Companhia de Cofragem de Ativos Digitais: um novo campo de investimento em Ativos de criptografia

As empresas de cofres de ativos digitais (DATs) estão se tornando um novo ponto de destaque para investimentos em ativos de criptografia no mercado público. Essas empresas adotaram uma estratégia semelhante à de uma conhecida empresa de software, oferecendo investimentos em ativos digitais através de instrumentos de capital permanente listados em bolsas de valores públicas. Após uma pesquisa aprofundada, estamos confiantes nesta filosofia de investimento e tendemos a concentrar nossos investimentos.

Como investidores, desafiamos constantemente nossas crenças existentes. Considerando que as ações de uma conhecida empresa de software continuam a ter um prêmio, assim como o comportamento de compra de alguns fundos orientados por fundamentos, estamos em busca de oportunidades assimétricas que utilizem a tendência DAT. Embora o grau de prêmio possa não durar para sempre, investir em empresas de ativos digitais e explicar por que seu preço de negociação é superior ao valor líquido dos ativos (NAV) é razoável.

A razão mais básica para a alta é que, através das ações de uma conhecida empresa de software, ao longo do tempo, pode-se deter mais de cada BTC (BTC-per-share, "BPS"). Um exemplo simples:

Se você comprar ações da empresa por duas vezes o valor líquido dos ativos, isso equivale a comprar 0,5 BTC, em vez de comprar diretamente 1,0 BTC. Mas se a empresa conseguir captar recursos e o BPS crescer 50% ao ano (cresceu 74% no ano passado), então no final do segundo ano você terá 1,1 BTC, que é mais do que comprar diretamente no mercado à vista.

Para acreditar que a empresa pode continuar a desenvolver o BPS, é necessário acreditar em três pontos:

1. As ações nem sempre são negociadas ao valor justo, o mercado pode tornar-se irracional, levando a uma valorização excessiva em relação ao valor líquido dos ativos.

2. A volatilidade das ações da empresa é muito alta, criando condições para a venda de obrigações convertíveis ou para obter volatilidade através da venda de opções de compra, resultando em um elevado prémio.

3. A gestão tem uma mente financeira suficiente para aproveitar estas condições.

Um fator subestimado para o sucesso do DAT é a ligação que estabelece entre o comportamento dos investidores tradicionais e o investimento em ativos digitais, essencialmente convertendo ativos de criptografia em ações. A forte demanda por uma conhecida empresa de software, ETFs e a nova onda de produtos DAT indica que uma quantidade significativa de capital foi marginalizada anteriormente devido à complexidade de entrada nos produtos nativos de criptografia. É encorajador ver que agora mais capital está entrando neste campo através de sistemas "antigos".

Do ponto de vista da oferta estrutural, a DAT apresenta um contraste interessante com os ETFs: comprar DAT pode efetivamente garantir a oferta, uma vez que a DAT é, na verdade, um fundo fechado unidirecional, com uma menor probabilidade de venda. Em contraste, os tokens mantidos pelos ETFs podem se dissipar tão facilmente quanto se acumulam. Esse fenômeno pode ter um impacto mais positivo sobre os preços dos ativos subjacentes, pois a DAT pode comprar mais tokens como reserva, sem incentivar a venda.

Investimos em várias empresas DAT, incluindo:

BTC DAT empresa: uma empresa liderada por um defensor de longa data do Bitcoin, está tentando imitar a estratégia de uma conhecida empresa de software e recebeu o apoio de três gigantes da indústria. A empresa é de tamanho médio, capaz de utilizar todas as ferramentas do mercado de capitais, e com uma capitalização de mercado menor, portanto, capaz de realizar um crescimento de BPS mais rápido e negociar a um prêmio mais elevado.

SOL DAT empresa: uma empresa que está a criar uma onda de DAT nos Estados Unidos, inspirando-se na estratégia de uma conhecida empresa de software, mas aplicada ao Solana. O Solana, como alternativa ao BTC, possui as seguintes vantagens: (a) período de maturação mais curto, com maior potencial de valorização; (b) volatilidade superior à do BTC, o que ajuda a alcançar retornos mais elevados; (c) os rendimentos de staking podem promover o crescimento do SOL por ação; (d) atualmente existem poucas alternativas, com uma maior demanda ainda não explorada.

ETH DAT Company: a primeira empresa de tesouraria de ativos digitais Ethereum dos EUA, apoiada por uma empresa líder de software Ethereum.

O nosso apoio a estas empresas e o sucesso que tiveram no mercado impulsionaram o aparecimento de uma série de projetos subsequentes, e continuamos a avaliar ativamente muitos desses projetos.