"Faiz" ile harekete geçmek, BTCFi ekosisteminin yükselişi arkasındaki strateji analizi

Bitcoin, en büyük konsensüse ve piyasa değerine sahip kripto varlık olarak, zincir üzerindeki likiditesi giderek büyük ekosistemlerin ve protokollerin dikkatini çekmektedir. BTC genişleme planlarının hayata geçmesi ve BTC likidite teminat tokeni (LST)'in yükselmesiyle birlikte, Bitcoin statik değer depolama işlevinden daha fazla zincir üzerindeki kazanç senaryolarına katılabilen bir varlık haline dönüşmektedir ve tüm DeFi ekosistemindeki uygulama potansiyeli büyük ölçüde artmaktadır.

Core, BOB ve Corn, son dönemde BTCFi alanının temsilci yükseliş örnekleridir. Core, yükseliş dönemindeki büyük hacimli BTC LST varlıklarına odaklanıyor; Corn, Pendle ile işbirliği yaparak puan türev oyunlarıyla hızlı bir şekilde artan pazarı ele geçiriyor; BOB ise zengin ekosistemi ve likit staking hizmetleriyle likiditeyi çekiyor. Her ekosistem, "getiri sağlama" ile ilgili bir dizi hareketle BTC varlıklarının likiditesini büyük ölçüde aktive etti.

Arka Plan

BTC varlıkların zincir üzerindeki akış yolu

BTC ve onun sabit varlıklarının zincir üzerindeki akış yönü üç katmana ayrılabilir:

1. Birinci katman: Yerel BTC
2. İkinci kat:
   • Merkezileştirilmiş saklama ile çıkarılan paketlenmiş BTC
   • BTC L2 ve yan zincirlerde çalışan haritalama varlıkları
   • Likit Teminat BTC
3. Üçüncü Kat: Çeşitli Aşağı Akış DeFi Senaryolarındaki BTC Türev Varlıkları

BTC varlık piyasası durumu

BTC'nin Ethereum, Arbitrum ve BNB gibi üç büyük ağda teminatlı varlıkların arz durumuna bakıldığında, merkeziyetsiz saklama ile ihraç edilen paketlenmiş BTC hâlâ pazar payının büyük bir kısmını elinde bulunduruyor, WBTC ve BTCB toplamda BTC teminatlı varlıkların dolaşım miktarının %75'inden fazlasını oluşturuyor. Ayrıca, LBTC ve SolvBTC.BBN gibi BTC LST'leri son birkaç ayda hızlı bir şekilde yükseliş gösterdi ve BTC teminatlı varlıklar pazarında yeni bir güç haline geldi.

En yüksek konsensüse ve piyasa değeri en büyük varlık olan BTC, sabit token olarak esas uygulama alanları borç verme protokollerinde yoğunlaşmaktadır. En büyük hacme sahip WBTC ve BTCB açısından, her iki varlığın en büyük aşağı akış uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokolünde yer almakta olup, TVL her birinin toplam arzının %20'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Bu durum, BTCFi alanında büyük fonların görece stabil getiriler için olan talebini yansıtmaktadır.

Şu anda BTC LST'nin piyasa toplamı yaklaşık 25.1K BTC, bunların %70'inden fazlasını Lombard ve Solv Protocol gibi iki büyük protokol elinde bulunduruyor. BTC LST'nin benimsenmesi ve ihraç edilmesi, çeşitli zincirlerdeki BTC varlıklarının akışını ve birikimini doğrudan etkiliyor. Merkeziyetsiz saklama modeli ile ihraç edilen paketlenmiş BTC'ye kıyasla, BTC LST gelir getiren bir varlık olarak daha zengin uygulama senaryoları sunuyor. Borç verme protokollerinin yanı sıra, puan ticaret pazarı BTC LST'nin bir diğer önemli alt uygulaması haline geldi.

BTCFi ekosisteminin varlık biriktirme stratejisi

Core: Artan varlıklar ve token teşvikleri ile ikili itici ekosistem yükselişi üzerine odaklanma

Core, kullanıcıların yönetilmeyen Bitcoin stake ederek pasif gelir elde etmelerini sağlayan BTC tarafından desteklenen bir L1 genişleme çözümüdür. Core'un TVL'si $591.5M'a ulaşmış olup, altı ayda %4757.9'luk bir yükseliş göstermiştir. Bu yükseliş, aşağıdaki faktörlerden kaynaklanmaktadır:

1. Ekosistem likiditesini artırmak için BTC'ye sabitlenmiş varlıkların artış pazarına odaklanarak hızla büyüyen Solv türev varlıklarını çekmek.
2. Destekleyici yerel protokoller oluşturmak ve BTCFi projesi ile hızlı bir şekilde entegre olmak, kapsamlı bir ekosistem uygulaması kurmak.
3. Yerel token $CORE'un airdrop'ları ve piyasa performansı teşvik yapısını destekliyor.

Solv türev varlıklarıyla derin entegrasyon ve işbirliği, Core'un yükselişinin anahtarıdır. Şu anda, Solv türev varlıkları Core'un TVL'sinin %65'ini oluşturmaktadır. Colend, Core üzerinde yerel bir kredi protokolü olarak, ekosistemdeki varlıkların büyük bir kısmını üstlenmektedir. Ayrıca, BTC Restaking öncü projesi Pell Network, Core'da faaliyete geçtikten sonra ekosistem TVL'sinin yükselişini hızla artırmıştır.

Core ayrıca Sparks teşvik programını başlattı, zincir üzerindeki katkıda bulunanları ödüllendirerek ekosistemin benimsenmesini ve genişlemesini hızlandırıyor. $CORE, işlem ücretlerini ödeme, ağ staking'i, ödüller elde etme ve zincir üzerindeki yönetime katılma gibi ana işlevleri olan ekosistem yerel token'ıdır.

Mısır: Puanlama türev oyunları etkili bir şekilde BTC LST pazar likiditesini çekiyor

Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen bir ETH L2 ağıdır ve gaz ücreti ile ekonomik teşvik aracı olarak karmaşık tokenleştirilmiş Bitcoin (BTCN)'yi kullanmaktadır. Şu anda Corn ana ağı başlatmamış olsa da, çok taraflı ortaklıklar aracılığıyla başlatılan mevduat etkinliği ile $425.8M'lık fonları etkili bir şekilde topladı.

Corn'un yükseliş stratejisi esas olarak şunları içerir:

1. Pendle ile iş birliği yaparak BTC LST puan türev oyununu yönlendirmek
2. TVL BootStrap Kampanyası'nın başlatılması

Corn, Pendle ve BTC LST iş birliği, beş büyük BTC LST varlığını destekleyerek BTC LST pazarının toplam miktarının %11.4'ünü çekti. Bu iş birlikleri, BTC LST sahiplerine çeşitli strateji oyunları sunarken, aynı zamanda Corn'un gelecekteki ana ağ başlatması için bir temel oluşturdu.

BOB: Güvenli köprü ve güçlü ekosistem varlıkların toplanmasına yardımcı olur

BOB, Bitcoin ve Ethereum'un avantajlarını bir araya getiren yenilikçi bir karma Layer2 ağıdır. Şu anda BOB'un toplam TVL'si $65.7M'a ulaşmış olup, varlık yapısı esas olarak WBTC'den oluşmaktadır.

BOB'un yükseliş stratejileri şunları içerir:

1. Likit stake hizmeti ve ekosistem entegrasyonu sunuldu
2. BOB Fusion teşvik programının uygulanması

BOB Stake, birçok likit stake hizmet sağlayıcısı ve DeFi platformunu entegre ederek tek bir Bitcoin işlemi ile çoklu protokol stake işlemi gerçekleştirme işlevini sunmaktadır. BOB ayrıca Avalon, Layerbank ve Segment gibi onlarla birlikte birçok DeFi protokolü ile entegre olarak BTC LST için çeşitli gelir uygulama senaryoları sağlamaktadır.

BOB Fusion, BOB ekosistemindeki temel teşvik programıdır. Kullanıcıları puan kazanmaya teşvik etmek için çapraz zincir varlıklar, kilitli katılım, ekosistem projeleri ile etkileşim ve tavsiye mekanizmaları gibi yollarla çalışır. Bu program, BOB ekosisteminin gelişimini önemli ölçüde desteklemiş ve 147,000'den fazla kullanıcının katılımını sağlamıştır.

Özet

Core, BOB ve Corn adlı üç BTC ekosisteminin yeni güçlerini gözlemleyerek, farklı ağların varlık biriktirme stratejilerindeki farklı yaklaşımlarını görebiliriz. Ekosistem fonlarının etkili bir şekilde birikimini sağlamak için, büyük miktarda artışla temellendirilmiş varlıkları birbirine entegre etmek ve teşvik etmek, ayrıca çeşitli DeFi uygulamaları aracılığıyla birleştirilebilir gelir stratejileri oluşturmak ve çok taraflı teşvik beklentileri sunmak anahtardır.

Şu anda, BTC'ye bağlı varlıkların L2 ve yan zincir genişletme ağlarındaki TVL'si yaklaşık 1.6 milyar dolar olup, BTC'nin toplam piyasa değerinin yalnızca %0.14'ünü oluşturmaktadır. Gelecekte BTC likiditesinin kademeli olarak serbest kalmasıyla, BTC varlıklarının çeşitli zincirlerdeki birikim ölçeği ve BTCFi ekosisteminin uygulama senaryoları hâlâ büyük bir yükseliş potansiyeline sahiptir.