Prefácio

Este relatório resume os principais desenvolvimentos de políticas e eventos macro na indústria Web3 durante janeiro de 2025. Ele abrange grandes eventos econômicos globais e de mercado criptográfico, incluindo lançamentos de dados econômicos, mudanças de política e desenvolvimentos da indústria. A análise abrange indicadores cruciais, desde o PMI de Manufatura dos EUA até a política monetária do Federal Reserve e regulamentações de criptomoedas, impactando significativamente os participantes do mercado e os formuladores de políticas. Ao examinar esses eventos-chave, nosso objetivo é ajudar os leitores a entender melhor o atual cenário econômico e sua potencial trajetória futura.

Resumo:

• 2 de janeiro - Os EUA divulgam o Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufatura.
• 9 de janeiro - Atas da reunião do Federal Reserve: a inflação continuará desacelerando, mas as políticas da administração Trump podem aumentar os riscos de pressão de preços.
• 10 de janeiro - O staking do Ethereum e do Solana já não é classificado como esquemas de investimento coletivo no Reino Unido.
• 14 de janeiro - Os Estados Unidos relatam a expectativa de inflação de 1 ano do Fed de Nova York para dezembro em 3%, em comparação com os 2,97% anteriores.
• 14 de janeiro - Os EUA relatam a taxa anual de IPP de dezembro em 3,3%, ligeiramente abaixo da expectativa de mercado de 3,4%, marcando uma nova alta desde fevereiro de 2023.
• 15 de janeiro - Os EUA relatam a taxa anual do IPC de dezembro não ajustado em 2,9%, em linha com as expectativas do mercado.
• 20 de janeiro - O discurso de posse de Trump não menciona criptomoeda, causando flutuações significativas no mercado de criptografia.
• 21 de janeiro - Trump nomeia Caroline Pham como Presidente interina da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).
• 22 de janeiro - Trump anuncia um projeto de IA de $500 bilhões em colaboração com três grandes gigantes da tecnologia.
• 30 de janeiro - O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, realiza uma coletiva de imprensa sobre a política monetária.

Cronograma

Principais desenvolvimentos e atualizações

2 de janeiro - EUA divulga Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufatura

Em 2 de janeiro de 2025, o Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufatura dos EUA aumentou ligeiramente de 46,5 no mês anterior para 48,4. Embora a atividade manufatureira tenha permanecido em contração, os níveis de preços subiram, indicando uma melhora econômica gradual potencial. A leitura final do PMI Global de Manufatura da S&P de dezembro ficou em 49,4, acima do esperado 48,3 e do anterior 48,3. Embora ainda abaixo do limiar de 50 pontos que separa a expansão da contração, a melhoria sugere um leve rebote na atividade manufatureira. As políticas de tarifas e cortes de impostos de Trump objetivamente apoiam a inflação, o que pode impactar os custos de manufatura e influenciar os números do PMI. Além disso, a pressão fiscal federal está aumentando, com os pagamentos de juros sobre a dívida aumentando significativamente o déficit federal, potencialmente afetando as políticas econômicas e o PMI.

9 de janeiro - Ata da Reunião do Federal Reserve: Espera-se uma desaceleração da inflação, mas as políticas de Trump podem aumentar as pressões de preços

As atas da reunião de dezembro do Federal Reserve indicam um consenso entre os funcionários do Fed de que a inflação provavelmente continuará desacelerando em 2025. No entanto, à medida que os formuladores de políticas começam a abordar o impacto potencial das políticas da nova administração de Trump, os riscos de pressões persistentes nos preços estão aumentando. As atas observaram que os participantes esperam que a inflação continue convergindo para a meta de 2%, embora alguns funcionários tenham destacado que os dados recentes de inflação superaram as expectativas. Eles também expressaram preocupações de que possíveis mudanças nas políticas comerciais e de imigração possam prolongar o processo de desinflação. Alguns participantes sugeriram que o progresso na redução da inflação pode ter temporariamente estagnado ou identificado riscos potenciais no processo. As atas descreveram a decisão de corte de taxa de dezembro como um “equilíbrio delicado”, com alguns membros argumentando que manter os custos de empréstimo inalterados seria preferível, dada a estagnação percebida no progresso da inflação.

10 de janeiro - Ethereum e Solana Staking não são mais classificados como Esquemas de Investimento Coletivo no Reino Unido

O Tesouro do Reino Unido alterou a Lei de Serviços e Mercados Financeiros (FSMA), em vigor a partir de 31 de janeiro, para excluir o staking de criptomoedas da classificação de esquemas de investimento coletivo. Com essa alteração, o staking de ETH e SOL agora será considerado apenas como parte dos processos de validação em blockchain e não estará mais sujeito aos rigorosos requisitos regulatórios dos esquemas de investimento coletivo. Anteriormente, devido à ambiguidade regulatória, o staking de criptomoedas corria o risco de ser classificado como veículos tradicionais de investimento coletivo, o que poderia restringir o crescimento do setor.

A emenda esclarece que o staking difere fundamentalmente dos esquemas de investimento coletivo, já que os participantes bloqueiam criptomoedas para validar transações em blockchain e garantir a segurança da rede. Bill Hughes, advogado da ConsenSys, recebeu bem a mudança, chamando-a de um avanço significativo na indústria. A medida está alinhada com a abordagem estratégica do Reino Unido para fomentar a inovação em criptomoedas enquanto garante a proteção do mercado.[3]

14 de janeiro - O Fed de Nova York dos EUA relata as expectativas de inflação de 1 ano de dezembro em 3%, valor anterior em 2,97%

O Centro de Dados Microeconômicos do Federal Reserve de Nova York divulgou sua Pesquisa de Expectativas do Consumidor de dezembro de 2024. As expectativas de inflação de curto prazo se mantiveram estáveis, enquanto as expectativas de médio prazo aumentaram e as expectativas de longo prazo caíram. A pesquisa mostrou expectativas decrescentes para o desemprego, saídas voluntárias do emprego e a probabilidade de encontrar trabalho após a perda do emprego. As expectativas de crescimento da renda familiar em um ano caíram ligeiramente para níveis pré-pandêmicos, embora as expectativas de crescimento dos gastos tenham aumentado e permanecido bem acima das cifras pré-pandêmicas. A mediana da expectativa de inflação de um ano permaneceu em 3%, enquanto a expectativa de três anos aumentou de 2,6% para 3%, e a expectativa de cinco anos caiu de 2,9% para 2,7%. O aumento nas expectativas de inflação de três anos foi uniforme entre os grupos demográficos, embora a diminuição nas expectativas de cinco anos tenha sido impulsionada principalmente pelos respondentes com menos de 40 anos, especialmente aqueles com educação até o ensino médio.

As expectativas de crescimento do preço das casas aumentaram 0,1 ponto percentual, para 3,1%, mantendo-se dentro da faixa de 3% a 3,3% estabelecida em agosto de 2023. As expectativas de preço dos alimentos aumentaram 0,2 pontos percentuais, para 4%, enquanto as expectativas de outras commodities diminuíram. As expectativas de preço do gás caíram 0,7 pontos percentuais, para 2% — o menor desde setembro de 2022. Os custos da educação universitária diminuíram 1 ponto percentual, para 5,7%, os custos médicos diminuíram 0,2 pontos percentuais, para 5,8%, e as expectativas de aluguel caíram 0,2 pontos percentuais, para 5,5%. [4]

14 de janeiro - Taxa anual de PPI de dezembro nos EUA em 3,3%, abaixo das expectativas de mercado de 3,4%, a mais alta desde fevereiro de 2023

Na terça-feira, o Bureau of Labor Statistics dos EUA anunciou que a taxa anual do Índice de Preços ao Produtor (PPI) de dezembro foi de 3,3%, abaixo do esperado 3,4%, mas maior do que a leitura anterior de 3%, marcando o nível mais alto desde fevereiro de 2023. O PPI é um indicador líder para o IPC e compreende uma parte significativa do IPC geral. Uma leitura do PPI menor do que o esperado normalmente impacta negativamente o dólar, pois sugere que os fabricantes estão lutando para repassar custos aumentados aos consumidores, possivelmente devido à fraca demanda ou intensa concorrência. Os dados mais recentes do PPI indicam que o IPC provavelmente permanecerá moderado. O IPC é considerado crucial para as decisões de política monetária do Federal Reserve nos próximos meses. Com o mercado de trabalho permanecendo resiliente e o crescimento econômico constante, a inflação central dos EUA pode esfriar apenas ligeiramente até o final de 2024, apoiando a posição do Fed de desacelerar o ritmo dos cortes de taxas.

15 de janeiro - Taxa anual do IPC de dezembro nos EUA em 2,9%, atende às expectativas do mercado

O Bureau of Labor Statistics dos EUA relatou que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) subiu 2,9% ano a ano em dezembro, acima dos 2,7% de novembro. O CPI central (excluindo os custos voláteis de alimentos e energia) aumentou 3,2% ano a ano, abaixo dos 3,3% de novembro. O CPI mensal subiu 0,4%, em comparação com 0,3% de novembro. O CPI central aumentou 0,2%, inferior ao 0,3% de novembro. De acordo com o consenso da FactSet, os economistas esperavam um aumento mensal do índice de preços ao consumidor de 0,3% e uma taxa anual de inflação de 2,8%. A inflação central estava prevista para subir 0,2%, com a taxa anual permanecendo em 3,3%. [6]

20 de janeiro - Discurso de Posse de Trump Omite Criptomoeda, Causando Volatilidade no Mercado

Em seu discurso de posse, o presidente dos EUA, Trump, concentrou-se na recuperação econômica e na política de imigração, sem mencionar o Bitcoin ou criptomoedas. O mercado de criptomoedas reagiu significativamente, resultando em $824 milhões em liquidações dentro de 24 horas. Enquanto alguns esperavam que a administração de Trump pudesse estabelecer uma Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR), o ex-CEO da BitMex, Arthur Hayes, indicou que tal movimento era improvável no ambiente econômico e político atual. As nomeações de Trump de Mark Uyeda e Caroline Pham para liderar a SEC e a CFTC, respectivamente, podem moldar a futura regulamentação de criptomoedas. Embora o mercado tenha mostrado volatilidade, o Bitcoin demonstrou sua resiliência ao manter estabilidade relativa. Os investidores devem permanecer atentos à direção política da nova administração, especialmente em relação a possíveis mudanças regulatórias em criptomoedas. [7]

21 de janeiro - Trump nomeia Caroline Pham como presidente interina da CFTC

Segundo a Bloomberg, o presidente eleito Donald Trump nomeou a atual comissária da CFTC, Caroline Pham, como presidente interina. Os cinco comissários da CFTC votaram na segunda-feira para confirmar a nomeação. Pham substituirá Rostin Behnam até que o Senado aprove um novo presidente permanente. [8]

Dado o seu forte apoio à clareza regulatória em ativos digitais, a nomeação de Pham poderia impactar positivamente o mercado de criptomoedas. Seu conceito proposto de "sandbox regulatório" permitiria que empresas testassem produtos e serviços dentro de um quadro regulatório controlado. Essa abordagem poderia fomentar um ambiente mais flexível e favorável à inovação para criptomoedas e ativos digitais. A postura equilibrada em relação à inovação e regulação pode atrair mais participação de negócios e investidores, enquanto estabelece diretrizes para o papel expandido da CFTC em ativos digitais - potencialmente levando a uma maior aceitação mainstream e estabilidade de mercado. No entanto, a resposta do mercado dependerá, em última instância, das políticas implementadas por Pham e da evolução do cenário regulatório mais amplo após ela assumir o cargo.

22 de janeiro - Trump anuncia projeto de IA de US$ 500 bilhões com três gigantes da tecnologia

Trump anunciou um grande investimento na Casa Branca, formando uma joint venture chamada "The Stargate Project" com Oracle, OpenAI e SoftBank, planejando investir $500 bilhões em infraestrutura de IA. Posteriormente, Musk, aliado-chave da campanha de Trump, tentou criticar isso. Musk escreveu em sua plataforma de mídia social X: "Na verdade, eles não têm tanto dinheiro, a SoftBank pode garantir muito menos do que $10 bilhões. Tenho informações confiáveis sobre isso." O plano de Trump enfatiza o desenvolvimento de IA, mas a implementação bem-sucedida do projeto permanece incerta. [9]

30 de janeiro - Presidente do Fed Powell realiza coletiva de imprensa sobre a política monetária

O Federal Reserve realizou sua reunião de política monetária em 29 de janeiro, mantendo a taxa atual de 4,25% a 4,5%. Desde julho do ano passado, esta marca a primeira vez que o Fed mantém as taxas estáveis em quatro reuniões. Em seu comunicado, o Fed reconheceu a atividade econômica robusta e o baixo desemprego, mas expressou preocupação com a persistência da inflação, removendo especialmente a linguagem anterior sobre a inflação se movendo em direção à meta de 2%. O presidente Powell enfatizou que, embora as condições econômicas sejam favoráveis, não há urgência em ajustar a política monetária, uma vez que as condições para cortes de taxa ainda não se materializaram.

Quando questionado sobre as propostas de aumento de tarifas e cortes de impostos de Trump, que podem levar a aumentos de preços, Powell observou incertezas significativas na direção futura das políticas - incluindo tarifas, imigração, política fiscal e desregulamentação - tornando difícil fazer estimativas de impacto específicas. O Fed avaliará seus efeitos econômicos assim que essas políticas se tornarem mais claras e continuará monitorando os desenvolvimentos da política.

Resumo

Em janeiro de 2025, a economia global e os mercados financeiros exibiram padrões dinâmicos e complexos. A atividade manufatureira dos EUA mostrou sinais de recuperação apesar da contração, enquanto as expectativas de inflação mudaram em resposta a mudanças na política. O Federal Reserve manteve sua postura monetária cautelosa. No setor de criptomoedas, ajustes regulatórios no Reino Unido criaram novas oportunidades para o crescimento da indústria. As políticas da administração Trump sobre a regulamentação de criptomoedas e iniciativas de IA adicionaram novas incertezas ao mercado. Esses desenvolvimentos interconectados afetaram o desempenho do mercado imediato e estabeleceram pontos de referência cruciais para futuras políticas econômicas e direções de mercado.


Referências:

1. Trading Economics,https://tradingeconomics.com/united-states/manufacturing-pmi
2. Jin10,https://xnews.jin10.com/details/158398
3. CryptoSlate,https://cryptoslate.com/ethereum-and-solana-staking-no-longer-classified-as-collective-investment-schemes-in-the-uk/
4. Banco da Reserva Federal de Nova York,https://www.newyorkfed.org/newsevents/news/research/2025/20250113
5. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/01/14/ppi-december-2024-.html
6. MorningStar,https://www.morningstar.com/economy/december-us-cpi-report-shows-inflation-29-annual-rate
7. CBS NEWS,https://www.cbsnews.com/news/transcript-trump-inauguration-speech-2025/
8. Bloomberg,https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-20/trump-picks-caroline-pham-to-serve-as-acting-cftc-chair
9. CNN,https://edition.cnn.com/2025/01/22/tech/elon-musk-trump-stargate-openai/index.html
10. Jin10,https://rili.jin10.com/day/2025-01-30

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