A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publica um roteiro de ativos virtuais, liderando um novo padrão de mercado

No dia 19 de fevereiro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong publicou oficialmente o "Roteiro de Ativos Virtuais", com o objetivo de enfrentar os vários desafios no desenvolvimento do mercado de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.

Este roteiro chamado "A-S-P-I-Re" parte de cinco aspectos-chave, nomeadamente conexão, segurança, produtos, infraestrutura e comunicação, propondo 12 principais medidas que definem a direção do desenvolvimento abrangente e da regulação de ativos virtuais em Hong Kong nos próximos anos.

Contexto da elaboração do roteiro

Hong Kong, como um dos centros financeiros globais, começou a explorar um quadro regulatório para ativos virtuais a partir de 2018. Em 2023, a Comissão de Valores Mobiliários incluiu a negociação de ativos virtuais no âmbito da regulamentação, exigindo que as plataformas de negociação obtivessem licença e introduzindo medidas de proteção ao investidor consistentes com as do setor financeiro tradicional. Em abril de 2024, os primeiros fundos negociados em bolsa de ativos virtuais na Ásia foram listados com sucesso na Bolsa de Hong Kong.

No entanto, o mercado de ativos virtuais de Hong Kong ainda enfrenta alguns desafios:

1. A atividade do mercado é limitada: apesar de o valor de mercado global de ativos virtuais ultrapassar 30 trilhões de dólares em 2024, o tamanho do mercado de Hong Kong é relativamente restrito.

2. Restrições de acesso ao mercado: a participação de investidores do continente é limitada, enquanto usuários de outras regiões geralmente optam por bolsas de negociação locais ou globais.

3. Categoria de produtos única: concentrada principalmente em criptomoedas principais como Bitcoin e Ethereum, com pouca inovação em derivados.

Ao mesmo tempo, os Estados Unidos já estão à frente no mercado de ativos virtuais e lançaram uma série de políticas favoráveis. Portanto, Hong Kong precisa urgentemente encontrar novas oportunidades entre 2025 e 2027 para enfrentar a concorrência global.

Visão geral do roteiro "A-S-P-I-Re"

O roteiro proposto pela SFC inclui cinco pilares e 12 medidas, com o objetivo de resolver os problemas enfrentados pelo mercado de ativos virtuais de Hong Kong:

1. Conexão (Acesso): Simplificar o acesso ao mercado, fornecer um quadro regulatório claro

   • Considerar a criação de um sistema de licenciamento para serviços de negociação OTC e custódia de ativos
   • Permitir a criação de uma estrutura de mercado de dois níveis com a separação de negociação e custódia

2. Garantias (Safeguards): Reforçar o controlo de conformidade

   • Estudar o quadro regulatório para listagens de novos tokens e negociação de derivativos de ativos virtuais voltados para investidores profissionais
   • Definir os requisitos de acesso dos investidores e a classificação dos produtos
   • Ajustar os requisitos de proporção de carteiras quentes e frias, introduzir mecanismos de seguro e compensação diversificados

3. Produtos: Ampliar categorias de produtos, ferramentas de investimento e inovação em serviços

   • Explore o lançamento de novas moedas exclusivo para investidores profissionais e negociação de derivativos de ativos virtuais
   • Explorar os requisitos de financiamento garantido por ativos virtuais
   • Considerar fornecer serviços de staking e empréstimo

4. Infraestrutura: Modernizar a infraestrutura de supervisão

   • Implantação de uma plataforma de monitoramento de blockchain orientada a dados
   • Promover a cooperação transfronteiriça com os reguladores globais

5. Relacionamentos: promover a comunicação e educação dos investidores

   • Construir mecanismos de colaboração com influenciadores financeiros
   • Estabelecer uma rede sustentável de comunicação na indústria e formação de talentos

Perspectiva de Mercado

O mercado global de ativos virtuais passou por uma importante reestruturação em 2024. Investidores institucionais e de varejo coexistem, mas algumas grandes posições elevadas trazem riscos de manipulação do mercado. Os modelos de negociação estão se diversificando, com plataformas de negociação centralizadas dominando o mercado, enquanto as plataformas descentralizadas enfrentam desafios de segurança.

Olhando para 2025, o mercado de ativos virtuais de Hong Kong irá inaugurar um novo capítulo. O roteiro divulgado apresenta inovações tanto na regulação quanto na promoção:

1. Reforço abrangente da supervisão: considerar a formulação de um sistema de licenciamento de custodiante, melhorando a supervisão das plataformas de negociação de ativos virtuais.

2. Promover o desenvolvimento do mercado: considerar permitir o staking de ativos virtuais, o que pode trazer três benefícios: valorização de capital, aumento da liquidez e aumento da receita de fluxo de caixa.

3. Valorizar a educação dos investidores: reforçar a educação dos investidores e a formação da consciência sobre a prevenção de riscos.

Se as medidas do roteiro forem implementadas com sucesso, Hong Kong poderá criar, nos próximos anos, um ambiente de investimento em ativos virtuais mais ativo, diversificado e seguro, ocupando uma posição importante no cenário global de ativos virtuais.