O segredo do sucesso das maiores posições longas de Bitcoin: Arbitragem
Nos últimos 5 anos, uma empresa investiu 40,8 bilhões de dólares, equivalente ao PIB da Islândia, na compra de mais de 580.000 Bitcoins. Isso representa 2,9% da oferta de Bitcoin ou quase 10% dos Bitcoins ativos.
As ações da empresa aumentaram 1600% nos últimos três anos, superando o aumento de cerca de 420% do Bitcoin no mesmo período. Esse crescimento significativo fez com que a avaliação da empresa ultrapassasse os 100 mil milhões de dólares, sendo incluída no índice Nasdaq 100.
Esse enorme crescimento também gerou questionamentos. Alguns preveem que a empresa se tornará uma empresa com um valor de mercado de trilhões de dólares, enquanto outros adotam uma postura cautelosa, questionando se a empresa será forçada a vender seu Bitcoin, o que poderia desencadear um pânico no mercado que poderia reduzir o preço do Bitcoin por anos.
Embora essas preocupações não sejam totalmente infundadas, a maioria das pessoas carece de uma compreensão básica sobre a forma como a empresa opera. Este artigo irá explorar em detalhes o modelo de operação da empresa e se realmente representa um risco significativo para o mercado de Bitcoin ou se representa um modelo de negócios revolucionário.
Como a empresa compra tanto Bitcoin?
A empresa obtém fundos para comprar Bitcoin principalmente de três maneiras: receitas de suas operações, venda de ações/participações e financiamento por dívida. Destas três maneiras, o financiamento por dívida é, sem dúvida, o mais observado. No entanto, na verdade, a maior parte dos fundos que a empresa utiliza para comprar Bitcoin vem da emissão de ações, ou seja, da venda de ações ao público e do uso dos lucros para comprar Bitcoin.
Isto pode parecer um pouco contra-intuitivo, por que é que as pessoas comprariam ações da empresa em vez de comprar diretamente Bitcoin? A resposta é na verdade muito simples, isto envolve o modelo de negócio mais comum no campo das criptomoedas: Arbitragem.
Por que os investidores escolhem comprar ações da empresa em vez de comprar Bitcoin diretamente.
Muitas instituições, fundos e entidades reguladas estão sujeitos a restrições de "autorização de investimento". Essas autorizações especificam os tipos de ativos que as empresas podem e não podem comprar. Por exemplo, fundos de crédito só podem comprar instrumentos de crédito, fundos de ações só podem comprar ações, e fundos que apenas mantêm posições longas nunca podem fazer vendas a descoberto, e assim por diante.
Essas autorizações permitem que os investidores tenham certeza de que um determinado tipo de fundo não se desviará de sua estratégia de investimento estabelecida. Isso obriga os gestores de fundos e entidades reguladas (como bancos e companhias de seguros) a serem mais responsáveis, assumindo apenas tipos específicos de risco, em vez de assumir qualquer tipo de risco de forma arbitrária.
Devido ao fato de estas autorizações serem altamente conservadoras, muitos fundos estão "bloqueados", impossibilitados de entrar em setores emergentes ou áreas de oportunidade, incluindo criptomoedas, especialmente sem acesso direto ao Bitcoin, mesmo que os gestores desses fundos e as partes relacionadas queiram, de alguma forma, participar do investimento em Bitcoin.
O fundador da empresa viu a diferença entre a esperança dessas entidades de obter exposição a ativos e o risco real que podem suportar, e aproveitou isso. Antes do surgimento do ETF de Bitcoin, as ações da empresa eram uma das poucas vias confiáveis para essas entidades que só podiam comprar ações obterem exposição ao Bitcoin. Isso significava que as ações da empresa frequentemente eram negociadas a um prêmio, pois a demanda por suas ações excedia a oferta. A empresa continua a aproveitar esse prêmio, ou seja, a diferença entre o valor das ações e o valor do Bitcoin contido em cada ação, para comprar mais Bitcoin, aumentando assim a quantidade de Bitcoin contida em cada ação.
Nos últimos dois anos, se os investidores mantivessem ações da empresa, o "retorno" em Bitcoin alcançou 134%, sendo o mais alto entre os retornos de investimentos em Bitcoin em grande escala no mercado. Os produtos da empresa atendem diretamente à demanda de entidades que normalmente não têm acesso ao Bitcoin.
Este é um caso típico de "Arbitragem de autorização". Mesmo após o lançamento do ETF de Bitcoin, é completamente errado pensar que esta estratégia já não é eficaz, pois muitos fundos ainda estão proibidos de investir em ETFs, incluindo a maioria dos fundos mútuos que gerem 25 trilhões de dólares em ativos.
Cláusulas de dívida: são restritivas para outras empresas, mas são um impulso para esta empresa
Além de uma situação de fornecimento positiva, a empresa também possui certas vantagens em relação à dívida que assumiu. Nem toda a dívida é igual. Dívida de cartão de crédito, hipotecas, empréstimos com margem, estes são tipos de dívida totalmente diferentes.
Os empréstimos empresariais podem, às vezes, funcionar de forma semelhante aos empréstimos hipotecários, ou seja, o pagamento de juros é feito dentro de um prazo determinado, enquanto o capital do empréstimo só precisa ser reembolsado no final desse prazo. Normalmente, desde que os juros sejam pagos a tempo, o credor não tem o direito de vender os ativos da empresa.
Esta flexibilidade permite à empresa lidar mais facilmente com a volatilidade do mercado, o que também torna as ações da empresa uma forma de "armadilha" para a volatilidade do mercado de criptomoedas. No entanto, isso não significa que o risco foi completamente eliminado.
Conclusão
A empresa não está no negócio de alavancagem, mas sim no negócio de arbitragem.
Apesar de atualmente ter uma certa dívida, o preço do Bitcoin precisa cair para cerca de 15.000 dólares por moeda nos próximos cinco anos para representar um risco sério para a empresa. À medida que mais empresas adotam estratégias semelhantes de acumulação de Bitcoin, isso se tornará outro tópico a ser observado.
No entanto, se essas empresas pararem de cobrar um prêmio para competir entre si e começarem a assumir dívidas excessivas, toda a situação mudará e poderá trazer consequências graves.
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DegenMcsleepless
· 07-04 12:01
Front-end panic comprar na baixa
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Whale_Whisperer
· 07-01 15:31
Baleia玩法高端
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MetaMaximalist
· 07-01 15:28
Os grandes caras da Arbitragem realmente têm dinheiro.
Revelando o modelo de arbitragem das baleias Bitcoin: a arbitragem autorizada ajuda as empresas a superarem o BTC em 1600%
O segredo do sucesso das maiores posições longas de Bitcoin: Arbitragem
Nos últimos 5 anos, uma empresa investiu 40,8 bilhões de dólares, equivalente ao PIB da Islândia, na compra de mais de 580.000 Bitcoins. Isso representa 2,9% da oferta de Bitcoin ou quase 10% dos Bitcoins ativos.
As ações da empresa aumentaram 1600% nos últimos três anos, superando o aumento de cerca de 420% do Bitcoin no mesmo período. Esse crescimento significativo fez com que a avaliação da empresa ultrapassasse os 100 mil milhões de dólares, sendo incluída no índice Nasdaq 100.
Esse enorme crescimento também gerou questionamentos. Alguns preveem que a empresa se tornará uma empresa com um valor de mercado de trilhões de dólares, enquanto outros adotam uma postura cautelosa, questionando se a empresa será forçada a vender seu Bitcoin, o que poderia desencadear um pânico no mercado que poderia reduzir o preço do Bitcoin por anos.
Embora essas preocupações não sejam totalmente infundadas, a maioria das pessoas carece de uma compreensão básica sobre a forma como a empresa opera. Este artigo irá explorar em detalhes o modelo de operação da empresa e se realmente representa um risco significativo para o mercado de Bitcoin ou se representa um modelo de negócios revolucionário.
Como a empresa compra tanto Bitcoin?
A empresa obtém fundos para comprar Bitcoin principalmente de três maneiras: receitas de suas operações, venda de ações/participações e financiamento por dívida. Destas três maneiras, o financiamento por dívida é, sem dúvida, o mais observado. No entanto, na verdade, a maior parte dos fundos que a empresa utiliza para comprar Bitcoin vem da emissão de ações, ou seja, da venda de ações ao público e do uso dos lucros para comprar Bitcoin.
Isto pode parecer um pouco contra-intuitivo, por que é que as pessoas comprariam ações da empresa em vez de comprar diretamente Bitcoin? A resposta é na verdade muito simples, isto envolve o modelo de negócio mais comum no campo das criptomoedas: Arbitragem.
Por que os investidores escolhem comprar ações da empresa em vez de comprar Bitcoin diretamente.
Muitas instituições, fundos e entidades reguladas estão sujeitos a restrições de "autorização de investimento". Essas autorizações especificam os tipos de ativos que as empresas podem e não podem comprar. Por exemplo, fundos de crédito só podem comprar instrumentos de crédito, fundos de ações só podem comprar ações, e fundos que apenas mantêm posições longas nunca podem fazer vendas a descoberto, e assim por diante.
Essas autorizações permitem que os investidores tenham certeza de que um determinado tipo de fundo não se desviará de sua estratégia de investimento estabelecida. Isso obriga os gestores de fundos e entidades reguladas (como bancos e companhias de seguros) a serem mais responsáveis, assumindo apenas tipos específicos de risco, em vez de assumir qualquer tipo de risco de forma arbitrária.
Devido ao fato de estas autorizações serem altamente conservadoras, muitos fundos estão "bloqueados", impossibilitados de entrar em setores emergentes ou áreas de oportunidade, incluindo criptomoedas, especialmente sem acesso direto ao Bitcoin, mesmo que os gestores desses fundos e as partes relacionadas queiram, de alguma forma, participar do investimento em Bitcoin.
O fundador da empresa viu a diferença entre a esperança dessas entidades de obter exposição a ativos e o risco real que podem suportar, e aproveitou isso. Antes do surgimento do ETF de Bitcoin, as ações da empresa eram uma das poucas vias confiáveis para essas entidades que só podiam comprar ações obterem exposição ao Bitcoin. Isso significava que as ações da empresa frequentemente eram negociadas a um prêmio, pois a demanda por suas ações excedia a oferta. A empresa continua a aproveitar esse prêmio, ou seja, a diferença entre o valor das ações e o valor do Bitcoin contido em cada ação, para comprar mais Bitcoin, aumentando assim a quantidade de Bitcoin contida em cada ação.
Nos últimos dois anos, se os investidores mantivessem ações da empresa, o "retorno" em Bitcoin alcançou 134%, sendo o mais alto entre os retornos de investimentos em Bitcoin em grande escala no mercado. Os produtos da empresa atendem diretamente à demanda de entidades que normalmente não têm acesso ao Bitcoin.
Este é um caso típico de "Arbitragem de autorização". Mesmo após o lançamento do ETF de Bitcoin, é completamente errado pensar que esta estratégia já não é eficaz, pois muitos fundos ainda estão proibidos de investir em ETFs, incluindo a maioria dos fundos mútuos que gerem 25 trilhões de dólares em ativos.
Cláusulas de dívida: são restritivas para outras empresas, mas são um impulso para esta empresa
Além de uma situação de fornecimento positiva, a empresa também possui certas vantagens em relação à dívida que assumiu. Nem toda a dívida é igual. Dívida de cartão de crédito, hipotecas, empréstimos com margem, estes são tipos de dívida totalmente diferentes.
Os empréstimos empresariais podem, às vezes, funcionar de forma semelhante aos empréstimos hipotecários, ou seja, o pagamento de juros é feito dentro de um prazo determinado, enquanto o capital do empréstimo só precisa ser reembolsado no final desse prazo. Normalmente, desde que os juros sejam pagos a tempo, o credor não tem o direito de vender os ativos da empresa.
Esta flexibilidade permite à empresa lidar mais facilmente com a volatilidade do mercado, o que também torna as ações da empresa uma forma de "armadilha" para a volatilidade do mercado de criptomoedas. No entanto, isso não significa que o risco foi completamente eliminado.
Conclusão
A empresa não está no negócio de alavancagem, mas sim no negócio de arbitragem.
Apesar de atualmente ter uma certa dívida, o preço do Bitcoin precisa cair para cerca de 15.000 dólares por moeda nos próximos cinco anos para representar um risco sério para a empresa. À medida que mais empresas adotam estratégias semelhantes de acumulação de Bitcoin, isso se tornará outro tópico a ser observado.
No entanto, se essas empresas pararem de cobrar um prêmio para competir entre si e começarem a assumir dívidas excessivas, toda a situação mudará e poderá trazer consequências graves.