Segmentos de mercado inexplorados em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Ao discutir RWA, a atenção recai mais sobre ativos subjacentes como títulos do Tesouro dos EUA, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, exceto por stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos é o fundo de mercado monetário. Os três principais projetos em termos de volume de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é totalmente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, a Centrifuge também estabeleceu um fundo tokenizado em um projeto RWA em colaboração com uma plataforma de empréstimos. Pode-se ver a importância dos fundos tokenizados na conexão entre as finanças tradicionais e o DeFi, acreditamos que essa forma de ativo, devido à (1) sua própria regulamentação; (2) uma forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, a RWA que discutimos refere-se mais à necessidade unidimensional de captura de valor dos ativos criptográficos em relação ao mundo real, enquanto, do ponto de vista das finanças tradicionais, os fundos, ao serem tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros de registro distribuídos, conseguem liberar um valor muito maior.
Assim, este artigo analisará gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, com base em casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
Um, tokenização de fundos
Tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, aplicando as vantagens da tecnologia de contabilidade e liquidação de livro distribuído. Os ativos aplicáveis à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros, como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis, como imóveis, e ativos intangíveis, como direitos autorais de streaming de música. Os Tokens gerados após a tokenização dos ativos são o portador do valor dos ativos, representando a prova dos direitos sobre os ativos.
Essa inovação e disruptura também se aplica a fundos, após a tokenização do fundo, formou-se o Tokenized Fund (, que se refere às cotas do fundo registradas na forma digital de Token em um livro-razão distribuído na blockchain, com Tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoedas ) Token Fund ( que investe apenas em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivas. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige capacidades digitais mais elevadas dos fundos, a fim de atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está a superar o crescimento da receita, e as margens de lucro dos fundos estão a ser comprimidas.
Para os fundos de investimento privados, devido à sua baixa liquidez e ao elevado nível de investimento, os seus investidores estão há muito limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de investimento privados precisa urgentemente de reduzir o nível de investimento, através de um design de produto adequado, para lançar produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não apenas poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos )Asset Under Management, AuM(, investir em uma gama mais ampla de classes de ativos )RWA tokenização de ativos; também poderão atrair novas categorias de investidores (investidores não bancarizados na região da Ásia, África e América Latina para investir em ativos criptográficos ), melhorar a experiência de investimento dos usuários ( contratos inteligentes com KYC embutido ); e poderão ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria (atualização digital ), enquanto reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing (vantagens do blockchain e do livro-razão distribuído ).
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e investidores estão separados por um grande número de intermediários, incluindo: consultores financeiros, plataformas de fundos )Fund Platform### e redes de roteamento de pedidos (Order-Routing Networks); o lado dos serviços do fundo inclui: agentes de pagamento (Paying Agents), bancos custodiais (Custodian Banks) e contadores de fundos (Fund Accountants).
Os Agentes de Transferência ( assistem os fundos coordenando as duas extremidades, responsáveis por entender os clientes ) KYC (, Anti-Lavagem de Dinheiro ) AML (, Combate ao Financiamento do Terrorismo ) CFT ( e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter registros de registro de investidores.
O processo de operação de fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( As quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer a subscrição e canceladas para satisfazer o resgate;)2( O preço do fundo não é definido com base na compra e venda, mas sim com base no valor líquido dos ativos estabelecido pelo contabilista do fundo;)3( O agente de transferência determina o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando os pedidos, e liquida os pedidos no registro central através de lançamentos, após o que verifica os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;)4( Três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do dinheiro, o fundo e os investidores enfrentam riscos de mercado e de contraparte;)5( A liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições em dinheiro para cobrir o custo de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ) quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, os processos de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através do token do fundo e do token de pagamento, entrando nas contas dos investidores ( carteiras eletrônicas ), as transações têm a finalização da liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contraparte; ( porque todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; ) como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizarem a digitalização da interação: ( ) Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores aumentará; ( ) Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível obter preços em tempo real e liquidações em tempo real; ( ) O acesso a um livro-razão unificado de múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados do fundo e realizar transações; ( ) Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain de um determinado protocolo
Um protocolo fundado em 2020, dedicado a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria de criptomoedas, recentemente completou um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto desse protocolo estabelece novos padrões para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados por meio desse protocolo podem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos em cadeia, tornando eficiente a circulação de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados ), incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds (, atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central deste protocolo é permitir que os gestores de fundos criem fundos na cadeia, depositando os fundos angariados em ) stablecoins, BTC, ETH, etc. ( nos contratos inteligentes do protocolo, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutral GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo, a Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, levantando a moeda estável USDT e investindo em ativos RWA de títulos do tesouro dos EUA, proporcionando rendimento sobre os títulos do tesouro para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo, podendo emitir ações a qualquer momento e permitindo que os investidores resgatem regularmente. Os gestores de fundos que normalmente utilizam uma estrutura de empresa aberta estabelecem fundos com uma estratégia de investimento de portfólio de alta liquidez.
Através deste protocolo, fundos tokenizados em toda a cadeia são emitidos, com fontes de captação de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos a serem investidos também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados ), como RWA de títulos do Tesouro dos EUA ###. Essa estrutura de fundo tokenizado em toda a cadeia pode maximizar o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, os fundos tokenizados deste protocolo, (1), permitem que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transação; (2) elimina muitas fricções de intermediários em serviços de fundos, reduzindo custos; (3) a captação, emissão, negociação e liquidação dos fundos tokenizados são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido dos fundos (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora, em qualquer lugar, 24/7, entre muitas outras vantagens.
O protocolo afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, causando problemas de confiança. Soluções mais descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O protocolo está a construir infraestrutura e ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor de uma corretora afirmou: "Este protocolo construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira líquida que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias (, como distribuidores de fundos ), e aumentar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não muda da noite para o dia. Para os gestores de fundos e investidores, o ponto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como os subscritos e resgates de fundos são liquidadas.
( 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação cobrando ou pagando em dinheiro através do sistema bancário, três dias após )T+3(, através da emissão ou cancelamento das cotas do fundo. Por outro lado, os fundos tokenizados calculam o preço mais de uma vez ao dia, e, uma vez que as subscrições e resgates serão liquidadas de forma "automática" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário )T+3( será substituído. Podemos observar em exemplos de certos protocolos que os fundos tokenizados totalmente baseados em blockchain podem alcançar a precificação e liquidação em tempo real, criando um mercado que funciona 24 horas por dia )7/24(.
Este método de liquidação, que utiliza a tecnologia blockchain e livros-razão distribuídos, é chamado de: liquidação atómica )Atomic Settlement###, o que significa que a transação de equivalentes de dinheiro e de partes de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e partes de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o dinheiro ou as partes não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina a troca.
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RWA novo mar azul: a tokenização de fundos liberta um enorme valor Análise de casos e perspetivas futuras
Segmentos de mercado inexplorados em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Ao discutir RWA, a atenção recai mais sobre ativos subjacentes como títulos do Tesouro dos EUA, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, exceto por stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos é o fundo de mercado monetário. Os três principais projetos em termos de volume de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é totalmente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, a Centrifuge também estabeleceu um fundo tokenizado em um projeto RWA em colaboração com uma plataforma de empréstimos. Pode-se ver a importância dos fundos tokenizados na conexão entre as finanças tradicionais e o DeFi, acreditamos que essa forma de ativo, devido à (1) sua própria regulamentação; (2) uma forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, a RWA que discutimos refere-se mais à necessidade unidimensional de captura de valor dos ativos criptográficos em relação ao mundo real, enquanto, do ponto de vista das finanças tradicionais, os fundos, ao serem tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros de registro distribuídos, conseguem liberar um valor muito maior.
Assim, este artigo analisará gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, com base em casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
Um, tokenização de fundos
Tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, aplicando as vantagens da tecnologia de contabilidade e liquidação de livro distribuído. Os ativos aplicáveis à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros, como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis, como imóveis, e ativos intangíveis, como direitos autorais de streaming de música. Os Tokens gerados após a tokenização dos ativos são o portador do valor dos ativos, representando a prova dos direitos sobre os ativos.
Essa inovação e disruptura também se aplica a fundos, após a tokenização do fundo, formou-se o Tokenized Fund (, que se refere às cotas do fundo registradas na forma digital de Token em um livro-razão distribuído na blockchain, com Tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoedas ) Token Fund ( que investe apenas em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivas. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige capacidades digitais mais elevadas dos fundos, a fim de atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está a superar o crescimento da receita, e as margens de lucro dos fundos estão a ser comprimidas.
Para os fundos de investimento privados, devido à sua baixa liquidez e ao elevado nível de investimento, os seus investidores estão há muito limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de investimento privados precisa urgentemente de reduzir o nível de investimento, através de um design de produto adequado, para lançar produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não apenas poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos )Asset Under Management, AuM(, investir em uma gama mais ampla de classes de ativos )RWA tokenização de ativos; também poderão atrair novas categorias de investidores (investidores não bancarizados na região da Ásia, África e América Latina para investir em ativos criptográficos ), melhorar a experiência de investimento dos usuários ( contratos inteligentes com KYC embutido ); e poderão ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria (atualização digital ), enquanto reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing (vantagens do blockchain e do livro-razão distribuído ).
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e investidores estão separados por um grande número de intermediários, incluindo: consultores financeiros, plataformas de fundos )Fund Platform### e redes de roteamento de pedidos (Order-Routing Networks); o lado dos serviços do fundo inclui: agentes de pagamento (Paying Agents), bancos custodiais (Custodian Banks) e contadores de fundos (Fund Accountants).
Os Agentes de Transferência ( assistem os fundos coordenando as duas extremidades, responsáveis por entender os clientes ) KYC (, Anti-Lavagem de Dinheiro ) AML (, Combate ao Financiamento do Terrorismo ) CFT ( e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter registros de registro de investidores.
O processo de operação de fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( As quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer a subscrição e canceladas para satisfazer o resgate;)2( O preço do fundo não é definido com base na compra e venda, mas sim com base no valor líquido dos ativos estabelecido pelo contabilista do fundo;)3( O agente de transferência determina o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando os pedidos, e liquida os pedidos no registro central através de lançamentos, após o que verifica os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;)4( Três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do dinheiro, o fundo e os investidores enfrentam riscos de mercado e de contraparte;)5( A liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições em dinheiro para cobrir o custo de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ) quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, os processos de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através do token do fundo e do token de pagamento, entrando nas contas dos investidores ( carteiras eletrônicas ), as transações têm a finalização da liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contraparte; ( porque todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; ) como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizarem a digitalização da interação: ( ) Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores aumentará; ( ) Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível obter preços em tempo real e liquidações em tempo real; ( ) O acesso a um livro-razão unificado de múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados do fundo e realizar transações; ( ) Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain de um determinado protocolo
Um protocolo fundado em 2020, dedicado a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria de criptomoedas, recentemente completou um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto desse protocolo estabelece novos padrões para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados por meio desse protocolo podem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos em cadeia, tornando eficiente a circulação de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados ), incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds (, atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos tokenização的价值、探索与实践])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
O mecanismo central deste protocolo é permitir que os gestores de fundos criem fundos na cadeia, depositando os fundos angariados em ) stablecoins, BTC, ETH, etc. ( nos contratos inteligentes do protocolo, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutral GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo, a Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, levantando a moeda estável USDT e investindo em ativos RWA de títulos do tesouro dos EUA, proporcionando rendimento sobre os títulos do tesouro para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo, podendo emitir ações a qualquer momento e permitindo que os investidores resgatem regularmente. Os gestores de fundos que normalmente utilizam uma estrutura de empresa aberta estabelecem fundos com uma estratégia de investimento de portfólio de alta liquidez.
Através deste protocolo, fundos tokenizados em toda a cadeia são emitidos, com fontes de captação de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos a serem investidos também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados ), como RWA de títulos do Tesouro dos EUA ###. Essa estrutura de fundo tokenizado em toda a cadeia pode maximizar o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, os fundos tokenizados deste protocolo, (1), permitem que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transação; (2) elimina muitas fricções de intermediários em serviços de fundos, reduzindo custos; (3) a captação, emissão, negociação e liquidação dos fundos tokenizados são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido dos fundos (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora, em qualquer lugar, 24/7, entre muitas outras vantagens.
O protocolo afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, causando problemas de confiança. Soluções mais descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O protocolo está a construir infraestrutura e ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
O investidor de uma corretora afirmou: "Este protocolo construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira líquida que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias (, como distribuidores de fundos ), e aumentar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não muda da noite para o dia. Para os gestores de fundos e investidores, o ponto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como os subscritos e resgates de fundos são liquidadas.
( 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação cobrando ou pagando em dinheiro através do sistema bancário, três dias após )T+3(, através da emissão ou cancelamento das cotas do fundo. Por outro lado, os fundos tokenizados calculam o preço mais de uma vez ao dia, e, uma vez que as subscrições e resgates serão liquidadas de forma "automática" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário )T+3( será substituído. Podemos observar em exemplos de certos protocolos que os fundos tokenizados totalmente baseados em blockchain podem alcançar a precificação e liquidação em tempo real, criando um mercado que funciona 24 horas por dia )7/24(.
Este método de liquidação, que utiliza a tecnologia blockchain e livros-razão distribuídos, é chamado de: liquidação atómica )Atomic Settlement###, o que significa que a transação de equivalentes de dinheiro e de partes de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e partes de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o dinheiro ou as partes não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina a troca.