A resiliência dos ativos digitais em tempos de turbulência
Em junho de 2025, os mercados financeiros globais estão passando por um teste severo: o incidente na Ucrânia levantou preocupações sobre a proliferação nuclear, as tensões comerciais entre os EUA e a China ressurgiram, e a situação no Oriente Médio está tensa. Nesse contexto, o preço do ouro disparou para perto de 3450 dólares/onça, enquanto o Bitcoin mostrou uma estabilidade impressionante na faixa de 105.000 dólares. Essa performance "desensibilizada" em relação à crise geopolítica reflete uma mudança significativa na lógica subjacente do mercado de criptomoedas.
I. Falha do mecanismo de transmissão do impacto geopolítico
1. O "efeito de amortecimento" do impacto de conflitos
Após o incidente no Oriente Médio em 13 de junho, o Bitcoin caiu 2% em apenas 2 horas, mas rapidamente se estabilizou, em contraste marcante com a queda de 10% em um único dia durante um conflito em 2022. Este aumento na capacidade de resistência é resultado de uma mudança qualitativa na estrutura do mercado: os dados mostram que a proporção de detentores de longo prazo em 2025 ultrapassa 70%, enquanto a proporção de apostas especulativas caiu para o nível mais baixo em cinco anos. Os investidores institucionais, através do sistema de hedge estabelecido no mercado de derivativos, amorteceram efetivamente o impacto instantâneo de eventos inesperados.
2. A mudança de paradigma da lógica de mitigação de riscos
A propriedade de "ouro digital" do Bitcoin está sendo redefinida. Com a expectativa do início do ciclo de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, a correlação negativa (-0.72) entre o Bitcoin e o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou significativamente, tornando-o mais próximo de um "ferramenta de hedge de liquidez" do que de um simples ativo de refúgio. Quando a leilão de títulos do Tesouro em 1 de junho teve uma baixa procura, levando a uma disparada nas taxas reais, a alta inversa do Bitcoin confirmou essa nova propriedade.
3. A "absorção direcionada" do prêmio geopolítico
A crise da cadeia de fornecimento de energia provocada pelo conflito no Oriente Médio acelerou objetivamente o processo de desdolarização. A proporção das exportações de petróleo liquidadas em bitcoin pelo banco central de um determinado país já ultrapassa os 15%, e essa penetração na economia real faz com que parte do risco geopolítico se transforme em uma demanda rígida por bitcoin. Os dados mostram que o volume de transações on-chain em endereços de carteiras na região do conflito disparou 300% após o evento.
II. Jogo aninhado dos ciclos macroeconômicos
1. O dividendo da certeza da mudança na política monetária
O mercado espera uma probabilidade de 68% de redução das taxas de juros no Q3, o que se reflete diretamente na acentuação da estrutura de prazos do bitcoin: o prêmio anualizado do contrato futuro com vencimento em 15 de junho subiu para 23%, atingindo um novo máximo desde a redução pela metade em 2024. Dados históricos mostram que, nos 3 meses anteriores ao início de um ciclo de redução de taxas, o bitcoin teve um aumento médio de 37%, muito superior aos 12% do ouro.
2. Resolução estrutural da rigidez inflacionária
O índice de preços PCE central de maio caiu para 2,8% em relação ao ano anterior, e o índice de pressão da cadeia de suprimentos retornou aos níveis anteriores à pandemia. Isso enfraqueceu a narrativa de proteção contra a inflação do Bitcoin, mas liberou inesperadamente sua propriedade de "ativo sensível ao crescimento". O último relatório financeiro de uma grande empresa mostra que o tratamento contábil do Bitcoin por empresas passou de "ativo intangível" para "reserva estratégica", marcando o início da inclusão do Bitcoin no quadro de avaliação de ações em crescimento por instituições.
3. Espaço de arbitragem da divergência de políticas entre os EUA e a China
O banco central da China aumentou suas reservas de ouro por 6 meses consecutivos para 30.000 onças, enquanto o Departamento do Tesouro dos EUA impulsionou a queda de 12% no índice do dólar neste ano por meio da estratégia de "depreciação controlada". Essa divergência nas políticas monetárias gerou um canal cinza para a arbitragem de capital transfronteiriço através do Bitcoin. Dados mostram que o volume de negociações de Bitcoin no corredor comercial entre China e EUA aumentou 470% durante o período de disputa tarifária.
Três, a transformação profunda da estrutura de mercado
1. A "desalavancagem" da estrutura de posições
No contrato futuro de 2025, a proporção de posições de hedge ultrapassou pela primeira vez 60%, e a taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se estável abaixo de 0,01% ao dia. Essa mudança fez com que o mercado deixasse de depender do financiamento alavancado, e o fenômeno comum de "explosões de alta e baixa" em 2021 praticamente desapareceu. Um ETF de Bitcoin ultrapassou 130 bilhões de dólares em ativos sob gestão, e seu volume diário de subscrição líquida apresentou uma correlação negativa significativa com o índice de volatilidade do S&P 500 (VIX).
2. Estrutura de liquidez "reforço em camadas"
Uma plataforma de negociação teve o saldo da conta custodiada por instituições a ultrapassar 4 milhões de bitcoins, representando cerca de 21% da oferta circulante. Esses "ativos de armazenamento a frio" formam um estabilizador natural de preços, tornando difícil para a pressão de venda de curto prazo romper níveis de suporte chave. Quando os eventos no Oriente Médio em 14 de junho provocaram uma venda em pânico, surgiram mais de 3 bilhões de dólares em compras na faixa dos 100 mil dólares, 90% das quais vieram de balcões de instituições.
3. O sistema de avaliação "fusão tradicional"
A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 caiu de 0,85 em 2021 para 0,32, enquanto a correlação com o Russell 2000 de small caps subiu para 0,61. Essa mudança reflete que o mercado está reestruturando a lógica de avaliação com modelos de precificação de ativos tradicionais: a volatilidade do Bitcoin (anual de 45%) está próxima ao nível das ações de tecnologia em crescimento, muito abaixo dos 128% de 2021.
Quatro, Análise de Preços a Curto Prazo
O Bitcoin teve suporte na média móvel simples de 50 dias (103,604 dólares) na sexta-feira, mas os touros tiveram dificuldade em elevar o preço acima da média móvel exponencial de 20 dias (106,028 dólares). Isso indica a falta de compras em níveis elevados.
De acordo com o gráfico diário, a média móvel de 20 dias está se tornando plana, e o Índice de Força Relativa (RSI) está próximo do ponto médio, o que não dá vantagem clara aos touros ou ursos. Se os compradores empurrarem o preço acima da média móvel de 20 dias, o Bitcoin pode subir para a faixa de 110,530 a 111,980 dólares. Espera-se que os vendedores defendam firmemente essa área acima, mas se os touros tiverem a vantagem, o preço pode disparar para 130,000 dólares.
Em termos de baixa, a quebra da média móvel de 50 dias pode desafiar o nível psicológico chave de 100.000 dólares. Se esse nível for quebrado, o preço pode cair para 93.000 dólares.
No gráfico de 4 horas, os vendedores estão tentando impedir a recuperação de preços na média móvel de 20 dias. Se o preço cair drasticamente e cair abaixo de 104.000 dólares, a vantagem de curto prazo se voltará para os ursos. O preço pode cair para 102.664 dólares e depois para 100.000 dólares. Espera-se que os compradores defendam firmemente o nível de 100.000 dólares.
Os touros devem empurrar o preço acima da média móvel de 50 dias para ganhar controle. Depois disso, o preço pode disparar para 110.530 dólares.
Cinco, Projeção de Caminhos Futuros
1. Período de acumulação de 6-8 meses.
O vácuo de política do Federal Reserve pode fazer com que o Bitcoin oscile entre 98.000 e 112.000 dólares. O ponto de observação chave é se a reunião do FOMC em julho liberará sinais claros de corte de juros; tecnicamente, a média móvel de 200 dias (atualmente em 96.500 dólares) formará um forte suporte. O impacto pulsante de conflitos geopolíticos ainda está presente, mas os indicadores de profundidade do mercado mostram que a quantidade de capital necessária para uma variação de preço de 1% já aumentou para 3 vezes em relação a 2022.
2. 9-11 meses: início da tendência de alta
A sazonalidade histórica mostra que a média de aumento em outubro é de 21,89%. Com a possível primeira redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o Bitcoin pode iniciar uma trajetória em direção aos 150 mil dólares. Naquela altura, o pico de vencimento da dívida americana (650 bilhões de dólares) pode obrigar o Federal Reserve a expandir seu balanço, e a segunda liberação da liquidez do dólar se tornará o melhor catalisador. O mercado de opções já apresenta um acúmulo significativo de opções de compra com vencimento em dezembro e preço de exercício de 140 mil dólares.
3. Aviso de Risco
A ação de fiscalização das autoridades sobre os emissores de stablecoins pode causar volatilidade a curto prazo, mas a aprovação regular de ETFs à vista a longo prazo deverá atrair mais de 200 mil milhões de dólares em fundos de gestão de ativos tradicionais. Os investidores devem estar atentos à "correção de Natal" após a alta de novembro, já que dados históricos mostram que a média de recuo nesta fase durante ciclos de mercado em alta atinge 18%.
Conclusão
Quando o ouro está prestes a ultrapassar os 3500 dólares, a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continua invertida e a proporção de liquidações em renminbi ultrapassa a do dólar, estamos a testemunhar a revolução monetária mais profunda desde a desintegração do sistema de Bretton Woods. O Bitcoin desempenha um papel duplo nesta transformação: é tanto um beneficiário do colapso da confiança no antigo sistema quanto um construtor da infraestrutura da nova ordem. A sua estabilidade de preços não provém mais da redução da volatilidade, mas sim da reestruturação do suporte ao valor subjacente — evoluindo de um símbolo especulativo para uma ponte de liquidez que conecta a economia real. Como disse um conhecido investidor: "No longo inverno da reestruturação da ordem das moedas fiduciárias, o Bitcoin está provando ser a muda mais resistente ao frio."
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SchrödingersNode
· 07-05 00:08
Depois que o bull run começar, quem se importa com a geopolítica.
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rug_connoisseur
· 07-03 04:56
Só subiu 2 pontos? Fraco ser liquidado!
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OldLeekMaster
· 07-02 04:11
Cem mil dólares, não é? Tudo em, não explico.
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FloorPriceWatcher
· 07-02 04:10
Estas baleias estão muito estáveis, não conseguem vender com o mercado em baixa.
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MEVSandwichMaker
· 07-02 04:02
btc é o melhor ativo de proteção, o ouro já está ultrapassado.
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Layer2Arbitrageur
· 07-02 03:57
rn sentado em 2.8m em eth, literalmente não estou nem aí para a geopolítica quando posso arbitrar pontos de base entre camadas... dinheiro inteligente sabe o que está a acontecer
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GasOptimizer
· 07-02 03:51
Estão todos a subir assim, e ainda estão a fazer-se de estáveis.
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ValidatorVibes
· 07-02 03:46
os hodlers estão provando a tese... estabilidade da rede > geopolítica fr fr
Bitcoin 105000 dólares demonstra resistência a pressões Análise da resiliência dos ativos digitais em tempos de turbulência
A resiliência dos ativos digitais em tempos de turbulência
Em junho de 2025, os mercados financeiros globais estão passando por um teste severo: o incidente na Ucrânia levantou preocupações sobre a proliferação nuclear, as tensões comerciais entre os EUA e a China ressurgiram, e a situação no Oriente Médio está tensa. Nesse contexto, o preço do ouro disparou para perto de 3450 dólares/onça, enquanto o Bitcoin mostrou uma estabilidade impressionante na faixa de 105.000 dólares. Essa performance "desensibilizada" em relação à crise geopolítica reflete uma mudança significativa na lógica subjacente do mercado de criptomoedas.
I. Falha do mecanismo de transmissão do impacto geopolítico
1. O "efeito de amortecimento" do impacto de conflitos
Após o incidente no Oriente Médio em 13 de junho, o Bitcoin caiu 2% em apenas 2 horas, mas rapidamente se estabilizou, em contraste marcante com a queda de 10% em um único dia durante um conflito em 2022. Este aumento na capacidade de resistência é resultado de uma mudança qualitativa na estrutura do mercado: os dados mostram que a proporção de detentores de longo prazo em 2025 ultrapassa 70%, enquanto a proporção de apostas especulativas caiu para o nível mais baixo em cinco anos. Os investidores institucionais, através do sistema de hedge estabelecido no mercado de derivativos, amorteceram efetivamente o impacto instantâneo de eventos inesperados.
2. A mudança de paradigma da lógica de mitigação de riscos
A propriedade de "ouro digital" do Bitcoin está sendo redefinida. Com a expectativa do início do ciclo de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, a correlação negativa (-0.72) entre o Bitcoin e o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou significativamente, tornando-o mais próximo de um "ferramenta de hedge de liquidez" do que de um simples ativo de refúgio. Quando a leilão de títulos do Tesouro em 1 de junho teve uma baixa procura, levando a uma disparada nas taxas reais, a alta inversa do Bitcoin confirmou essa nova propriedade.
3. A "absorção direcionada" do prêmio geopolítico
A crise da cadeia de fornecimento de energia provocada pelo conflito no Oriente Médio acelerou objetivamente o processo de desdolarização. A proporção das exportações de petróleo liquidadas em bitcoin pelo banco central de um determinado país já ultrapassa os 15%, e essa penetração na economia real faz com que parte do risco geopolítico se transforme em uma demanda rígida por bitcoin. Os dados mostram que o volume de transações on-chain em endereços de carteiras na região do conflito disparou 300% após o evento.
II. Jogo aninhado dos ciclos macroeconômicos
1. O dividendo da certeza da mudança na política monetária
O mercado espera uma probabilidade de 68% de redução das taxas de juros no Q3, o que se reflete diretamente na acentuação da estrutura de prazos do bitcoin: o prêmio anualizado do contrato futuro com vencimento em 15 de junho subiu para 23%, atingindo um novo máximo desde a redução pela metade em 2024. Dados históricos mostram que, nos 3 meses anteriores ao início de um ciclo de redução de taxas, o bitcoin teve um aumento médio de 37%, muito superior aos 12% do ouro.
2. Resolução estrutural da rigidez inflacionária
O índice de preços PCE central de maio caiu para 2,8% em relação ao ano anterior, e o índice de pressão da cadeia de suprimentos retornou aos níveis anteriores à pandemia. Isso enfraqueceu a narrativa de proteção contra a inflação do Bitcoin, mas liberou inesperadamente sua propriedade de "ativo sensível ao crescimento". O último relatório financeiro de uma grande empresa mostra que o tratamento contábil do Bitcoin por empresas passou de "ativo intangível" para "reserva estratégica", marcando o início da inclusão do Bitcoin no quadro de avaliação de ações em crescimento por instituições.
3. Espaço de arbitragem da divergência de políticas entre os EUA e a China
O banco central da China aumentou suas reservas de ouro por 6 meses consecutivos para 30.000 onças, enquanto o Departamento do Tesouro dos EUA impulsionou a queda de 12% no índice do dólar neste ano por meio da estratégia de "depreciação controlada". Essa divergência nas políticas monetárias gerou um canal cinza para a arbitragem de capital transfronteiriço através do Bitcoin. Dados mostram que o volume de negociações de Bitcoin no corredor comercial entre China e EUA aumentou 470% durante o período de disputa tarifária.
Três, a transformação profunda da estrutura de mercado
1. A "desalavancagem" da estrutura de posições
No contrato futuro de 2025, a proporção de posições de hedge ultrapassou pela primeira vez 60%, e a taxa de financiamento dos contratos perpétuos manteve-se estável abaixo de 0,01% ao dia. Essa mudança fez com que o mercado deixasse de depender do financiamento alavancado, e o fenômeno comum de "explosões de alta e baixa" em 2021 praticamente desapareceu. Um ETF de Bitcoin ultrapassou 130 bilhões de dólares em ativos sob gestão, e seu volume diário de subscrição líquida apresentou uma correlação negativa significativa com o índice de volatilidade do S&P 500 (VIX).
2. Estrutura de liquidez "reforço em camadas"
Uma plataforma de negociação teve o saldo da conta custodiada por instituições a ultrapassar 4 milhões de bitcoins, representando cerca de 21% da oferta circulante. Esses "ativos de armazenamento a frio" formam um estabilizador natural de preços, tornando difícil para a pressão de venda de curto prazo romper níveis de suporte chave. Quando os eventos no Oriente Médio em 14 de junho provocaram uma venda em pânico, surgiram mais de 3 bilhões de dólares em compras na faixa dos 100 mil dólares, 90% das quais vieram de balcões de instituições.
3. O sistema de avaliação "fusão tradicional"
A correlação de 90 dias entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 caiu de 0,85 em 2021 para 0,32, enquanto a correlação com o Russell 2000 de small caps subiu para 0,61. Essa mudança reflete que o mercado está reestruturando a lógica de avaliação com modelos de precificação de ativos tradicionais: a volatilidade do Bitcoin (anual de 45%) está próxima ao nível das ações de tecnologia em crescimento, muito abaixo dos 128% de 2021.
Quatro, Análise de Preços a Curto Prazo
O Bitcoin teve suporte na média móvel simples de 50 dias (103,604 dólares) na sexta-feira, mas os touros tiveram dificuldade em elevar o preço acima da média móvel exponencial de 20 dias (106,028 dólares). Isso indica a falta de compras em níveis elevados.
De acordo com o gráfico diário, a média móvel de 20 dias está se tornando plana, e o Índice de Força Relativa (RSI) está próximo do ponto médio, o que não dá vantagem clara aos touros ou ursos. Se os compradores empurrarem o preço acima da média móvel de 20 dias, o Bitcoin pode subir para a faixa de 110,530 a 111,980 dólares. Espera-se que os vendedores defendam firmemente essa área acima, mas se os touros tiverem a vantagem, o preço pode disparar para 130,000 dólares.
Em termos de baixa, a quebra da média móvel de 50 dias pode desafiar o nível psicológico chave de 100.000 dólares. Se esse nível for quebrado, o preço pode cair para 93.000 dólares.
No gráfico de 4 horas, os vendedores estão tentando impedir a recuperação de preços na média móvel de 20 dias. Se o preço cair drasticamente e cair abaixo de 104.000 dólares, a vantagem de curto prazo se voltará para os ursos. O preço pode cair para 102.664 dólares e depois para 100.000 dólares. Espera-se que os compradores defendam firmemente o nível de 100.000 dólares.
Os touros devem empurrar o preço acima da média móvel de 50 dias para ganhar controle. Depois disso, o preço pode disparar para 110.530 dólares.
Cinco, Projeção de Caminhos Futuros
1. Período de acumulação de 6-8 meses.
O vácuo de política do Federal Reserve pode fazer com que o Bitcoin oscile entre 98.000 e 112.000 dólares. O ponto de observação chave é se a reunião do FOMC em julho liberará sinais claros de corte de juros; tecnicamente, a média móvel de 200 dias (atualmente em 96.500 dólares) formará um forte suporte. O impacto pulsante de conflitos geopolíticos ainda está presente, mas os indicadores de profundidade do mercado mostram que a quantidade de capital necessária para uma variação de preço de 1% já aumentou para 3 vezes em relação a 2022.
2. 9-11 meses: início da tendência de alta
A sazonalidade histórica mostra que a média de aumento em outubro é de 21,89%. Com a possível primeira redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o Bitcoin pode iniciar uma trajetória em direção aos 150 mil dólares. Naquela altura, o pico de vencimento da dívida americana (650 bilhões de dólares) pode obrigar o Federal Reserve a expandir seu balanço, e a segunda liberação da liquidez do dólar se tornará o melhor catalisador. O mercado de opções já apresenta um acúmulo significativo de opções de compra com vencimento em dezembro e preço de exercício de 140 mil dólares.
3. Aviso de Risco
A ação de fiscalização das autoridades sobre os emissores de stablecoins pode causar volatilidade a curto prazo, mas a aprovação regular de ETFs à vista a longo prazo deverá atrair mais de 200 mil milhões de dólares em fundos de gestão de ativos tradicionais. Os investidores devem estar atentos à "correção de Natal" após a alta de novembro, já que dados históricos mostram que a média de recuo nesta fase durante ciclos de mercado em alta atinge 18%.
Conclusão
Quando o ouro está prestes a ultrapassar os 3500 dólares, a curva de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continua invertida e a proporção de liquidações em renminbi ultrapassa a do dólar, estamos a testemunhar a revolução monetária mais profunda desde a desintegração do sistema de Bretton Woods. O Bitcoin desempenha um papel duplo nesta transformação: é tanto um beneficiário do colapso da confiança no antigo sistema quanto um construtor da infraestrutura da nova ordem. A sua estabilidade de preços não provém mais da redução da volatilidade, mas sim da reestruturação do suporte ao valor subjacente — evoluindo de um símbolo especulativo para uma ponte de liquidez que conecta a economia real. Como disse um conhecido investidor: "No longo inverno da reestruturação da ordem das moedas fiduciárias, o Bitcoin está provando ser a muda mais resistente ao frio."