Relatório Semanal Macroeconômico: O mercado está em uma fase de expectativa e negociação, a tendência ainda não está clara.

I. Revisão Macroeconômica da Semana

1. Visão Geral do Mercado

O sentimento do mercado ainda está em um estado de baixa fase esta semana. O índice S&P 500 das ações dos EUA caiu abaixo da média móvel de 200 dias, desencadeando vendas de estratégias CTA, mas as vendas estão se aproximando do fim. O índice VIX permanece acima de 20, com a proporção de opções de venda/compra aumentando, refletindo um alto nível de pânico no mercado.

O mercado de criptomoedas reagiu de forma morna a notícias positivas, em parte porque os detalhes da política não corresponderam às expectativas e, por outro lado, devido à correção de ativos de risco em geral, a liquidez está se tornando mais apertada.

2. Análise de dados econômicos

O PMI do setor manufatureiro mostra que o índice de novos pedidos caiu abaixo da linha de crescimento, e o índice de emprego ficou abaixo das expectativas, refletindo uma cautela crescente por parte dos fabricantes em relação à produção e à contratação. Por outro lado, o PMI do setor não manufatureiro superou as expectativas, indicando que o setor de serviços ainda se mantém relativamente robusto.

As previsões do PIB continuam a ser revistas em baixa, mas principalmente devido ao impacto das exportações líquidas, enquanto os gastos de consumo pessoal e o investimento privado não apresentaram uma queda significativa.

Os dados de emprego não agrícola estão divididos, a taxa de desemprego aumentou ligeiramente, o crescimento do emprego desacelerou e o aumento dos salários é limitado. As empresas estão mais inclinadas a aumentar as horas de trabalho dos funcionários existentes, em vez de criar novos postos.

3. Política monetária e liquidez

O discurso do presidente da Reserva Federal transmite expectativas relativamente mais flexíveis em relação à política monetária:

• Tendência a esperar até que a política tarifária esteja clara
• Reiterar a meta de inflação de 2%, um aumento temporário da inflação não levará a um aumento das taxas de juros
• Acredita-se que os fundamentos econômicos ainda estão estáveis, mas se o emprego continuar a desacelerar, a possibilidade de cortes nas taxas de juro aumenta.

Em termos de liquidez, o tamanho do balanço da Reserva Federal teve um leve aumento, mas a melhoria foi limitada.

O mercado de taxas de juros mostra que as taxas de financiamento de curto prazo estão a descer, com o mercado a apostar numa redução das taxas de juro nos próximos 6 meses. O rendimento dos títulos do governo a 10 anos virou para cima, indicando que as expectativas de recessão estão a aliviar.

2. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana

O mercado ainda se encontra na fase de expectativa e especulação, com uma tendência incerta. Os fundos institucionais tendem a ser cautelosos, tornando difícil formar uma direção clara a curto prazo. Recomenda-se prestar atenção às microvariações dos dados económicos de março a abril, aguardando mais dados que sustentem a confirmação da tendência do mercado.

Não devemos ser excessivamente pessimistas, os fundamentos econômicos não se deterioraram significativamente. Os investidores devem gerenciar bem suas posições, mantendo um equilíbrio entre ofensiva e defensiva, e aguardar a aparição de sinais de tendência mais claros.

Dados chave da próxima semana:

• 10 de março: Expectativa de inflação de 1 ano do Federal Reserve de Nova Iorque para fevereiro dos EUA
• 11 de março: Índice de confiança das pequenas empresas NFIB dos EUA de fevereiro
• 12 de março: dados do IPC de fevereiro dos EUA
• 13 de março: dados do PPI dos EUA de fevereiro
• 14 de março: Índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan de março

Deve-se dar especial atenção a dados como o CPI, PPI e o índice de confiança do consumidor, para avaliar as mudanças nas tendências de inflação e consumo.