle satış baskısının birikmeye başladığını işaret eder. Şu anda, bu eşik 4.700 dolardır ve mevcut piyasa koşullarında aşırı ısınma bölgesini temsil edebilir.
Bu seviye tarihsel bir öneme sahiptir, 2024 Mart ayındaki yükseliş sırasında güçlü bir direnç noktası olarak işlev gördü ve 2020-2021 boğa piyasası döngüsünde birçok kez direnç noktası haline geldi. Geçmişte, Ethereum bu aralığı aştığında genellikle yatırımcı duyarlılığındaki artış ve zayıf piyasa yapılarıyla birlikte olmuştur.
Bu dinamikler göz önüne alındığında, 4,700 dolar seviyesinin dikkatle izlenmesi gereken önemli bir direnç noktası olduğu söylenebilir. Kesin bir kırılma, piyasanın daha spekülatif bir aşamaya girdiğini işaret edebilir, ancak eğer hisler tersine dönerse, keskin bir düzeltme riski de artabilir.
Buna göre, Bitcoin için kısa vadeli sahiplerin (STH) maliyet tabanını değerlendirebiliriz; bu, yeni piyasa katılımcılarının ortalama alım fiyatını temsil eder. Tarihsel olarak, bu kritik fiyat seviyesi yerel boğa ve ayı piyasalarının sınırını işaret etmiştir. Standart sapma aralığını uygulayarak, piyasanın aşırı ısınmış mı yoksa aşırı soğuk mu olduğunu değerlendirebiliriz.
Bu fiyat seviyeleri açısından, 127.000 dolar dikkatle izlenmesi gereken kritik bir seviye haline geliyor. Fiyat daha da yükselirse, piyasanın bu seviyeye tepkisi çok önemli olacaktır. Ayrıca, Bitcoin 127.000 doları kesin bir şekilde aşarsa, hedef 144.000 dolar bölgesine yönelme potansiyeline sahip olacaktır; bu, +2σ aralığı ile ana direnç seviyesinin örtüştüğü bir noktadır ve bu durum satış baskısında ani bir artışa yol açabilir.
Özet ve Sonuç
Pazar genel olarak yüksek spekülasyon ve düşük volatilite çelişkisi içinde hassas bir aşamada; kısa vadeli trend değişimi riskine dikkat edilmelidir. Mevcut dijital varlık piyasası iki kutba ayrılmış durumda: Ethereum güçlü bir şekilde yükseliyor ve tarihsel zirveye yaklaşırken, altcoinler genel bir artış gösteriyor, ancak açık pozisyonlar 47 milyar dolara fırladı ve bu da kaldıraç birikimini gösteriyor; piyasanın kırılganlığı artıyor; Bitcoin ise yüksek seviyelerde konsolide oluyor, zincir üzerindeki göstergeler sağlam, ancak opsiyon piyasasındaki örtük volatilite yılların en düşük seviyesine gerileyerek potansiyel sert dalgalanma riskini işaret ediyor.
Dijital varlık piyasasındaki güçlü performans devam ediyor, Ethereum 4,600 dolara fırladı, bu 2021 Aralık ayından bu yana en yüksek seviye ve şu anda yalnızca tarihi zirveden %5 daha düşük, Bitcoin'in ivmesi ise güçlü zincir içi temellerle güçlü bir şekilde desteklenmeye devam ediyor.
Güçlü altcoin fiyat performansı, ana akım altcoinlerin açık pozisyonlarının patlamasını sağladı ve toplamda rekor seviyede 47 milyar dolara ulaştı, bu da fiyatların keskin dalgalanma olasılığını artırdı. Buna karşılık, Bitcoin opsiyon piyasası hâlâ düşük dalgalanma ortamında fiyatlandırılıyor, örtük dalgalanma yılların en düşük seviyesinde, bu yapı tarihsel olarak genellikle gerçek dalgalanmanın aniden genişlemesini öngörmektedir.
İki ana akım coin, şu anda tarihsel olarak önemli direnç seviyelerine yaklaşmaktadır: Ethereum, aktif gerçekleştirme fiyatının +1σ seviyesinde 4.700 dolar; Bitcoin ise kısa vadeli sahiplerin maliyet tabanının +1σ seviyesinde 127.000 dolar. Bu eşik değerler etrafındaki fiyat gelişimi kritik öneme sahip olacak, piyasanın daha yüksek döngü hedeflerine mi ilerleyeceğini yoksa kaldıraç tarafından yönlendirilen keskin bir düzeltme ile mi karşılaşacağını belirleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ETH tarihi zirveye yaklaşırken, sırada 10 bin mi yoksa derinlik geri çekmesi mi var?
Yazı: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Derleme: AididiaoJP, Foresight News
Ethereum fiyatı sürekli güçleniyor ve tarihi zirveye doğru ilerliyor, Bitcoin ise zirvenin altında konsolide oluyor. Ancak, ana akım altcoinlerin açık pozisyonları artarken, Bitcoin'in volatilite beklentisinin olağanüstü düşük olması, dijital varlık piyasasında dalgalanmanın artmasına zemin hazırlıyor.
Özet
Ethereum'un yükselişi hız kazanıyor, fiyatı 4.600 dolara ulaştı, bu da 2021 Aralık'tan bu yana en yüksek seviye ve önceki tarihsel zirveden yalnızca yaklaşık %5 daha düşük. Ancak, bu önde gelen altcoin üzerindeki spekülatif faaliyetler artıyor ve ana akım altcoinlerin açık pozisyon toplamı rekor 47 milyar dolara ulaştı. Bu kaldıraç birikimi, piyasa için daha volatil bir zemin yaratıyor, fiyat dalgalanmalarının piyasa üzerindeki etkisi giderek daha yansıtıcı hale geliyor.
Bitcoin'in ana zincir göstergeleri, momentumunun hala güçlü olduğunu gösteriyor. Kısa vadeli yatırımcıların yakın zamanda 112,000 dolara geri çekilme sırasında yaşadığı gerçek kayıplar belirgin şekilde daha düşükken, çoğu yatırımcı hâlâ kârda.
Opsiyon ticaretçileri, düşük volatilite mekanizmasına bahis yapmaya devam ediyor; tüm vade sürelerindeki parite içsel volatilite (IV) yıllardır en düşük seviyelerde. Tarihsel olarak, içsel volatilitenin anormal derecede düşük olduğu dönemler genellikle gerçek volatilitede keskin bir artışın habercisi olmuştur ve bu, ters bir sinyal olarak değerlendirilebilir.
Ethereum, 4.700 dolar seviyesindeki +1σ aktif gerçekleştirme fiyat seviyesine yaklaşırken, bu bölge tarihsel olarak güçlü satış baskısı yaratmıştır. Bu arada, Bitcoin, 127.000 dolar olan +1σ (bir standart sapma, yani σ ne kadar büyükse, fiyat dalgalanması o kadar şiddetli) kısa vadeli sahiplerin maliyet tabanına yaklaşmaktadır. Bu seviye, döngüsel bir direnç noktası olmuştur. Eğer Bitcoin bu seviyeyi belirleyici bir şekilde aşabilirse, fiyatın +2σ seviyesi olan 144.000 dolara yükselmesi için bir kapı açılabilir.
Not: σ seviyesi, yatırımcıların tarihsel fiyat sınırlarını tanımlamasına yardımcı olur, +1σ kısa vadeli önemli direnç seviyesidir, eğer aşılırsa daha yüksek standart sapma seviyelerine (örneğin +2σ) meydan okuyabilir, fiyat +2σ'ya ulaştığında genellikle piyasanın aşırı ısındığını (örneğin yatırımcıların aşırı kaldıraç kullanması) gösterir, düzeltme riski konusunda dikkatli olunmalıdır. Aynı şekilde.
Altcoinlerin yükselişi
Dijital varlık piyasasındaki yükseliş hızı artmaya devam ediyor ve Ethereum lider konumda. Fiyatı, Nisan ayındaki 1.500 dolardan 4.300 dolara yükseldi ve bu, 2021 Aralık'tan bu yana en yüksek seviye; tarihi zirvesi olan 4.800 dolardan sadece %5 daha düşük. Tarihsel olarak, Ethereum, daha geniş altcoin performansının bir barometresi olmuştur ve son dönemlerdeki güçlü performansı, yatırımcıları risk eğrisinde daha fazla spekülasyona yönlendirmektedir.
Bu fonların döngüsü, Bitcoin'in dijital varlıkların toplam piyasa değerindeki payını ölçen Bitcoin dominans endeksinde de yansıyor. Son iki ayda, Bitcoin'in dominansı %65'ten %59'a düştü ve bu, fonların daha yüksek riskli varlıklara doğru daha fazla akmaya başladığını vurguluyor.
Ana akım alt coinlerin (Ethereum, XRP, Solana ve Dogecoin) 7 günlük yüzdelik değişimlerini gözlemleyerek, Temmuz ve Ağustos ayları boyunca bu varlıkların birden fazla kez güçlü bir artış gösterdiğini görebiliriz:
Ethereum 7 günlük artış: +%25,5
XRP 7 günlük artış: +%16.2
Solana 7 günlük artış: +%13.6
Dogecoin'in 7 günlük artışı: +%25.5
Bu artışlar, yatırımcıların spekülatif faaliyetlerinin artmasıyla birlikte, altcoinlerin genel bir yükseliş yaşadığını gösteriyor.
Diğer bir ana akım altcoinlerin performansını ölçme yöntemi, piyasa değeri ağırlıklı bir altcoin sepeti oluşturarak 7 günlük logaritmik getirisini değerlendirmektir; bu yöntem, farklı varlık boyutlarının etkisini doğal olarak ortadan kaldırabilir. ±1σ aralığı uygulayarak, istatistiksel olarak anlamlı aşırı performans veya kötü performans dönemlerini tanımlayabiliriz. Son dört ayda, bu yöntem üç sürekli aşırı performans dönemini ortaya çıkardı ve altcoin alanındaki aşırı getirileri vurguladı.
Ana akım altcoinlerin belirgin fiyat dalgalanmaları, toplam açık pozisyonların değerinin 47 milyar dolara yükselmesini sağladı. Bu durum, piyasada kaldıraç birikiminin arttığını gösteriyor ve fiyatların şiddetli dalgalanmalara daha duyarlı hale gelmesine neden oluyor. Yüksek kaldıraç, hem yükseliş trendlerini hem de düşüş trendlerini büyütebilir ve böylece daha yansıtıcı ve kırılgan bir piyasa ortamı yaratabilir.
Dönüm noktası
Buna karşılık, Bitcoin tüm döngü boyunca çoğu altcoin'den daha iyi performans sergiledi, ancak Temmuz'un ikinci yarısında zorluklarla karşılaştı, fiyat 112,000 dolara düştü ve %9'luk bir kayıp yaşadı ve düşük likidite açığı bölgesine girdi. Sonrasında, Bitcoin güçlü bir şekilde toparlandı, şu anda tarihi zirveden sadece %1 daha düşük, bu da piyasanın yeni bir fiyat keşif aşamasına girmeye çalıştığını gösteriyor.
Son dönemdeki yükseliş ivmesi güçlü bir zincir içi temel destekle desteklenmiştir. Düzeltme döneminde, kârda olan dolaşım arz oranı dayanıklılığını korumuş ve +1σ seviyesinde destek bulmuştur. Bu, yatırımcıların büyük çoğunluğunun (%95) hâlâ gerçekleştirilmemiş kârlar tuttuğunu göstermektedir.
Son piyasa düşüşünde, kısa vadeli yatırımcıların Harcama Üretim Kâr Oranı (SOPR) dengeli seviye 1.0'a geri döndü ve yalnızca bu seviyenin altına kısa bir süre ve hafif bir şekilde düştü. Bu model, yeni yatırımcıların maliyet tabanlarını aktif bir şekilde savunduklarını gösteriyor; piyasa yapısı keskin bir şekilde kötüleşmesine rağmen, gerçek kayıplar görece sınırlı.
Ayrıca, farklı yaş gruplarındaki yatırımcıların token sahipliğindeki ortalama kar oranını ölçmek için eşit ağırlıklı bir kombinasyon kullanabiliriz. Bu, giderek daha fazla yatırımcının gerçekleştirilmemiş kar durumundan gerçekleştirilmemiş zarar durumuna geçiş zamanını takip ederek sezgisel bir piyasa momentumu göstergesi sağlar.
Son düzenlemelerde, bu osilatör ortalamanın üzerinde kalmaya devam etti ve bu seviyede güçlü destek buldu. Bu, çoğu yatırımcının düşüş sırasında hâlâ kârda olduğunu gösteriyor. Kısa vadeli sahiplerin SOPR göstergesiyle yansıtılan marjinal kayıplarla birleştirildiğinde, piyasa katılımcılarının satış baskısının çok az olduğunu gösteriyor. Bu eşiğin korunması, piyasa koşullarının iyileştiğini işaret ediyor ve sürdürülebilir bir yükseliş ivmesi için yapıcı bir arka plan sağlıyor.
İçsel volatilite sürekli daralıyor
Opsiyon pazarına geçişte, varlık fiyatının eşit olduğu noktadaki (ATM IV) örtük volatilite sürekli bir düşüş eğiliminde kalmaya devam ediyor, bu da yatırımcıların piyasanın yüksek volatilite mekanizmasına geçeceğini henüz beklemediklerini gösteriyor. Tarihsel olarak, bu düşük volatilite beklentisi genellikle piyasanın şiddetli dalgalanmalarını işaret eder, bu da onu potansiyel bir ters gösterge haline getirir.
Ayrıca, Deribit'in DVOL endeksi aracılığıyla yukarıdaki gözlemleri daha da doğrulayabiliriz. Bu endeks, yalnızca nakit opsiyonları değil, tüm kullanım fiyatlarının opsiyon verilerine dayanan 30 günlük örtük volatilite göstergesidir. Hisse senedi piyasasındaki VIX endeksine benzer şekilde, piyasa duygusunu ve beklenen fiyat dalgalanmaları hakkında geniş bir bakış açısı sunarak, traderların risk değerlendirmesi yapmasına ve spekülasyon veya belirsizliğin arttığı dönemleri tanımlamasına yardımcı olur.
Mevcut DVOL okuması tarihsel düşük seviyelerde, yalnızca %2.6'lık ticaret günlerinde mevcut seviyenin altında bir değer göstermektedir. Bu seviye genellikle piyasanın kendinden memnuniyetini ve büyük dalgalanma talebinde yetersizliği yansıtır. Bu durum devam edebilir, ancak bir katalizör oluşursa piyasa aniden dalgalanmalara karşı hassas hale gelecektir, geçmiş döngülerde riskin hızlı bir şekilde yeniden fiyatlandırıldığı zamanlarda görülen şiddetli düzensiz fiyat dalgalanmaları gibi.
Ayrıca, piyasa dalgalanma beklentilerinin zaman içindeki değişimini değerlendirmek için 6 aylık / 1 aylık örtük volatilite oranını takip edebiliriz. Bu oranın değişimi, traderların riskin yakın zamanda mı yoksa daha uzak bir gelecekte mi yoğunlaştığını düşünmesini ortaya koyabilir ve bu da duygu değişikliklerini ve piyasa baskısı veya heyecan beklentisinin zamanını tanımlamaya yardımcı olabilir.
Şu anda, 6 ay / 1 ay örtük volatilite oranı yüksek seviyelerde, yalnızca %3.2'lik işlem günlerinde mevcut seviyenin üzerinde bir okuma var. Bu, opsiyon tüccarlarının uzun vadeli belirsizliğin kısa vadeden önemli ölçüde daha yüksek olduğunu düşündüğünü gösteriyor ve önümüzdeki iki çeyrekte volatilite beklentilerinin büyük ölçüde artacağına işaret ediyor.
Pazar Navigasyonu
Ethereum'un mevcut yükseliş hareketinin potansiyel yukarı hedeflerini değerlendirmek için, faydalı bir referans noktası, aktif gerçekleştirme fiyatının +1 standart sapma seviyesidir; bu seviye genellikle satış baskısının birikmeye başladığını işaret eder. Şu anda, bu eşik 4.700 dolardır ve mevcut piyasa koşullarında aşırı ısınma bölgesini temsil edebilir.
Bu seviye tarihsel bir öneme sahiptir, 2024 Mart ayındaki yükseliş sırasında güçlü bir direnç noktası olarak işlev gördü ve 2020-2021 boğa piyasası döngüsünde birçok kez direnç noktası haline geldi. Geçmişte, Ethereum bu aralığı aştığında genellikle yatırımcı duyarlılığındaki artış ve zayıf piyasa yapılarıyla birlikte olmuştur.
Bu dinamikler göz önüne alındığında, 4,700 dolar seviyesinin dikkatle izlenmesi gereken önemli bir direnç noktası olduğu söylenebilir. Kesin bir kırılma, piyasanın daha spekülatif bir aşamaya girdiğini işaret edebilir, ancak eğer hisler tersine dönerse, keskin bir düzeltme riski de artabilir.
Buna göre, Bitcoin için kısa vadeli sahiplerin (STH) maliyet tabanını değerlendirebiliriz; bu, yeni piyasa katılımcılarının ortalama alım fiyatını temsil eder. Tarihsel olarak, bu kritik fiyat seviyesi yerel boğa ve ayı piyasalarının sınırını işaret etmiştir. Standart sapma aralığını uygulayarak, piyasanın aşırı ısınmış mı yoksa aşırı soğuk mu olduğunu değerlendirebiliriz.
Bu fiyat seviyeleri açısından, 127.000 dolar dikkatle izlenmesi gereken kritik bir seviye haline geliyor. Fiyat daha da yükselirse, piyasanın bu seviyeye tepkisi çok önemli olacaktır. Ayrıca, Bitcoin 127.000 doları kesin bir şekilde aşarsa, hedef 144.000 dolar bölgesine yönelme potansiyeline sahip olacaktır; bu, +2σ aralığı ile ana direnç seviyesinin örtüştüğü bir noktadır ve bu durum satış baskısında ani bir artışa yol açabilir.
Özet ve Sonuç
Pazar genel olarak yüksek spekülasyon ve düşük volatilite çelişkisi içinde hassas bir aşamada; kısa vadeli trend değişimi riskine dikkat edilmelidir. Mevcut dijital varlık piyasası iki kutba ayrılmış durumda: Ethereum güçlü bir şekilde yükseliyor ve tarihsel zirveye yaklaşırken, altcoinler genel bir artış gösteriyor, ancak açık pozisyonlar 47 milyar dolara fırladı ve bu da kaldıraç birikimini gösteriyor; piyasanın kırılganlığı artıyor; Bitcoin ise yüksek seviyelerde konsolide oluyor, zincir üzerindeki göstergeler sağlam, ancak opsiyon piyasasındaki örtük volatilite yılların en düşük seviyesine gerileyerek potansiyel sert dalgalanma riskini işaret ediyor.
Dijital varlık piyasasındaki güçlü performans devam ediyor, Ethereum 4,600 dolara fırladı, bu 2021 Aralık ayından bu yana en yüksek seviye ve şu anda yalnızca tarihi zirveden %5 daha düşük, Bitcoin'in ivmesi ise güçlü zincir içi temellerle güçlü bir şekilde desteklenmeye devam ediyor.
Güçlü altcoin fiyat performansı, ana akım altcoinlerin açık pozisyonlarının patlamasını sağladı ve toplamda rekor seviyede 47 milyar dolara ulaştı, bu da fiyatların keskin dalgalanma olasılığını artırdı. Buna karşılık, Bitcoin opsiyon piyasası hâlâ düşük dalgalanma ortamında fiyatlandırılıyor, örtük dalgalanma yılların en düşük seviyesinde, bu yapı tarihsel olarak genellikle gerçek dalgalanmanın aniden genişlemesini öngörmektedir.
İki ana akım coin, şu anda tarihsel olarak önemli direnç seviyelerine yaklaşmaktadır: Ethereum, aktif gerçekleştirme fiyatının +1σ seviyesinde 4.700 dolar; Bitcoin ise kısa vadeli sahiplerin maliyet tabanının +1σ seviyesinde 127.000 dolar. Bu eşik değerler etrafındaki fiyat gelişimi kritik öneme sahip olacak, piyasanın daha yüksek döngü hedeflerine mi ilerleyeceğini yoksa kaldıraç tarafından yönlendirilen keskin bir düzeltme ile mi karşılaşacağını belirleyecektir.