A licença de ativos virtuais de Hong Kong provoca agitação no mercado: analisando as oportunidades e desafios por trás disso

Recentemente, o mercado financeiro de Hong Kong alcançou um marco importante. Uma conhecida corretora de origem chinesa obteve uma licença de serviços de negociação de ativos virtuais em Hong Kong, gerando uma forte reação no mercado, com os preços das ações correspondentes a subirem consideravelmente. Este evento não apenas reflete uma mudança no ambiente regulatório financeiro de Hong Kong, mas também abre novas possibilidades para instituições financeiras tradicionais entrarem no campo dos ativos digitais.

Revisão do Evento e Reação do Mercado

No dia 24 de junho, a corretora de valores chinesa anunciou que obteve uma licença de ativos virtuais em Hong Kong, e suas ações dispararam mais de 80%. Atualmente, apenas 4 empresas cotadas em bolsa possuem licenças relacionadas a ativos virtuais de Hong Kong, incluindo duas empresas listadas em Hong Kong e duas empresas listadas na bolsa americana.

De acordo com o anúncio, a corretora foi autorizada a atualizar a sua "Licença de Negociação de Valores Mobiliários de Classe 1", podendo oferecer serviços de negociação de ativos virtuais, incluindo serviços de negociação direta, consultoria relacionada, bem como emissão e distribuição de produtos relacionados a ativos virtuais. Na prática, a empresa já havia começado, em 2024, a introduzir no mercado de Hong Kong produtos estruturados baseados em ETFs de ativos virtuais à vista e foi autorizada a realizar atividades de agente de introdução para plataformas de negociação de ativos virtuais.

Esta ação coincide com a publicação pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong do roteiro regulatório "A-S-P-I-Re", que planeia implementar regulamentos sobre stablecoins em agosto. O mercado considera amplamente que esta é uma concretização da estratégia do governo de Hong Kong para se tornar um "hub internacional de ativos virtuais".

A lógica por trás da reação do mercado

O mercado reagiu intensamente a este evento, principalmente com base nos seguintes fatores:

1. Significado simbólico: Como o primeiro corretor de fundo com antecedentes de capital chinês a obter uma licença de serviços de ativos virtuais em toda a cadeia, a empresa é vista como uma "pioneira" dentro da estrutura regulatória.

2. Expectativa de apoio político: O histórico da empresa gera especulações no mercado sobre a sua possível vantagem inicial em termos de políticas, financiamento e acesso a recursos.

3. Liquidez de fundos: Como um ativo do Stock Connect, a empresa permite que os fundos das ações A sejam investidos através do canal norte, e, no atual contexto de popularidade das corretoras de ações A, Web3 e conceitos de stablecoin, essa característica intensificou ainda mais a busca por capital.

4. Prêmio de escassez: em comparação com outras empresas já estabelecidas no campo dos ativos virtuais, o mercado anteriormente não havia contabilizado adequadamente os avanços da empresa neste setor, resultando em uma correção da avaliação.

Oportunidades e desafios coexistem

Embora a reação do mercado seja positiva, o desenvolvimento nesta área ainda enfrenta muitos desafios:

1. Restrições para clientes: atualmente, os serviços de ativos virtuais são direcionados principalmente a investidores estrangeiros, e ainda há barreiras elevadas para a maioria dos residentes do continente.

2. Modelo de negócio: A maioria das corretoras não construiu uma bolsa própria, mas sim através da criação de contas integradas em plataformas licenciadas para aceder aos serviços de negociação, este modelo pode limitar o seu controlo sobre os negócios.

3. Pressão competitiva: O número limitado de plataformas de negociação em conformidade existentes pode resultar em falta de liquidez e em uma competitividade de preços insuficiente.

4. Gestão de riscos: A elevada ligação entre corretores e bolsas pode dificultar a segmentação e o controlo da exposição ao risco.

Perspectivas Futuras

Hong Kong está a esforçar-se para construir um ecossistema financeiro de ativos digitais que combine conformidade e vitalidade. O foco do mercado mudou de criptomoedas puras para uma estratégia de "ativos virtuais em conformidade + infraestrutura financeira", como stablecoins, títulos tokenizados, entre outros.

Os "Regulamentos sobre Stablecoins" e as novas regras de licenciamento que serão implementados em Hong Kong reservam espaço para o desenvolvimento de stablecoins offshore. Instituições financeiras licenciadas e bolsas de valores deverão tornar-se participantes importantes nos canais de distribuição de stablecoins.

No entanto, a atitude dos reguladores do continente continua cautelosa, mantendo restrições rigorosas às atividades de negócios relacionadas com criptomoedas. Os investidores no continente que desejam participar em serviços de ativos criptográficos em Hong Kong ainda precisam cumprir requisitos rigorosos de conformidade.

No futuro, à medida que a regulamentação for gradualmente aprimorada, Hong Kong espera consolidar ainda mais sua posição como centro financeiro internacional e desempenhar um papel importante no campo dos ativos virtuais. Ao mesmo tempo, como equilibrar inovação e controle de riscos, e como atrair mais projetos e talentos de qualidade, serão desafios que os órgãos reguladores financeiros de Hong Kong e os participantes do mercado precisarão enfrentar em conjunto.