Token: İnternet Çağı'nın Yeni Piramit Şeması

Kripto para piyasası, piramit şemasının karanlık yanını yeniden sergiliyor, ancak bu sefer internetin yerel biçiminde gerçekleşiyor. Çoğu Token, kurnaz bir piramit oyununa dönüşmüş durumda: en üstteki katman en büyük kazancı elde ederken, sıradan yatırımcılar sonunda değersiz "hava paraları" ile baş başa kalıyor.

Bu bir tesadüf değil, yapısal bir sorundur.

Geleneksel çok katmanlı pazarlama projelerinde, ürünlerin fiyatı genellikle abartılıdır ancak etkisi düşüktür. Bunun temel nedeni satış yöntemidir: Perakende mağazaları aracılığıyla değil, bireysel temsilcilerin öncelikle satın alması ve ardından yeni müşteriler aramasıdır. Sonuç olarak, "ürün satmaktan" "insan çekmeye" hızlıca geçiş yapılır. Her bireyin satın alma motivasyonu kullanmak değil, yüksek fiyatla satmaktır. Sonunda, piyasa sadece spekülatörler kaldığında ve gerçek kullanıcılar kalmadığında, piramit çöker. En üstteki katman tüm asimetrik kazançları elde ederken, alttaki katılımcılar sadece ilgisiz stoklarını izlemekle kalır.

Token Piramidi

Kripto Token'ların işleyiş mantığı çok katmanlı bir pazarlama sistemine benziyor. Token'ın kendisi "ürün" - fiyatı abartılı, neredeyse hiçbir pratik faydası olmayan dijital varlık. Token sahiplerinin satın alma amacı kullanım değil, ileride yüksek fiyatla satmak.

Bu piramit yapısı geleneksel çok katmanlı pazarlamaya benziyor, ancak kripto para birimlerinin kendine özgü bir katılımcı ekosistemi var. Geleneksel çok katmanlı pazarlama ürünlerine kıyasla, Token'lar daha ideal bir taşıyıcıdır: İnterneti ve sosyal ağı daha verimli bir şekilde kullanabilir, daha kolay ticaret yapılabilir ve elde edilebilir, daha hızlı yayılabilir ve daha geniş bir alana yayılabilir.

Geleneksel çok seviyeli pazarlama sisteminde, alt kademe geliştirildikten sonra onların satışlarından veya alımlarından kazanç sağlanabilir. Token'ların işleyişi de benzer: başkalarını devralmaya ikna etmek ve yeni katılımcılar çekmek. Bu hem senin hem de üstündeki kişiler için faydalıdır çünkü yeni katılımcılar "çıkış likiditesi" sağlar ve fiyatı yükseltir. Aynı zamanda, yeni katılımcılar token bulundurdukları için aktif olarak tanıtım yaparlar ve erken dönem token sahipleri yüksek fiyatlardan nakit çıkarabilirler. Bu mekanizma çok seviyeli pazarlamaya benzer ancak etkisi daha güçlüdür.

Piramidin zirvesindeki yerin ne kadar yüksekse, yeni coinler çıkarmak ve bu oyunun devamını sağlamak için o kadar motive olursun.

Piramidin Katılımcıları

Borsa: Yüce varlık

Kripto piramidinin tepe noktasında borsa yer alıyor. Neredeyse tüm "başarılı" tokenlerin arkasında, borsa ve onun ilişkili piyasa yapıcılarının derin manipülasyonu yatıyor. Onlar tokenlerin dağıtımını ve likiditesini kontrol ediyor; proje sahipleri platforma dahil olmak ve dağıtım kaynakları elde etmek istediklerinde genellikle "hediye" vermek zorunda kalıyorlar - bir kısmını bedava olarak token vermek.

Onların kurallarına uymadığınızda, token'ınız piyasaya sürülemez veya sadece likiditesi çok düşük bir ortamda yavaşça yok olur. Borsa, kuralları istediği zaman değiştirebilir, proje sahiplerinden çalışanlarına nakit sağlamak için token borç vermelerini talep edebilir ve hatta son anda tek taraflı olarak hizmet şartlarını değiştirebilir. Bu tür bir hâkimiyet, herkesin bildiği ama sadece sessizce kabul ettiği bir durumdur - bu, "likidite" ve "dağıtım" karşılığında ödenen bir bedeldir.

Girişimciler için borsa, aşılması güç bir engeldir. Başarılı bir borsada listelenip listelenmemek, genellikle projenin kalitesinden ziyade "ilişki ağına" bağlıdır. Bu da, günümüzde birçok projede "gizli kurucu ortaklar" veya "eski borsa çalışanları"nın ortaya çıkmasının nedenini açıklıyor; bu kişiler, bağlantı kurma ve kanalları açma görevini üstleniyor.

Piyasa Yapıcı: Yarı Tanrı Seviyesinde Karakter

Piyasa yapıcılar teorik olarak piyasaya likidite sağlayan bir rol üstlenirken, pratikte genellikle projelerin gizlice token satışı yapmalarına yardımcı olurken, bilgi avantajını kullanarak sıradan kullanıcıları tersine biçimde hasat ederler. Genellikle, toplam token arzının oldukça önemli bir kısmını elinde bulundururlar ve bunu kullanarak işlemleri manipüle eder, asimetrik arbitraj fırsatları elde ederler. Küçük bir piyasa arzına sahip tokenlar için bu etkinin aşırı şekilde büyütülmesi mümkündür.

"Sadece likidite sağlamak" faydası sınırlıdır, ancak bilgisiz kullanıcıların tersine ticareti ile yüksek kâr elde edilebilir. Piyasa yapıcılar, tokenlerin dolaşım miktarını en iyi şekilde bilirler, gerçek piyasa dalgalanmalarını biliyorlar ve büyük miktarda tokena sahiptirler. Onlar, bilgi avantajının zirvesindedir.

Proje sahipleri için, piyasa yapıcıların "teklifleri" değerlendirilmesi zor. Diğer hizmetlerin açıkça fiyatlandırıldığı gibi, piyasa yapım hizmetlerinin fiyatları kişiden kişiye değişmektedir. Yeni kurulan projeler için, hangi şartların makul olduğunu ve hangi fiyatların abartılı olduğunu belirlemek zor. Bu durum, "piyasa yapım danışmanı" gibi gri alanlardaki rollerin yayılmasına neden olmuştur.

VC ve proje sahipleri: Piramitteki kral

Borsanın altında proje sahipleri ve risk sermayesi var, onlar özel satış aşamasında büyük ölçüde değerin çoğunu ele geçiriyorlar. Bir projenin halk tarafından bilinmesinden önce, çok düşük bir fiyata Token alıyorlar, ardından bir anlatı örüyorlar ve satış için "likidite çıkışı" oluşturuyorlar.

Kripto girişim sermayesinin iş modeli son derece çarpık hale geldi. Geleneksel risk sermayesinin aksine, kripto sektöründe "likidite olayları" elde etmek daha kolaydır, bu nedenle uzun vadeli inşayı gerçekten teşvik etmiyorlar. Aslında, kendileri için faydalı olduğu sürece, girişim sermayesi tamamen sömürücü token ekonomisi modellerini görmezden gelebilir. Birçok girişim sermayesi artık sürdürülebilir iş destekleme konusunda sahte bir tutum sergilemiyor, aksine sistematik olarak çeşitli "fiyatı yükseltme-düşürme" spekülasyonlarına katılıyor.

Tokenler ayrıca garip bir teşvik mekanizması doğurmuştur: Girişim sermayesi yöneticileri, yönetim ücretlerini artırmak için yatırım portföylerinin değerini yapay olarak yükseltme motivasyonuna sahiptir (aslında kendi sınırlı ortaklarını "hasat" etmekte). Bu durum, düşük işlem hacmine sahip tokenlerde özellikle yaygındır - bu tür tokenler, kapsamlı seyreltilmiş değeri kullanarak muhasebe piyasa değerini etiketleyebilir ve böylece proje değerini şişirebilir. Bu uygulama son derece etik dışıdır, çünkü tokenler tamamen kilidi açıldığında, o fiyatlardan çıkış yapmak mümkün değildir.

KOL: Fikir Lideri

Bir sonraki seviye KOL'dur, genellikle projeler piyasaya sürüldüğünde tanıtım içeriği karşılığında ücretsiz Token alırlar. "KOL finansman turu" sektörün bir normu haline geldi - KOL yatırım yapar, Token oluşturma olayı gerçekleşene kadar bekler ve ardından tam geri ödeme alır. Kendi iletişim kanallarını kullanarak ücretsiz jetonlar alır ve ardından hayranlarını beyin yıkama tarzında tanıtırlar, bu hayranlar nihayetinde onların "çıkış likiditesi" haline gelir.

Topluluk Üyeleri ve Airdrop Oyuncuları: Asker

"Topluluk" ve airdrop oyuncuları, piramidin alt katman iş gücünü oluşturmaktadır. En temel görevleri üstlenirler: ürünleri test etmek, içerik üretmek, aktiflik yaratmak ve bunun karşılığında Token dağıtımı almak. Ancak bu faaliyetler günümüzde "endüstrileştirilmiştir": ödüller giderek azalmakta, verilen emek ise giderek artmaktadır.

Çoğu topluluk üyesi, projeye ücretsiz olarak "çalıştıktan" çok sonra, aslında sadece proje tarafının pazarlama departmanı dış kaynaklı çalıştıklarını fark ederler - ve token oluşturma olayından sonra proje acımasızca çöküşe geçer. Bu gerçeği fark ettiklerinde öfke yayılmaya başlar ve "savaş açarlar". Bu tür "öfke dolu topluluklar" gerçekten ürün yapmak isteyen projeler için son derece zararlıdır, çünkü ekstra rahatsızlık ve gürültü yaratırlar.

Perakende: Chives

Piramidin en alt katmanı, idealized perakende yatırımcılarıdır - üstteki herkesin "çıkış yolu". Onlara çeşitli anlatılar ve hikayeler aşılanır, belirli bir varlığın "meme primini" kazandırarak daha fazla kişinin alım yapmasını sağlar, böylece vakıflar gibi üst düzey oyuncular rahatça satış yapabilsin.

Ancak, bu döngü önceki dönemlerden farklı, küçük yatırımcılar gerçek anlamda büyük ölçekte piyasaya girmedi. Şu anda küçük yatırımcılar daha temkinli ve şüpheci, bu da topluluk üyelerinin ellerinde değersiz airdrop jetonları tutmasına neden oldu, oysa içerdekiler çoktan tezgah üstü işlemlerle kazanç sağladı. Bu da sosyal medyada insanların tokenlerin çöküşü ya da airdrop'un değersizliği nedeniyle öfkeyle şikayet ettiklerini görmemizi açıklıyor.

Sonuç

Şu anda kripto endüstrisinin merkezi ürün geliştirmek değil, hikaye yazmaktır - "yüksek hayali getiri oranı" anlatısını anlatmak, başkalarını belirli bir Token satın almaya ikna etmek. Ürün geliştirmeye odaklanmak ise cesaretlendirilmeyen bir davranış haline geldi (buna rağmen bu durum yavaş yavaş değişiyor).

Tüm token değerleme sistemi tamamen bozulmuş durumda, artık temellere dayanmıyor, bunun yerine "piyasa değeri karşılaştırması" ile yatay bir karşılaştırma yapılıyor. Projenin temel sorusu "bu token ne problemi çözüyor?" yerine "en fazla ne kadar yükselebilir?" haline geldi. Bu ortamda, projelerin makul bir şekilde fiyatlandırılması veya değerlendirilmesi neredeyse imkansız. Kripto para yatırımında dikkat edilmesi gereken: satın aldığınız şey bir inşa halindeki şirket değil, bir piyango bileti.

Satış senaryosu oldukça basittir: Sadece "mantıklı gelen ama gerçekte fiyatlandırması zor" bir hikaye uydurmanız yeterlidir. Anahtar nokta şudur: Hikaye "yeterince net" olmalı, ancak "hayal gücüne yer bırakmalı", böylece yatırımcılar yüksek bir değerleme geleceği hayal edebilir.

Geleceği Görmek

Bu sorunlara rağmen, kripto sektörü hala sıradan insanlara büyük asimetrik getiriler sunabilen birkaç alandan biridir, ancak bu avantaj yavaş yavaş kayboluyor. Spekülasyon, kriptonun temel ürün uyum noktasıdır ve ayrıca pazar katılımcılarını inşa ettiğimiz her şeye çekmenin "kancası"dır. Bu nedenle, tüm piyasa yapısını acilen düzeltmemiz gerekiyor.

Gelecekte, bazı yeni platformlar gibi yenilikler bu oyunun kurallarını köklü bir şekilde değiştirebilir ve kripto pazarına daha sağlıklı, daha adil bir ekosistem getirebilir. Ancak, bunun öncesinde katılımcıların ayık kalması, mevcut pazarın özünü anlaması ve temkinli hareket etmesi gerekiyor.