Novo Capítulo no Mercado das Moedas Estáveis: A Ascensão e os Desafios das Moedas Estáveis com Rendimentos

Com o agravamento da turbulência no sistema financeiro global, o mercado de moedas estáveis de criptomoedas está a enfrentar novas oportunidades de desenvolvimento. Em particular, o surgimento das moedas estáveis de rendimento (YBS) trouxe nova vitalidade e possibilidades para este campo.

Recentemente, a posição de hegemonia do dólar foi desafiada, com vários países reduzindo suas participações em títulos do governo dos EUA, e o dólar está gradualmente perdendo seu status como moeda de reserva global. Essa situação cria condições favoráveis para o desenvolvimento de moedas estáveis em criptomoedas. Embora as moedas estáveis que não são em dólar ainda estejam em fase de exploração, a demanda por alternativas ao dólar está crescendo.

Atualmente, o tamanho do mercado de moeda estável é de cerca de 230 bilhões de dólares, representando quase 10% do mercado de criptomoedas como um todo. Entre eles, moedas estáveis tradicionais como USDT e USDC ainda dominam, mas as moedas estáveis de rendimento estão rapidamente surgindo. Representadas pelo USDe da Ethena, esse tipo de moeda estável atrai usuários oferecendo rendimento, alcançando um crescimento significativo a curto prazo.

USDe adota um modelo de hedge, equilibrando o risco ao vender ETH a descoberto em uma bolsa centralizada. Ao mesmo tempo, emite tokens ENA para incentivar grandes detentores a manter USDe. Embora esse modelo tenha inovação, também enfrenta desafios de sustentabilidade. Atualmente, a taxa de retorno anualizada do USDe é de cerca de 9%, mas a longo prazo, é difícil manter um retorno tão alto.

Na verdade, a alta rentabilidade do YBS é essencialmente um custo de aquisição de clientes. Para ter sucesso de verdade, o YBS precisa alcançar um conjunto mais amplo de cenários de aplicação, e não apenas como uma ferramenta de gestão de investimentos. Atualmente, o YBS está principalmente concentrado no setor DeFi, e a sua aplicação em cenários de pagamento e transação ainda é limitada.

O futuro da direção de desenvolvimento do YBS pode incluir:

1. Adoptar mais ativos em cadeia como reservas, reduzindo a dependência do dólar.
2. Colaborar com mais protocolos DeFi, expandir o ecossistema
3. Desenvolver produtos de pagamento, expandir cenários de aplicação

Em geral, o YBS representa uma nova tendência no mercado de moeda estável, mas para realmente se tornar mainstream, ainda precisa de tempo e mais inovações. Com as mudanças no panorama financeiro global, o mercado de moeda estável ainda tem um enorme espaço para desenvolvimento.