Şifreleme endüstrisi ana kuruluşlarının 2025 ikinci çeyrek mali rapor analizi
Şifreleme finansal rapor dönemi, beklenildiği gibi geldi ve büyük kurumlar 2025 için "orta dönem yanıtlarını" sundu. Bazı kurumlar, bilanço varlıklarının değerlemesi ile muazzam bir kar artışı sağlarken, bazıları ise ana işlerinde yavaşlama yaşarken dönüşüm yolları arıyor. Tüm sektör, tek gelir bağımlılığından çoklu varlık ve entegre finansal hizmetlere doğru kademeli bir geçiş yapıyor. Bu makale, birkaç temsilci kurumun en son mali performanslarını ve stratejik yönelimlerini inceleyecektir.
Strateji: Bitcoin büyük kazançlar getiriyor, devam edin ve büyük ölçüde artırın
Strateji ikinci çeyrek geliri 14.03 milyar dolara ulaştı, yıllık bazda %7106.4 oranında büyük bir artış gösterdi, yıllık gelirin 34 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Çeyrek gelindeki büyük artışın neredeyse tamamı Bitcoin varlıklarının gerçekleşmemiş gerçeğe uygun değer kazançlarından oluşuyor, bu kazanç 14 milyar dolara ulaştı. Buna karşılık, şirketin geleneksel ana yazılım iş kolu bu çeyrekte sadece 114.5 milyon dolar gelir elde etti ve toplam gelirin yaklaşık %0.8'ini oluşturdu.
Strategy'nin ikinci çeyrek net karı 100.2 milyar dolara ulaştı ve 2024 yılının aynı dönemindeki 1.026 milyar dolarlık net zararla keskin bir tezat oluşturuyor, 2025 yılı için toplam net karın 240 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
2025 yılının Temmuz ayı sonuna kadar, Strategy'nin Bitcoin varlıkları 628,791 adede ulaştı. Bu miktar, ikinci çeyrekte 88,109 adetlik bir artışla gerçekleşti ve toplam varlık maliyeti 46.07 milyar dolara ulaştı. Her bir Bitcoin'in maliyeti ortalama 73,277 dolardır. Yılın başından bu yana Bitcoin getirisi %25 olarak gerçekleşti ve yıllık hedefini önceden tamamladı. Hedefi %30'a yükseltti. Bitcoin varlıklarını daha da genişletmek amacıyla, Strategy 42 milyar dolar toplamak için STRC süresiz öncelikli hisseleri ihraç edeceğini duyurdu.
Coinbase: Temel iş zayıf, yatırım gelirleri net kârı destekliyor
2025'in 2. çeyreğinde, Coinbase toplam 1.497.000.000 $ gelir elde etti ve bir önceki çeyreğe göre %26 azaldı. Bu çeyrekte işlem geliri 764.000.000 $'a ulaştı ve bir önceki çeyreğe göre %39 azaldı; abonelik ve hizmet gelirleri 656.000.000 $'a ulaştı ve bir önceki çeyreğe göre %6 azaldı. Coinbase, gelir düşüşünü şifreleme piyasasındaki volatilitenin azalmasına, stablecoin ticaret çiftleri için fiyatlandırma stratejisi ayarlamalarına ve platform genelindeki ticaret faaliyetlerinin azalmasına atfetmektedir. Bu çeyrekte toplam ticaret hacmi 237.000.000.000 $'dır ve bir önceki çeyreğe göre %40 azalmıştır.
Coinbase'in bu çeyrekteki net karı 1,429,000,000 $'a ulaşarak, geçen yılın aynı dönemindeki 36,000,000 $'ı çok aşmış durumda. Bu kar artışı, Circle yatırımından elde edilen 1,500,000,000 $'lık kazanç ve şifreleme yatırım portföyündeki 362,000,000 $'lık gerçekleşmemiş değer artışından kaynaklanıyor. Ancak, daha önceki kullanıcı verisi sızıntısı olayı Coinbase'e 308,000,000 $'lık bir zarar verdi ve toplam işletme giderlerini 1,500,000,000 $'a (çeyrekten çeyreğe %15 artış) yükseltti ve net kar üzerinde belirgin bir baskı oluşturdu.
Temel ticaret işindeki büyüme zorluklarıyla karşılaşan Coinbase, stratejik dönüşümünü aktif olarak teşvik ediyor. Ürün Başkan Yardımcısı, işlem kategorilerini genişletmeyi duyurdu; yeni ürünler arasında tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları, hisse senetleri, türev ürünler, tahmin pazarları ve erken dönem token satışları yer alıyor. Bu ürünler öncelikle ABD'de piyasaya sürülecek ve ardından düzenleyici izinlere bağlı olarak uluslararası pazarlara kademeli olarak genişleyecek. Coinbase'in hedefi, "her şeyin ticaretinin yapılabileceği bir borsa" oluşturmak ve tüm varlıkların blok zinciri üzerindeki ticaretini gerçekleştirmektir.
Tether: Çeyrek Net Kar 4.9 Milyar Dolar, ABD Hazine Tahvili Pozisyonu 127 Milyar Doları Aşıyor
2025'in ikinci çeyreği itibarıyla, Tether'in toplam varlıkları 1625,75 milyar dolara ulaşmış olup, 1571,08 milyar dolarlık yükümlülüklerini aşarak 54,67 milyar dolarlık fazla rezerv sağlamıştır; USDT'nin dolaşımı 1570 milyar doları aşmış ve yıl başından bu yana 20 milyar dolar artış göstermiştir.
Varlık yapısına göre, Amerika Birleşik Devletleri hazine tahvilleri 127 milyar dolardan fazla (1,055 milyar dolarlık doğrudan ve 21.3 milyar dolarlık dolaylı sahiplik dahil) tutulmakta olup, birinci çeyreğe göre yaklaşık 8 milyar dolar artış göstermiştir. Bu, dünya genelinde 18. en büyük ABD hazine tahvili sahibi olarak yer almaktadır ve ayrıca 89 milyar dolar değerinde Bitcoin ve 87 milyar dolar değerinde değerli metaller ( altın ) gibi varlıklar da bulundurmaktadır.
Tether, ikinci çeyrekte yaklaşık 4.9 milyar dolar net kâr elde etti ve bu, birinci çeyrekteki 830 milyon doların oldukça üzerinde. Bu yılın başından itibaren Tether'in toplam net kârı 5.73 milyar dolara ulaştı; bunun 3.1 milyar doları sürekli gelir, 2.6 milyar doları ise Bitcoin ve altının piyasa değerindeki artıştan kaynaklanıyor.
Genel olarak, Tether bu çeyrekte güçlü bir varlık büyüme yeteneği ve kârlılık seviyesi sergiledi, varlık tahsisatındaki çeşitlilik de kâr yapısına esneklik sağladı.
Robinhood: Gelir 1 milyar dolara yaklaşıyor, şifreleme işi karı iki katına çıkarıyor
2025 yılı ikinci çeyrek sonuna kadar, Robinhood'un bilançosunda toplam 4.2 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlık bulunmakta olup, bu da küresel genişleme ve yeni iş denemeleri için yeterli finansal destek sağlamaktadır.
Bu çeyrekte, Robinhood 989 milyon dolar gelir elde etti ve bu, yıllık %45 artış anlamına geliyor; net kar 386 milyon dolara ulaştı ve yıllık iki katına çıkarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Düzeltilmiş EBITDA 549 milyon dolara ulaştı ve kar marjı %56'ya yükseldi. Bu büyümeyi destekleyen ana motor, şifreleme ticareti ve opsiyon ticaretindeki güçlü toparlanmadır. Bu bağlamda, opsiyon ticareti geliri 265 milyon dolara ulaşarak yıllık %46 artış gösterdi ve hala en temel gelir kaynağı olmaya devam ediyor; şifreleme ticareti geliri 160 milyon dolara ulaştı ve yıllık %98 artış göstererek yeni bir büyüme motoru haline geldi; hisse senedi ticareti geliri de 66 milyon dolar olarak kaydedildi ve yıllık %65 artış gösterdi.
Robinhood, kullanıcı ölçeği ve varlık birikimi açısından da güçlü kalmaya devam ediyor. Platformda mevcut fon hesapları sayısı 26.5 milyona ulaştı ve yıllık %10 artış gösterdi; toplam platform varlıkları 279 milyar doları aşarak neredeyse iki katına çıktı; aktif yatırım hesapları 27.4 milyona ulaştı ve yıllık %10 artış kaydetti; yüksek değerli kullanıcılar (Robinhood Gold aboneleri) %76 artarak 3.5 milyona ulaştı. Dikkat çekici bir şekilde, her bir kullanıcının ortalama getirdiği gelir (ARPU) 151 dolara ulaşarak yıllık %34 artış gösterdi ve platformun kullanıcıları paraya dönüştürme yeteneğinin sürekli olarak güçlendiğini yansıtıyor.
Stratejik açıdan bakıldığında, bu çeyrekte Robinhood'un şifreleme işine yaptığı büyük yatırımlar dikkat çekiyor. Bunlar arasında Avrupa'nın köklü borsa satın alımını resmi olarak tamamlamak; 50'den fazla şifreleme uyum lisansı almak ve 30 Avrupa ülkesinde şifreleme hizmetlerini başlatmak; hisse senedi token ürünlerini tanıtmak; ABD'de şifreleme staking fonksiyonunu açmak ve ayrıca yılın ikinci yarısında Kanada'daki bir şirketin satın alımını tamamlamayı planlamak yer alıyor. Ayrıca, Robinhood, dijital yatırım danışmanlığı hizmetlerinin AUM'sinin 500 milyon dolara, emeklilik hesaplarının varlıklarının 20 milyar dolara ve kredi kartı kullanıcı sayısının 300 bin kişiye ulaştığı kendi finansal süpermarketini aşamalı olarak inşa ediyor.
2025'in ikinci çeyreğinde, Kraken çok varlıklı ticaret ve küresel genişleme konusunda sürekli olarak ilerleme kaydetti, ancak piyasanın genel işlem aktivitesi hafif bir yavaşlama gösterdi ve bu da bazı önemli göstergelerin çeyrek bazında geri çekilmesine neden oldu.
Bu çeyrekte, Kraken 412 milyon dolar gelir elde etti. Yıllık %18 büyüme olmasına rağmen, bir önceki çeyrek (472 milyon dolar) ile karşılaştırıldığında çeyrek bazında düşüş gösterdi. Bu çeyrekte düzeltilmiş faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazanç 80 milyon dolar olarak gerçekleşti ve Q1'deki 187 milyon dolara kıyasla büyük bir düşüş yaşandı. Operasyon verilerine göre, Kraken'in yaklaşık 15 milyon küresel müşterisi var, ikinci çeyrek işlem hacmi 186.8 milyar dolar olup, bir önceki çeyreğe göre %10.5'lik bir düşüş gösterdi, ancak yıllık %19'luk bir büyüme elde edildi; Kraken'in fon hesapları sayısı 4.4 milyona çıkarak yıllık %37'lik bir artış sağladı; platformun yönetimindeki varlıklar 43.2 milyar dolara ulaşarak yıllık %47'lik bir artış gösterdi.
Sonrasında, Kraken'in küresel faaliyetleri hız kesmeden devam edecek; yeni lisansların onaylanması, yerel finansal kanalların genişletilmesi, çoklu varlık deneyiminin geliştirilmesi ve yenilikçi ürünlerin tanıtılması gibi, uluslararası hisse senetleri, tokenleştirilmiş hisse senetleri, banka kartı ve vadeli işlem platformlarının geliştirilmesi gibi.
Dikkate değer olan, Kraken'in 15 milyar dolar değerleme ile 500 milyon dolar finansman arayışında olduğu ve 2026'da halka arz (IPO) yapmayı planladığıdır. Analistler, Kraken'in kullanıcı kalitesi ve işlem aktivitesi açısından sektörde önde olduğunu ve türev ürünler, hisse senedi ticareti, ödeme hizmetleri gibi yeni iş alanlarına genişleyerek, spot işlem komisyonlarına olan bağımlılığını sürekli azalttığını, piyasa döngülerine karşı risk azaltma yeteneğini güçlendirdiğini belirtmektedir. Aynı zamanda, düzenlemelerin sıkılaştığı bir ortamda, Kraken birçok bölgede uyum lisansı almış ve uyumluluk, güvenlik ile fiat para giriş hizmetleri açısından belirgin avantajlar elde etmiştir. Diğer borsalardan gelen yoğun rekabetle karşı karşıya kalan Kraken, ürün çeşitliliği ve şeffaf uyum temelinde "ikinci lig" marka konumunu başarılı bir şekilde oluşturmuştur. Eğer kripto piyasası önümüzdeki yıl devam eden bir iyileşme yaşarsa, Kraken, Coinbase'den sonra kâr eden, uyumlu bir kripto borsa şirketi olarak halka açılma fırsatına sahip olabilir.
Riot Platforms: Gelir, bir önceki yıla göre iki katına çıktı, BTC üretimi bir önceki yıla göre %69 arttı
2025 yılının ikinci çeyreğinde, Riot Platforms toplam 153 milyon dolar gelir elde etti. Bu, 2024 yılının aynı dönemindeki 70 milyon dolara kıyasla iki katından fazla bir artış. Artış, büyük ölçüde bitcoin madenciliği işinden kaynaklanıyor; bu iş yaklaşık 141 milyon dolar gelir sağladı ve yıllık bazda %150'den fazla bir büyüme gösterdi. Bitcoin fiyatlarının artışı ve kapasite genişlemesinin birlikte etkisiyle, şirket çeyrek içinde toplam 1,426 BTC üretti; bu, geçen yılın aynı dönemindeki 844 BTC'ye göre yaklaşık %69'luk bir artış.
2024 Nisan ayındaki yarılanma olayı ve global hesaplama gücündeki sürekli artışın etkisiyle, Riot'un bir adet Bitcoin'in ortalama madencilik maliyeti (amortisman hariç) 48,992 dolara yükseldi ve bu, geçen yıla göre %93'lük bir artış gösterdi; ancak yine de aynı dönemdeki Bitcoin ortalama satış fiyatının (yaklaşık 98,800 dolar) oldukça altında. Ancak, gelecekte Bitcoin fiyatı düşerse veya madencilik zorluğu artmaya devam ederse, brüt kar marjı baskı altında kalabilir; maliyet kontrolü ve hesaplama gücü verimliliği kritik hale gelecektir. Riot'un açıkladığına göre, yüksek performanslı hesaplama (HPC) ve AI altyapısı talebinin artmasıyla birlikte, şirket enerji kaynaklarının çeşitlendirilmesi için uygulama planlarını sürdürecek ve giderek tek bir Bitcoin madencilik şirketinden "Bitcoin merkezli, gelecekteki hesaplama talebine yönelik bir altyapı platformuna" dönüşecektir.
Kar performansı açısından, Riot 2.195 milyon dolar net kar kaydetti ve 2024 yılının aynı döneminde negatif olan performansını çok aştı, düzeltilmiş EBITDA 4.953 milyon dolara ulaştı ve bu, temel işinin güçlü nakit yaratma yeteneğini ve yüksek işletme kaldıraç seviyesini yansıtıyor.
Ayrıca, şirket güçlü bir bilanço tutmaya devam ediyor. İkinci çeyrek sonu itibarıyla Riot Platforms toplamda 19,273 BTC (yaklaşık 2.1 milyar dolar değerinde) ve 255.4 milyon dolar sınırsız nakit bulunduruyor, bu da gelecekteki genişleme, yüksek performanslı hesaplama dönüşümü veya piyasa dalgalanmalarıyla başa çıkmak için yeterli finansal güvence sağlıyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
6
Repost
Share
Comment
0/400
LiquidityNinja
· 23h ago
Bu 2025 yıl, hala raporlara bakıyorsunuz. Dipten satın al, kısa devre yapmalısınız!
View OriginalReply0
VitaliksTwin
· 08-10 16:28
Bir bakışta kağıt üzerindeki sayılar olduğu belli. Gerçekten ne kadar kazandığını kafanda hesaplayamıyor musun?
2025 Yılı Q2 Finansal Rapor Analizi: Şifreleme Devi Çeşitlendirme Stratejisi ile Pazar Zorluklarıyla Baş Etme
Şifreleme endüstrisi ana kuruluşlarının 2025 ikinci çeyrek mali rapor analizi
Şifreleme finansal rapor dönemi, beklenildiği gibi geldi ve büyük kurumlar 2025 için "orta dönem yanıtlarını" sundu. Bazı kurumlar, bilanço varlıklarının değerlemesi ile muazzam bir kar artışı sağlarken, bazıları ise ana işlerinde yavaşlama yaşarken dönüşüm yolları arıyor. Tüm sektör, tek gelir bağımlılığından çoklu varlık ve entegre finansal hizmetlere doğru kademeli bir geçiş yapıyor. Bu makale, birkaç temsilci kurumun en son mali performanslarını ve stratejik yönelimlerini inceleyecektir.
Strateji: Bitcoin büyük kazançlar getiriyor, devam edin ve büyük ölçüde artırın
Strateji ikinci çeyrek geliri 14.03 milyar dolara ulaştı, yıllık bazda %7106.4 oranında büyük bir artış gösterdi, yıllık gelirin 34 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Çeyrek gelindeki büyük artışın neredeyse tamamı Bitcoin varlıklarının gerçekleşmemiş gerçeğe uygun değer kazançlarından oluşuyor, bu kazanç 14 milyar dolara ulaştı. Buna karşılık, şirketin geleneksel ana yazılım iş kolu bu çeyrekte sadece 114.5 milyon dolar gelir elde etti ve toplam gelirin yaklaşık %0.8'ini oluşturdu.
Strategy'nin ikinci çeyrek net karı 100.2 milyar dolara ulaştı ve 2024 yılının aynı dönemindeki 1.026 milyar dolarlık net zararla keskin bir tezat oluşturuyor, 2025 yılı için toplam net karın 240 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
2025 yılının Temmuz ayı sonuna kadar, Strategy'nin Bitcoin varlıkları 628,791 adede ulaştı. Bu miktar, ikinci çeyrekte 88,109 adetlik bir artışla gerçekleşti ve toplam varlık maliyeti 46.07 milyar dolara ulaştı. Her bir Bitcoin'in maliyeti ortalama 73,277 dolardır. Yılın başından bu yana Bitcoin getirisi %25 olarak gerçekleşti ve yıllık hedefini önceden tamamladı. Hedefi %30'a yükseltti. Bitcoin varlıklarını daha da genişletmek amacıyla, Strategy 42 milyar dolar toplamak için STRC süresiz öncelikli hisseleri ihraç edeceğini duyurdu.
Coinbase: Temel iş zayıf, yatırım gelirleri net kârı destekliyor
2025'in 2. çeyreğinde, Coinbase toplam 1.497.000.000 $ gelir elde etti ve bir önceki çeyreğe göre %26 azaldı. Bu çeyrekte işlem geliri 764.000.000 $'a ulaştı ve bir önceki çeyreğe göre %39 azaldı; abonelik ve hizmet gelirleri 656.000.000 $'a ulaştı ve bir önceki çeyreğe göre %6 azaldı. Coinbase, gelir düşüşünü şifreleme piyasasındaki volatilitenin azalmasına, stablecoin ticaret çiftleri için fiyatlandırma stratejisi ayarlamalarına ve platform genelindeki ticaret faaliyetlerinin azalmasına atfetmektedir. Bu çeyrekte toplam ticaret hacmi 237.000.000.000 $'dır ve bir önceki çeyreğe göre %40 azalmıştır.
Coinbase'in bu çeyrekteki net karı 1,429,000,000 $'a ulaşarak, geçen yılın aynı dönemindeki 36,000,000 $'ı çok aşmış durumda. Bu kar artışı, Circle yatırımından elde edilen 1,500,000,000 $'lık kazanç ve şifreleme yatırım portföyündeki 362,000,000 $'lık gerçekleşmemiş değer artışından kaynaklanıyor. Ancak, daha önceki kullanıcı verisi sızıntısı olayı Coinbase'e 308,000,000 $'lık bir zarar verdi ve toplam işletme giderlerini 1,500,000,000 $'a (çeyrekten çeyreğe %15 artış) yükseltti ve net kar üzerinde belirgin bir baskı oluşturdu.
Temel ticaret işindeki büyüme zorluklarıyla karşılaşan Coinbase, stratejik dönüşümünü aktif olarak teşvik ediyor. Ürün Başkan Yardımcısı, işlem kategorilerini genişletmeyi duyurdu; yeni ürünler arasında tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları, hisse senetleri, türev ürünler, tahmin pazarları ve erken dönem token satışları yer alıyor. Bu ürünler öncelikle ABD'de piyasaya sürülecek ve ardından düzenleyici izinlere bağlı olarak uluslararası pazarlara kademeli olarak genişleyecek. Coinbase'in hedefi, "her şeyin ticaretinin yapılabileceği bir borsa" oluşturmak ve tüm varlıkların blok zinciri üzerindeki ticaretini gerçekleştirmektir.
Tether: Çeyrek Net Kar 4.9 Milyar Dolar, ABD Hazine Tahvili Pozisyonu 127 Milyar Doları Aşıyor
2025'in ikinci çeyreği itibarıyla, Tether'in toplam varlıkları 1625,75 milyar dolara ulaşmış olup, 1571,08 milyar dolarlık yükümlülüklerini aşarak 54,67 milyar dolarlık fazla rezerv sağlamıştır; USDT'nin dolaşımı 1570 milyar doları aşmış ve yıl başından bu yana 20 milyar dolar artış göstermiştir.
Varlık yapısına göre, Amerika Birleşik Devletleri hazine tahvilleri 127 milyar dolardan fazla (1,055 milyar dolarlık doğrudan ve 21.3 milyar dolarlık dolaylı sahiplik dahil) tutulmakta olup, birinci çeyreğe göre yaklaşık 8 milyar dolar artış göstermiştir. Bu, dünya genelinde 18. en büyük ABD hazine tahvili sahibi olarak yer almaktadır ve ayrıca 89 milyar dolar değerinde Bitcoin ve 87 milyar dolar değerinde değerli metaller ( altın ) gibi varlıklar da bulundurmaktadır.
Tether, ikinci çeyrekte yaklaşık 4.9 milyar dolar net kâr elde etti ve bu, birinci çeyrekteki 830 milyon doların oldukça üzerinde. Bu yılın başından itibaren Tether'in toplam net kârı 5.73 milyar dolara ulaştı; bunun 3.1 milyar doları sürekli gelir, 2.6 milyar doları ise Bitcoin ve altının piyasa değerindeki artıştan kaynaklanıyor.
Genel olarak, Tether bu çeyrekte güçlü bir varlık büyüme yeteneği ve kârlılık seviyesi sergiledi, varlık tahsisatındaki çeşitlilik de kâr yapısına esneklik sağladı.
Robinhood: Gelir 1 milyar dolara yaklaşıyor, şifreleme işi karı iki katına çıkarıyor
2025 yılı ikinci çeyrek sonuna kadar, Robinhood'un bilançosunda toplam 4.2 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlık bulunmakta olup, bu da küresel genişleme ve yeni iş denemeleri için yeterli finansal destek sağlamaktadır.
Bu çeyrekte, Robinhood 989 milyon dolar gelir elde etti ve bu, yıllık %45 artış anlamına geliyor; net kar 386 milyon dolara ulaştı ve yıllık iki katına çıkarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Düzeltilmiş EBITDA 549 milyon dolara ulaştı ve kar marjı %56'ya yükseldi. Bu büyümeyi destekleyen ana motor, şifreleme ticareti ve opsiyon ticaretindeki güçlü toparlanmadır. Bu bağlamda, opsiyon ticareti geliri 265 milyon dolara ulaşarak yıllık %46 artış gösterdi ve hala en temel gelir kaynağı olmaya devam ediyor; şifreleme ticareti geliri 160 milyon dolara ulaştı ve yıllık %98 artış göstererek yeni bir büyüme motoru haline geldi; hisse senedi ticareti geliri de 66 milyon dolar olarak kaydedildi ve yıllık %65 artış gösterdi.
Robinhood, kullanıcı ölçeği ve varlık birikimi açısından da güçlü kalmaya devam ediyor. Platformda mevcut fon hesapları sayısı 26.5 milyona ulaştı ve yıllık %10 artış gösterdi; toplam platform varlıkları 279 milyar doları aşarak neredeyse iki katına çıktı; aktif yatırım hesapları 27.4 milyona ulaştı ve yıllık %10 artış kaydetti; yüksek değerli kullanıcılar (Robinhood Gold aboneleri) %76 artarak 3.5 milyona ulaştı. Dikkat çekici bir şekilde, her bir kullanıcının ortalama getirdiği gelir (ARPU) 151 dolara ulaşarak yıllık %34 artış gösterdi ve platformun kullanıcıları paraya dönüştürme yeteneğinin sürekli olarak güçlendiğini yansıtıyor.
Stratejik açıdan bakıldığında, bu çeyrekte Robinhood'un şifreleme işine yaptığı büyük yatırımlar dikkat çekiyor. Bunlar arasında Avrupa'nın köklü borsa satın alımını resmi olarak tamamlamak; 50'den fazla şifreleme uyum lisansı almak ve 30 Avrupa ülkesinde şifreleme hizmetlerini başlatmak; hisse senedi token ürünlerini tanıtmak; ABD'de şifreleme staking fonksiyonunu açmak ve ayrıca yılın ikinci yarısında Kanada'daki bir şirketin satın alımını tamamlamayı planlamak yer alıyor. Ayrıca, Robinhood, dijital yatırım danışmanlığı hizmetlerinin AUM'sinin 500 milyon dolara, emeklilik hesaplarının varlıklarının 20 milyar dolara ve kredi kartı kullanıcı sayısının 300 bin kişiye ulaştığı kendi finansal süpermarketini aşamalı olarak inşa ediyor.
Kraken: Karlar Yarıya Düştü, Çeşitlendirme Planlarını Hızlandırmayı Planlıyor
2025'in ikinci çeyreğinde, Kraken çok varlıklı ticaret ve küresel genişleme konusunda sürekli olarak ilerleme kaydetti, ancak piyasanın genel işlem aktivitesi hafif bir yavaşlama gösterdi ve bu da bazı önemli göstergelerin çeyrek bazında geri çekilmesine neden oldu.
Bu çeyrekte, Kraken 412 milyon dolar gelir elde etti. Yıllık %18 büyüme olmasına rağmen, bir önceki çeyrek (472 milyon dolar) ile karşılaştırıldığında çeyrek bazında düşüş gösterdi. Bu çeyrekte düzeltilmiş faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazanç 80 milyon dolar olarak gerçekleşti ve Q1'deki 187 milyon dolara kıyasla büyük bir düşüş yaşandı. Operasyon verilerine göre, Kraken'in yaklaşık 15 milyon küresel müşterisi var, ikinci çeyrek işlem hacmi 186.8 milyar dolar olup, bir önceki çeyreğe göre %10.5'lik bir düşüş gösterdi, ancak yıllık %19'luk bir büyüme elde edildi; Kraken'in fon hesapları sayısı 4.4 milyona çıkarak yıllık %37'lik bir artış sağladı; platformun yönetimindeki varlıklar 43.2 milyar dolara ulaşarak yıllık %47'lik bir artış gösterdi.
Sonrasında, Kraken'in küresel faaliyetleri hız kesmeden devam edecek; yeni lisansların onaylanması, yerel finansal kanalların genişletilmesi, çoklu varlık deneyiminin geliştirilmesi ve yenilikçi ürünlerin tanıtılması gibi, uluslararası hisse senetleri, tokenleştirilmiş hisse senetleri, banka kartı ve vadeli işlem platformlarının geliştirilmesi gibi.
Dikkate değer olan, Kraken'in 15 milyar dolar değerleme ile 500 milyon dolar finansman arayışında olduğu ve 2026'da halka arz (IPO) yapmayı planladığıdır. Analistler, Kraken'in kullanıcı kalitesi ve işlem aktivitesi açısından sektörde önde olduğunu ve türev ürünler, hisse senedi ticareti, ödeme hizmetleri gibi yeni iş alanlarına genişleyerek, spot işlem komisyonlarına olan bağımlılığını sürekli azalttığını, piyasa döngülerine karşı risk azaltma yeteneğini güçlendirdiğini belirtmektedir. Aynı zamanda, düzenlemelerin sıkılaştığı bir ortamda, Kraken birçok bölgede uyum lisansı almış ve uyumluluk, güvenlik ile fiat para giriş hizmetleri açısından belirgin avantajlar elde etmiştir. Diğer borsalardan gelen yoğun rekabetle karşı karşıya kalan Kraken, ürün çeşitliliği ve şeffaf uyum temelinde "ikinci lig" marka konumunu başarılı bir şekilde oluşturmuştur. Eğer kripto piyasası önümüzdeki yıl devam eden bir iyileşme yaşarsa, Kraken, Coinbase'den sonra kâr eden, uyumlu bir kripto borsa şirketi olarak halka açılma fırsatına sahip olabilir.
Riot Platforms: Gelir, bir önceki yıla göre iki katına çıktı, BTC üretimi bir önceki yıla göre %69 arttı
2025 yılının ikinci çeyreğinde, Riot Platforms toplam 153 milyon dolar gelir elde etti. Bu, 2024 yılının aynı dönemindeki 70 milyon dolara kıyasla iki katından fazla bir artış. Artış, büyük ölçüde bitcoin madenciliği işinden kaynaklanıyor; bu iş yaklaşık 141 milyon dolar gelir sağladı ve yıllık bazda %150'den fazla bir büyüme gösterdi. Bitcoin fiyatlarının artışı ve kapasite genişlemesinin birlikte etkisiyle, şirket çeyrek içinde toplam 1,426 BTC üretti; bu, geçen yılın aynı dönemindeki 844 BTC'ye göre yaklaşık %69'luk bir artış.
2024 Nisan ayındaki yarılanma olayı ve global hesaplama gücündeki sürekli artışın etkisiyle, Riot'un bir adet Bitcoin'in ortalama madencilik maliyeti (amortisman hariç) 48,992 dolara yükseldi ve bu, geçen yıla göre %93'lük bir artış gösterdi; ancak yine de aynı dönemdeki Bitcoin ortalama satış fiyatının (yaklaşık 98,800 dolar) oldukça altında. Ancak, gelecekte Bitcoin fiyatı düşerse veya madencilik zorluğu artmaya devam ederse, brüt kar marjı baskı altında kalabilir; maliyet kontrolü ve hesaplama gücü verimliliği kritik hale gelecektir. Riot'un açıkladığına göre, yüksek performanslı hesaplama (HPC) ve AI altyapısı talebinin artmasıyla birlikte, şirket enerji kaynaklarının çeşitlendirilmesi için uygulama planlarını sürdürecek ve giderek tek bir Bitcoin madencilik şirketinden "Bitcoin merkezli, gelecekteki hesaplama talebine yönelik bir altyapı platformuna" dönüşecektir.
Kar performansı açısından, Riot 2.195 milyon dolar net kar kaydetti ve 2024 yılının aynı döneminde negatif olan performansını çok aştı, düzeltilmiş EBITDA 4.953 milyon dolara ulaştı ve bu, temel işinin güçlü nakit yaratma yeteneğini ve yüksek işletme kaldıraç seviyesini yansıtıyor.
Ayrıca, şirket güçlü bir bilanço tutmaya devam ediyor. İkinci çeyrek sonu itibarıyla Riot Platforms toplamda 19,273 BTC (yaklaşık 2.1 milyar dolar değerinde) ve 255.4 milyon dolar sınırsız nakit bulunduruyor, bu da gelecekteki genişleme, yüksek performanslı hesaplama dönüşümü veya piyasa dalgalanmalarıyla başa çıkmak için yeterli finansal güvence sağlıyor.