Tendências da tesouraria de ativos de criptografia: da Bitcoin à expansão para outros Tokens

Recentemente, a tendência das empresas listadas em bolsa de estabelecer um tesouro de ativos de criptografia está se expandindo de Bitcoin para mais tokens de criptografia, com o tamanho da alocação também aumentando continuamente. Na última semana, duas empresas listadas anunciaram planos de adquirir uma certa moeda de criptografia como reserva de tesouraria, enquanto uma outra empresa declarou que está adquirindo Ethereum como reserva.

A empresa de tesouraria de Bitcoin tem sido um tópico popular este ano, com uma certa empresa de tecnologia em posição de liderança. Sabe-se que algumas empresas anunciaram planos para iniciar um tesouro de 100 milhões e 300 milhões de dólares em determinados ativos de criptografia, e outras empresas anunciaram a criação de um tesouro de 425 milhões de dólares em Ethereum.

De acordo com as estatísticas de instituições de pesquisa, atualmente existem 28 empresas de tesouraria de ativos de criptografia: 20 focadas em Bitcoin, 4 focadas em tokens de uma blockchain específica, 2 focadas em Ethereum e 2 focadas em uma criptomoeda específica.

Perspectivas da Indústria

Considerando o impulso de desenvolvimento das empresas existentes, bem como o forte interesse do mercado por esses empresas que oferecem uma vasta gama de ativos diversificados, espera-se que a tendência das tesourarias de ativos de criptografia continue a evoluir. No entanto, à medida que mais empresas de tesourarias de ativos de criptografia surgem, as vozes de questionamento também estão aumentando.

A principal preocupação reside nas fontes de financiamento de algumas compras: dívida. Algumas empresas dependem de fundos emprestados, principalmente de notas conversíveis a juros zero e baixos, para adquirir ativos de tesouraria. Esta prática pode trazer riscos potenciais, especialmente quando as notas vencem.

Se, no vencimento, o título estiver "fora do dinheiro", a empresa pode precisar de fundos adicionais para liquidar a dívida. Além disso, a empresa pode enfrentar o risco de não ter caixa suficiente para pagar os juros da dívida.

Neste caso, as empresas de tesouraria geralmente têm quatro opções:

1. Vender ativos de criptografia para reabastecer o caixa
2. Emitir nova dívida para refinanciamento da dívida
3. Emitir novas ações para pagar dívidas
4. Se o valor das reservas de ativos de criptografia não for suficiente para cobrir as dívidas, pode haver incumprimento.

Em comparação, a forma de financiar a compra de ativos através da venda de ações apresenta menos riscos, uma vez que a empresa não gera dívidas ou riscos de incumprimento por isso.

Análise da Situação da Dívida

De acordo com o estudo sobre a escala de dívida da empresa de tesouraria de Bitcoin e os prazos de vencimento, a situação atual não é tão urgente como o mercado geralmente acredita. A maior parte da dívida tem prazos de vencimento concentrados entre junho de 2027 e setembro de 2028.

Considerando o histórico da indústria relacionado ao uso de alavancagem, as preocupações com as estratégias de dívida impulsionadas por empresas de tesouraria não são infundadas. No entanto, atualmente, essa abordagem parece não ter trazido riscos significativos. Contudo, à medida que a data de vencimento da dívida se aproxima e mais empresas adotam essa estratégia, a situação pode mudar. Algumas empresas podem optar por abordagens mais agressivas, emitindo dívidas com prazos mais curtos.

Mesmo nas piores circunstâncias, essas empresas ainda têm várias opções de finanças tradicionais para enfrentar a crise, sem necessariamente ter que vender seus ativos de tesouraria. No geral, a tendência de tesouraria de ativos de criptografia está a desenvolver-se rapidamente, mas também é necessário estar atento aos riscos potenciais.