Thị trường Tiền điện tử lại giảm, Khi nào điểm quay sẽ đến?
[TL;DR]:
Cổng thị trường tiền điện tử giảm mạnh vào cuối tháng Ba, và chỉ số tham lam của thị trường một lần nữa bước vào khu vực nỗi sợ, và tâm lý thị trường bị suy thoái.
Chính sách thuế mà Trump dự kiến thông báo vào ngày 2 tháng 4 đã gây ra lo ngại trên thị trường rằng nó có thể đẩy lên lạm phát và suy thoái kinh tế, và sự không chắc chắn trong dữ liệu kinh tế Mỹ đã làm trầm trọng thị trường.
Nếu chúng ta chỉ nhìn vào thanh khoản toàn cầu M2 và Giá Bitcoin trong biểu đồ, thị trường tiền điện tử dường như đang ở trong phạm vi đáy.
Giới thiệu
Khi video của Vitalik Buterin học kêu meo meo như mèo với một con robot lan truyền trên mạng xã hội cuối tuần qua, giá của Ethereum đột ngột tăng lên $1,767. Điều này dường như đã trở thành một thói quen, đó là, dưới sự kỳ vọng tiêu cực về tính thanh khoản macro yếu, tâm lý thị trường mong manh luôn đổ lỗi cho các sự kiện dễ khiến người ta nhạy cảm. Bài viết này sẽ cung cấp một sự giải thích sâu sắc về sự giảm mạnh gần đây trên thị trường tiền điện tử dưới sự đe dọa của cây gậy tarif bằng nhau của Trump và nhìn nhận về xu hướng thị trường tương lai cho độc giả.
Sự giảm mạnh của cổ phiếu Mỹ đã kéo theo thị trường tiền điện tử, và tâm lý giao dịch thấp
Vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số S&P 500 giảm mạnh 1,97% trong một ngày, và giá trị thị trường của bảy tập đoàn công nghệ lớn tiêu biến khoảng 505 tỷ đô la. “Thứ Sáu Đen” này nhanh chóng ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử. Bitcoin giảm từ $87,000 xuống $84,000 trong cùng một ngày, vượt dưới mức trung bình di chuyển bull-bear 200 ngày. Ethereum, hệ điều hành blockchain trước đây, giảm liên tiếp trong sáu ngày xuống mức khoảng $1,800 và gặp khó khăn. Đầu tiên, Bitcoin tiếp tục yếu hơn Bitcoin trong vòng một năm sau khi chia đôi. Solana(SOL) cũng giảm mạnh xuống mức thấp nhất là $122.
Nguồn: Gate.io
Khi tâm trạng tiêu cực tiếp tục từ cuối tuần, chỉ số sợ hãi và tham lam của tiền điện tử đã giảm xuống vùng “hoảng loạn” 26. Khi Bitcoin trở nên ngấm sâu vào thế giới tài chính truyền thống, mối tương quan mạnh mẽ của nó với các cổ phiếu công nghệ được tiết lộ.
Nguồn: alternative.me
Dựa trên dữ liệu chuỗi khối, luồng cung cầu mới cho BTC tiếp tục suy yếu, hầu hết các nhà đầu tư ngắn hạn hiện đều gánh chịu lỗ, và nguồn cung từ người nắm giữ dài hạn đã bắt đầu tăng trở lại, điều này hầu như khớp với tín hiệu rằng các cá voi đang rút BTC khỏi sàn giao dịch và ngủ yên trong ví lạnh.
Tuy nhiên, dấu hiệu tích cực dài hạn này không giúp thị trường thoát khỏi sự yếu đuối ngắn hạn, và việc bán hoảng loạn của nhà bán lẻ đã trở thành vị trí chính. Cụ thể, người giữ trong ngắn hạn hiện đang nắm giữ 40% tài sản, đạt đỉnh 50% vào đầu năm 2025. Đỉnh này vẫn thấp đáng kể so với các chu kỳ trước, khi tài sản mà các nhà đầu tư mới nắm giữ đạt đỉnh ở mức 70-90% tại đỉnh của chu kỳ, có thể liên quan đến vòng đầu tư lớn của các nhà đầu tư tổ chức vào ETFs.
Nguồn: glassnode
Tuy nhiên, đáng lưu ý rằng việc phát hành stablecoin USDT đã vượt quá đỉnh lịch sử 144 tỷ đô la, tương phản rõ rệt với sự sửa đổi liên tục của thị trường tiền điện tử. Hiện tượng này có thể được so sánh với bẫy thanh khoản trong thế giới thực, giống như bản xem trước của khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 năm 2020 - thị trường không thiếu tiền, nhưng thiếu sự tự tin.
Trump Raises Tariff Stick, Kết quả Có Thể Xuất Hiện vào Ngày 2 Tháng 4
Nhiều không chắc chắn trên thị trường hiện tại bắt nguồn từ “thuế quan đối quyết” mà Tổng thống Trump dự định công bố vào ngày 2 tháng 4. Nhóm của Trump đang thảo luận về việc áp dụng thuế quan rộng lớn và cao hơn trước thời hạn, bao gồm khả năng áp đặt một thuế quan toàn diện lên đến 20% đối với tất cả đối tác thương mại. Những thuế quan này có thể đẩy lên chi phí sản xuất và lạm phát và gây ra trì trệ kinh tế, điều mà thị trường rất nhạy cảm đối với.
Theo tin tức mới nhất mà tôi đã thấy, Tổng thống Trump cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên Air Force One rằng thuế quan sẽ được áp đặt lên “tất cả các quốc gia” trong tuần này và sau đó “xem xét những gì sẽ xảy ra.” Tuyên bố gay gắt này tiếp tục phong cách chính sách kinh tế nhất quán của Trump.
Nguồn: Bloomberg
Theo các báo cáo khác nhau, nếu thuế giá trị gia tăng (VAT) và các mức thuế ngành công nghiệp được thêm vào, thị trường chứng khoán toàn cầu có thể đối mặt với một sự điều chỉnh 5% - 10%, nền kinh tế Mỹ gần như ngay lập tức sẽ rơi vào suy thoái và kéo dài hơn một năm, tỷ lệ thất nghiệp sẽ vượt quá 7%, và thị trường tiền điện tử như một tài sản rủi ro sẽ chịu đựng nhiều nhất, và áp lực bán sẽ lớn hơn bất kỳ sự trừng phạt cấp độ macro nào trong năm nay.
Nguồn: MacroMicro
Ngoài ra, dữ liệu kinh tế Mỹ yếu cũng làm tăng thêm lo ngại trên thị trường. Dữ liệu lạm phát và niềm tin của người tiêu dùng kém, báo cáo việc làm không nông nghiệp tháng 3 (dự kiến sẽ có 12.8-13.5 triệu việc làm mới), và bài phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell vào ngày 4 tháng 4 được xem là các sự kiện then chốt. Như thường lệ, dữ liệu yếu có thể làm tăng nỗi sợ hãi suy thoái; dữ liệu mạnh có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất dự kiến, cả hai đều dường như không thuận lợi cho tài sản tiền điện tử.
Theo ý kiến của tôi, sau khi trợ lý trí tuệ AI bị tắt, không có câu chuyện mới nào trong thị trường tiền điện tử để thúc đẩy tâm trạng tích cực, trong khi sự can thiệp của các yếu tố macro bên ngoài lại tái xuất hiện, chiếm ưu thế trong biến động thị trường. Đặc biệt, chính sách tarif của Trump không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế truyền thống mà còn ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử thông qua hiệu ứng lây lan của tâm lý thị trường.
Tình hình ngượng ngùng của chuỗi thị trường bò lần này và những thay đổi trong tương lai
Khi tác giả đề cập đến điểm thấp tạm thời của Bitcoin vào thời điểm đó trong “ Thị trường một lần nữa trong ‘Sự hoảng loạn cực độ’, phân tích điểm quay của thị trường Anh ta không ngờ rằng giá của đồng tiền sẽ lại giảm xuống mức hỗ trợ thấp trước đó sau một thời gian sửa chữa ngắn hơn mười ngày, và nhiều Altcoins đã giảm xuống mức thấp mới do mất máu quá mức. Sự suy giảm quy mô lớn này thực sự phản ánh tình hình ngượng ngùng của vòng tăng giá này: phần thưởng chính sách bên ngoài (như ETF) chỉ chảy vào BTC, và sự giả mạo nội bộ tạo ra PvP, khiến cho thị trường tăng giá không bền vững.
Tiền mới không có giá trị: 90% tiền mới đã trở thành công cụ thu hoạch “đỉnh cao ngay khi được niêm yết trên sàn giao dịch”, và chỉ một phần nhỏ lượng DeFi bị khóa có các kịch bản sử dụng thực sự.
Sự lười biếng vốn: Trong Q4 năm 2024, số tiền tài trợ của các dự án trên chuỗi giảm mạnh 64% so với tháng trước, và các quỹ VC chuyển từ đầu tư giai đoạn đầu sang giao dịch thị trường phụ.
Kiệt sức về tính cốt yếu: Các chủ đề nóng từ DePIN, Meme đến RWA và AI đã không thể tạo đà duy trì. Sự cạnh tranh PvP quá mức đã làm giảm thời gian và biên độ phát hiện giá của các câu chuyện mới. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch của các đồng tiền Meme với bong bóng lớn và tốc độ trao đổi quá nhanh đã leo lên mức cao mới.
Nếu chúng ta so sánh những thăng trầm trong quá khứ của thị trường tiền điện tử, chúng ta có thể thấy rằng sự bi quan tạo ra sự phát triển, và tâm lý dài hạn và ngắn hạn của thị trường thường có hai mặt. Tác giả đã đề cập trong “ Cuộc suy thoái kinh tế của Mỹ đang cận kề, ảnh hưởng của nó đối với thị trường tiền điện tử sẽ như thế nào? Tháng 4 và tháng 10 được xem là hai tháng mạnh truyền thống trong lịch sử, và dự kiến sẽ phục hồi sau khi tất cả tin tức tiêu cực đã được tiêu thụ hết.
Nguồn: Timothy Peterson/X
Ngoài ra, Paoul, người sáng lập Real Vision, Quinten, người sáng lập weRate, và những người khác gần đây đã chuyển tiếp biểu đồ về thanh khoản toàn cầu M2 và xu hướng giá Bitcoin. Từ biểu đồ, thị trường tiền điện tử dường như đang ở mức đáy. Tất nhiên, việc liệu mối tương quan này có hiệu quả hay không vẫn cần quan sát.
Nguồn: LSEG Datastream
Nhìn lại đầu Q2 năm 2025, thị trường tiền điện tử đang trải qua một thị trường bò kỳ lạ nhất - nó vừa được đẩy lên bởi thanh kiếm của các tarif của Trump và kéo bởi việc tiềm năng QE của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai. Nó vừa bị mắc kẹt bởi sự đình trệ của sự đổi mới nội bộ và được hưởng lợi từ sự xâm nhập tiếp tục của thế giới thực. Theo cách này, thị trường tiền điện tử không thể phủ nhận đang đầy thách thức trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các cơ bản dài hạn vẫn mạnh mẽ: sự tiếp nhận ngày càng tăng của công nghệ blockchain, sự chấp nhận ngày càng tăng của tài sản kỹ thuật số bởi các tổ chức và nguồn cung hạn chế của Bitcoin tất cả đều chỉ vào một tương lai tươi sáng. Mặc dù thị trường bò hiện tại đang ở trong một tình hình awkward, đó không phải là sự kết thúc, mà chỉ là một hơi nghỉ trong quá trình điều chỉnh.
