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2024 mercado de criptomoedas revisão: Bitcoin ETF impulsiona big pump Solana desponta
1. Visão Geral do Mercado
1.1 Fundamentos do mercado de criptomoedas
O valor total de mercado das criptomoedas em 2024 subiu de 2,31 trilhões de dólares para 3,33 trilhões de dólares, um aumento de 44,2%. Este crescimento deve-se a vários fatores-chave, incluindo a aprovação de ETFs de Bitcoin à vista e a vitória de Trump nas eleições. A dominância do Bitcoin aumentou de 53,4% para 56,8%, principalmente devido à duplicação do volume de ativos geridos por ETFs de Bitcoin, refletindo um aumento do interesse dos investidores institucionais.
Apesar do lançamento do ETF de Ethereum, o seu desempenho tem sido relativamente morno, e a preferência dos investidores institucionais por Bitcoin continua evidente, como se pode ver pela descida constante da proporção ETH/BTC.
A Solana apresentou um desempenho impressionante, com o preço do SOL a subir 29,3%. O ecossistema Solana registou uma entrada líquida de 2 mil milhões de dólares em 2024.
A participação de mercado de DeFi expandiu ainda mais, com o valor total bloqueado (TVL) crescendo mais do que o dobro desde o início do ano. A proporção de volume de negociação DEX/CEX aumentou de 9,37% para 11,05%, com um volume de negociação anualizado de 2,67 trilhões de dólares. A participação de mercado de DeFi TVL de Solana e Base mais que dobrou, atingindo 7,17% e 3%, respetivamente.
As stablecoins experience significant acceleration, their market capitalization has grown by 26.8%, reaching a historical high of over 205 billion dollars. New entrants like Ethena have further propelled this trend with competitive yields.
1.2 Ambiente macroeconómico e político
Política
As eleições nos EUA de novembro de 2024, Trump venceu Harris e foi reeleito presidente, o Partido Republicano ganhou a maioria nas duas câmaras. A política de Trump de "América em Primeiro Lugar" e o isolacionismo trazem incertezas para a situação internacional. A política de Trump em relação ao mercado de criptomoedas é amigável, afirmando que permitirá carteiras autônomas, desenvolverá stablecoins em dólares e escolherá líderes econômicos favoráveis às criptomoedas.
A Europa está a ser influenciada pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia, com o aumento dos preços da energia e dos gastos militares. O discurso dos partidos de direita fortaleceu-se claramente. A política da Europa em relação ao mercado de crypto está mais na posição de seguir, e no final de 2024 foi implementada a lei de regulação do mercado de ativos cripto (MiCA).
Geopolítica de outras regiões
A guerra no Oriente Médio continua, com o conflito entre Israel e Hamas a persistir. Vários países da América do Sul estão a avançar com a legislação para a legalização de criptomoedas.
Economia
Em 2024, o crescimento do PIB global será de 2,6%, com uma taxa de inflação de 2,5%. A inflação nos Estados Unidos foi parcialmente controlada, e a economia está se desenvolvendo em direção a um patamar estável. A zona do euro está enfrentando um crescimento econômico lento devido a guerras geopolíticas. A China e os países em mercados emergentes mantêm um crescimento elevado, mas enfrentam diversos desafios.
As três principais índices da bolsa dos EUA subiram acentuadamente, com as empresas de tecnologia a destacarem-se. O índice Nikkei atingiu o seu nível mais alto em mais de 30 anos, beneficiando-se do comércio de arbitragem e da desvalorização do iene.
2. Bitcoin
2.1 Design de Produtos e Acordos
No segundo semestre de 2024, o Bitcoin passou por algumas atualizações de software importantes, como a introdução da estratégia de encaminhamento de transações flexível no Bitcoin Core 28.0 e o lançamento do BOLT12 na Lightning Network. Essas atualizações podem afetar diversos cenários de aplicação.
A discussão sobre o design da camada de protocolo do Bitcoin continua, focando principalmente nas propostas de soft fork. Existem divergências entre os desenvolvedores, que podem ser agrupadas em vários campos: adição de novos códigos de operação como OP_CTV e OP_CAT; proposta LNHANCE; e promoção do "movimento de recuperação de grandes scripts". Essas discussões ainda não chegaram a um consenso.
A implementação do BitVM ainda está avançando de forma constante, com foco no design e na implementação de pontes entre cadeias. Algumas versões de teste de pontes entre cadeias baseadas no BitVM já começaram a funcionar.
2.2 Layer 2 - Lightning Network
O número de canais da Lightning Network não mudou muito, mantendo-se em cerca de 5000 BTC. O número de nós permanece basicamente estável, mas o número de canais continua a diminuir. Isso pode indicar que a liquidez está gradualmente se concentrando nas mãos de alguns grandes provedores de serviços de nós.
O protocolo de rede relâmpago e o ecossistema de aplicações continuam a desenvolver-se. O BOLT12(offer) é adotado por muitos clientes e suporta métodos de pagamento estáticos. Algumas redes Layer 1 estão a desenvolver soluções Layer 2 que estão em conformidade com as especificações do BOLT.
O foco principal continua a ser a avaliação da viabilidade do modelo comercial. Projetos orientados para serviços, especialmente aqueles que utilizam a rede Lightning como camada de liquidação para transações transfronteiriças, podem receber mais atenção.
2.3 Camada 2 - Cadeias Laterais
As cadeias laterais de Layer 2 apresentam desempenhos variados. Alguns projetos experimentaram uma queda após o pico, enquanto outros continuam a crescer. O TVL de cada projeto de Layer 2 mostra uma tendência clara de alternância.
Os desafios que a segunda camada do Bitcoin (L2) e o BTCFi enfrentam incluem a dependência de um aumento insustentável do TVL e incentivos de airdrop. O principal motor para o depósito de Bitcoin em soluções L2 é a obtenção de oportunidades de retorno de baixo risco, denominadas em Bitcoin.
A chave para o sucesso do Bitcoin L2 é: 1) garantir a segurança dos ativos; e 2) buscar uma estratégia de integração vertical.
2.4 Ativos em cadeia
Os ativos na cadeia do Bitcoin geralmente são divididos em dois tipos: protocolo de camada 1 e verificação de cliente CSV(. Estes ativos, de maneira geral, não mostraram uma valorização significativa com o aumento do preço do Bitcoin e têm baixa atividade.
Os ativos de protocolo de camada 2, como BRC20 e Runes, tiveram um desempenho fraco recentemente. O RGB, como o primeiro protocolo CSV, ainda está em promoção e já possui suporte técnico para integração com a Lightning Network. Os Taproot Assets, lançados pela Lightning Labs, permitem a cunhagem de stablecoins com taxas mais baixas e a liquidação instantânea na Bitcoin.
)# 2.5 BTCFi
BTCFi pode fornecer aos detentores de Bitcoin rendimentos adicionais denominados em Bitcoin, e com a melhoria da infraestrutura, o valor total do bloqueio deve aumentar. O tipo de rendimento que os ativos BTC buscam passou de L2 para staking, staking líquido e re-staking líquido.
Após várias fases de testes de controle, a Babylon atraiu um grande valor total bloqueado (TVL) em Bitcoin. Vários projetos LST surgiram para desbloquear liquidez e impulsionar atividades DeFi. No entanto, as recentes controvérsias sobre Solv e as questões sobre a forma de cálculo do TVL do BTCFi e como as promessas de rendimento serão cumpridas lançaram uma sombra sobre o início do BTCFi em 2025.
Protocolos que conseguem mobilizar a liquidez do Bitcoin de forma mais flexível e suportar categorias de ativos mais diversificadas terão mais oportunidades de sucesso.
![Do ambiente macroeconómico às verticais de mercado, revisão abrangente do mercado cripto no segundo semestre de 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b99fb3aa4b927ee1401e2a8d921c6c77.webp(
) 3. Ethereum
Apesar do lançamento do ETF de ETH nos EUA em 23 de julho de 2024, seu desempenho não conseguiu replicar o sucesso do ETF de Bitcoin, nem teve um efeito catalisador positivo sobre o preço do Ethereum, que está a ter um desempenho fraco. A proporção ETH/BTC caiu de 0,054 em janeiro para 0,037 em dezembro, destacando que o interesse dos investidores institucionais por Bitcoin é muito superior ao de Ethereum.
Desde a atualização Dencun, as taxas de gás na Layer 2 estão significativamente abaixo das do Ethereum, o que levou a um aumento do fluxo de capital para projetos Layer 2 como o Base. O Base registou cerca de 3,2 mil milhões de dólares em entradas líquidas em 2024, enquanto o Ethereum teve uma saída líquida de quase 8 mil milhões de dólares.
No entanto, sob a influência de um governo amigável ao cripto em 2025, o ETF do Ethereum teve o melhor desempenho em dezembro, alcançando um recorde de aproximadamente 2 bilhões de dólares em entradas líquidas. O EVM continua a ser a máquina virtual mais dominante e ativa no ecossistema, levando muitos desenvolvedores a continuar a construir redes e aplicações compatíveis com o EVM.
3.1 L2s
Desde a atualização Dencun, que introduziu o armazenamento de dados blob, as taxas de transação dos rollups reduziram mais de 90%. As principais Layer 2, como Base, OP Mainnet e Arbitrum, alcançaram fluxos líquidos de 3,5 bilhões de dólares, 2,1 bilhões de dólares e 1,7 bilhões de dólares, respetivamente. O número diário de transações da Layer 2 aumentou de 5,18 milhões para 16,86 milhões, enquanto o número diário de endereços ativos subiu de 989 mil para 2,18 milhões.
Os significativos fluxos de capital para a Base podem ser atribuídos a vários fatores, incluindo uma experiência do consumidor fluida, uma parceria estratégica com a Coinbase e o lançamento de aplicações populares para consumidores. O número de usuários ativos diários disparou de 68.324 para 1,6 milhão. A atividade DeFi na Base aumentou significativamente, com o mercado de stablecoins crescendo de 178 milhões de dólares para 3,6 bilhões de dólares, e o volume de negociações diárias na DEX saltando de 21,6 milhões de dólares para 1,7 bilhões de dólares.
Arbitrum é o maior em termos de TVL. O lançamento do Arbitrum Stylus permite que os desenvolvedores escrevam contratos inteligentes usando várias linguagens amigáveis para desenvolvedores. Atualizações como ArbOS 32 e Nitro v3.2.0 melhoram ainda mais a segurança da rede.
A OP Superchain continua com um forte impulso, e até ao final do ano, o número total de cadeias baseadas no OP-Stack já atingiu 56, representando 43% de todas as cadeias L2/3, enquanto o volume de transações da Superchain corresponde a mais de 56% de todo o volume de transações L2. O número de desenvolvedores ativos na cadeia OP Stack disparou de menos de 900 para 3446.
Com a atualização Pectra prevista para ser lançada no primeiro trimestre de 2025, o objetivo é aumentar a capacidade de blob alvo/máxima de 3-6 para 6-9, com uma rede L2 de posicionamento e proposta de valor únicas que irá integrar ainda mais e aumentar a adesão dos usuários.
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)# 3.2 Re-staking
Em 2024, a quantidade de Ethereum em staking apresenta uma tendência de alta, atingindo um pico de 34,5 milhões de moedas em 10 de novembro; ao mesmo tempo, o rendimento continua a cair, chegando a 3% até o final do ano. Isso leva os usuários a buscar rendimentos alternativos por meio de atividades de fornecimento de liquidez ou empréstimos, na forma de tokens líquidos para re-staking.
O protocolo de re-staking ###, como o Eigenlayer (, atraiu um grande TVL, embora sua dinâmica de crescimento tenha diminuído no segundo semestre de 2024, com o TVL caindo de 5,11 milhões de ETH para 4,44 milhões de ETH no final do ano. O TVL da Symbiotic teve um crescimento acentuado, saltando de 307 milhões de dólares para 2,12 bilhões de dólares, um aumento de mais de 5 vezes.
Os fatores catalisadores futuros dependerão do sucesso do lançamento dos mecanismos de redução, bem como da flexibilidade oferecida a AVS, validadores e operadores de nós.
![Da macroambiente às faixas verticais, uma revisão abrangente do mercado de criptomoedas no segundo semestre de 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(
)# 3.3 Roteiro futuro do Ethereum e propostas EIP
2025 será um dos anos mais importantes na trajetória de desenvolvimento do Ethereum, com um plano para uma grande atualização chamada Pectra. Várias propostas EIP chave incluem:
A equipe de pesquisa central do Ethereum reestruturou o roteiro de desenvolvimento de longo prazo, com o objetivo de realizar uma grande atualização em 2029, introduzindo tecnologias centrais como provas de conhecimento zero e criptografia pós-quântica.
O Ethereum precisa fazer ajustes na curva de emissão das recompensas de staking no futuro, ao mesmo tempo em que atrai aplicações de alta capacidade para operar em sua plataforma, a fim de criar mais valor para os detentores.
Outras Infraestruturas
Ordenador: O conceito de ordenação compartilhada descentralizada visa aumentar a resiliência da rede e redistribuir a captura de valor. Os principais jogadores incluem Astria, Espresso, Rome Protocol, entre outros.
Disponibilidade de dados e blockchain modular: a pista de disponibilidade de dados ainda é dominada por Ethereum Blobs, Celestia, Avail e EigenDA. A demanda por soluções de disponibilidade de dados continua a crescer.
Intenção e abstração de cadeia: A Coalizão de Abstração de Cadeia foi formada para promover a disseminação de soluções de abstração de cadeia. A proposta ERC-7683 foi lançada, visando resolver os desafios de interoperabilidade enfrentados pelas redes de blockchain.
Agentes de IA e negociação DeFi orientada por intenção: A Circle Research publicou um relatório de pesquisa que explora a viabilidade da execução de negociações orientadas por intenção usando grandes modelos de linguagem. O agente de IA Griffain é capaz de executar automaticamente negociações através de pedidos em linguagem natural dos usuários.
![Do ambiente macro para o setor vertical