Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos encriptação: da Blockchain Pública ao Bitcoin
Nos últimos anos, o campo das moedas encriptadas tornou-se um dos segmentos mais dinâmicos da tecnologia financeira. Com a constante entrada de fundos institucionais, a forma como avaliar razoavelmente os projetos de encriptação tornou-se uma questão crucial. Os ativos financeiros tradicionais possuem sistemas de avaliação maduros, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação do preço sobre lucro. No entanto, os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos DeFi e moedas meme, cada um com características, modelos econômicos e funções de token distintas. Portanto, é necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Avaliação de blockchain pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós. A expressão é: V = K*N²(, onde V é o valor da rede, N é o número de nós ativos, e K é uma constante).
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas da internet. Um estudo de 10 anos sobre o Facebook e a Tencent mostra que o valor dessas empresas apresenta as características da Lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
Da mesma forma, a Lei de Metcalfe também se aplica à avaliação de projetos de blockchains públicas. Estudos descobriram que o valor de mercado do Ethereum apresenta uma relação logarítmica linear com o número de usuários ativos diários, correspondendo basicamente à Lei de Metcalfe. Especificamente, o valor de mercado da rede Ethereum é proporcional à 1,43ª potência do número de usuários, com a constante K tendo o valor de 3000. A fórmula de cálculo é: V = 3000 * N^1.43.
No entanto, a Lei de Metcalfe apresenta limitações quando aplicada a novas blockchains públicas. Para blockchains públicas em fase inicial, com uma base de usuários relativamente pequena, como as primeiras Solana, Tron, etc. (, a aplicabilidade dessa lei é baixa. Além disso, a Lei de Metcalfe não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, os efeitos a longo prazo do mecanismo de queima, bem como fatores como o jogo do valor total bloqueado na ecologia da blockchain com base na taxa de segurança.
II. Avaliação do Token da Plataforma de Negociação: Modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens de plataforma das exchanges centralizadas são semelhantes aos tokens de participação, e seu valor está intimamente relacionado com a receita da exchange ), como taxas de transação, taxas de listagem, etc. (, a situação do desenvolvimento do ecossistema da blockchain e a quota de mercado da exchange. Esses tokens geralmente possuem mecanismos de recompra e queima, e alguns também incorporam mecanismos de queima dentro da blockchain.
A avaliação do token de plataforma deve considerar a situação de receita geral da plataforma e o mecanismo de destruição do token. Um modelo simplificado de avaliação baseado na recompra e destruição de lucros pode ser representado como:
Valor de crescimento do token da plataforma = K * Taxa de crescimento do volume de negociação * Taxa de destruição da oferta)K é uma constante(
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Tomando como exemplo o token de uma conhecida plataforma de negociação, a sua forma de capacitação passou por duas fases: a fase de recompra de lucros )2017-2020 ( e a fase de destruição automática )2021 até agora (. Na fase de destruição automática, a quantidade destruída é calculada com base no preço do token e na quantidade de blocos trimestrais da blockchain, ao mesmo tempo que foi introduzido um mecanismo de destruição em tempo real.
No entanto, ao aplicar este método de avaliação na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das bolsas. Além disso, as alterações nas políticas de regulação têm um impacto significativo na avaliação dos tokens das plataformas de negociação, e a incerteza das políticas pode levar a alterações nas expectativas do mercado.
Três, Avaliação de Projetos DeFi: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Token
Os projetos DeFi podem adotar o método de avaliação de desconto de fluxo de caixa de moeda ) DCF (. A lógica central deste método é prever os fluxos de caixa futuros gerados pela moeda e descontá-los para o valor atual a uma taxa de desconto específica.
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Usando um protocolo DeFi como exemplo, suponha que a receita em 2024 seja de 98,9 milhões, com uma taxa de crescimento anual de 10%, uma taxa de desconto de 15%, um período de previsão de 5 anos, uma taxa de crescimento perpétuo de 3% e uma taxa de conversão de FCF de 90%. Após os cálculos, a avaliação total DCF desse protocolo é de aproximadamente 1,002 bilhões, próxima de sua capitalização de mercado atual de 1,16 bilhões.
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No entanto, a avaliação dos protocolos DeFi enfrenta vários desafios: os tokens de governança geralmente não capturam o valor da receita do protocolo; a previsão de fluxos de caixa futuros é difícil; a determinação da taxa de desconto é complexa; o mecanismo de recompra e queima adotado por alguns projetos pode afetar a avaliação.
Quatro, Valorização do Bitcoin: Consideração Combinada de Métodos Múltiplos
A avaliação do Bitcoin pode ser feita através de vários métodos:
Método de avaliação de custo de mineração: nos últimos cinco anos, o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração apenas cerca de 10% do tempo, indicando que o custo de mineração é um importante suporte para o preço do Bitcoin.
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Modelo de substitutos do ouro: considerar o Bitcoin como "ouro digital", capaz de substituir parcialmente a função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar para 10%, 15%, 33%, 100%, o preço unitário do Bitcoin alcançará, respetivamente, 92,523 dólares, 138,784 dólares, 305,325 dólares, 925,226 dólares.
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No entanto, o Bitcoin e o ouro apresentam diferenças significativas em termos de propriedades físicas, reconhecimento de mercado e cenários de aplicação, por isso é necessário considerar devidamente esses fatores ao usar este modelo.
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Conclusão
Modelos de avaliação razoáveis são fundamentais para impulsionar o desenvolvimento robusto da indústria de encriptação. Especialmente em períodos de mercado em baixa, precisamos de padrões rigorosos e lógica simples para procurar projetos com valor a longo prazo. Através de métodos de avaliação adequados, esperamos descobrir ações promissoras na área da encriptação durante o mercado em baixa, assim como os gigantes da tecnologia que surgiram após o colapso da bolha da internet em 2000.
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MetaverseLandlady
· 07-08 07:32
mundo crypto como tudo pode ser transformado em fórmula?
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HappyMinerUncle
· 07-07 16:09
Ah? Vocês entenderam? Eu vou minerar agora.
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MysteryBoxOpener
· 07-05 09:39
O que é que está a fazer com fórmulas? Está a brincar com a Lei de Metcalfe? Primeiro, o chefe, explique como ganhar dinheiro.
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BridgeNomad
· 07-05 09:39
não vou mentir, esses modelos de avaliação não significam nada quando os exploits de ponte podem destruir o tvl da noite para o dia... pergunte às vítimas do wormhole sobre isso, smh
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SlowLearnerWang
· 07-05 09:36
Depois de ver a lei, fiquei confuso novamente. Talvez eu entenda amanhã...
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SchrodingerAirdrop
· 07-05 09:18
btc é a única eternidade~ os outros que fiquem de lado
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SmartContractRebel
· 07-05 09:11
Blockchain não é apenas uma forma de arrecadar dinheiro?
encriptação ativos modelo de avaliação análise completa: blockchain, exchange Token à Bitcoin multidimensional análise
Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos encriptação: da Blockchain Pública ao Bitcoin
Nos últimos anos, o campo das moedas encriptadas tornou-se um dos segmentos mais dinâmicos da tecnologia financeira. Com a constante entrada de fundos institucionais, a forma como avaliar razoavelmente os projetos de encriptação tornou-se uma questão crucial. Os ativos financeiros tradicionais possuem sistemas de avaliação maduros, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação do preço sobre lucro. No entanto, os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos DeFi e moedas meme, cada um com características, modelos econômicos e funções de token distintas. Portanto, é necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Avaliação de blockchain pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós. A expressão é: V = K*N²(, onde V é o valor da rede, N é o número de nós ativos, e K é uma constante).
Esta lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas da internet. Um estudo de 10 anos sobre o Facebook e a Tencent mostra que o valor dessas empresas apresenta as características da Lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
Da mesma forma, a Lei de Metcalfe também se aplica à avaliação de projetos de blockchains públicas. Estudos descobriram que o valor de mercado do Ethereum apresenta uma relação logarítmica linear com o número de usuários ativos diários, correspondendo basicamente à Lei de Metcalfe. Especificamente, o valor de mercado da rede Ethereum é proporcional à 1,43ª potência do número de usuários, com a constante K tendo o valor de 3000. A fórmula de cálculo é: V = 3000 * N^1.43.
No entanto, a Lei de Metcalfe apresenta limitações quando aplicada a novas blockchains públicas. Para blockchains públicas em fase inicial, com uma base de usuários relativamente pequena, como as primeiras Solana, Tron, etc. (, a aplicabilidade dessa lei é baixa. Além disso, a Lei de Metcalfe não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, os efeitos a longo prazo do mecanismo de queima, bem como fatores como o jogo do valor total bloqueado na ecologia da blockchain com base na taxa de segurança.
II. Avaliação do Token da Plataforma de Negociação: Modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens de plataforma das exchanges centralizadas são semelhantes aos tokens de participação, e seu valor está intimamente relacionado com a receita da exchange ), como taxas de transação, taxas de listagem, etc. (, a situação do desenvolvimento do ecossistema da blockchain e a quota de mercado da exchange. Esses tokens geralmente possuem mecanismos de recompra e queima, e alguns também incorporam mecanismos de queima dentro da blockchain.
A avaliação do token de plataforma deve considerar a situação de receita geral da plataforma e o mecanismo de destruição do token. Um modelo simplificado de avaliação baseado na recompra e destruição de lucros pode ser representado como:
Valor de crescimento do token da plataforma = K * Taxa de crescimento do volume de negociação * Taxa de destruição da oferta)K é uma constante(
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Tomando como exemplo o token de uma conhecida plataforma de negociação, a sua forma de capacitação passou por duas fases: a fase de recompra de lucros )2017-2020 ( e a fase de destruição automática )2021 até agora (. Na fase de destruição automática, a quantidade destruída é calculada com base no preço do token e na quantidade de blocos trimestrais da blockchain, ao mesmo tempo que foi introduzido um mecanismo de destruição em tempo real.
No entanto, ao aplicar este método de avaliação na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das bolsas. Além disso, as alterações nas políticas de regulação têm um impacto significativo na avaliação dos tokens das plataformas de negociação, e a incerteza das políticas pode levar a alterações nas expectativas do mercado.
Três, Avaliação de Projetos DeFi: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Token
Os projetos DeFi podem adotar o método de avaliação de desconto de fluxo de caixa de moeda ) DCF (. A lógica central deste método é prever os fluxos de caixa futuros gerados pela moeda e descontá-los para o valor atual a uma taxa de desconto específica.
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Usando um protocolo DeFi como exemplo, suponha que a receita em 2024 seja de 98,9 milhões, com uma taxa de crescimento anual de 10%, uma taxa de desconto de 15%, um período de previsão de 5 anos, uma taxa de crescimento perpétuo de 3% e uma taxa de conversão de FCF de 90%. Após os cálculos, a avaliação total DCF desse protocolo é de aproximadamente 1,002 bilhões, próxima de sua capitalização de mercado atual de 1,16 bilhões.
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No entanto, a avaliação dos protocolos DeFi enfrenta vários desafios: os tokens de governança geralmente não capturam o valor da receita do protocolo; a previsão de fluxos de caixa futuros é difícil; a determinação da taxa de desconto é complexa; o mecanismo de recompra e queima adotado por alguns projetos pode afetar a avaliação.
Quatro, Valorização do Bitcoin: Consideração Combinada de Métodos Múltiplos
A avaliação do Bitcoin pode ser feita através de vários métodos:
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No entanto, o Bitcoin e o ouro apresentam diferenças significativas em termos de propriedades físicas, reconhecimento de mercado e cenários de aplicação, por isso é necessário considerar devidamente esses fatores ao usar este modelo.
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Conclusão
Modelos de avaliação razoáveis são fundamentais para impulsionar o desenvolvimento robusto da indústria de encriptação. Especialmente em períodos de mercado em baixa, precisamos de padrões rigorosos e lógica simples para procurar projetos com valor a longo prazo. Através de métodos de avaliação adequados, esperamos descobrir ações promissoras na área da encriptação durante o mercado em baixa, assim como os gigantes da tecnologia que surgiram após o colapso da bolha da internet em 2000.
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