[Japão] Pesquisa de Tendências do Banco do Japão prevê deterioração refletindo incertezas futuras | Explicação clara dos principais indicadores econômicos do Japão e dos E.U.A. | Moneyクリ Informação de investimento da Monex Securities e mídia útil sobre dinheiro

1 de julho de 2025 (terça-feira) às 8:50

Japão Relatório de Perspectivas do Banco do Japão 2º trimestre de 2025

【1】Resultados: O relatório Tankan do Banco do Japão para o período de abril a junho de 2025 permanece estável, com previsões de deterioração no futuro.

【Figura 1】 Evolução do Índice de Julgamento da Situação das Indústrias por Tamanho da Empresa ("Bom" - "Mau", pontos porcentuais) ※A linha pontilhada representa o futuro. A linha de cor clara à direita representa o futuro no período de janeiro a março de 2025. A sombra representa um período de recessão. Fonte: Criado pela Monex Securities a partir do Banco do Japão O índice de avaliação da situação econômica (DI) para todas as indústrias em todos os tamanhos no relatório de curto prazo do Banco do Japão para o período de abril a junho de 2025 permaneceu estável em 15 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, de janeiro a março. Embora a previsão anterior para o período de janeiro a março indicasse que a incerteza em torno das políticas tarifárias dos EUA pressionaria a sensação econômica, levando a uma queda de 5 pontos, a deterioração da situação econômica não foi tão acentuada quanto o esperado, e a tendência se manteve estável (Gráfico 1, à direita).

A previsão para o próximo trimestre (período de julho a setembro de 2025) é de uma queda de 6 pontos. Embora esteja dentro da norma, negociações tarifárias com os EUA, que ainda não foram acordadas, têm influenciado e a perspectiva futura tornou-se conservadora.

【Gráfico 2】Evolução do DI de avaliação da situação das empresas por tipo de negócio e dimensão ("Bom" - "Mau", % pontos) ※A linha pontilhada indica o futuro, a sombra representa o período de recessão. Fonte: Criado pela Monex Securities a partir do Banco do Japão Ao verificar o DI de julgamento das condições de negócios por setor e tamanho da empresa, constatou-se que, independentemente do tamanho da empresa ou do setor, a maioria permaneceu estável a partir do primeiro trimestre de 2025. Embora se esperasse uma deterioração no segundo trimestre de 2025, também se pode considerar que resistiu, enquanto se prevê que a deterioração será principalmente significativa no setor de serviços.

【2】Conteúdo e pontos de destaque: O investimento em equipamentos está se recuperando. A demanda é forte.

【Tabela 3-1】Todos os setores - Evolução da revisão do plano de investimento em equipamentos (em relação ao ano anterior, %) Fonte: Criado pela Monex Securities a partir do Banco do Japão O investimento em ativos fixos para o ano fiscal de 2024 aumentou 7,5% em relação ao ano anterior. Embora tenha diminuído em comparação com os dois anos anteriores, o conteúdo indica uma certa solidez. Além disso, o plano de investimento em ativos fixos para o ano fiscal de 2025 foi atualizado, mostrando uma recuperação em relação ao aumento de 0,1% no trimestre anterior de janeiro a março de 2025, apresentando um aumento de 6,7%, alinhando-se com os planos de investimento em ativos fixos normais. Não há dúvida de que as políticas do governo Trump são uma preocupação, mas, como é zombado como "TACO trade", acredita-se que as empresas já estão antecipando um acordo final e ajustando seus planos de investimento em ativos fixos para cima.

【Gráfico 3-2】Evolução da Revisão do Plano de Investimento em Equipamentos por Tipo de Negócio e Tamanho da Empresa (em relação ao ano anterior, %) Fonte: Criado pela Monex Securities a partir do Banco do Japão Ao verificar os planos de investimento em equipamentos por tipo de negócio e tamanho da empresa, observou-se que, em 2024, tanto grandes empresas quanto pequenas e médias empresas devem atingir cerca de 10%. Observa-se que a indústria de manufatura de pequenas e médias empresas recuperou-se em relação ao ano anterior (2023), com um avanço nos investimentos em equipamentos. Também foi confirmada uma revisão em alta dos planos para 2025, e considera-se que a demanda por investimentos em equipamentos continuará a ser robusta.

【3】Considerações: As previsões de preços das empresas são claras, mas o aumento das taxas de juros este ano será cauteloso.

【Gráfico 4】Perspectiva de preços das empresas (todas as indústrias, 1 ano depois) Fonte: Criado pela Monex Securities a partir do Banco do Japão As perspectivas de preços das empresas divulgadas no Tankan continuam a flutuar acima de 2%, indicando que, nos últimos anos, estiveram ancoradas acima da meta do Banco do Japão em certa medida. Atualmente, o Banco do Japão adota uma postura cautelosa em relação ao aumento das taxas de juros, e, no momento da redação (1 de julho), a probabilidade de aumento de juros, conforme indicado pelo OIS (Overnight Index Swap), é de cerca de 50% até o final do ano, sendo que a possibilidade de um aumento adicional em 2025 também é de 50%. A taxa de inflação chamada de inflação implícita, como a taxa de inflação break-even, está abaixo de 2%, e, nas palavras do presidente Ueda, se esses indicadores subirem um nível a mais, a probabilidade de aumento de juros pode aumentar.

Monex Securities Departamento de Inteligência Financeira Keita Yamaguchi