Neden Wall Street BBB Yasasını Seviyor, Borç Artarken

Bugünkü Dördüncü Temmuz konuşmasında, Başkan Trump borsa piyasanın son zamanlarda gerçekten iyi gittiği düşüncesine değindi. Aslında, S&P 500 yeni bir rekor yüksek piyasa değerinden yeni çıktı ve Dow Jones da zirveye yakın bir seviyede işlem görüyor.

Amerikan hisse senetleri, dün yayımlanan istihdam raporuna olumlu tepki verdi. Rapor, Haziran ayında beklenenden daha güçlü istihdam artışı olduğunu gösterdi ve 147,000 iş eklenirken, bu rakam 110K tahmininin çok üzerinde. İşsizlik oranı %4.1'e düştü ve bir kez daha %4.3'lük tahmini boşa çıkardı.

İş sektöründeki bu artış, işgücü katılımındaki pek de hoş olmayan bir düşüşle ilişkilendirilebilir—şu anda %62,3 ile 2022'den bu yana en düşük seviyede—ama yine de piyasalara sevinç nedeni verdi.

Başkan Trump, bugünkü konuşmasında bu yeni ortaya çıkan piyasa iyimserliğine değindi. Cumhuriyetçi, hisselerin ve iş piyasasının hızla büyüdüğünü övünerek belirtirken, aynı zamanda ekonomik ivmeyi sürdürebilmek için yönetiminin devam eden çabalarına atıfta bulunarak "bunu böyle tutmayı" taahhüt etti.

TRUMP: HİSSE SENEDİ PİYASALARI ŞU AN TÜM ZAMANLARIN EN YÜKSEK SEVİYESİNDE, BUNU SÜRDÜRECEĞİZ, İNANIN BANA… pic.twitter.com/olyJr9FCRi

— Wall St Engine (@wallstengine) 4 Temmuz 2025

Bugün Trump, Temsilciler Meclisi'nde "Tek Büyük Güzel Tasarı"nın onaylanmasını da kutladı. Başkan, tasarının geçişini "Amerika için mükemmel bir doğum günü hediyesi" olarak nitelendirdi ve bunu Beyaz Saray'daki 4 Temmuz töreninde yasalaştırdı.

Tasarı, neredeyse 900 sayfayı kapsayan büyük bir paket olup, Trump'ın 2024 kampanya vaatlerinin büyük bir kısmını içermektedir. Resmi adı "Bir Büyük Güzel Tasarı Yasası" veya "BBB" olan bu tasarı, geniş kapsamlı bir vergi reformu, harcama değişiklikleri, Medicaid gibi popüler sosyal programlarda kesintiler ve savunma ile göç enforcement bütçelerinin genişletilmesi gibi bir dizi yeni gelişmeyi içermektedir.

Ne kadar tartışmalı olursa olsun, ‘BBB’ ABD piyasalarını en üstte tutmada önemli bir rol oynayabilir, ancak en açık nedenler için değil.

Teşvik ve Tarifelerle Beslenen Bir Piyasa

Pazarlar şimdi bir likidite seline hazırlanıyor. Sonuçta, yeni tasarının geçmesi, önümüzdeki on yıl içinde ulusal açığa 3,3 trilyon dolardan fazla eklemesi beklenen inanılmaz büyük bir borç genişlemesini de beraberinde getiriyor.

Bu nakit akışı ekonomiye girdiğinde, daha fazla nakit dolaşımı, daha büyük likidite, daha gevşek finansal koşullar ve düşük getirili bir ortamda kazanç arayan yatırımcılardan daha fazla spekülatif risk alma anlamına geldiğinden, geleneksel piyasaların “şişirilmesine” yardımcı olabilir; bu, doların yavaş yavaş bozulmasını hızlandırsa bile.

Belki de Trump'ın ekonomik ekibinin Fed'i faiz oranlarını düşürmesi için agresif bir şekilde baskı yapmasının nedenlerinden biri, tarife anlaşmalarının kötüleşmesi ya da Orta Doğu'da büyük bir askeri çatışma gibi önemli ekonomik belirsizliklerin ortasında, borçlanma maliyetlerini bu likidite destekli ralliyi sürdürecek kadar düşük tutmak istemesidir.

Daha düşük faiz oranları, nihayetinde hükümetin artan borcundaki faiz yükünü azaltacak ve aynı zamanda dış ticaret ve jeopolitik istikrarsızlık gibi yan etkileri dengeleyecektir. Belki de bu yüzden, Fed faiz indirimleri bu yıl için hala gündem dışı değil.

Ama işler orta vadede göründüğü kadar olumsuz olmayabilir. Fed, enflasyonun 2026 yılına kadar %2 seviyesinin üzerinde kalmasını öngörüyor ve bu yıl yaşanan tüm kaosa rağmen, piyasalar hala parasal gevşeme olasılığına sarılıyor.

Muhtemelen Temmuz'daki bir sonraki FOMC toplantısı için değil, ancak yatırımcılar 2025'te iki faiz indirimini hesaba katmaya devam ediyor.

YatırımSon iş verileri, 3 Temmuz'da 2 yıllık getirileri 10 baz puan artırarak, faiz beklentilerindeki bir değişimi yansıttı. Ancak yine de, bu hareket genel çerçevede mütevazıydı ve kısa vadeli getiriler, 6 Haziran'daki zirve seviyelerinin oldukça altında kalmaya devam ediyor.

Elbette, likidite artışının piyasa ivmesini sürdüreceği varsayımları, gümrük anlaşmalarının bozulmaya başlaması veya Fed'in belirsizlik ortamında faiz oranlarını indirmeyi reddetmesiyle bir anda geçersiz hale gelebilir. Ancak Bitcoin ve diğer kripto paralar bu senaryodan oldukça fayda sağlayabilir.

Dijital varlıklar, öncelikle ABD'nin ekonomik performansıyla sınırlı olmasa da, bir likidite artışı, yatırımcılar daha fazla risk almaya istekli oldukça spekülatif varlıklara taze sermaye enjekte etme olasılığını artıracaktır. Bu senaryoda, 2020-2021'de yaşananlara benzer bir durum görebiliriz; zira hem kurumsal hem de perakende yatırımcılar, eşi benzeri görülmemiş parasal teşvik ve neredeyse sıfır faiz oranları eşliğinde kripto piyasalarına akın etti.

Bu senin şansın olabilir: WOW2025 Grand Prix'de 4.2M $ ödül var, en iyi bitirene bir Cybertruck dahil. Kayıt 15 Temmuz'da kapanıyor!