A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy: uma nova lenda de investimento
Na longa história de Wall Street, a transformação estratégica em Bitcoin da MicroStrategy( será sem dúvida uma nova lenda única.
Estratégia do Bitcoin que chamou a atenção global
Em 2020, a pandemia de COVID-19 provocou uma crise de liquidez global, levando os países a adotarem políticas monetárias expansionistas para estimular a economia, resultando na depreciação da moeda e no aumento do risco de inflação.
Michael Saylor avaliou novamente o valor do Bitcoin durante a pandemia. Ele acredita que, com um aumento anual de 15% na oferta monetária, é necessário um ativo de proteção que não esteja atrelado a moedas fiduciárias. Assim, ele escolheu a estratégia do Bitcoin para a MicroStrategy.
Comparado com os ETFs de BTC ou outros ETPs de Bitcoin lançados por algumas empresas, a estratégia de Bitcoin da MicroStrategy é mais agressiva. Ela compra Bitcoin através de fundos ociosos da empresa, emissão de obrigações convertíveis, aumento de capital social, entre outros, permitindo que a empresa obtenha diretamente os potenciais lucros da valorização do Bitcoin, ao mesmo tempo que assume o risco de queda, enquanto os ETFs/ETPs se concentram mais no rastreamento de preços.
![Investir em uma nova lenda, explicando a estratégia de Bitcoin da MicroStrategy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5bb5b5927a64b459dfc7f2e16d490c1.webp(
Fontes de financiamento da MicroStrategy e o histórico de compra de Bitcoin
A MicroStrategy angaria fundos para comprar Bitcoin principalmente através de quatro vias:
1. Usar fundos próprios para comprar
As três primeiras investimentos usaram fundos ociosos no balanço. Em agosto de 2020, foram investidos 250 milhões de dólares na compra de 21400 Bitcoins; em setembro, foram investidos 175 milhões de dólares na compra de 16796; em dezembro, foram investidos 50 milhões de dólares na compra de 2574.
2. Emissão de obrigações preferenciais convertíveis
Para comprar mais Bitcoin, a MicroStrategy começou a emitir obrigações convertíveis para financiar. As obrigações convertíveis permitem que os investidores, sob certas condições, convertam os títulos em ações da empresa, com taxas de juros mais baixas ou até mesmo zero, ao mesmo tempo que estabelecem um preço de conversão superior ao preço atual das ações.
3. Emissão de títulos garantidos preferenciais
A MicroStrategy emitiu uma vez obrigações garantidas prioritárias no valor de 489 milhões de dólares, com vencimento em 2028 e uma taxa de 6,125%. Trata-se de um título com garantia, com risco reduzido, mas apenas com rendimento de juros fixo. Este lote de obrigações foi reembolsado antecipadamente.
4. Emissão de ações a preço de mercado
Com a estratégia do Bitcoin a mostrar resultados, o preço das ações da MSTR continua a subir, e a MicroStrategy adotou mais a emissão de ações a preço de mercado para financiar. Este método tem um risco mais baixo, sem pressão de reembolso e sem uma data fixa de reembolso.
A MicroStrategy assinou acordos de venda no mercado aberto com várias agências, podendo emitir e vender ações ordinárias Classe A de forma não periódica através dessas instituições. Isto é o que a indústria chama de ATM, que é mais flexível e permite escolher o momento de venda de novas ações com base nas condições do mercado secundário.
Até 30 de dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu um total de cerca de 27,7 bilhões de dólares, comprando 444262 moedas Bitcoin, com um preço médio de aquisição de 62257 dólares/moeda.
![Investir em uma nova lenda, detalhando a estratégia de Bitcoin da microestratégia])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fc8305b3aa091ef3e631dcbb7699e080.webp(
Sobre a compra de Bitcoin com "alavancagem inteligente" da MicroStrategy: algumas questões-chave
) 1. O risco de alavancagem da MicroStrategy é alto?
Conclusão: não muito alto.
Até 30 de dezembro de 2024, a MicroStrategy possui 444262 Bitcoins, no valor de 42.25 bilhões de dólares. Supondo que outros ativos permaneçam inalterados ###, ou seja, 1.49 bilhões de dólares (, o total de ativos é de 43.74 bilhões de dólares, com passivos de 7.27385 bilhões de dólares, e a razão dívida/capital é de apenas 0.208.
Comparado com as principais empresas listadas na bolsa americana, a MicroStrategy, que se transformou de uma empresa de software em uma empresa financeira, apresenta uma razão de dívida sobre capital próprio ainda saudável.
![Investir em uma nova lenda, detalhando a estratégia de Bitcoin da MicroStrategy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4dccb8bb613613f06e00c4ba44d84354.webp(
) 2. Em que situações esses títulos convertíveis se tornarão um peso insuportável?
Conclusão: se a MicroStrategy não emitir mais títulos conversíveis, o Bitcoin terá uma queda a longo prazo abaixo de 16364 dólares, e o valor da posição ficará abaixo do total dos títulos conversíveis de 7,27 bilhões de dólares. Se apenas usar financiamento ATM e fundos ociosos para comprar moeda, à medida que a posição aumenta, essa linha de preço "insuficiência de ativos" pode ser ainda mais baixa.
A emissão de convertíveis da MicroStrategy divide-se em duas fases: na fase inicial, quando o preço de negociação do título cai >2%, o credor pode exercer o seu direito; na fase posterior, quando o título está prestes a vencer, a regra de 2% não se aplica, e o credor pode recuperar dinheiro ou converter em ações.
Se precisar de reembolsar, a MicroStrategy tem várias opções: continuar a emitir novas ações para financiar; emitir nova dívida para reembolsar a antiga; vender parte do Bitcoin para reembolsar.
Neste momento, a possibilidade de a MicroStrategy cair em uma situação de "insolvência" parece ser pequena.
![Investir em uma nova lenda, uma explicação detalhada da estratégia Bitcoin da microestratégia]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0b3bd3f95def05ad63dc249f89955b1c.webp(
) 3. Por que os investidores começaram a se preocupar com a quantidade de moeda por ação da MSTR?
Conclusão: a quantidade de moeda por ação determinará o valor líquido por ação da MSTR.
A história contada pela gestão da MicroStrategy aos acionistas é o KPI de rendimento do BTC. Desde que o valor de mercado da MSTR seja superior ao valor total dos BTC detidos, a diluição do capital próprio para comprar BTC pode aumentar a quantidade de moeda por ação, o que significa um crescimento do patrimônio líquido por ação, ainda trazendo valor para os acionistas.
Atualmente, a MicroStrategy detém 444262 BTC, com um valor total de aproximadamente 42.256 bilhões de dólares. O valor de mercado da MSTR é de 80.37 bilhões de dólares, o que equivale a 1,902 vezes o valor da sua posição em Bitcoin, com uma taxa de prêmio de 90,2%. O capital social total é de 244 milhões de ações, com cada ação correspondente a aproximadamente 0,0018 BTC.
Este é o núcleo da "alavancagem inteligente", que transforma a diferença entre o valor de mercado da empresa e o valor de mercado das suas participações em Bitcoin em uma vantagem na operação de capital.
![Investir em uma nova lenda, explicação da estratégia de Bitcoin da microestratégia]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1439f3aba4236b230bdc3d9dbe4f49e2.webp(
) 4. Por que a MicroStrategy tem comprado Bitcoin de forma mais agressiva nos últimos dois meses?
Conclusão: pode ser porque o preço das ações da MSTR é muito alto.
Em novembro e dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu um total de 17,69 bilhões de dólares através de ATMs e emissão de títulos convertíveis, representando 63,8% do investimento total ###, adquirindo 192.042 moedas Bitcoin (, que corresponde a 43,2% do total de compras ). Desses, 14,69 bilhões foram financiados através de ATMs.
O CEO da MicroStrategy apresentou o "Plano 42B" na reunião do relatório financeiro do Q3 2024: nos próximos três anos, emitir 21B em ATM + 21B em Renda Fixa para continuar a aumentar a sua posse de Bitcoin.
Se a emissão adicional levantar 42 bilhões de dólares, assumindo uma emissão de 330 dólares/ação, o capital social total chegará a 371,3 milhões de ações. Comprando Bitcoin a 100 mil dólares/unidade, será possível adicionar 420 mil unidades, totalizando 864.262 unidades. Nesse caso, a quantidade de moeda por ação aumentará para 0,00233, um crescimento de 29,4%. O valor de mercado total da MSTR é de 122,53 bilhões de dólares, com um valor total de BTC em posse de 86,4 bilhões, ainda existe uma taxa de prêmio de mercado.
( 5. Depois da MicroStrategy, que outras forças estão impulsionando o Bitcoin?
Conclusão: além das empresas de capital aberto que imitam a MicroStrategy, pode haver mais reservas estratégicas a nível nacional, mas não devemos esperar muito desta nova corrida de touros.
A alta do Bitcoin nesta rodada deve-se principalmente às seguintes compras:
Detentores de Bitcoin com forte consenso a longo prazo
O aumento de capital proveniente do mercado financeiro tradicional trazido pelos ETFs
A MicroStrategy continua a comprar, várias empresas cotadas seguem o exemplo.
Reserva estratégica nacional
Atualmente, alguns países possuem Bitcoin, mas a maioria é resultado de apreensões feitas pelas autoridades. Apenas El Salvador é um verdadeiro detentor, com uma posse de 6002 BTC. Butão possui 11688 BTC através da mineração, mas recentemente houve uma redução na sua posse.
Se Trump for eleito e impulsionar a reserva estratégica de Bitcoin do governo dos Estados Unidos, isso pode levar mais países a seguirem o exemplo, tornando-se um novo motor de alta.
![Investir em uma nova lenda, explicando a estratégia de Bitcoin da MicroStrategy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00e57a0c8606b8af2d20312cceb1d87f.webp###
Resumo
A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy não é apenas um experimento de transformação empresarial, mas também uma inovação significativa na história financeira. Através de operações de capital engenhosas, alavancagem inteligente e percepções sobre o valor do Bitcoin, ela conquistou um crescimento de valor de mercado para si mesma e também levou o Bitcoin para a visão financeira tradicional, quebrando as barreiras entre ativos criptográficos e o mercado de capitais mainstream.
Esta ousada tentativa pode ser apenas a introdução à lenda do Bitcoin, mas pode ser um grande passo para uma nova era financeira.
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GateUser-4745f9ce
· 07-06 18:04
Tudo em就完事了
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MiningDisasterSurvivor
· 07-06 17:50
comprar na baixa ou morrer, a forma de jogar é bastante dura
Análise da estratégia Bitcoin da MicroStrategy: como a alavancagem inteligente está a reescrever a lenda dos investimentos
A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy: uma nova lenda de investimento
Na longa história de Wall Street, a transformação estratégica em Bitcoin da MicroStrategy( será sem dúvida uma nova lenda única.
Estratégia do Bitcoin que chamou a atenção global
Em 2020, a pandemia de COVID-19 provocou uma crise de liquidez global, levando os países a adotarem políticas monetárias expansionistas para estimular a economia, resultando na depreciação da moeda e no aumento do risco de inflação.
Michael Saylor avaliou novamente o valor do Bitcoin durante a pandemia. Ele acredita que, com um aumento anual de 15% na oferta monetária, é necessário um ativo de proteção que não esteja atrelado a moedas fiduciárias. Assim, ele escolheu a estratégia do Bitcoin para a MicroStrategy.
Comparado com os ETFs de BTC ou outros ETPs de Bitcoin lançados por algumas empresas, a estratégia de Bitcoin da MicroStrategy é mais agressiva. Ela compra Bitcoin através de fundos ociosos da empresa, emissão de obrigações convertíveis, aumento de capital social, entre outros, permitindo que a empresa obtenha diretamente os potenciais lucros da valorização do Bitcoin, ao mesmo tempo que assume o risco de queda, enquanto os ETFs/ETPs se concentram mais no rastreamento de preços.
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Fontes de financiamento da MicroStrategy e o histórico de compra de Bitcoin
A MicroStrategy angaria fundos para comprar Bitcoin principalmente através de quatro vias:
1. Usar fundos próprios para comprar
As três primeiras investimentos usaram fundos ociosos no balanço. Em agosto de 2020, foram investidos 250 milhões de dólares na compra de 21400 Bitcoins; em setembro, foram investidos 175 milhões de dólares na compra de 16796; em dezembro, foram investidos 50 milhões de dólares na compra de 2574.
2. Emissão de obrigações preferenciais convertíveis
Para comprar mais Bitcoin, a MicroStrategy começou a emitir obrigações convertíveis para financiar. As obrigações convertíveis permitem que os investidores, sob certas condições, convertam os títulos em ações da empresa, com taxas de juros mais baixas ou até mesmo zero, ao mesmo tempo que estabelecem um preço de conversão superior ao preço atual das ações.
3. Emissão de títulos garantidos preferenciais
A MicroStrategy emitiu uma vez obrigações garantidas prioritárias no valor de 489 milhões de dólares, com vencimento em 2028 e uma taxa de 6,125%. Trata-se de um título com garantia, com risco reduzido, mas apenas com rendimento de juros fixo. Este lote de obrigações foi reembolsado antecipadamente.
4. Emissão de ações a preço de mercado
Com a estratégia do Bitcoin a mostrar resultados, o preço das ações da MSTR continua a subir, e a MicroStrategy adotou mais a emissão de ações a preço de mercado para financiar. Este método tem um risco mais baixo, sem pressão de reembolso e sem uma data fixa de reembolso.
A MicroStrategy assinou acordos de venda no mercado aberto com várias agências, podendo emitir e vender ações ordinárias Classe A de forma não periódica através dessas instituições. Isto é o que a indústria chama de ATM, que é mais flexível e permite escolher o momento de venda de novas ações com base nas condições do mercado secundário.
Até 30 de dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu um total de cerca de 27,7 bilhões de dólares, comprando 444262 moedas Bitcoin, com um preço médio de aquisição de 62257 dólares/moeda.
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Sobre a compra de Bitcoin com "alavancagem inteligente" da MicroStrategy: algumas questões-chave
) 1. O risco de alavancagem da MicroStrategy é alto?
Conclusão: não muito alto.
Até 30 de dezembro de 2024, a MicroStrategy possui 444262 Bitcoins, no valor de 42.25 bilhões de dólares. Supondo que outros ativos permaneçam inalterados ###, ou seja, 1.49 bilhões de dólares (, o total de ativos é de 43.74 bilhões de dólares, com passivos de 7.27385 bilhões de dólares, e a razão dívida/capital é de apenas 0.208.
Comparado com as principais empresas listadas na bolsa americana, a MicroStrategy, que se transformou de uma empresa de software em uma empresa financeira, apresenta uma razão de dívida sobre capital próprio ainda saudável.
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) 2. Em que situações esses títulos convertíveis se tornarão um peso insuportável?
Conclusão: se a MicroStrategy não emitir mais títulos conversíveis, o Bitcoin terá uma queda a longo prazo abaixo de 16364 dólares, e o valor da posição ficará abaixo do total dos títulos conversíveis de 7,27 bilhões de dólares. Se apenas usar financiamento ATM e fundos ociosos para comprar moeda, à medida que a posição aumenta, essa linha de preço "insuficiência de ativos" pode ser ainda mais baixa.
A emissão de convertíveis da MicroStrategy divide-se em duas fases: na fase inicial, quando o preço de negociação do título cai >2%, o credor pode exercer o seu direito; na fase posterior, quando o título está prestes a vencer, a regra de 2% não se aplica, e o credor pode recuperar dinheiro ou converter em ações.
Se precisar de reembolsar, a MicroStrategy tem várias opções: continuar a emitir novas ações para financiar; emitir nova dívida para reembolsar a antiga; vender parte do Bitcoin para reembolsar.
Neste momento, a possibilidade de a MicroStrategy cair em uma situação de "insolvência" parece ser pequena.
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) 3. Por que os investidores começaram a se preocupar com a quantidade de moeda por ação da MSTR?
Conclusão: a quantidade de moeda por ação determinará o valor líquido por ação da MSTR.
A história contada pela gestão da MicroStrategy aos acionistas é o KPI de rendimento do BTC. Desde que o valor de mercado da MSTR seja superior ao valor total dos BTC detidos, a diluição do capital próprio para comprar BTC pode aumentar a quantidade de moeda por ação, o que significa um crescimento do patrimônio líquido por ação, ainda trazendo valor para os acionistas.
Atualmente, a MicroStrategy detém 444262 BTC, com um valor total de aproximadamente 42.256 bilhões de dólares. O valor de mercado da MSTR é de 80.37 bilhões de dólares, o que equivale a 1,902 vezes o valor da sua posição em Bitcoin, com uma taxa de prêmio de 90,2%. O capital social total é de 244 milhões de ações, com cada ação correspondente a aproximadamente 0,0018 BTC.
Este é o núcleo da "alavancagem inteligente", que transforma a diferença entre o valor de mercado da empresa e o valor de mercado das suas participações em Bitcoin em uma vantagem na operação de capital.
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) 4. Por que a MicroStrategy tem comprado Bitcoin de forma mais agressiva nos últimos dois meses?
Conclusão: pode ser porque o preço das ações da MSTR é muito alto.
Em novembro e dezembro de 2024, a MicroStrategy investiu um total de 17,69 bilhões de dólares através de ATMs e emissão de títulos convertíveis, representando 63,8% do investimento total ###, adquirindo 192.042 moedas Bitcoin (, que corresponde a 43,2% do total de compras ). Desses, 14,69 bilhões foram financiados através de ATMs.
O CEO da MicroStrategy apresentou o "Plano 42B" na reunião do relatório financeiro do Q3 2024: nos próximos três anos, emitir 21B em ATM + 21B em Renda Fixa para continuar a aumentar a sua posse de Bitcoin.
Se a emissão adicional levantar 42 bilhões de dólares, assumindo uma emissão de 330 dólares/ação, o capital social total chegará a 371,3 milhões de ações. Comprando Bitcoin a 100 mil dólares/unidade, será possível adicionar 420 mil unidades, totalizando 864.262 unidades. Nesse caso, a quantidade de moeda por ação aumentará para 0,00233, um crescimento de 29,4%. O valor de mercado total da MSTR é de 122,53 bilhões de dólares, com um valor total de BTC em posse de 86,4 bilhões, ainda existe uma taxa de prêmio de mercado.
( 5. Depois da MicroStrategy, que outras forças estão impulsionando o Bitcoin?
Conclusão: além das empresas de capital aberto que imitam a MicroStrategy, pode haver mais reservas estratégicas a nível nacional, mas não devemos esperar muito desta nova corrida de touros.
A alta do Bitcoin nesta rodada deve-se principalmente às seguintes compras:
Atualmente, alguns países possuem Bitcoin, mas a maioria é resultado de apreensões feitas pelas autoridades. Apenas El Salvador é um verdadeiro detentor, com uma posse de 6002 BTC. Butão possui 11688 BTC através da mineração, mas recentemente houve uma redução na sua posse.
Se Trump for eleito e impulsionar a reserva estratégica de Bitcoin do governo dos Estados Unidos, isso pode levar mais países a seguirem o exemplo, tornando-se um novo motor de alta.
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Resumo
A estratégia de Bitcoin da MicroStrategy não é apenas um experimento de transformação empresarial, mas também uma inovação significativa na história financeira. Através de operações de capital engenhosas, alavancagem inteligente e percepções sobre o valor do Bitcoin, ela conquistou um crescimento de valor de mercado para si mesma e também levou o Bitcoin para a visão financeira tradicional, quebrando as barreiras entre ativos criptográficos e o mercado de capitais mainstream.
Esta ousada tentativa pode ser apenas a introdução à lenda do Bitcoin, mas pode ser um grande passo para uma nova era financeira.