26 Haziran 2025'te, WSJ Markets tarafından bildirildiği üzere, BlackRock geleneksel emeklilik yatırımını bozacak cesur bir adım açıkladı. Yatırım devi, 401(k) planları içerisinde sunulacak yeni yapılandırılmış hedef tarihli fonuna özel yatırımları dahil etme planını duyurdu. On yıllardır, özel piyasa varlıkları, özel kredi ve özkaynak gibi, yalnızca kurumsal yatırımcılara ve ultra yüksek net değerli bireylere sınırlıydı. Ancak bu yeni yaklaşım, günlük emeklilik tasarruf sahiplerine bu aynı fırsatlara erişim sağlayacak.
BlackRock, bu değişikliği emeklilik portföyleri üzerinde potansiyel olarak önemli bir uzun vadeli etki yapacak şekilde görüyor. Araştırmaları, özel yatırımların 401(k) yapısına eklenmesinin yıllık ek getiri olarak yaklaşık %0,5 sağlayabileceğini gösteriyor. Yüzeyde bu çok fazla gibi görünmese de, 40 yıl boyunca, bileşik faiz varsayımıyla toplam emeklilik tasarruflarında %15 kadar daha fazla olabilir. İşverenler ve plan sponsorları, ek yatırım riski almadan emeklilik sonuçlarını güçlendirmek için yollar ararken, daha çeşitli bir yatırım sunumuna doğru bu hareket bir sonraki evrim olabilir.
BlackRock Neden Emeklilik Portföylerine Özel Yatırımlar Ekliyor
BlackRock, 401(k) modeline önemli özel yatırımların dahil edilmesi için savunma yapan ilk büyük firma oldu. Yaklaşan hedef tarihli fon 2026'nın başlarında piyasaya sürülecek ve Great Gray Trust Company tarafından yönetilecektir. Fon, bir kamu piyasa yatırım bölümü içerecek ve özel krediler ve hisse senetleri gibi özel varlıkları kapsayacaktır. Fonun benzersiz mimarisi, daha genç yatırımcıların özel yatırımlarda %15 ile %20 arasında daha yüksek tahsisat alacak şekilde yapılandırılmıştır. Yatırımcıların tahsisatları emeklilik yaşına yaklaştıklarında %5 ile %10'a kadar kademeli olarak azalacaktır.
Fon, uygun risk fırsatı ile çeşitlendirme faydalarını aramak üzere tasarlandı. Kamu hisse senetleri ve tahvillere sınırlı kalmak yerine, fon değişen piyasa koşullarında farklı şekillerde hareket eden varlık sınıflarına sahip olacaktır. Örneğin, bir ayı piyasası veya daralma sırasında, özel yatırımlar tarihsel olarak kamu hisse senetlerinden farklı şekillerde değişir. Fon, toplam volatiliteyi azaltırken potansiyel olarak artırılmış getiri sağlamayı amaçlamaktadır. BlackRock, plan katılımcıları için özel piyasalara erişimin yalnızca büyümeye dayalı olmadığını, daha dayanıklı emeklilik portföyleri oluşturmakla ilgili olduğunu savunuyor.
Hedef Tarih Fonunun 401(k) Planları İçindeki İşleyişi
Hedef tarih fonları, emeklilik tasarruflarında zaten yaygın olup, tüm 401k varlıklarının %60'ından fazlasını kontrol ediyor. Bu fonlar, tasarruf sahibinin emekliliğe ne kadar yakın olduğuna bağlı olarak hisse senetleri, tahviller ve şimdi özel yatırımları içeren tahsis karışımını kaydırır ve kaydırır. BlackRock örneğinde, daha genç katılımcıların muhtemelen daha fazla özel yatırıma tahsis edileceği ve bir tasarruf sahibi emekliliğe yaklaştıkça, bu tahsisin uygun şekilde azalacağı düşünülmektedir.
Özel yatırımlarla ilişkili likidite sorunlarını çözmek için, BlackRock artık gerekli likiditeyi sağlayan kamuya açık varlıklarla bir fon bulundurmaktadır. Günlük likidite, kamuya açık varlıkları aracılığıyla sağlanırken, özel yatırımları esneklik ve erişim sağlayacak şekilde iç içe geçmiştir. Tüm fonun gider oranlarının ortalama %0.38 civarında olması bekleniyor, bu da karmaşık varlık sınıflarını tutan bir fon için oldukça iyidir.
Zorlukları ve Sektör Endişelerini Ele Alma
Fiduciary bağlamında tam olarak ele alınması zaman alacak birçok soru olsa da, 401(k) planlarında özel fonların genişletilmiş kullanımını etkileyen birçok karmaşıklık ve zorluk bulunmaktadır. En büyük endişelerden biri değerleme konusudur. Halka açık olarak işlem görmedikleri için, özel fonlar gerçek zamanlı fiyatlandırılmamaktadır. Herhangi bir anda değeri belirlemek zor olabilir. Ayrıca, bunlar likit olmayan yatırımlar olup genellikle daha uzun bekleme süreleri gerektirir. Bu, işverenlerin özellikle fiduciary standartlara tabi tutulduğunda bu tür fonları planlarında kullanma konusunda isteksiz olmalarına neden olabilir. Ücret şeffaflığı da planlardaki özel fonların benimsenmesinde bir faktör olabilir.
Ücretler ve yapıların getirdiği karmaşıklıklar konusunda endişeler devam ediyor, sektör gözlemcileri ve diğer eleştirmenler, bu durumun getirdiği ek karmaşıklıkların plan aktüerleri ve sponsorlar için plan katılımcıları adına üstlenilemeyecek kadar fazla risk veya belirsizlik yaratabileceğini düşünüyor. Ancak bu fonlarla ilişkili zorluklara rağmen, BlackRock yöneticileri, CEO Larry Fink de dahil olmak üzere, bu özel fonların emeklilik yatırımlarında en iyi uygulama olarak geleceği konusunda iyimser kalıyorlar. Özel piyasalara erişim sağlamanın, zenginlik yaratmanın ve inşa etmenin yeni yöntemlerini demokratikleştirdiğini ve ortalama yatırımcı için daha kapsamlı ve sofistike yatırım stratejilerine erişim sunduğunu savunuyorlar.
Özel Pazarlar Yönünde Daha Geniş Bir Sektör Değişimi
BlackRock'un hamlesi daha büyük bir sektör trendinin parçasıdır. State Street ve Empower gibi diğer büyük finansal oyuncular da özel varlıkları ana akım emeklilik hesaplarına getirmek için çalışıyor. State Street, zaten özel sermaye içeren fonlar başlatmışken, Empower bu yılın ilerleyen zamanlarında ürünlerine özel gayrimenkul ve özel kredi eklemeyi planlıyor.
Bu hareket, BlackRock'un son yıllardaki stratejik satın alımlarıyla desteklenmektedir. Şirket, özel varlık alanındaki varlığını güçlendirmek için HPS Investment Partners ve Global Infrastructure Partners'ı satın aldı. Ayrıca, bu yatırımları etkili bir şekilde yönetmek için gereken şeffaflığı sağlamaya yardımcı olmak amacıyla özel piyasalarda uzmanlaşmış bir veri firması olan Preqin'i satın aldı. Uzun vadeli hedef, özel yatırımları daha indekslenebilir, izlenebilir ve düzenlenmiş emeklilik planları gibi 401(k)'ler içinde daha erişilebilir hale getirmektir.
Bu, Günlük Emeklilik Tasarrufcuları İçin Ne Anlama Geliyor
Sonuçta, BlackRock’un girişiminin başarısı esas olarak, işverenlerin, çalışanları için iyileştirilmiş getiriler ve artan faydalar peşinde koşarken ek karmaşıklığı kabul etme istekliliğine bağlı olacaktır. Eğer işverenler ek karmaşıklığı benimserse, emeklilik tasarrufçuları, portföylerinin zamanla nasıl büyüdüğü ve geliştiği konusunda önemli bir iyileşme görebilirler. Yatırım ücretleri, likidite ve şeffaflık ile ilgili işletme karmaşıklıklarına sürekli olarak dikkat edilmektedir.
Daha önce çoğu Amerikalıya kapalı olan daha geniş bir potansiyel zenginlik oluşturma araçları için hafif bir açılma görüyoruz. Şimdilik, BlackRock temelleri atıyor. Onların inancı net: geleceğin emeklilik sistemi, kurumsal bir portföye daha çok benzemeli; çeşitli, stratejik ve farklı piyasa ortamlarına dayanabilecek şekilde konumlandırılmalı. Eğer başarılı olursa, bu plan son zamanlarda 401(k) planlarında en önemli değişikliklerden birini işaret edebilir.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
BlackRock, 401(k) Fonlarına Özel Sermaye ve Kredi Entegre Ediyor
26 Haziran 2025'te, WSJ Markets tarafından bildirildiği üzere, BlackRock geleneksel emeklilik yatırımını bozacak cesur bir adım açıkladı. Yatırım devi, 401(k) planları içerisinde sunulacak yeni yapılandırılmış hedef tarihli fonuna özel yatırımları dahil etme planını duyurdu. On yıllardır, özel piyasa varlıkları, özel kredi ve özkaynak gibi, yalnızca kurumsal yatırımcılara ve ultra yüksek net değerli bireylere sınırlıydı. Ancak bu yeni yaklaşım, günlük emeklilik tasarruf sahiplerine bu aynı fırsatlara erişim sağlayacak.
BlackRock, bu değişikliği emeklilik portföyleri üzerinde potansiyel olarak önemli bir uzun vadeli etki yapacak şekilde görüyor. Araştırmaları, özel yatırımların 401(k) yapısına eklenmesinin yıllık ek getiri olarak yaklaşık %0,5 sağlayabileceğini gösteriyor. Yüzeyde bu çok fazla gibi görünmese de, 40 yıl boyunca, bileşik faiz varsayımıyla toplam emeklilik tasarruflarında %15 kadar daha fazla olabilir. İşverenler ve plan sponsorları, ek yatırım riski almadan emeklilik sonuçlarını güçlendirmek için yollar ararken, daha çeşitli bir yatırım sunumuna doğru bu hareket bir sonraki evrim olabilir.
BlackRock Neden Emeklilik Portföylerine Özel Yatırımlar Ekliyor
BlackRock, 401(k) modeline önemli özel yatırımların dahil edilmesi için savunma yapan ilk büyük firma oldu. Yaklaşan hedef tarihli fon 2026'nın başlarında piyasaya sürülecek ve Great Gray Trust Company tarafından yönetilecektir. Fon, bir kamu piyasa yatırım bölümü içerecek ve özel krediler ve hisse senetleri gibi özel varlıkları kapsayacaktır. Fonun benzersiz mimarisi, daha genç yatırımcıların özel yatırımlarda %15 ile %20 arasında daha yüksek tahsisat alacak şekilde yapılandırılmıştır. Yatırımcıların tahsisatları emeklilik yaşına yaklaştıklarında %5 ile %10'a kadar kademeli olarak azalacaktır.
Fon, uygun risk fırsatı ile çeşitlendirme faydalarını aramak üzere tasarlandı. Kamu hisse senetleri ve tahvillere sınırlı kalmak yerine, fon değişen piyasa koşullarında farklı şekillerde hareket eden varlık sınıflarına sahip olacaktır. Örneğin, bir ayı piyasası veya daralma sırasında, özel yatırımlar tarihsel olarak kamu hisse senetlerinden farklı şekillerde değişir. Fon, toplam volatiliteyi azaltırken potansiyel olarak artırılmış getiri sağlamayı amaçlamaktadır. BlackRock, plan katılımcıları için özel piyasalara erişimin yalnızca büyümeye dayalı olmadığını, daha dayanıklı emeklilik portföyleri oluşturmakla ilgili olduğunu savunuyor.
Hedef Tarih Fonunun 401(k) Planları İçindeki İşleyişi
Hedef tarih fonları, emeklilik tasarruflarında zaten yaygın olup, tüm 401k varlıklarının %60'ından fazlasını kontrol ediyor. Bu fonlar, tasarruf sahibinin emekliliğe ne kadar yakın olduğuna bağlı olarak hisse senetleri, tahviller ve şimdi özel yatırımları içeren tahsis karışımını kaydırır ve kaydırır. BlackRock örneğinde, daha genç katılımcıların muhtemelen daha fazla özel yatırıma tahsis edileceği ve bir tasarruf sahibi emekliliğe yaklaştıkça, bu tahsisin uygun şekilde azalacağı düşünülmektedir.
Özel yatırımlarla ilişkili likidite sorunlarını çözmek için, BlackRock artık gerekli likiditeyi sağlayan kamuya açık varlıklarla bir fon bulundurmaktadır. Günlük likidite, kamuya açık varlıkları aracılığıyla sağlanırken, özel yatırımları esneklik ve erişim sağlayacak şekilde iç içe geçmiştir. Tüm fonun gider oranlarının ortalama %0.38 civarında olması bekleniyor, bu da karmaşık varlık sınıflarını tutan bir fon için oldukça iyidir.
Zorlukları ve Sektör Endişelerini Ele Alma
Fiduciary bağlamında tam olarak ele alınması zaman alacak birçok soru olsa da, 401(k) planlarında özel fonların genişletilmiş kullanımını etkileyen birçok karmaşıklık ve zorluk bulunmaktadır. En büyük endişelerden biri değerleme konusudur. Halka açık olarak işlem görmedikleri için, özel fonlar gerçek zamanlı fiyatlandırılmamaktadır. Herhangi bir anda değeri belirlemek zor olabilir. Ayrıca, bunlar likit olmayan yatırımlar olup genellikle daha uzun bekleme süreleri gerektirir. Bu, işverenlerin özellikle fiduciary standartlara tabi tutulduğunda bu tür fonları planlarında kullanma konusunda isteksiz olmalarına neden olabilir. Ücret şeffaflığı da planlardaki özel fonların benimsenmesinde bir faktör olabilir.
Ücretler ve yapıların getirdiği karmaşıklıklar konusunda endişeler devam ediyor, sektör gözlemcileri ve diğer eleştirmenler, bu durumun getirdiği ek karmaşıklıkların plan aktüerleri ve sponsorlar için plan katılımcıları adına üstlenilemeyecek kadar fazla risk veya belirsizlik yaratabileceğini düşünüyor. Ancak bu fonlarla ilişkili zorluklara rağmen, BlackRock yöneticileri, CEO Larry Fink de dahil olmak üzere, bu özel fonların emeklilik yatırımlarında en iyi uygulama olarak geleceği konusunda iyimser kalıyorlar. Özel piyasalara erişim sağlamanın, zenginlik yaratmanın ve inşa etmenin yeni yöntemlerini demokratikleştirdiğini ve ortalama yatırımcı için daha kapsamlı ve sofistike yatırım stratejilerine erişim sunduğunu savunuyorlar.
Özel Pazarlar Yönünde Daha Geniş Bir Sektör Değişimi
BlackRock'un hamlesi daha büyük bir sektör trendinin parçasıdır. State Street ve Empower gibi diğer büyük finansal oyuncular da özel varlıkları ana akım emeklilik hesaplarına getirmek için çalışıyor. State Street, zaten özel sermaye içeren fonlar başlatmışken, Empower bu yılın ilerleyen zamanlarında ürünlerine özel gayrimenkul ve özel kredi eklemeyi planlıyor.
Bu hareket, BlackRock'un son yıllardaki stratejik satın alımlarıyla desteklenmektedir. Şirket, özel varlık alanındaki varlığını güçlendirmek için HPS Investment Partners ve Global Infrastructure Partners'ı satın aldı. Ayrıca, bu yatırımları etkili bir şekilde yönetmek için gereken şeffaflığı sağlamaya yardımcı olmak amacıyla özel piyasalarda uzmanlaşmış bir veri firması olan Preqin'i satın aldı. Uzun vadeli hedef, özel yatırımları daha indekslenebilir, izlenebilir ve düzenlenmiş emeklilik planları gibi 401(k)'ler içinde daha erişilebilir hale getirmektir.
Bu, Günlük Emeklilik Tasarrufcuları İçin Ne Anlama Geliyor
Sonuçta, BlackRock’un girişiminin başarısı esas olarak, işverenlerin, çalışanları için iyileştirilmiş getiriler ve artan faydalar peşinde koşarken ek karmaşıklığı kabul etme istekliliğine bağlı olacaktır. Eğer işverenler ek karmaşıklığı benimserse, emeklilik tasarrufçuları, portföylerinin zamanla nasıl büyüdüğü ve geliştiği konusunda önemli bir iyileşme görebilirler. Yatırım ücretleri, likidite ve şeffaflık ile ilgili işletme karmaşıklıklarına sürekli olarak dikkat edilmektedir.
Daha önce çoğu Amerikalıya kapalı olan daha geniş bir potansiyel zenginlik oluşturma araçları için hafif bir açılma görüyoruz. Şimdilik, BlackRock temelleri atıyor. Onların inancı net: geleceğin emeklilik sistemi, kurumsal bir portföye daha çok benzemeli; çeşitli, stratejik ve farklı piyasa ortamlarına dayanabilecek şekilde konumlandırılmalı. Eğer başarılı olursa, bu plan son zamanlarda 401(k) planlarında en önemli değişikliklerden birini işaret edebilir.