Pendle 2025 Yılı Planı: V2 Güncellemesi, Çoklu Zincir Genişlemesi, Vadeli İşlemler Gelir Ürünü

Pendle, kullanıcıların gelecekteki gelirleri ticaretini yapmalarına ve öngörülebilir zincir üzerindeki getirileri kilitlemelerine olanak tanıyan DeFi alanında baskın bir sabit gelir protokolü haline gelmiştir.

2024'te, Pendle LST, yeniden staking, getiri odaklı stablecoin gibi ana anlatıların gelişimini destekledi ve varlık ihraççıları için tercih edilen başlatma platformu haline geldi.

2025'te, Pendle EVM ekosisteminin ötesine genişleyecek, DeFi'nin kapsamlı sabit gelir katmanına evrilecektir. Yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedef alarak, yerel kripto para piyasasını ve kurumsal sermaye pazarını kapsayacaktır.

DeFi dünyasındaki gelir türevleri piyasası, geleneksel finans dünyasındaki en büyük alt piyasalardan biri olan faiz türevleri ile karşılaştırılabilir. Bu, 500 trilyon doları aşan bir pazar ve bu pazarın çok küçük bir oranını bile kapsamak, milyarlarca dolarlık bir fırsatı temsil ediyor.

Çoğu DeFi platformu yalnızca değişken getiri sunuyor, bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakıyor, ancak Pendle şeffaf ve birleştirilebilir bir sistem aracılığıyla sabit faiz ürünlerini tanıttı.

Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının görünümünü yeniden şekillendirerek Pendle'ı baskın bir gelir protokolü haline getirdi. 2024'te Pendle'ın TVL'si 20 katın üzerinde bir artış gösterdi ve şu anda TVL'si, yield pazarının yarısından fazlasını elinde tutmakta ve ikinci büyük rakibinin 5 katı kadar.

Pendle sadece bir getiri protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşerek önde gelen protokollerin likidite büyümesini yönlendiriyor.

Uyum Noktası Bulma: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki bir temel sorunu - getirilerin dalgalanması ve öngörülemezliği - çözerek erken piyasa ilgisini kazandı. Bazı işlem platformlarının aksine, Pendle kullanıcıların ana parayı ve getirileri ayırarak sabit bir getiriyi kilitlemelerine olanak tanır.

Likidite Staking Token'ların (LST) yükselişiyle birlikte, Pendle benimseme oranı artarak kullanıcıların staking varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te, Pendle yeniden staking (Restaking) anlatısını başarılı bir şekilde yakaladı - eETH fon havuzunun lansmanı üzerinden sadece birkaç gün geçmeden platformdaki en büyük havuz haline geldi.

Günümüzde Pendle, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon maliyetlerini hedge aracı olarak sunmak, ister gelir getiren varlıkların likidite motoru olarak hizmet etmek olsun, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma token'ları (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Güncellemesi

Pendle V2, gelir getiren varlıkların paketlenme şeklini standartlaştırmak için Standartlaştırılmış Getiri Token'ı (SY) tanıttı. Bu, V1'in dağınık ve özelleştirilmiş entegrasyon çözümlerinin yerini alarak "Anapara Token'ı" (PT) ve "Getiri Token'ı" (YT) arasında kesintisiz bir şekilde mint edilmesini sağladı.

Pendle V2'nin AMM'si PT-YT işlemleri için tasarlanmıştır ve daha yüksek sermaye verimliliği ile daha iyi fiyat mekanizması sunar. V1 genel AMM modelini kullanırken, V2 dinamik parametreler (örneğin, rateScalar ve rateAnchor) getirir ve zamanla likiditeyi ayarlayarak spread'i daraltır, getiri keşfini optimize eder ve kaymaları azaltır.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelleyerek AMM'ye yerel TWAP oracle'ını entegre etti ve V1'in dış oracle'lara bağımlılığını ortadan kaldırdı. Bu zincir içi veri kaynakları manipülasyon riskini azaltarak doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığı aşıldığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sunarak bir emir defteri işlevi ekledi.

Likidite sağlayıcıları (LP) için Pendle V2, daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek derecede ilişkili varlıklardan oluşmakta ve AMM tasarımı, özellikle vadesine kadar tutan LP'ler için kayıpları en aza indirmektedir - V1'de mekanizmanın yeterince uzmanlaşmaması nedeniyle, LP'lerin getiri sonuçları daha zor tahmin ediliyordu.

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Girmek

Pendle'nin Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesi, 2025 yol haritasının önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şimdiye kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemi ile sınırlı kaldı - buna rağmen, Pendle sabit gelir alanında %50'den fazla pazar payı elde etti.

Ancak, kripto paraların çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi. Citadel stratejisi ile EVM adasını aşarak, Pendle yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret faaliyetlerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL, 14 milyar dolar ile tarihsel bir zirveye ulaştı, güçlü bir perakende tabanı ve hızla büyüyen LST pazarı ile.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisine dayanarak, iki ekosistem hızla büyüyor ancak olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle bu boşluğu doldurmayı vaat ediyor.

Eğer dağıtım başarılı olursa, bu önlemler Pendle'ın erişilebilir toplam pazarını önemli ölçüde genişletecektir. Non-EVM zincirlerinde sabit gelir fon akışlarını yakalamak, yüz milyonlarca dolarlık ek TVL getirebilir. Daha önemlisi, bu adım Pendle'ı yalnızca Ethereum yerel protokolü olarak değil, aynı zamanda ana kamu zincirleri arasında DeFi sabit gelir altyapısının endüstri konumunu pekiştirecektir.

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uyumlu Gelir Erişim Sistemi Kurmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer önemli adım, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in piyasaya sürülmesidir. Bu çözüm, yapılandırılmış ve uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünlerine erişim kanalları sağlayarak, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasalarıyla birleştirmeyi amaçlamaktadır.

Bu plan, lisanslı yatırım yöneticileri tarafından yönetilen bağımsız SPV yapılarını içeren belirli protokollerle işbirliği yapacaktır. Bu yapı, saklama, uyum ve zincir üstü yürütme gibi kritik sürtünme noktalarını ortadan kaldırarak kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık yasal yapılar aracılığıyla katılmalarını sağlar.

Küresel sabit gelir piyasasının büyüklüğü 100 trilyon doları aşıyor; kurumsal fonlar zincir üzerinde yalnızca çok küçük bir oranla bile yapılandırsa, bu birkaç milyar dolarlık bir fon akışına neden olabilir. EY-Parthenon 2024 araştırması, kurumsal yatırımcıların %94'ünün dijital varlıkların uzun vadeli değerini kabul ettiğini ve yarısından fazlasının tahsisatlarını artırdığını gösteriyor.

McKinsey, 2030'lu yıllarda tokenizasyon pazarının boyutunun 2-4 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Pendle, bir tokenizasyon platformu olmamasına rağmen, tokenize edilmiş gelir ürünleri için fiyat keşfi, hedge etme ve ikincil işlem fonksiyonları sunarak bu ekosistemde önemli bir rol oynuyor - ister tokenize edilmiş hazine bonosu olsun ister faiz getiren stabilcoin, Pendle kurumsal düzeyde stratejilerin sabit gelir altyapı katmanı olarak hizmet edebilir.

İslami Finans: 4.5 Trilyon Dolar Yeni Fırsatlar

Pendle, aynı zamanda 4.5 trilyon dolarlık küresel İslami finans pazarına hizmet verecek İslami kurallara uygun Citadel planını tanıtmayı planlıyor - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsıyor ve son on yılda yıllık %10 bileşik büyüme oranı ile özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir şekilde gelişiyor.

Sıkı dini kısıtlamalar, Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılımını uzun süre engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı, İslam hukukuna uygun gelir ürünleri tasarlamak için esnek bir şekilde tasarlanabilir; bu yapı, İslami tahvillere (Sukuk) benzer olabilir.

Eğer başarılı bir şekilde hayata geçirilirse, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çok çeşitli finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacak - böylece Pendle'ı zincir üzerindeki piyasa için küresel sabit getirili altyapı olarak güçlendirecek.

Fonlama Oranı Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faizli ticareti Vadeli İşlemler finansman oranı pazarına sokmayı hedefliyor. Pendle V2, spot gelir tokenizasyonu pazarındaki hakimiyetini kurmuş olsa da, Boros'un planı, iş alanını kripto alanındaki en büyük ve en dalgalı gelir kaynağına - Vadeli İşlemler finansman oranına - genişletmek.

Şu anda vadeli işlemler piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar doları aşıyor, günlük işlem hacmi 200 milyar dolara ulaşıyor, bu büyük bir ölçek ama hedging araçları ciddi şekilde yetersiz.

Boros, sabit finansman oranları uygulayarak belirli protokollere daha istikrarlı bir gelir sağlamayı planlıyor - bu, büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için hayati öneme sahip.

Pendle için bu yapı büyük bir değer taşımaktadır. Boros, sadece milyarlarca dolarlık yeni bir pazar açmakla kalmayıp, aynı zamanda protokol konumlandırmasında bir yükseliş sağladı - DeFi gelir uygulamalarından zincir üzerindeki faiz ticaret platformuna dönüşerek, işlevsel konumu bazı büyük finansal kuruluşların faiz ticaret masalarıyla karşılaştırılabilir hale geldi.

Boros ayrıca Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını güçlendirdi. Piyasa trendlerini kovalamak yerine, Pendle gelecekteki gelir altyapısını inşa ediyor: hem fon maliyet oranı arbitrajı hem de spot tutma stratejileri, yatırımcılar ve fon yönetim departmanlarına pratik araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarının ölçeklenebilir finansman oranı hedge çözümlerinden yoksun olduğu göz önüne alındığında, Pendle önemli bir ilk avantaj elde etme potansiyeline sahip. Eğer başarılı bir şekilde uygulanırsa, Boros Pendle'ın pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve onu DeFi sabit getirili altyapının merkezi konumunu pekiştirecektir.

Çekirdek Ekip ve Stratejik Düzen

Pendle Finance, anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından 2020 yılının ortalarında kuruldu ve birçok önde gelen kuruluştan yatırım aldı.

Finansman Kilometresi:

• Özel satış turu (Nisan 2021): 3.7 milyon dolar toplandı
• IDO (Nisan 2021): 0,797 $/token fiyatıyla 11,83 milyon $ fon toplandı
• Bir ticaret platformu Launchpool (Temmuz 2023): 502 bin PENDLE dağıtımı (toplam arzın %1.94'ü)
• Bir kurum stratejik yatırım (Ağustos 2023): Ekosistem gelişimini hızlandırma ve zincirler arası genişleme (miktar açıklanmadı)
• Arbitrum Vakfı Destekleri (Ekim 2023): Arbitrum ekosisteminin geliştirilmesi için 1.61 milyon dolar alındı.
• Spartan Group stratejik yatırım (Kasım 2023): Uzun vadeli büyümeyi ve kurumsal benimsemeyi destekleme (miktar açıklanmadı)

Ekosistem işbirliği matrisinde, Layer 2 ağları, RWA stabilcoinleri, yüksek getirili stabilcoinler gibi birçok alanda tanınmış projeler bulunmaktadır.

Token Ekonomi Modeli

PENDLE token, Pendle ekosisteminin çekirdeğidir ve hem yönetişim işlevi hem de protokol etkileşim yetkileri içerir. Getiri sağlayan varlıkları ana paranın token'ı ve getiri token'ı olarak bölerek, Pendle yeni bir getiri yönetimi paradigması oluşturmuştur - ve PENDLE, bu ekosisteme katılmanın ve şekillendirmenin ana aracıdır.

Ana veriler aşağıdaki gibidir (31 Mart 2025 itibarıyla):

• Fiyat: 2.57 dolar
• Piyasa Değeri: 4.106 Milyon Dolar