Bitwiseは米国のスポットビットコインETFのために初めてのインカインド取引を実現しましたが、それは技術的に聞こえるかもしれませんが、その影響は非常に重要です。通常、認可された参加者は発行者に現金を送信し、発行者はその後市場でビットコインを購入します。この場合、スワップは直接行われ、ビットコインをETFに使用できます。この変更により、余分なステップが削除され、コストが削減され、プロセスが迅速化されます。それでも、これは目に見えないところで起こる動きの一種であり、投資家はすぐには気づかないかもしれません。## ビットワイズが初の現物ビットコインETF取引所を完了最も即効性のある利点は効率性です。現金ベースのモデルでは、発行者はすべての創出または償還のために市場に出なければならず、これがしばしばスリッページとコストを加える要因となっていました。現物交換を利用することで、これらの摩擦は解消されます。これは、運用面でもクリーンであるだけでなく、よりタイトな価格設定をサポートし、ETFが現物ビットコイン市場に非常に近い価格で取引されることを可能にします。スプレッドが低く、変換コストが少ないことで、アービトラージがより迅速かつ安価になり、市場の流動性が強化されます。長期的には、これによりETFは価格信号としてより信頼性が高くなり、ETFと基礎資産の間の歪みを減少させます。機関投資家の採用は、ここが興味深くなるところです。年金基金、保険会社、大口の資産運用者は、株式や金のファンドのような確立された構造を反映するETFに安心感を持っています。現物ビットコインETFは、同じカテゴリーに入れるために現物交換を追加します。これにより、対取引先を最小限に抑えることで運用リスクが低下し、より広範なポートフォリオ戦略に適合しやすくなります。商品に対して既に現物ETFを使用しているマルチアセットマネージャーを考えると、ビットコインが彼らが既に理解している構造に取り込まれることになります。その整合性は、単なる戦術的な賭けではなく、より大きく、戦略的な配分を促進する可能性があります。## ビットコイン ETF の税効率多くの法域では、現物による償還は現金による償還のように直ちに課税事象を引き起こすわけではありません。これにより、投資家は税金を管理する新たな方法を得ることができ、キャピタルゲインの繰延オプションを含むことができます。時間が経つにつれて、家族オフィスや裕福な個人のために、より税に敏感な資金を引き寄せる可能性があります。これは、以前にスポットビットコインETFに目を向けなかった人々にとって素晴らしい機会となるでしょう。また、これは人々の取引方法にも変化をもたらし、迅速な売買の代わりに、より大きなブロック取引や長期保有に向かわせるでしょう。## ETF発行体間の競争が激化発行者間の競争は急速に激化するでしょう。Bitwiseが最初でしたが、BlackRock、Fidelity、ARK 21Shares、VanEck、WisdomTreeが現物権限を求めて列をなしています。全員が権限を持つようになると、圧力は手数料と製品設計に移ります。ビットコインETFは、より効率的な運営が投資家のコスト削減につながる必要があります。そして、発行者は、貸付、構造化オーバーレイ、または混合資産バスケットのような機能で差別化を図ろうとするでしょう。そのダイナミクスは市場にとって健全であり、手数料を圧縮しながら革新を進め続けます。世界的に見ても、これは重要な意味を持つでしょう。香港とヨーロッパにはすでに商品に対する現物交換を可能にするETF構造がありますが、アメリカの動きは規制の調和に圧力をかけています。EUのMiCA 2.0フレームワークとスイスのDLTベースのファンドに対する慎重な探求は、注視されています。もし規制当局がアメリカでこれが順調に機能しているのを確認すれば、他の地域での許可の拡大を正当化しやすくなります。この収束は、国境を越えた資金の流れや、最終的には暗号通貨ETFに関する国際基準にとって重要です。## インフラのニーズと長期的リスク長期的には、このアップグレードは特定の企業よりもインフラストラクチャに関するものです。規模での現物フローを処理するために、業界はより強力なカストディシステム、より迅速な決済ネットワーク、標準化されたブロックチェーンプロトコルを必要とします。これらのアップグレードはETFをサポートし、より広範な暗号エコシステムを強化します。しかし、主なリスクも明らかです。あまりにも多くの権力が少数の企業の手に集中する可能性があり、技術が限界に達する可能性があり、規制当局が承認を撤回する可能性もあります。しかし、これらがモデルを derail しないと仮定すれば、軌道は持続的な成長を指し示しています。現物ビットコインとETF市場の間のリンクを強化し、流動性を高め、税効率を改善し、コストを削減する現物の交換が行われています。さらに重要なのは、これにより製品が既存のETFのように見え、感じられるようになり、現金モデルでは決して達成できなかった形での機関投資家の採用を加速させる可能性があることです。ビットコインETFがメインストリームのポートフォリオに恒久的な存在となるのであれば、これは必要な最終的な構造的ステップの一つでした。
ビットワイズがビットコインETFで初の現物取引所をリード
Bitwiseは米国のスポットビットコインETFのために初めてのインカインド取引を実現しましたが、それは技術的に聞こえるかもしれませんが、その影響は非常に重要です。通常、認可された参加者は発行者に現金を送信し、発行者はその後市場でビットコインを購入します。この場合、スワップは直接行われ、ビットコインをETFに使用できます。この変更により、余分なステップが削除され、コストが削減され、プロセスが迅速化されます。それでも、これは目に見えないところで起こる動きの一種であり、投資家はすぐには気づかないかもしれません。
ビットワイズが初の現物ビットコインETF取引所を完了
最も即効性のある利点は効率性です。現金ベースのモデルでは、発行者はすべての創出または償還のために市場に出なければならず、これがしばしばスリッページとコストを加える要因となっていました。現物交換を利用することで、これらの摩擦は解消されます。これは、運用面でもクリーンであるだけでなく、よりタイトな価格設定をサポートし、ETFが現物ビットコイン市場に非常に近い価格で取引されることを可能にします。スプレッドが低く、変換コストが少ないことで、アービトラージがより迅速かつ安価になり、市場の流動性が強化されます。長期的には、これによりETFは価格信号としてより信頼性が高くなり、ETFと基礎資産の間の歪みを減少させます。
機関投資家の採用は、ここが興味深くなるところです。年金基金、保険会社、大口の資産運用者は、株式や金のファンドのような確立された構造を反映するETFに安心感を持っています。現物ビットコインETFは、同じカテゴリーに入れるために現物交換を追加します。これにより、対取引先を最小限に抑えることで運用リスクが低下し、より広範なポートフォリオ戦略に適合しやすくなります。商品に対して既に現物ETFを使用しているマルチアセットマネージャーを考えると、ビットコインが彼らが既に理解している構造に取り込まれることになります。その整合性は、単なる戦術的な賭けではなく、より大きく、戦略的な配分を促進する可能性があります。
ビットコイン ETF の税効率
多くの法域では、現物による償還は現金による償還のように直ちに課税事象を引き起こすわけではありません。これにより、投資家は税金を管理する新たな方法を得ることができ、キャピタルゲインの繰延オプションを含むことができます。時間が経つにつれて、家族オフィスや裕福な個人のために、より税に敏感な資金を引き寄せる可能性があります。これは、以前にスポットビットコインETFに目を向けなかった人々にとって素晴らしい機会となるでしょう。また、これは人々の取引方法にも変化をもたらし、迅速な売買の代わりに、より大きなブロック取引や長期保有に向かわせるでしょう。
ETF発行体間の競争が激化
発行者間の競争は急速に激化するでしょう。Bitwiseが最初でしたが、BlackRock、Fidelity、ARK 21Shares、VanEck、WisdomTreeが現物権限を求めて列をなしています。全員が権限を持つようになると、圧力は手数料と製品設計に移ります。ビットコインETFは、より効率的な運営が投資家のコスト削減につながる必要があります。そして、発行者は、貸付、構造化オーバーレイ、または混合資産バスケットのような機能で差別化を図ろうとするでしょう。そのダイナミクスは市場にとって健全であり、手数料を圧縮しながら革新を進め続けます。
世界的に見ても、これは重要な意味を持つでしょう。香港とヨーロッパにはすでに商品に対する現物交換を可能にするETF構造がありますが、アメリカの動きは規制の調和に圧力をかけています。EUのMiCA 2.0フレームワークとスイスのDLTベースのファンドに対する慎重な探求は、注視されています。もし規制当局がアメリカでこれが順調に機能しているのを確認すれば、他の地域での許可の拡大を正当化しやすくなります。この収束は、国境を越えた資金の流れや、最終的には暗号通貨ETFに関する国際基準にとって重要です。
インフラのニーズと長期的リスク
長期的には、このアップグレードは特定の企業よりもインフラストラクチャに関するものです。規模での現物フローを処理するために、業界はより強力なカストディシステム、より迅速な決済ネットワーク、標準化されたブロックチェーンプロトコルを必要とします。これらのアップグレードはETFをサポートし、より広範な暗号エコシステムを強化します。しかし、主なリスクも明らかです。あまりにも多くの権力が少数の企業の手に集中する可能性があり、技術が限界に達する可能性があり、規制当局が承認を撤回する可能性もあります。しかし、これらがモデルを derail しないと仮定すれば、軌道は持続的な成長を指し示しています。
現物ビットコインとETF市場の間のリンクを強化し、流動性を高め、税効率を改善し、コストを削減する現物の交換が行われています。さらに重要なのは、これにより製品が既存のETFのように見え、感じられるようになり、現金モデルでは決して達成できなかった形での機関投資家の採用を加速させる可能性があることです。ビットコインETFがメインストリームのポートフォリオに恒久的な存在となるのであれば、これは必要な最終的な構造的ステップの一つでした。