Altın piyasası, kısa vadeli ipuçları için bir döngü hissi | Altın Pazar Analizi | Manekuri Monex Securities'in yatırım bilgileri ve finansal fayda sağlayan medya

Geçen Hafta (30 Haziran Haftası) Hareketi: NY Altın Yılın İlk Yarısında %25.7, JPX Altın Aynı Dönemde %15 Yükseliş Artan FRB'ye İndirim Baskısı

Geçen hafta (30 Haziran haftası) New York altın vadeli işlem fiyatları (NY altın) toparlandı. Haftanın başında Orta Doğu'daki ateşkesin devam etmesiyle jeopolitik riskler azalırken, gümrük müzakereleriyle ilgili haberler nedeniyle piyasa iyimser bir bakış açısına kaydı ve jeopolitik risklerin artmasıyla birlikte güvenli liman olarak toplanan NY altın, tam tersine satıldı.

30 Haziran'da risk alma isteğinin artmasıyla birlikte, ABD borsa ana endeksleri S&P 500 ve Nasdaq Kompozit Endeksi tüm zamanların en yüksek seviyesini güncellerken, NY altın bir ara 3,250.50 dolara kadar düşerek son bir ayın en düşük seviyesini gördü.

Ancak, satışların ardından, tam olarak Senato'da görüşülen büyük ölçekli vergi indirimleri ve harcama yasasının kabul edileceği yönündeki beklentiler nedeniyle, mali açık endişelerinin artmasıyla birlikte ABD doları değer kaybetti ve geri alım hareketleri canlandı. 3 Temmuz'a kadar olan 3 işlem gününde, her biri 3,370 dolar seviyesinin en yüksek değeri oldu.

Genel olarak istikrarlı bir şekilde gösteren ABD işgücü piyasası

Geçen hafta, istihdam dinamikleri anketi (iş ilanı sayısı) ve ADP Ulusal İstihdam Raporu (özel istihdam) ile birlikte Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan istihdam istatistikleri ve ABD işgücü piyasası verileri ardışık günlerde yayımlandı. Özel istihdamın beklenmedik şekilde kötüleşmesine rağmen, genel olarak ABD istihdamının sağlamlığı doğrulandı. FRB'nin (ABD Merkez Bankası) erken faiz indirimine dair beklentileri geri çekilirken, ana para birimlerine karşı ABD doları beklenmedik şekilde değer kaybetti.

Trump'ın Fed'e yönelik faiz indirme baskısı

Bunun nedeni, piyasalardaki makro verilerin arka planında erken faiz indirimine dair beklentilerin azalmasına rağmen, ABD Başkanı Trump'ın daha ziyade Powell'a faiz indirim baskısını artırmış olmasıdır. ABD Başkanı Trump, 30 Haziran'da Powell'a dünya genelindeki faiz oranlarının bir listesini göndererek faiz indirimini talep etmiştir. Kendi sosyal medya platformu Truth Social'da Powell'a "FRB'deki herkes utanç duymalı" şeklinde bir gönderi yapmış ve "Ödememiz gereken faiz oranı %1'in altında olmalı!" yazmıştır. Mevcut ABD politika faizi %4.25 ile %4.50 arasındadır, ancak %3 puandan fazla bir faiz indirim alanı olduğu belirtilmektedir.

Beklentileri aşan Haziran ayı ABD istihdam artışı

Bu bağlamda, ABD doları karşısında euroya karşı düşüş belirginleşti ve 1 Temmuz'da bir ara 1.183 dolara kadar satıldı; kapanış bazında ise 2004'ten bu yana 9 iş günü üst üste düşüş yaşandı. 4 Temmuz'un ABD Bağımsızlık Günü tatili olması nedeniyle, 3 Temmuz'da açıklanan Haziran ayı ABD istihdam verilerinde tarım dışı istihdam sayısının 147.000 kişi arttığı görüldü. Piyasa tahmini ise 110.000 artış yönündeydi. Mayıs verisi de başlangıçta 139.000 artıştan 144.000 artışa yukarı yönlü revize edildi. İşsizlik oranı %4.3'e kötüleşmesi bekleniyordu, ancak gerçekte %4.1 olarak, bir önceki ay olan %4.2'den iyileşti.

Sonuçların açıklanmasıyla birlikte finansal piyasalarda ABD tahvilleri satıldı ve getiriler hızla yükseldi, ayrıca ana para birimlerine karşı ABD Doları da yükseliş gösterdi. 1 Temmuz'da 2022'nin Şubat ayından bu yana 3 yıl 4 ay aradan sonra en düşük seviye (96.377) kadar satılan Dolar Endeksi (DXY) toparlandı. Açıklama öncesinde kötüleşme tahminleri nedeniyle alım yapılan NY altını, satış ağırlıklı bir duruma geçti ve yüzde 20'lik bir kayıpla 3,342.90 dolardan 3 günlük tatil öncesi işlemi tamamladı.

NY altın 2 ay üst üste düştü, ilk yarıda 676.70 dolar %25.7'lik büyük bir yükseliş

Sonuç olarak, NY altının haftalık grafiği, geçen haftanın sonuna göre 55.30 dolar (%1.68) yükseliş göstererek iki hafta süren düşüşün ardından bir toparlanma yaşadı. Aralık 3,250.50 – 3,376.90 dolar aralığındaydı ve fiyat aralığı 126.40 dolar ile hemen hemen geçen hafta ile aynı seviyedeydi (147.30 dolar). Ayrıca, Haziran ayındaki NY altın fiyatları aylık bazda 7.70 dolar (%0.2) düşüş gösterdi ve iki ay üst üste düşüş yaşandı. Çeyrek bazında 157.40 dolar (%5) yükseliş, ilk altı ayda ise 676.70 dolar (%25.7) büyük bir yükseliş gerçekleşti.

JPX altın 4 ay üst üste yükseliş, ilk yarıda 2006 yen %15 yükseliş

Öte yandan, yurt içi altın fiyatları NY altınındaki yükselişi yansıtırken, hafta sonuna doğru ABD Doları/Yen'in 1 Yen kadar değer kaybetmesinden dolayı, bir önceki hafta sonuna göre bir toparlanma yaşandı. Osaka Borsası'nın altın vadeli işlem fiyatı (JPX altın), bir önceki hafta sonuna göre 246 Yen (%1.6) artışla toparlanma gösterdi.

Haziran ayında aylık olarak 34 yen %0.22'lik bir yükseliş ile 4 ay üst üste yükseliş kaydedildi. Çeyrek bazında ise 378 yen %2.5'lik bir yükseliş, ilk yarıda ise 2,006 yen %15'lik bir yükseliş oldu. İlk yarıda NY altın ile yükseliş oranındaki fark, bu süre zarfında 13.17 yen %8.38'lik bir yen değer kazanımının gerçekleşmesinden kaynaklanıyor (FactSet).

Haziran ABD İstihdam Raporu: Başlık rakamları iyi ancak özel istihdamda artış yavaşlıyor

Daha önce belirtildiği gibi, Haziran ayındaki ABD istihdam verileri beklenmedik bir şekilde piyasa tahminlerini aştı. Tarım dışı istihdam 110.000 artış beklenirken, 147.000 artış gösterdi. Ancak, istihdam artışının neredeyse yarısı devlet sektöründen geldi. 147.000 artışın 73.000'i devlet sektöründendi. Eyalet hükümetinin eğitim sektöründeki 40.000 artışın, yıl sonu mevsimsel faktörlerden kaynaklandığı belirtiliyor.

Özel sektör 74,000 artış gösterdi, ancak 2024 Ekim'den bu yana sınırlı bir büyü ile kalmış ve son 3 ayın aylık ortalaması olan 115,000 artışı da geçememiştir. 2 Temmuz'da açıklanan ADP Ulusal İstihdam Raporu'nda, özel istihdamın bir önceki aya göre 33,000 azaldığı ve 2023 Mart'ından bu yana 2 yılın üzerinde bir aydan itibaren negatif olduğu bilgisiyle uyumlu sayılar elde edilmiştir.

Üretim ve perakende sektörleri gibi endüstrilerin sert gümrük politikalarıyla başa çıkarken, özel sektörün büyümesinin büyük ölçüde yavaşladığı görülüyor. Ancak, başlık rakamları ABD işgücü piyasasının sağlam kalmaya devam ettiğini gösterdiğinden, Temmuz toplantısında Fed'in faiz indirim beklentileri geri çekildi ve piyasanın hakim görüşü olan Eylül faiz indirim beklentileri desteklenmiş oldu. Ancak, özel istihdamdaki büyüme yavaşlamasını akılda tutmakta fayda var.

Bu Hafta (7 Temmuz Haftası) Görünümü: ABD Başkanı Trump'ın Ülkelere ve Bölgelere Gönderdiği Mektupların İçeriği ve Tepkileri, 9 Temmuz Çarşamba 6. Ay FOMC Toplantı Tutanakları Dikkat Çekiyor. NY Altın 3.300 Dolar ± 50 Dolar, JPX Altın 15.500 Yen ± 300 Yen Aralığında.

Gümrük uygulaması esasen yeniden ertelendi, belirsiz faktörler kalmaya devam ediyor.

Bu hafta, önemli ABD ekonomik göstergelerinin açıklanmadığı bir dönemde, öncelikle 9 Temmuz'da ülkeler ve bölgeler için ek gümrük vergilerine ilişkin 90 günlük muafiyet süresinin sona ereceği bildirilmektedir. Şimdiye kadar Trump yönetimi, Hindistan ile de dahil olmak üzere birden fazla anlaşmanın çok yakın zamanda yapılacağını belirtmişti, ancak bugüne kadar yapılan açıklamalar sadece Birleşik Krallık ile sınırlı bir çerçeve anlaşması ve Vietnam ile yapılan anlaşmaya dair Trump'ın kısa bir açıklamasından ibaret olmuştur. Çin ile nadir topraklar (nadir metaller) üzerine odaklanan ticaret çerçeve anlaşmasıyla ilgili nihai anlaşmanın tamamlanması, ABD hisse senedi piyasasında risk alma duygusunu artırarak yüksek fiyat arayışına yol açmış, ancak bu anlaşma dahil sadece 3 tane anlaşma olduğu görülmüştür. 9 Temmuz'un geçilmesiyle birlikte belirli bir belirsizliğin azalacağına dair beklentiler ortadan kalkmıştır.

Trump, ABD Başkanı, 7 Temmuz'da çeşitli ülkeler ve bölgelere gümrük tarifesi bildirimlerini göndermeye başladı ve gümrük oranı maksimum %70 olarak belirlenip, uygulanma tarihi 1 Ağustos olarak belirlendi. Bu duruma karşılık, ABD Hazine Bakanı Yellen'in, "Mektubu alan ülkeler ve bölgeler için gümrük oranlarının uygulanması 1 Ağustos'tan itibaren geçerli olacak, bu nedenle uzlaşmaya yaklaşmayan ülkelerin taviz önerisi sunmaları için hâlâ zamanları var" şeklinde bir açıklama yaptığı bildirildi. Yani bu durum, aslında bir yeniden erteleme anlamına geliyor ve belirsizlik unsurları baki kalıyor. İlerleyen süreçte, gelişmelere bağlı olarak bazı dalgalanmalar yaşansa da, piyasanın artık buna bir miktar alıştığı (fiyatlaması) görülüyor ve bu nedenle kısa vadede referans malzemesi olması zor. Öte yandan, geçen hafta sonu 4 Temmuz'da 3.4 trilyon dolar (yaklaşık 491 trilyon yen) büyüklüğünde büyük bir vergi indirimi ve harcama tasarısı kabul edildi ve tasarı ile ilgili bütçe açığı endişelerinin bir süreliğine geçiştirilmiş olduğu hissediliyor.

9 Temmuz (Çarşamba), Haziran FOMC tutanaklarının yayımlanması

Önemli materyaller arasında 9 Temmuz Çarşamba günü açıklanacak olan Haziran FOMC (ABD Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantı tutanakları bulunmaktadır. Haziran toplantısında 2025 için ekonomik büyüme oranı tahmini %1,4 olarak aşağı yönlü revize edilirken, enflasyon tahmini 2025 sonu itibarıyla %3,0 seviyesinde yüksek kalmaya devam edeceğini göstermiştir. İşsizlik oranı ise %4,5 olarak beklenmektedir. Önceki Mart tahmini %4,4 idi. Genel olarak şahin bir duruş sergileyen bu durum, FRB içindeki yönetimin ticaret politikalarının enflasyon üzerindeki endişelerini akıllara getirdi. 29-30 Temmuz'da gerçekleştirilecek FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısı öncesinde, üyeler arasındaki duruş farklılıklarına da dikkat etmek istiyoruz.

Gümrük anlaşması süresinin fiilen erteleneceği görünümünden dolayı, bu hafta da yön bulmakta zorlanan bir aralık piyasasının devam etmesi muhtemel. NY altını, 3,300 dolar etrafında yukarı ve aşağı 50 dolar aralığında işlem görmeye devam ediyor. JPX altını için ise 15,500 yen etrafında yukarı ve aşağı 300 yen aralığı öngörülmektedir.